Δημιουργία Βιβλίων (Σημασία) | Πώς λειτουργεί η διαδικασία δημιουργίας βιβλίων;

Έννοια δημιουργίας βιβλίων

Το Book Building είναι μια διαδικασία που βοηθά τις εταιρείες να ανακαλύψουν την τιμή της ασφάλειάς της όταν οι μετοχές της προσφέρονται προς πώληση σε IPO με τη βοήθεια επενδυτικών τραπεζιτών και συνιστάται από μεγάλα χρηματιστήρια και ρυθμιστικές αρχές, επειδή είναι ο πιο αποτελεσματικός μηχανισμός για την τιμολόγηση χρεογράφων στην αγορά.

Πώς λειτουργεί η διαδικασία δημιουργίας βιβλίων;

Όταν μια εταιρεία έχει προγραμματίσει να εισαγάγει τις μετοχές της στα χρηματιστήρια για πρώτη φορά μέσω IPO, η διοίκηση της εταιρείας πρέπει να αποφασίσει διάφορα πράγματα για να συμπεριλάβει τη μετοχή της στο χρηματιστήριο, όπως το μέγεθος έκδοσης, την τιμή της μετοχής κ.λπ. και να λάβει μέσω αυτής της διαδικασίας · Η πρώτη εταιρεία διαχείρισης πρέπει να διορίσει ανάδοχο για να βοηθήσει στη διαδικασία εισαγωγής.

Ας δούμε με λεπτομέρεια κάθε βήμα που εμπλέκεται στη διαδικασία δημιουργίας βιβλίων.

Βήμα 1 - Πρόσληψη ανάδοχου

Πρώτον, η εκδίδουσα εταιρεία πρέπει να προσλάβει μια τράπεζα επενδύσεων που ενεργεί ως ασφαλιστής. Με τη βοήθεια της εταιρείας διαχείρισης έκδοσης, η τράπεζα επενδύσεων προσδιορίζει το μέγεθος της έκδοσης και καθορίζει το εύρος τιμών των τίτλων. Μια επενδυτική τράπεζα συντάσσει το ενημερωτικό δελτίο της εταιρείας, το οποίο περιλαμβάνει όλες τις σχετικές λεπτομέρειες σχετικά με την εκδότρια εταιρεία, όπως χρηματοοικονομικά, μέγεθος έκδοσης, εύρος τιμών, μελλοντικές προοπτικές ανάπτυξης κ.λπ. Το εύρος τιμών της μετοχής αποτελείται από κατώτατη τιμή (χαμηλότερο τέλος του εύρους τιμών ) και τιμή οροφής (ανώτερο άκρο του εύρους τιμών).

Βήμα 2 - Προσφορά επενδυτή

Η τράπεζα επενδύσεων καλεί τους επενδυτές. Συνήθως, αυτοί είναι υψηλού επιπέδου ιδιώτες & διαχειριστές κεφαλαίων για να υποβάλουν τις προσφορές τους σχετικά με τον αριθμό των μετοχών που είναι διατεθειμένοι να αγοράσουν σε διάφορα επίπεδα τιμών. Μερικές φορές, δεν είναι μια ενιαία τράπεζα επενδύσεων που αναλαμβάνει ολόκληρο το τεύχος. Αντίθετα, η κύρια επενδυτική τράπεζα συνεργάζεται με άλλες τράπεζες επενδύσεων που χρησιμοποιούν τα δίκτυά τους για να αξιοποιήσουν μεγάλο αριθμό επενδυτών για τη διαδικασία υποβολής προσφορών.

Βήμα # 3 - Κοινή χρήση τιμολόγησης

Αφού συγκεντρωθούν όλες οι προσφορές από την τράπεζα επενδύσεων σε διαφορετικά επίπεδα τιμών, αξιολογούν τη συνολική ζήτηση για την έκδοση από την υποβληθείσα προσφορά. Για να τιμολογήσει το μερίδιο της έκδοσης, ο ανάδοχος χρησιμοποιεί τη μέθοδο σταθμισμένου μέσου όρου για να φτάσει στην τελική τιμή της μετοχής. Αυτή η τελική τιμή είναι επίσης γνωστή ως «Τιμή αποκοπής». Εάν υπάρχει καλή ανταπόκριση για οποιοδήποτε ζήτημα από επενδυτές, η τιμή ανώτατου ορίου είναι συνήθως «Τιμή αποκοπής».

Βήμα # 4 - Διαφάνεια Biding Process

Οι περισσότερες από τις ρυθμιστικές αρχές και τα χρηματιστήρια στον κόσμο απαιτούν από τις εταιρείες να δημοσιοποιούν τις λεπτομέρειες της διαδικασίας υποβολής προσφορών. Είναι υποχρέωση αναδόχου να δημοσιοποιήσει τις λεπτομέρειες των προσφορών που υπέβαλε ο επενδυτής για να αγοράσει τις μετοχές της έκδοσης.

Βήμα # 5 - Κατανομή & Διακανονισμός

Τέλος, η διαδικασία κατανομής ξεκινά με την κατανομή των μεριδίων της έκδοσης στους αποδεκτούς πλειοδότες. Τώρα, όπως γνωρίζετε, αρχικά, οι επενδυτές είχαν υποβάλει προσφορά για αυτό το ζήτημα στο διαφορετικό εύρος τιμών, αλλά η διαδικασία διακανονισμού διασφαλίζει ότι όλα τα μερίδια θα πραγματοποιούνται στην τιμή αποκοπής αυτού του τεύχους. Ένας επενδυτής που είχε ζητήσει υπερβολικά να μειώσει την τιμή, επιστρέφεται το πλεόνασμα των χρημάτων του, και επενδυτές που είχαν ζητήσει λιγότερο από την τιμή αποκοπής, η επενδυτική τράπεζα τους ζητά να πληρώσουν το ποσό διαφοράς.

Άλλοι υπότυποι δημιουργίας βιβλίων

Τα ακόλουθα είναι υπότυποι δημιουργίας βιβλίων.

# 1 - Ταχεία δημιουργία βιβλίου

Μια ταχεία διαδικασία δημιουργίας βιβλίων μπορεί να χρησιμοποιηθεί από τις εταιρείες για τη γρήγορη χρηματοδότηση από την κεφαλαιαγορά. Αυτό μπορεί να συμβαίνει όταν μια εταιρεία δεν μπορεί να χρηματοδοτήσει το βραχυπρόθεσμο έργο της μέσω της οδού χρηματοδότησης του χρέους. Έτσι, η εταιρεία έκδοσης επικοινωνεί με μια σειρά επενδυτικών τραπεζών που μπορούν να λειτουργήσουν ως ασφαλιστές το βράδυ πριν από την προβλεπόμενη τοποθέτηση. Στο πλαίσιο αυτής της διαδικασίας, η περίοδος προσφοράς είναι ανοιχτή μόνο για μία ή δύο ημέρες και δεν έχει χρόνο για μάρκετινγκ για κάποιο ζήτημα. Ο ανάδοχος ολονυκτίς έρχεται σε επαφή με τα δίκτυά του και δίνει λεπτομέρειες για το τρέχον ζήτημα σε θεσμικούς επενδυτές. Εάν αυτός ο επενδυτής θεωρήσει αυτό το ζήτημα ενδιαφέρον, τότε η κατανομή γίνεται εν μία νυκτί.

# 2 - Μερική δημιουργία βιβλίου

Καθώς το ίδιο το βιβλίο δημιουργίας βιβλίων λέει ότι το βιβλίο έκδοσης χτίστηκε μερικώς, όπου ο επενδυτής τραπεζίτης προσκαλεί μόνο προσφορές από την επιλεγμένη ομάδα επενδυτών και με βάση τις προσφορές τους, λαμβάνουν τον σταθμισμένο μέσο όρο των τιμών για να οριστικοποιήσουν την τιμή αποκοπής. Στη συνέχεια, άλλοι επενδυτές, όπως οι επενδυτές λιανικής, λαμβάνουν αυτήν την τιμή αποκοπής ως σταθερή τιμή. Έτσι, στο πλαίσιο της μερικής διαδικασίας δημιουργίας βιβλίων, η υποβολή προσφορών πραγματοποιείται με μια επιλεγμένη ομάδα επενδυτών.

Πλεονεκτήματα της δημιουργίας βιβλίων

Τα παρακάτω είναι τα πλεονεκτήματα της διαδικασίας δημιουργίας βιβλίων έναντι ενός μηχανισμού σταθερών τιμών.

  • Ο πιο αποτελεσματικός τρόπος τιμολόγησης του μεριδίου στην αγορά IPO.
  • Η τιμή της μετοχής οριστικοποιείται από τη συνολική ζήτηση από τους επενδυτές και όχι από τη σταθερή τιμή που καθορίζεται από τη διοίκηση της εταιρείας.

Μειονεκτήματα της δημιουργίας βιβλίων

Τα ακόλουθα είναι τα μειονεκτήματα της διαδικασίας δημιουργίας βιβλίων έναντι του μηχανισμού σταθερής τιμής.

  • Υψηλό κόστος που εμπλέκεται στη διαδικασία δημιουργίας βιβλίων σε σύγκριση με τον μηχανισμό σταθερής τιμής ·
  • Η χρονική περίοδος είναι επίσης περισσότερο στη διαδικασία κράτησης βιβλίων σε σύγκριση με τον μηχανισμό σταθερής τιμής.

Σημαντικό σημείο που πρέπει να θυμάστε

  • Το Book Building είναι μια διαδικασία ανακάλυψης της τιμής της ασφάλειας που προσφέρεται προς πώληση σε μια αγορά IPO.
  • Το εύρος τιμών της ασφάλειας αποτελείται από την τιμή οροφής (ανώτερο τέλος της τιμής) & την κατώτατη τιμή (χαμηλότερο τέλος της τιμής).
  • Η τελική τιμή στην οποία οι μετοχές κατανέμονται στους επενδυτές είναι γνωστή ως «Τιμή αποκοπής».

συμπέρασμα

Η δημιουργία βιβλίων είναι ένας από τους πιο αποτελεσματικούς μηχανισμούς με τους οποίους οι εταιρείες, με τη βοήθεια του επενδυτικού τραπεζίτη, τιμολογούν το μερίδιό τους σε IPO, και επίσης συνιστάται από όλα τα μεγάλα χρηματιστήρια και τις ρυθμιστικές αρχές. Βοηθά επίσης τους επενδυτές να εκτιμήσουν την τιμή των μετοχών υποβάλλοντας τις προσφορές στον ασφαλιστή, κάτι που δεν είναι δυνατό εάν η εταιρεία επιλέξει έναν μηχανισμό σταθερής τιμής για να τιμήσει το μερίδιό της.