Κίνδυνος αντισυμβαλλομένου (Ορισμός, παραδείγματα) | Πώς να μειώσετε;

Τι είναι ο κίνδυνος αντισυμβαλλομένου;

Ο κίνδυνος αντισυμβαλλομένου αναφέρεται στον κίνδυνο πιθανών αναμενόμενων ζημιών που θα προκύψουν για έναν αντισυμβαλλόμενο λόγω αθέτησης ή πριν από τη λήξη της σύμβασης παραγώγων από άλλον αντισυμβαλλόμενο σε αυτό το συμβόλαιο παραγώγων. Είναι διαδεδομένο σε όλους τους τύπους συναλλαγών όταν πραγματοποιούνται μέσω κεντρικού αντισυμβαλλομένου ή εάν οι συναλλαγές πραγματοποιούνται στην αγορά εξωχρηματιστηριακών συναλλαγών (OTC). Ωστόσο, το ποσό του κινδύνου είναι συγκριτικά πολύ υψηλό στην περίπτωση συμβάσεων εξωχρηματιστηριακών παραγώγων.

Παραδείγματα κινδύνου αντισυμβαλλομένου

Παράδειγμα 1

Η ABC Bank επένδυσε στα μη μετατρέψιμα ομόλογα της ακίνητης χρηματοδότησης που έχουν διάρκεια 10 ετών και πληρώνει ένα εξαμηνιαίο κουπόνι 5% ετησίως. Εάν η ray housing χρηματοδότηση δεν καταβάλει το κουπόνι και το κύριο ποσό, ο κίνδυνος που προκύπτει από αυτόν για την ABC Bank είναι κίνδυνος αντισυμβαλλομένου.

Παράδειγμα 2

Η Alpha bank συνήψε συμφωνία ανταλλαγής επιτοκίου (IRS) με την beta τράπεζα για να πληρώσει ένα σταθερό επιτόκιο 5% σε ένα ονομαστικό ποσό 25 εκατομμυρίων δολαρίων πληρωτέο κάθε εξάμηνο και να λάβει ένα κυμαινόμενο επιτόκιο βάσει του 6μηνου LIBOR.

Προκειμένου να ληφθεί υπόψη ο κίνδυνος που προκύπτει από αυτό το συμβόλαιο IRS, η Alpha bank υποχρεούται να υπολογίσει το άνοιγμά της σε προεπιλογή μέσω μιας μεθόδου γνωστής ως τρέχουσας μεθόδου ανοίγματος η οποία βασίζεται στη λήξη του συμβολαίου παραγώγων, τον τύπο της σύμβασης (τόκος ή σύμβαση συναλλάγματος) πιστοληπτική ικανότητα του αντισυμβαλλομένου, δηλαδή τράπεζα Beta και, κατά συνέπεια, πρέπει να διατηρήσει ένα ορισμένο ποσό κεφαλαίου ως πρόβλεψη για την αθέτηση υποχρέωσης που προκύπτει από αυτόν τον κίνδυνο αντισυμβαλλομένου.

Ας κάνουμε υπολογισμούς βάσει ορισμένων υποθετικών δεδομένων.

Έτσι, 0,38 εκατομμύρια δολάρια είναι το ποσό της πρόβλεψης που θα κάνει η alpha bank για να αντισταθμίσει τον κίνδυνο αντισυμβαλλομένου που προκύπτει από τη σύναψη συμφωνίας ανταλλαγής επιτοκίων με την beta τράπεζα.

Πώς να το μειώσετε;

  • Ένας από τους πιο αποτελεσματικούς τρόπους για τη μείωση του κινδύνου αντισυμβαλλομένου είναι να πραγματοποιείτε συναλλαγές μόνο με αντισυμβαλλόμενους υψηλής ποιότητας με υψηλές αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας όπως AAA κ.λπ. Αυτό θα εξασφαλίσει καλύτερο CRM και μειωμένες πιθανότητες μελλοντικών ζημιών.
  • Το δίχτυ είναι ένα άλλο χρήσιμο εργαλείο για τη μείωση αυτού του κινδύνου. Κανονικά υπάρχουν πολλαπλές συναλλαγές που πραγματοποιούνται από χρηματοοικονομικά μεταξύ τους, όπως μεταξύ δύο αντισυμβαλλομένων, μπορεί να υπάρχουν πολλαπλές, κάποιες θα έχουν θετική αξία (κέρδος MTM) και κάποιες θα έχουν αρνητική αξία (απώλεια MTM). Με συμψηφισμό τέτοιων θέσεων, η απώλεια μπορεί να μειωθεί δραστικά και ο κίνδυνος αντισυμβαλλομένου μπορεί να μειωθεί σημαντικά.
  • Η εξασφάλιση είναι ένα άλλο χρήσιμο εργαλείο για τη μείωση αυτού του κινδύνου και περιλαμβάνει την τοποθέτηση υψηλής ποιότητας εξασφαλίσεων όπως μετρητά ή ρευστές αξίες που τελικά οδηγούν σε μείωση του καθαρού ανοίγματος.
  • Η διαφοροποίηση είναι ένα άλλο εύχρηστο εργαλείο για τη μείωση, αν όχι απαραίτητα, για την πλήρη εξάλειψη του κινδύνου. Με τις συναλλαγές με πολλούς αντισυμβαλλομένους, δεν θα υπάρχει ούτε ένας αντισυμβαλλόμενος με μεγάλη έκθεση που θα βοηθήσει στη μείωση ενός μεμονωμένου αντισυμβαλλομένου.
  • Αυτός ο κίνδυνος είναι η μετάβαση από διμερείς συναλλαγές σε συγκεντρωτικές συναλλαγές υπό τις οποίες όλες οι συναλλαγές πραγματοποιούνται με κεντρικό αντισυμβαλλόμενο (όπως ανταλλαγές και εκκαθαριστικά γραφεία) που εξαλείφουν τον συγκεκριμένο κίνδυνο αλλά δημιουργούν συστηματικό κίνδυνο.

Σημασια

Αυτό είναι πολύ σημαντικό και υπερβαίνει τον πιστωτικό κίνδυνο και επικρατεί στις περισσότερες από τις συναλλαγές που πραγματοποιούνται.

# 1 - Συναλλαγές Repo

Πρόκειται ουσιαστικά για βραχυπρόθεσμες εμπορικές συμφωνίες μεταξύ χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων, οι οποίες συνήθως εξασφαλίζονται με ρευστές εξασφαλίσεις στις οποίες εφαρμόζεται κούρεμα για τον μετριασμό του κινδύνου αντισυμβαλλομένου.

# 2 - Παράγωγο OTC

Όπως προαναφέρθηκε, πρόκειται για διμερείς συναλλαγές μεταξύ δύο αντισυμβαλλομένων και ως επί το πλείστον έχουν τη μορφή ανταλλαγής επιτοκίων (IRS).

# 3 - Προώθηση Forex

Τέτοιες συμβάσεις είναι συνήθως για μεγαλύτερες χρονικές περιόδους και συνεπάγονται ανταλλαγή πλασματικών ποσών και ως εκ τούτου συνεπάγεται μεγάλο κίνδυνο αντισυμβαλλομένου.

Σύγκριση μεταξύ κινδύνου αντισυμβαλλομένου και πιστωτικού κινδύνου

Λεπτομέρειες Κίνδυνος αντισυμβαλλομένου Πιστωτικός κίνδυνος
Εννοια Αυτό προέρχεται επίσης από την αδυναμία ή την αποτυχία πληρωμής, ωστόσο, το ποσό της έκθεσης δεν είναι προκαθορισμένο. Πιστωτικός κίνδυνος είναι η πιθανότητα απώλειας λόγω αθέτησης λόγω της αδυναμίας ή απροθυμίας ενός δανειολήπτη να εκπληρώσει την ευθύνη του. Στην περίπτωση αυτή, το ποσό της απώλειας είναι προκαθορισμένο.
Πεδίο εφαρμογής Είναι πιο σχετικό στις αγορές παραγώγων και ιδίως στις εξωχρηματιστηριακές συναλλαγές. Ο πιστωτικός κίνδυνος βρίσκει τη συνάφειά του σε δάνεια και προκαταβολές που δίδονται από τράπεζες και χρηματοπιστωτικά ιδρύματα.
Υποσύνολο Αυτό είναι ένα υποσύνολο του πιστωτικού κινδύνου. Περιλαμβάνει επίσης τον κίνδυνο αντισυμβαλλομένου.
Εκθεση Η έκθεση κινδύνου σε λογαριασμό ποικίλλει ανάλογα με τη θέση MTM κατά την ημερομηνία προεπιλογής. Η έκθεση στον πιστωτικό κίνδυνο είναι συνήθως προκαθορισμένη και δεν ποικίλλει.

συμπέρασμα

Αυτός είναι ένας σημαντικός κίνδυνος που πρέπει να παρακολουθείται καλά και περιλαμβάνει πολύπλοκους υπολογισμούς λόγω της εγγενούς πολυπλοκότητάς του και πολλών παραγόντων που το επηρεάζουν. Είναι παρατηρήσιμο σε παράγωγα μέσα τα οποία από μόνο του εξελίσσονται συνεχώς προσθέτοντας περισσότερο στην πολυπλοκότητά του. Τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα, συμπεριλαμβανομένων των τραπεζών, διαδραματίζουν τεράστια θέση στην έκθεση σε παράγωγα που προσελκύει κίνδυνο αντισυμβαλλομένου και πρέπει να το διαχειριστεί αποτελεσματικά, καθώς τα γεγονότα του παρελθόντος έχουν δείξει ότι αυτός ο κίνδυνος έχει καταστροφικές επιπτώσεις στις παγκόσμιες χρηματοοικονομικές αγορές.