Μακροπρόθεσμο χρέος στον Ισολογισμό (Ορισμός, Παραδείγματα)

Τι είναι το μακροπρόθεσμο χρέος;

Το μακροπρόθεσμο χρέος είναι το χρέος που λαμβάνει η εταιρεία, το οποίο καθίσταται απαιτητό ή είναι πληρωτέο μετά την περίοδο ενός έτους κατά την ημερομηνία του ισολογισμού και εμφανίζεται στην πλευρά των υποχρεώσεων του ισολογισμού της εταιρείας ως μη τρέχουσα υποχρέωση .

Με απλά λόγια, τα μακροπρόθεσμα χρέη σε έναν ισολογισμό είναι αυτά τα δάνεια και άλλες υποχρεώσεις, τα οποία δεν πρόκειται να λήξουν εντός ενός έτους από τη στιγμή της δημιουργίας τους. Σε γενικές γραμμές, όλες οι μη βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις μπορούν να ονομαστούν μακροπρόθεσμα χρέη, ειδικά για την εύρεση χρηματοοικονομικών δεικτών που πρόκειται να χρησιμοποιηθούν για την ανάλυση της οικονομικής υγείας μιας εταιρείας.

  • Εκδίδονται ως ομόλογα από εταιρείες για να χρηματοδοτήσουν την επέκτασή τους για αρκετά χρόνια.
  • Έτσι, ωριμάζουν για πολλά χρόνια. Για παράδειγμα, 10ετή ομόλογα, 20ετή ομόλογα ή 30ετή ομόλογα. Είναι μια πολύ κοινή πρακτική, ειδικά σε όλες τις βιομηχανίες υψηλής έντασης κεφαλαίου σε όλο τον κόσμο. Ως εκ τούτου, τα ομόλογα είναι τα πιο κοινά είδη μακροπρόθεσμου χρέους.
  • Υπάρχει επίσης κάτι που ονομάζεται «τρέχον τμήμα του μακροπρόθεσμου χρέους». Όταν μια οικονομική οντότητα εκδίδει ένα χρέος, ορισμένα από τα μερίδιά της πρέπει να πληρώνονται κάθε χρόνο (ή περίοδο) έως τη στιγμή που το κύριο ποσό αυτού του χρέους έχει εξοφληθεί πλήρως στον πιστωτή.
  • Λόγω αυτού, ακόμη και αν ολόκληρο το χρέος είναι μακροπρόθεσμα, το τμήμα του κεφαλαίου που απαιτείται να εξοφληθεί εντός του τρέχοντος έτους δεν μπορεί να κατηγοριοποιηθεί στο μακροπρόθεσμο χρέος. Επομένως, το τμήμα αυτό εγγράφεται στις τρέχουσες υποχρεώσεις ως «τρέχον τμήμα του μακροπρόθεσμου χρέους»

Παράδειγμα μακροπρόθεσμου χρέους

Ακολουθεί ένα παράδειγμα μακροπρόθεσμου χρέους της Starbucks. Σημειώνουμε ότι το χρέος της Starbucks αυξήθηκε το 2017 σε 3.932,6 εκατομμύρια δολάρια σε σύγκριση με 3185,3 εκατομμύρια δολάρια το 2016.

πηγή: Starbucks SEC Filings

Παρακάτω είναι η διάσπασή του

πηγή: Starbucks SEC Filings

Όπως σημειώνουμε από ψηλά, η εταιρεία έχει εκδώσει διάφορα χαρτονομίσματα (σημειώσεις 2018, 2021, 2022, 2023, 2026, ακόμη και 2045)

Πλεονεκτήματα

  • Το χρέος δίνει σε μια εταιρεία άμεση πρόσβαση στο απαιτούμενο ποσό κεφαλαίου χωρίς να χρειάζεται να το επιστρέψει στον δανειστή στο εγγύς μέλλον. Εάν η εταιρεία δεν θέλει άμεση πρόσβαση στο πλήρες ποσό του χρέους, μπορεί να διαρθρώσει το χρέος κατά τρόπο ώστε να το εισπράξει σε μέρη για μια χρονική περίοδο όπως και όταν απαιτείται.
  • Για οποιοδήποτε είδος χρέους, υπάρχει πληρωμή τόκων εκτός από την πληρωμή του κύριου ποσού. Αυτή η πληρωμή τόκων είναι πάντα ένα τρέχον στοιχείο. Οι τόκοι που καταβλήθηκαν κατά τη διάρκεια μιας περιόδου αναφέρονται στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων της περιόδου ως έξοδο. Δεδομένου ότι είναι μια δαπάνη που αναφέρεται πριν από τον φόρο, μειώνει επίσης το φορολογητέο εισόδημα της εταιρείας και, τελικά, τον φόρο που πρέπει να καταβάλει η εταιρεία.
  • Αλλά αυτό δεν είναι το πραγματικό πλεονέκτημα της λήψης μακροπρόθεσμου χρέους στον ισολογισμό, καθώς η εταιρεία, στην περίπτωση αυτή, αυξάνει τα έξοδά της για να μειώσει τον φόρο της, κάτι που θα μπορούσε να κάνει με την αύξηση οποιουδήποτε άλλου κόστους (όπως το κόστος του αποθέματος που αγοράστηκε ) επισης.
  • Το πραγματικό πλεονέκτημα είναι η οικονομική μόχλευση που παρέχει στην εταιρεία. Η μόχλευση είναι ένας κρίσιμος όρος στην οικονομική ορολογία, καθώς και στην οικονομική ανάλυση μιας εταιρείας.

Παράδειγμα μακροπρόθεσμου χρέους της Pepsi

Όπως σημειώνουμε από ψηλά, το μακροπρόθεσμο χρέος της Pepsi στον ισολογισμό έχει αυξηθεί τα τελευταία 10 χρόνια. Επίσης, το χρέος του προς το συνολικό κεφάλαιο αυξήθηκε κατά την αντίστοιχη περίοδο. Αυτό σημαίνει ότι η Pepsi βασίζεται στο χρέος για ανάπτυξη.

 

Παράδειγμα εταιρειών πετρελαίου και φυσικού αερίου

Οι εταιρείες πετρελαίου και φυσικού αερίου είναι εταιρείες έντασης κεφαλαίου που συγκεντρώνουν μεγάλα ποσά μακροπρόθεσμου χρέους στον ισολογισμό. Ακολουθεί το γράφημα του λόγου κεφαλαιοποίησης (χρέος προς συνολικό κεφάλαιο) Exxon, Royal Dutch, BP και Chevron. Σημειώνουμε ότι για όλες τις εταιρείες, το χρέος έχει αυξηθεί, αυξάνοντας έτσι τον συνολικό δείκτη κεφαλαιοποίησης.

πηγή: ycharts

Αυτή η αύξηση του μακροπρόθεσμου χρέους στον ισολογισμό οφείλεται κυρίως στην επιβράδυνση των τιμών των εμπορευμάτων (πετρελαίου) και ως εκ τούτου έχει ως αποτέλεσμα τη μείωση των ταμειακών ροών, επιβαρύνοντας τον ισολογισμό τους.

Περίοδος ΒΡ Σιρίτι Βασιλικά Ολλανδικά Exxon Mobil
31-Δεκ-15 35,1% 20,1% 26,4% 18,0%
31-Δεκ-14 31,8% 15,2% 20,9% 14,2%
31-Δεκ-13 27,1% 12,0% 19,8% 11,5%
31-Δεκ-12 29,2% 8,1% 17,8% 6,5%
31-Δεκ-11 28,4% 7,6% 19,0% 9,9%
31-Δεκ-10 32,3% 9,6% 23,0% 9,3%
31-Δεκ-09 25,4% 10,0% 20,4% 8,0%
31-Δεκ-08 26,7% 9,0% 15,5% 7,7%
31-Δεκ-07 24,5% 8,1% 12,7% 7,3%

πηγή: ycharts

Οι αρνητικές επιπτώσεις του υψηλού μακροπρόθεσμου χρέους

  • Αν και η έκδοση χρέους παρέχει τα οφέλη που περιγράφονται παραπάνω, το υπερβολικό χρέος είναι επίσης επιβλαβές για την υγεία μιας εταιρείας. Είναι επειδή πρέπει να συνειδητοποιήσουμε ότι αυτό που έχει δανειστεί πρέπει να επιστραφεί κάποια στιγμή στο μέλλον. Και εκτός από το κύριο ποσό, θα υπήρχε και ένα επαναλαμβανόμενο κόστος τόκων.
  • Επομένως, το επίπεδο χρέους μιας εταιρείας πρέπει να είναι στο βέλτιστο επίπεδο σε σύγκριση με τα ίδια κεφάλαιά του, έτσι ώστε το τρέχον τμήμα του χρέους και τα έξοδα τόκων μαζί να μην καταναλώνουν τις ταμειακές ροές από τις δραστηριότητες της εταιρείας.
  • Θυμηθείτε, εάν μια εταιρεία εκδίδει ίδια κεφάλαια, δεν είναι υποχρεωτική η καταβολή των μερισμάτων. Αν όμως εκδώσει χρέος, τότε είναι υποχρεωτική η πληρωμή τόκων.

Σημαντική σημείωση για επενδυτές

  • Ως επενδυτής, συνιστάται να παρακολουθείτε τον δείκτη χρέους προς ίδια κεφάλαια και άλλους δείκτες και δείκτες που σχετίζονται με το χρέος. Ένας επενδυτής πρέπει επίσης να είναι προσεκτικός σε οποιαδήποτε αλλαγή ή αναδιάρθρωση του χρέους της εταιρείας του.
  • Ένας επενδυτής πρέπει να γνωρίζει τους κανόνες της βιομηχανίας σχετικά με την κεφαλαιακή διάρθρωση των εταιρειών ενός συγκεκριμένου κλάδου. Σε γενικές γραμμές, περισσότερες εταιρείες με υψηλό ενεργητικό συγκεντρώνουν περισσότερα κεφάλαια με τη μορφή χρεών. Και τα περιουσιακά στοιχεία όπως οι εγκαταστάσεις και ο εξοπλισμός κατασκευάζονται ως μακροπρόθεσμα έργα. Έτσι, στις βιομηχανίες με μεγάλη αξία όπως η χαλυβουργία και η βιομηχανία τηλεπικοινωνιών, το ποσοστό του χρέους είναι γενικά υψηλό.
  • Τα υψηλά επίπεδα χρέους είναι περισσότερο χαρακτηριστικό των ώριμων εταιρειών, οι οποίες έχουν σταθερή ταμειακή ροή σε σύγκριση με τις νεοσύστατες εταιρείες και τις εταιρείες πρώτου σταδίου. Επειδή ο τελευταίος προτιμά να μην αυξάνει το χρέος καθώς προσελκύει χρηματοοικονομικές επιβαρύνσεις, συμπεριλαμβανομένων των τόκων.
  • Κάποιος πρέπει επίσης να ανακαλύψει τους λόγους πίσω από την έκδοση οποιουδήποτε νέου χρέους από την εταιρεία. Είτε το χρέος έχει εκδοθεί για τη χρηματοδότηση της ανάπτυξης ή για την εξαγορά ορισμένων μετοχών ή την απόκτηση μιας εταιρείας ή απλώς για τη χρηματοδότηση των λειτουργικών εξόδων, εάν πρόκειται για τη χρηματοδότηση της ανάπτυξης, είναι ένα καλό σημάδι για τους επενδυτές. Εάν πρόκειται για εξαγορά μετοχών, απαιτείται περισσότερη ανάλυση, αλλά είναι κυρίως καλή επειδή μειώνει τη μείωση των μετοχών. Εάν η εταιρεία αυξήσει το χρέος για εξαγορά, και πάλι, οι συνέργειες που προκύπτουν πρέπει να αναλυθούν για να γνωρίζουμε τον αντίκτυπο αυτής.
  • Τέλος, εάν το μακροπρόθεσμο χρέος στον ισολογισμό αυξάνεται για τη χρηματοδότηση των λειτουργικών εξόδων, δίνει ένα αρνητικό μήνυμα στην αγορά. Και αν συμβαίνει συχνά, αυτό σημαίνει ότι οι δραστηριότητες της εταιρείας δεν είναι σε θέση να παράγουν αρκετές ταμειακές ροές που απαιτούνται για τη χρηματοδότηση των λειτουργικών εξόδων. Επομένως, ένας καλός επενδυτής πρέπει πάντα να είναι πολύ προσεκτικός και ενημερωμένος για οποιαδήποτε νέα έκδοση χρέους ή αναδιάρθρωση λαμβάνει χώρα στην εταιρεία στην οποία έχει επενδύσει ή σχεδιάζει να επενδύσει.

συμπέρασμα

Το μακροπρόθεσμο χρέος είναι το χρέος, το οποίο πρέπει να επιστραφεί στους δανειστές σε περισσότερο από ένα έτος από τη στιγμή που δανείζεται. Είναι χρήσιμο για τις εταιρείες, διότι παρέχει κάποια οικονομική μόχλευση εάν η εταιρεία είναι σε θέση να παράγει αρκετές ταμειακές ροές για να καλύψει το κόστος των τόκων της. Ωστόσο, εάν το χρέος είναι πάρα πολύ σε σύγκριση με τις λειτουργικές ταμειακές ροές του, αυτό προκαλεί προβλήματα στην εταιρεία καθώς και στους μετόχους.

Επομένως, ένας επενδυτής πρέπει να μελετήσει προσεκτικά το χρέος και τις αλλαγές που συμβαίνουν σε αυτό. Είναι μια καλή πρακτική να ενημερώνεστε για τον σκοπό οποιουδήποτε νέου χρέους που εκδίδεται ή αναδιαρθρώνεται, καθώς και τη σύνθεση του μακροπρόθεσμου χρέους. Για να πάρει αυτές τις λεπτομέρειες, ένας επενδυτής πρέπει να διαβάσει τις σημειώσεις στις οικονομικές καταστάσεις και τις κλήσεις διασκέψεων που πραγματοποιούνται περιοδικά από την εταιρεία στην οποία ενδιαφέρεται.