Premium Risk Market (Ορισμός, Παράδειγμα) | Τι είναι το Rp είναι CAPM;

Τι είναι το Premium Risk Market;

Το ασφάλιστρο κινδύνου αγοράς είναι η πρόσθετη απόδοση του χαρτοφυλακίου λόγω του πρόσθετου κινδύνου που ενέχει το χαρτοφυλάκιο. ουσιαστικά, το ασφάλιστρο κινδύνου αγοράς είναι η απόδοση ασφαλίστρου που πρέπει να πάρει ένας επενδυτής για να βεβαιωθεί ότι μπορεί να επενδύσει σε ένα απόθεμα ή ένα ομόλογο ή ένα χαρτοφυλάκιο αντί για τίτλους χωρίς κίνδυνο. Αυτή η ιδέα βασίζεται στο μοντέλο CAPM, το οποίο ποσοτικοποιεί τη σχέση μεταξύ κινδύνου και απαιτούμενης απόδοσης σε μια καλά λειτουργούσα αγορά.

Εξήγησε το Premium Risk Premium στο CAPM

  • Τύπος κόστους μετοχικού κεφαλαίου CAPM =  Ποσοστό απόδοσης χωρίς κίνδυνο + Beta * (Ποσοστό απόδοσης αγοράς - Ποσοστό απόδοσης χωρίς κίνδυνο)
  • εδώ, τύπος Premium κινδύνου κινδύνου αγοράς = ποσοστό απόδοσης αγοράς - ποσοστό απόδοσης χωρίς κίνδυνο.

Η διαφορά μεταξύ της αναμενόμενης απόδοσης από την κατοχή μιας επένδυσης και του επιτοκίου χωρίς κίνδυνο ονομάζεται ασφάλιστρο κινδύνου αγοράς.

Για να το καταλάβουμε, πρώτα, πρέπει να επιστρέψουμε και να δούμε μια απλή ιδέα. Όλοι γνωρίζουμε ότι μεγαλύτερος κίνδυνος σημαίνει μεγαλύτερη απόδοση, σωστά; Λοιπόν, γιατί δεν θα ήταν αλήθεια για τους επενδυτές που έχουν κάνει ένα πνευματικό άλμα από την αποταμίευση στους επενδυτές; Όταν ένα άτομο αποθηκεύει το ποσό σε ομόλογα του Δημοσίου, αναμένει μια ελάχιστη απόδοση. Δεν θέλει να αναλάβει περισσότερους κινδύνους, οπότε λαμβάνει το ελάχιστο ποσοστό. Τι γίνεται όμως αν κάποιος είναι έτοιμος να επενδύσει σε μετοχή, δεν θα περιμένει περισσότερη απόδοση; Τουλάχιστον θα περίμενε περισσότερα από αυτά που θα είχε, επενδύοντας τα χρήματά του σε ομόλογα του Δημοσίου!

Και εκεί έρχεται η έννοια του ασφαλίστρου κινδύνου αγοράς. Η διαφορά μεταξύ του αναμενόμενου ποσοστού απόδοσης και του ελάχιστου ποσοστού απόδοσης (που ονομάζεται επίσης ποσοστό κινδύνου) ονομάζεται ασφάλιστρο της αγοράς.

Τύπος

Ο τύπος ασφαλίστρου κινδύνου αγοράς είναι απλός, αλλά υπάρχουν στοιχεία που πρέπει να συζητήσουμε.

Τύπος κινδύνου κινδύνου αγοράς = Αναμενόμενη απόδοση - ποσοστό χωρίς κίνδυνο.

Τώρα, ας πάρουμε καθένα από τα στοιχεία της φόρμουλας ασφαλίστρου κινδύνου αγοράς και να τα αναλύσουμε.

Αρχικά, ας σκεφτούμε την αναμενόμενη επιστροφή. Αυτή η αναμενόμενη απόδοση εξαρτάται πλήρως από το πώς σκέφτεται ένας επενδυτής. Και σε τι είδους επενδύσεις επενδύει;

Υπάρχουν παρακάτω επιλογές που μπορούμε να εξετάσουμε από την άποψη των επενδυτών -

  • Ανθεκτικοί στους επενδυτές κινδύνους: Εάν οι επενδυτές είναι παίκτες της αγοράς και κατανοούν τα σκαμπανεβάσματα και είναι εντάξει με τους κινδύνους που πρέπει να περάσουν, τότε θα τους ονομάσουμε επενδυτές ανεκτούς σε κίνδυνο. Οι ανεκτικοί σε κίνδυνο επενδυτές δεν θα περιμένουν πολλά από τις επενδύσεις τους, και έτσι, τα ασφάλιστρα θα ήταν πολύ χαμηλότερα από τους επενδυτές που αποφεύγουν τον κίνδυνο.
  • Επενδυτές που αποφεύγουν τον κίνδυνο: Αυτοί οι επενδυτές είναι συνήθως νέοι επενδυτές και δεν έχουν επενδύσει πολλά σε επικίνδυνες επενδύσεις. Έχουν αποθηκεύσει τα χρήματά τους σε πάγιες καταθέσεις ή σε τραπεζικούς λογαριασμούς ταμιευτηρίου. Και αφού σκεφτούν τις προοπτικές της επένδυσης, αρχίζουν να επενδύουν σε μετοχές. Και έτσι, περιμένουν πολύ μεγαλύτερη απόδοση από τους ανεκτικούς σε κίνδυνο επενδυτές. Έτσι, το ασφάλιστρο είναι υψηλότερο στην περίπτωση επενδυτών που αποφεύγουν τον κίνδυνο.

Τώρα, το ασφάλιστρο εξαρτάται επίσης από το είδος των επενδύσεων που οι επενδυτές είναι έτοιμοι να επενδύσουν. Εάν οι επενδύσεις είναι πολύ επικίνδυνες, φυσικά, η αναμενόμενη απόδοση θα ήταν πολύ μεγαλύτερη από τις λιγότερο επικίνδυνες επενδύσεις. Και έτσι, το ασφάλιστρο θα ήταν επίσης περισσότερο από τις λιγότερο επικίνδυνες επενδύσεις.

Υπάρχουν επίσης δύο άλλες πτυχές που πρέπει να λάβουμε υπόψη εδώ κατά τον υπολογισμό της πριμοδότησης.

  • Απαιτούμενο Premium Risk Market: Αυτή είναι η διαφορά μεταξύ του ελάχιστου επιτοκίου που μπορεί να περιμένουν οι επενδυτές από κάθε είδους επένδυση και του επιτοκίου χωρίς κίνδυνο.
  • Ιστορικό Premium Risk Premium: Αυτή είναι η διαφορά μεταξύ του ιστορικού επιτοκίου αγοράς μιας συγκεκριμένης αγοράς, π.χ. NYSE (New York Stock Exchange) και του κινδύνου χωρίς κίνδυνο.

Ερμηνεία

  • Το μοντέλο ασφαλίστρου κινδύνου αγοράς είναι ένα μοντέλο προσδοκίας επειδή και τα δύο συστατικά του (αναμενόμενο ποσοστό απόδοσης και χωρίς κίνδυνο) υπόκεινται σε αλλαγές και εξαρτώνται από τις ασταθείς δυνάμεις της αγοράς.)
  • Για να το καταλάβετε καλά, πρέπει να έχετε τη βάση υπολογισμού της αναμενόμενης απόδοσης, ώστε να βρείτε το ποσό για το ασφάλιστρο της αγοράς. Και η βάση που θα επιλέξετε θα πρέπει να είναι σχετική και να ευθυγραμμίζεται με τις επενδύσεις που έχετε κάνει.
  • Σε κανονικές καταστάσεις, το μόνο που χρειάζεται να κάνετε είναι να χρησιμοποιήσετε τους ιστορικούς μέσους όρους ως βάση σας. Εάν επενδύετε στο NYSE και θέλετε να υπολογίσετε το ασφάλιστρο κινδύνου αγοράς, το μόνο που χρειάζεται να κάνετε είναι να βρείτε τα προηγούμενα αρχεία των μετοχών που έχετε αποφασίσει να επενδύσετε. Και στη συνέχεια να μάθετε τους μέσους όρους. Τότε θα λάβετε έναν αριθμό στον οποίο μπορείτε να χρησιμοποιήσετε. Εδώ, ένα πράγμα που πρέπει να θυμάστε είναι ότι λαμβάνοντας τα ιστορικά στοιχεία ως βάση, στην πραγματικότητα υποθέτετε ότι το μέλλον θα ήταν ακριβώς όπως το παρελθόν, το οποίο μπορεί να αποδειχθεί ελαττωματικό.

Ποιος θα ήταν ο σωστός υπολογισμός ασφαλίστρου κινδύνου αγοράς, ο οποίος δεν θα ήταν λανθασμένος και θα ευθυγραμμιστεί με την τρέχουσα κατάσταση της αγοράς; Πρέπει τότε να αναζητήσουμε το Real Market Premium. Ακολουθεί ο τύπος Premium Real Risk Premium -

Premium Real Risk Market = (1 + Ονομαστικό επιτόκιο / 1 + Ποσοστό πληθωρισμού) - 1

Στην ενότητα παραδείγματος, θα κατανοήσουμε τα πάντα λεπτομερώς.

Σύμφωνα με τους Οικονομολόγους, εάν θέλετε να βασίσετε την απόφασή σας στα ιστορικά στοιχεία, τότε θα πρέπει να ακολουθήσετε μια μακροπρόθεσμη προοπτική. Λόγω του ότι το ασφάλιστρο υπερβαίνει το 6%, είναι πολύ πιο πέρα ​​από τα πραγματικά ποσά. Αυτό σημαίνει ότι αν έχετε μια μακροπρόθεσμη προοπτική, θα σας βοηθήσει να μάθετε ένα μέσο ασφάλιστρο που θα είναι πιο κοντά στο πραγματικό. Για παράδειγμα, αν κοιτάξουμε το μέσο ασφάλιστρο των ΗΠΑ κατά την περίοδο 1802 έως 2008, θα δούμε ότι το μέσο ασφάλιστρο είναι μόλις 5,2%. Αυτό αποδεικνύει ένα σημείο. Αν θέλετε να επενδύσετε σε μια αγορά, επιστρέψτε και δείτε τα ιστορικά στοιχεία για περισσότερα από 100 χρόνια ή όσα περισσότερα χρόνια μπορείτε και στη συνέχεια αποφασίστε για την αναμενόμενη απόδοση.

Υπολογισμός με παράδειγμα

Ας ξεκινήσουμε με ένα απλό, και μετά, θα πάμε σε περίπλοκα.

Παράδειγμα # 1 (Υπολογισμός ασφαλίστρου κινδύνου αγοράς)

Ας ρίξουμε μια ματιά στις παρακάτω λεπτομέρειες -

Σε ποσοστό Επένδυση 1 Επένδυση 2
Αναμενόμενη επιστροφή 10% 11%
Χωρίς κίνδυνο 4% 4%

Σε αυτό το παράδειγμα, έχουμε δύο επενδύσεις και έχουμε επίσης λάβει τις πληροφορίες για την αναμενόμενη απόδοση και το ποσοστό χωρίς κίνδυνο.

Τώρα, ας δούμε τον υπολογισμό του ασφαλίστρου κινδύνου αγοράς

Σε ποσοστό Επένδυση 1 Επένδυση 2
Αναμενόμενη επιστροφή 10% 11%
(-) Χωρίς κίνδυνο 4% 4%
Ασφάλιστρο 6% 7%

Τώρα, στις περισσότερες περιπτώσεις, πρέπει να βασίσουμε τις υποθέσεις μας στην αναμενόμενη απόδοση των ιστορικών στοιχείων. Αυτό σημαίνει ότι ό, τι περιμένουν οι επενδυτές ως απόδοση που θα αποφασίζουν το ποσοστό των ασφαλίστρων.

Ας ρίξουμε μια ματιά στο δεύτερο παράδειγμα.

Παράδειγμα # 2 (Υπολογισμός Premium Risk Equity)

Το Premium Risk Market και το Equity Risk Premium έχουν διαφορετικό πεδίο εφαρμογής και εννοιολογικά, αλλά ας ρίξουμε μια ματιά στο παράδειγμα ασφαλίστρου κινδύνου ιδίων κεφαλαίων, καθώς και στα ίδια κεφάλαια, τα οποία μπορούν επίσης να θεωρηθούν ως ένα είδος επένδυσης.

Σε ποσοστό Επένδυση
Μεγάλα αποθέματα εταιρείας 11,7%
Λογαριασμοί Υπουργείου Οικονομικών των ΗΠΑ 3,8%
Πληθωρισμός 3.1%

Τώρα, ας ρίξουμε μια ματιά στο ασφάλιστρο κινδύνου ιδίων κεφαλαίων. Το ασφάλιστρο κινδύνου ιδίων κεφαλαίων είναι η διαφορά μεταξύ της αναμενόμενης απόδοσης από το συγκεκριμένο κεφάλαιο και του επιτοκίου χωρίς κίνδυνο. Ας πούμε ότι οι επενδυτές αναμένουν να κερδίσουν 11,7% από μετοχές μεγάλων εταιρειών και το επιτόκιο του Υπουργείου Οικονομικών των ΗΠΑ είναι 3,8%.

Αυτό σημαίνει ότι το ασφάλιστρο κινδύνου ιδίων κεφαλαίων θα έχει ως εξής -

Σε ποσοστό Επένδυση
Μεγάλα αποθέματα εταιρείας 11,7%
(-) Γραμμάτια Δημοσίου ΗΠΑ 3,8%
Premium μετοχικού κινδύνου 7,9%

Τι γίνεται όμως με τον πληθωρισμό; Τι θα κάναμε με το ποσοστό πληθωρισμού; Θα το εξετάσουμε στο επόμενο παράδειγμα πραγματικού κινδύνου αγοράς.

Παράδειγμα # 3 (Υπολογισμός Premium Real Risk Market)

Σε ποσοστό Επένδυση
Μεγάλα αποθέματα εταιρείας 11,7%
Λογαριασμοί Υπουργείου Οικονομικών των ΗΠΑ 3,8%
Πληθωρισμός 3.1%

Τώρα όλοι γνωρίζουμε ότι είναι το μοντέλο προσδοκίας, και όταν πρέπει να το υπολογίσουμε, πρέπει να πάρουμε ιστορικά στοιχεία στην ίδια αγορά ή για τις ίδιες επενδύσεις, ώστε να μπορούμε να πάρουμε μια ιδέα για το τι πρέπει να αντιληφθούμε ως αναμενόμενη απόδοση. Υπάρχει η σημασία του πραγματικού premium. Θα λάβουμε υπόψη τον πληθωρισμό και μετά θα υπολογίσουμε το πραγματικό ασφάλιστρο.

Εδώ είναι ο πραγματικός τύπος ασφαλίστρου κινδύνου αγοράς -

(1 + Ονομαστικό ποσοστό / 1 + Ποσοστό πληθωρισμού) - 1

Πρώτον, πρέπει να υπολογίσουμε την ονομαστική τιμή, δηλαδή το κανονικό ασφάλιστρο -

Σε ποσοστό Επένδυση
Μεγάλα αποθέματα εταιρείας 11,7%
(-) Γραμμάτια Δημοσίου ΗΠΑ 3,8%
Ασφάλιστρο 7,9%

Τώρα θα λάβουμε αυτό το ασφάλιστρο ως ονομαστική τιμή και θα μάθουμε το πραγματικό ασφάλιστρο κινδύνου αγοράς.

Πραγματικό Premium = (1 +0,079 / 1 + 0,031) - 1 = 0,0466 = 4,66%.

Είναι χρήσιμο για δύο συγκεκριμένους λόγους -

  • Πρώτον, το πραγματικό ασφάλιστρο της αγοράς είναι πιο πρακτικό από την άποψη του πληθωρισμού και των πραγματικών δεδομένων.
  • Δεύτερον, υπάρχει μικρή ή καθόλου πιθανότητα αποτυχίας προσδοκίας, όταν οι επενδυτές θα περίμενα κάτι όπως 4,66% -6% ως αναμενόμενη απόδοση.

Περιορισμοί της Έννοιας Premium Risk Market

Αυτή η ιδέα είναι ένα μοντέλο προσδοκίας. Έτσι, δεν μπορεί να είναι ακριβής τις περισσότερες φορές. Ωστόσο, το ασφάλιστρο κινδύνου ιδίων κεφαλαίων είναι μια πολύ καλύτερη ιδέα από αυτό εάν σκέφτεστε να επενδύσετε σε μετοχές (υπάρχουν πολλές προσεγγίσεις από τις οποίες μπορούμε να υπολογίσουμε αυτό) Από τώρα, ας δούμε τους περιορισμούς αυτής της έννοιας -

  • Αυτό δεν είναι ένα ακριβές μοντέλο και ο υπολογισμός εξαρτάται από τους επενδυτές. Αυτό σημαίνει πάρα πολλές μεταβλητές και πολύ λίγη βάση σωστού υπολογισμού.
  • Όταν ο υπολογισμός των ασφαλίστρων κινδύνου αγοράς πραγματοποιείται λαμβάνοντας υπόψη τα ιστορικά στοιχεία, υποτίθεται ότι το μέλλον θα ήταν παρόμοιο με το παρελθόν. Αλλά στις περισσότερες περιπτώσεις, αυτό μπορεί να μην είναι αλήθεια.
  • Δεν λαμβάνει υπόψη το ποσοστό πληθωρισμού. Έτσι, το πραγματικό ασφάλιστρο κινδύνου είναι μια πολύ καλύτερη ιδέα ότι ένα ασφάλιστρο αγοράς.

Βίντεο Premium Market Risk