Απόδοση ιδίων κεφαλαίων (Ορισμός, τύπος) | Πώς να υπολογίσετε το ROE;
Επιστροφή στον ορισμό των ιδίων κεφαλαίων
Ο δείκτης απόδοσης ιδίων κεφαλαίων (ROE) είναι ένα μέτρο χρηματοοικονομικής απόδοσης που υπολογίζεται ως το καθαρό εισόδημα διαιρεμένο με τα ίδια κεφάλαια, τα ίδια κεφάλαια υπολογίζονται ως το σύνολο των περιουσιακών στοιχείων της εταιρείας μείον το χρέος και αυτός ο λόγος μπορεί να θεωρηθεί ως μέτρο για τον υπολογισμό της απόδοσης στα καθαρά περιουσιακά στοιχεία και σημαίνει την αποτελεσματικότητα στην οποία η εταιρεία χρησιμοποιεί περιουσιακά στοιχεία για να κερδίσει.
Τύπος ROE
Αρχικά, ας δούμε τον τύπο της Απόδοσης Ιδίων Κεφαλαίων -
Τύπος απόδοσης ιδίων κεφαλαίων = Καθαρό εισόδημα / Σύνολο ιδίων κεφαλαίων
Αν κοιτάξουμε την ROE με διαφορετικό τρόπο, θα το καταλάβουμε -
DuPont ROE = (Καθαρά έσοδα / καθαρές πωλήσεις) x (καθαρές πωλήσεις / Σύνολο περιουσιακών στοιχείων) x Σύνολο περιουσιακών στοιχείων / Σύνολο ιδίων κεφαλαίων
DuPont Return on Equity = Κέρδος κέρδους * Συνολικός κύκλος εργασιών * Πολλαπλασιαστής ιδίων κεφαλαίων
Τώρα μπορείτε να καταλάβετε ότι όλα είναι ξεχωριστές αναλογίες. Εάν αναρωτιέστε πώς καταλήξαμε στο συμπέρασμα ότι εάν πολλαπλασιάσουμε αυτούς τους τρεις δείκτες, θα έχουμε μια απόδοση των ιδίων κεφαλαίων, δείτε πώς φτάσαμε στο συμπέρασμα.
- Περιθώριο κέρδους = Καθαρά έσοδα / καθαρές πωλήσεις
- Συνολικός κύκλος εργασιών = Καθαρές πωλήσεις / μέσος όρος συνολικού ενεργητικού (ή σύνολο περιουσιακών στοιχείων)
- Πολλαπλασιαστής ιδίων κεφαλαίων = Σύνολο περιουσιακών στοιχείων / συνολικά ίδια κεφάλαια
Τώρα, ας τα συνδυάσουμε και να δούμε αν έχουμε την απόδοση των ιδίων κεφαλαίων ή όχι -
(Καθαρό εισόδημα / Καθαρές πωλήσεις * Καθαρές πωλήσεις / Μέσο σύνολο περιουσιακών στοιχείων * Σύνολο περιουσιακών στοιχείων / Σύνολο ιδίων κεφαλαίων
Εάν κοιτάξουμε προσεκτικά, θα δούμε ότι πολλαπλασιάζοντας και τους τρεις αυτούς δείκτες, καταλήγουμε με καθαρό εισόδημα / Συνολικά ίδια κεφάλαια.
Καταλήγουμε λοιπόν στο συμπέρασμα ότι εάν χρησιμοποιούμε αυτούς τους τρεις λόγους και πολλαπλασιάζουμε τους, θα πάρουμε το Return on Equity.
Ερμηνεία
Το ROE είναι πάντα χρήσιμο. Αλλά σε εκείνους τους επενδυτές που θέλουν να μάθουν το «γιατί» πίσω από την τρέχουσα ROE (υψηλή ή χαμηλή), πρέπει να χρησιμοποιήσουν την ανάλυση DuPont για να εντοπίσουν πού βρίσκεται το πραγματικό πρόβλημα και πού έχει κάνει καλά η εταιρεία.
Στο μοντέλο DuPont, μπορούμε να δούμε τρεις ξεχωριστές αναλογίες συγκρίνοντας ποιες μπορούν να καταλήξουν στο συμπέρασμα εάν είναι σοφό για αυτούς να επενδύσουν στην εταιρεία ή όχι.
Για παράδειγμα, εάν ένας πολλαπλασιαστής ανισότητας, αν ανακαλύψουμε ότι η εταιρεία εξαρτάται περισσότερο από το χρέος και όχι από τα ίδια κεφάλαια, ενδέχεται να μην επενδύσουμε στην εταιρεία επειδή αυτό μπορεί να γίνει επικίνδυνη επένδυση.
Από την άλλη πλευρά, χρησιμοποιώντας αυτό το μοντέλο DuPont, θα μπορούσατε να μειώσετε τις πιθανότητες απώλειας κοιτάζοντας το περιθώριο κέρδους και τον κύκλο εργασιών των περιουσιακών στοιχείων και αντίστροφα.
Παράδειγμα
Σε αυτήν την ενότητα, θα πάρουμε δύο παραδείγματα Return on Equity. Το πρώτο παράδειγμα είναι το πιο εύκολο, και το δεύτερο παράδειγμα θα ήταν λίγο περίπλοκο.
Ας πάμε μέσα και να δούμε τα παραδείγματα αμέσως.
Παράδειγμα # 1
Ας δούμε δύο εταιρείες Α και Β. Και οι δύο αυτές εταιρείες λειτουργούν στον ίδιο κλάδο ένδυσης, και το πιο εκπληκτικό είναι ότι και οι δύο απόδοσή τους είναι 45%. Ας δούμε τις ακόλουθες αναλογίες κάθε εταιρείας για να καταλάβουμε πού βρίσκεται το πρόβλημα (ή ευκαιρία) -
| Αναλογία | Επιχείρηση Α | Εταιρεία Β |
| Περιθώριο κέρδους | 40% | 20% |
| Συνολικός κύκλος εργασιών | 0,30 | 5.00 |
| Πολλαπλασιαστής μετοχών | 5.00 | 0,60 |
Τώρα ας δούμε κάθε μία από τις εταιρείες και αναλύουμε.
Για την εταιρεία Α, το περιθώριο κέρδους είναι μεγάλο, δηλαδή, 40%, και η οικονομική μόχλευση είναι επίσης αρκετά καλή, δηλαδή 4,00. Αλλά αν δούμε τον συνολικό κύκλο εργασιών, είναι πολύ λιγότερο. Αυτό σημαίνει ότι η εταιρεία Α δεν μπορεί να χρησιμοποιήσει τα περιουσιακά της στοιχεία σωστά. Ωστόσο, λόγω των άλλων δύο παραγόντων, η απόδοση των ιδίων κεφαλαίων είναι υψηλότερη (0,40 * 0,30 * 5,00 = 0,60).
Για την εταιρεία B, το περιθώριο κέρδους είναι πολύ χαμηλότερο, δηλαδή μόλις 20% και η χρηματοοικονομική μόχλευση είναι πολύ κακή, δηλαδή 0,60. Ωστόσο, ο συνολικός κύκλος εργασιών είναι 5,00. Έτσι, για υψηλότερο κύκλο εργασιών περιουσιακών στοιχείων, η εταιρεία B έχει καλή απόδοση με τη συνολική έννοια της απόδοσης ιδίων κεφαλαίων (0,20 * 5,00 * 0,60 = 0,60).
Τώρα φανταστείτε τι θα συνέβαινε εάν οι επενδυτές κοιτούσαν μόνο την απόδοση ιδίων κεφαλαίων και των δύο αυτών εταιρειών, θα έβλεπαν μόνο ότι η ROE είναι αρκετά καλή και για τις δύο εταιρείες. Αλλά μετά την ανάλυση της DuPont, οι επενδυτές θα είχαν την πραγματική εικόνα και των δύο αυτών εταιρειών.
Παράδειγμα # 2
Στο έτος, έχουμε αυτές τις λεπτομέρειες για δύο εταιρείες -
| Σε US $ | Εταιρεία X | Εταιρεία Υ |
| Καθαρά έσοδα | 15.000 | 20.000 |
| Καθαρές πωλήσεις | 120.000 | 140.000 |
| Το σύνολο του ενεργητικού | 100.000 | 150.000 |
| Σύνολο ιδίων κεφαλαίων | 50.000 | 50.000 |
Τώρα, εάν υπολογίσουμε άμεσα το ROE από τις παραπάνω πληροφορίες, θα λάβουμε -
| Σε US $ | Εταιρεία X | Εταιρεία Υ |
| Καθαρά έσοδα (1) | 15.000 | 20.000 |
| Σύνολο ιδίων κεφαλαίων (2) | 50.000 | 50.000 |
| Απόδοση ιδίων κεφαλαίων (1/2) | 0,30 | 0,40 |
Τώρα χρησιμοποιώντας την Ανάλυση DuPont, θα εξετάζαμε καθένα από τα στοιχεία (τρεις αναλογίες) και θα ανακαλύψαμε την πραγματική εικόνα και των δύο αυτών εταιρειών.
Ας υπολογίσουμε πρώτα το περιθώριο κέρδους.
| Σε US $ | Εταιρεία X | Εταιρεία Υ |
| Καθαρό εισόδημα (3) | 15.000 | 20.000 |
| Καθαρές πωλήσεις (4) | 120.000 | 140.000 |
| Περιθώριο κέρδους ( 3/4 ) | 0.125 | 0.143 |
Τώρα, ας δούμε τον συνολικό κύκλο εργασιών του ενεργητικού
| Σε US $ | Εταιρεία X | Εταιρεία Υ |
| Καθαρές πωλήσεις (5) | 120.000 | 140.000 |
| Σύνολο περιουσιακών στοιχείων (6) | 100.000 | 150.000 |
| Συνολικός κύκλος εργασιών (5/6) | 1.20 | 0,93 |
Θα υπολογίσουμε τώρα τον τελευταίο λόγο, δηλαδή την οικονομική μόχλευση και των δύο εταιρειών.
| Σε US $ | Εταιρεία X | Εταιρεία Υ |
| Σύνολο περιουσιακών στοιχείων (7) | 100.000 | 150.000 |
| Σύνολο ιδίων κεφαλαίων (8) | 50.000 | 50.000 |
| Χρηματοοικονομική μόχλευση (7/8) | 2.00 | 3.00 |
Χρησιμοποιώντας την ανάλυση DuPont, εδώ είναι το ROE και για τις δύο εταιρείες.
| Σε US $ | Εταιρεία X | Εταιρεία Υ |
| Περιθώριο κέρδους (A) | 0.125 | 0.143 |
| Συνολικός κύκλος εργασιών (B) | 1.20 | 0,93 |
| Χρηματοοικονομική μόχλευση (C) | 2.00 | 3.00 |
| Απόδοση ιδίων κεφαλαίων (DuPont) (A * B * C) | 0,30 | 0,40 |
Εάν συγκρίνουμε καθεμία από τις αναλογίες, θα είμαστε σε θέση να δούμε τη σαφή εικόνα κάθε μιας από τις εταιρείες. Για την εταιρεία X και την εταιρεία Y, η οικονομική μόχλευση είναι το ισχυρότερο σημείο. Και για τους δύο, έχουν υψηλότερο λόγο χρηματοοικονομικής μόχλευσης. Στην περίπτωση περιθωρίου κέρδους, και οι δύο αυτές εταιρείες έχουν μικρότερο περιθώριο κέρδους, ακόμη και λιγότερο από 15%. Ο κύκλος εργασιών της εταιρείας X είναι πολύ καλύτερος από την εταιρεία Y. Επομένως, όταν οι επενδυτές θα χρησιμοποιούσαν το DuPont, θα μπορούσαν να κατανοήσουν τα πιεστικά σημεία της εταιρείας πριν επενδύσουν.
Υπολογίστε την απόδοση των ιδίων κεφαλαίων της Nestle
Ας δούμε την κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων και τον ισολογισμό της Nestle και στη συνέχεια θα υπολογίσουμε το ROE και το ROE χρησιμοποιώντας το DuPont.
Ενοποιημένη κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων για το έτος που έληξε στις 31 Δεκεμβρίου 2014 & 2015
Ο ενοποιημένος ισολογισμός στις 31 Δεκεμβρίου 2014 & 2015
Πηγή: Nestle.com
- Τύπος ROE = Καθαρό εισόδημα / Πωλήσεις
- Απόδοση ιδίων κεφαλαίων (2015) = 9467/63986 = 14,8%
- Απόδοση ιδίων κεφαλαίων (2014) = 14904 / 71,884 = 20,7%
Τώρα θα χρησιμοποιούσαμε την ανάλυση DuPont για τον υπολογισμό της απόδοσης ιδίων κεφαλαίων για το 2014 και το 2015.
| Σε εκατομμύρια CHF | 2015 | 2014 |
| Κέρδος για το έτος (1) | 9467 | 14904 |
| Πωλήσεις (2) | 88785 | 91612 |
| Σύνολο περιουσιακών στοιχείων (3) | 123992 | 133450 |
| Σύνολο ιδίων κεφαλαίων (4) | 63986 | 71884 |
| Περιθώριο κέρδους (A = 1/2) | 10,7% | 16,3% |
| Συνολικός κύκλος εργασιών (B = 2/3) | 0,716χ | 0,686x |
| Πολλαπλασιαστής ιδίων κεφαλαίων (C = 3/4) | 1,938x | 1,856x |
| Απόδοση ιδίων κεφαλαίων (A * B * C) | 14,8% | 20,7% |
Όπως σημειώνουμε από ανωτέρω, αυτός ο βασικός τύπος ROE και ο τύπος DuPont μας παρέχουν την ίδια απάντηση. Ωστόσο, η ανάλυση DuPont μας βοηθά στην ανάλυση των λόγων για τους οποίους υπήρξε αύξηση ή μείωση της ROE.
Για παράδειγμα, για το Nestle, η απόδοση των ιδίων κεφαλαίων μειώθηκε από 20,7% το 2014 σε 14,8% το 2015. Γιατί;
Η ανάλυση DuPont μας βοηθά να ανακαλύψουμε τους λόγους.
Σημειώνουμε ότι το περιθώριο κέρδους της Nestle για το 2014 ήταν 16,3%. Ωστόσο, ήταν το 10,7% το 2015. Σημειώνουμε ότι αυτό είναι μια τεράστια πτώση στο περιθώριο κέρδους.
Συγκριτικά, αν κοιτάξουμε άλλα στοιχεία του DuPont, δεν βλέπουμε τόσο σημαντικές διαφορές.
- Ο κύκλος εργασιών του ενεργητικού ήταν 0,716 φορές το 2015 σε σύγκριση με 0,666 φορές το 2014
- Ο πολλαπλασιαστής μετοχών ήταν 1,938x το 20,15 έναντι 1,856x το 2014.
Εκεί καταλήγουμε στο συμπέρασμα ότι η μείωση του περιθωρίου κέρδους οδήγησε στη μείωση της ROE για το Nestle.
Υπολογισμός ROE της Colgate
Τώρα που ξέρουμε πώς να υπολογίσουμε την απόδοση των ιδίων κεφαλαίων από τις ετήσιες καταχωρίσεις, ας αναλύσουμε το ROE της Colgate και εντοπίζουμε τους λόγους για την αύξηση / μείωση του.
Απόδοση υπολογισμού ιδίων κεφαλαίων της Colgate
Παρακάτω είναι ένα στιγμιότυπο του Colgate Ratio Analysis Excel Sheet. Μπορείτε να κατεβάσετε αυτό το φύλλο από τον Οδηγό ανάλυσης αναλογίας. Λάβετε υπόψη ότι στον υπολογισμό της ROE της Colgate, χρησιμοποιήσαμε τους αριθμούς του μέσου ισολογισμού (αντί για το τέλος του έτους).
Το Colgate Return on Equity παρέμεινε υγιές τα τελευταία 7-8 χρόνια. Μεταξύ 2008 και 2013, η ROE ήταν περίπου 90% κατά μέσο όρο.
Το 2014, η απόδοση ιδίων κεφαλαίων ήταν στο 126,4% και το 2015 σημείωσε σημαντική άνοδο στο 327,2%.
Αυτό συνέβη παρά τη μείωση 34% των καθαρών εσόδων το 2015. Η απόδοση ιδίων κεφαλαίων σημείωσε σημαντική άνοδο λόγω της μείωσης των μετοχών
Ίδια κεφάλαια το 2015. Τα ίδια κεφάλαια των μετόχων μειώθηκαν λόγω εξαγοράς μετοχών και επίσης λόγω συσσωρευμένων ζημιών που ρέουν μέσω των ιδίων κεφαλαίων των μετόχων.
DuPont ROE της Colgate
Colgate Dupont Απόδοση ιδίων κεφαλαίων = (Καθαρά έσοδα / Πωλήσεις) x (Πωλήσεις / Σύνολο περιουσιακών στοιχείων) x (Σύνολο περιουσιακών στοιχείων / ίδια κεφάλαια). Εδώ σημειώστε ότι το καθαρό εισόδημα είναι μετά την πληρωμή του μετόχου της μειοψηφίας. Επίσης, τα ίδια κεφάλαια αποτελούνται μόνο από τους κοινούς μετόχους της Colgate.
Σημειώνουμε ότι ο κύκλος εργασιών των περιουσιακών στοιχείων παρουσίασε πτωτική τάση τα τελευταία 7-8 χρόνια. Η κερδοφορία έχει επίσης μειωθεί τα τελευταία 5-6 χρόνια.
Ωστόσο, η ROE δεν έχει δείξει πτωτική τάση. Αυξάνεται συνολικά. Αυτό οφείλεται στον πολλαπλασιαστή ιδίων κεφαλαίων (σύνολο περιουσιακών στοιχείων / συνολικά ίδια κεφάλαια). Σημειώνουμε ότι ο πολλαπλασιαστής μετοχών σημείωσε σταθερή αύξηση τα τελευταία 5 χρόνια και ανέρχεται σήμερα στα 30x.
ROE του τομέα αναψυκτικών
Ας ρίξουμε μια ματιά στα ROE των κορυφαίων εταιρειών αναψυκτικών. Λεπτομέρειες που παρέχονται εδώ είναι η κεφαλαιοποίηση αγοράς, το ROE, το περιθώριο κέρδους, ο κύκλος εργασιών και ο πολλαπλασιαστής μετοχών
| Ονομα | Market Cap (εκατομμύρια δολάρια) | Απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ετήσια) | Περιθώριο κέρδους (ετήσιο) | Του κύκλου εργασιών των περιουσιακών στοιχείων | Πολλαπλασιαστής μετοχών |
|---|---|---|---|---|---|
| Κόκα κόλα | 180454 | 26,9% | 15,6% | 0,48x | 3,78x |
| PepsiCo | 158977 | 54,3% | 10,1% | 0,85x | 6.59χ |
| Ποτό τεράτων | 26331 | 17,5% | 23,4% | 0,73χ | 1,25x |
| Δρ Pepper Snapple Group | 17502 | 39,2% | 13,2% | 0,66x | 4,59χ |
| Embotelladora Andina | 3835 | 16,9% | 5,1% | 1,19χ | 2,68x |
| Εθνικό ποτό | 3603 | 34,6% | 8,7% | 2.31χ | 1,48x |
| Κοτ | 1686 | -10,3% | -2,4% | 0,82x | 4,54χ |
πηγή: ycharts
- Συνολικά, οι τομείς αναψυκτικών δείχνουν μια υγιή ROE (πάνω από 25% κατά μέσο όρο).
- Σημειώνουμε ότι η PepsiCo είναι η καλύτερη σε αυτή την ομάδα με απόδοση επί ιδίων κεφαλαίων 54,3%, ενώ η Coca-Cola έχει απόδοση ROE 26,9%
- Το περιθώριο κέρδους της Coca-Cola είναι στο 15,6% σε σύγκριση με το περιθώριο κέρδους της PepsiCo 10,1%. Παρόλο που το περιθώριο κέρδους της PepsiCo είναι χαμηλότερο, ο κύκλος εργασιών του Asset και ο πολλαπλασιαστής μετοχών είναι σχεδόν διπλάσιο από αυτό της Coca-Cola. Αυτό έχει ως αποτέλεσμα αυξημένη απόδοση επένδυσης για το PepsiCo.
- Η Cott είναι η μόνη εταιρεία σε αυτόν τον όμιλο με αρνητική απόδοση ιδίων κεφαλαίων, καθώς το περιθώριο κέρδους είναι -2,4%
Απόδοση ιδίων κεφαλαίων
Παρακάτω είναι η λίστα των κορυφαίων εταιρειών αυτοκινήτων με κεφαλαιοποίηση αγοράς, ROE και διάλυση Dupont ROE.
| Ονομα | Market Cap (εκατομμύρια δολάρια) | Απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ετήσια) | Περιθώριο κέρδους (ετήσιο) | Του κύκλου εργασιών των περιουσιακών στοιχείων | Πολλαπλασιαστής μετοχών |
|---|---|---|---|---|---|
| Toyota Motor | 167658 | 13,3% | 8,1% | 0,56χ | 2.83χ |
| Honda Motor Co | 55943 | 4,8% | 2,4% | 0,75χ | 2,70x |
| General Motors | 54421 | 22,5% | 5,7% | 0,75χ | 5.06χ |
| Ford Motor | 49599 | 15,9% | 3,0% | 0,64x | 8.16χ |
| Τέσλα | 42277 | -23,1% | -9,6% | 0,31χ | 4.77χ |
| Tata Motors | 24721 | 14,6% | 3,6% | 1.05χ | 3.43χ |
| Fiat Chrysler Automobiles | 21839 | 10,3% | 1,6% | 1.11χ | 5.44χ |
| Φεράρι | 16794 | 279,2% | 12,8% | 0,84x | 11,85χ |
πηγή: ycharts
- Συνολικά, οι αυτοκινητοβιομηχανικοί τομείς έχουν χαμηλότερες τιμές ROE σε σύγκριση με εκείνους του τομέα αναψυκτικών (ο μέσος όρος ROE είναι περίπου 8%, εξαιρουμένων των ακραίων τιμών)
- Σημειώνουμε ότι η Ferrari παρουσιάζει σημαντικά υψηλότερη απόδοση επένδυσης (279%) σε σύγκριση με εκείνη της ομότιμης ομάδας της. Αυτό οφείλεται στην υψηλότερη κερδοφορία (~ 12,8%) και σε έναν πολύ υψηλό πολλαπλασιαστή μετοχών (11,85x)
- Η General Motors έχει ROE 22,5%, ενώ η Ford έχει ROE 15,9%
- Η Tesla έχει αρνητικό ROE καθώς εξακολουθεί να είναι ζημιογόνο (περιθώριο κέρδους -9,6%)
ROE των καταστημάτων έκπτωσης
Ο παρακάτω πίνακας παρέχει ένα στιγμιότυπο των καταστημάτων με κορυφαίες εκπτώσεις μαζί με την απόδοση των ιδίων κεφαλαίων, το Market Cap και το Dupont
| Ονομα | Market Cap (εκατομμύρια δολάρια) | Απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ετήσια) | Περιθώριο κέρδους (ετήσιο) | Του κύκλου εργασιών των περιουσιακών στοιχείων | Πολλαπλασιαστής μετοχών |
|---|---|---|---|---|---|
| Καταστήματα Wal-Mart | 214785 | 17,2% | 2,8% | 2.44χ | 2,56χ |
| Χονδρική Costco | 73659 | 20,7% | 2,0% | 3,58χ | 2.75χ |
| Στόχος | 30005 | 22,9% | 3,9% | 1,86x | 3,42x |
| Γενικά δολάριο | 19982 | 23,2% | 5,7% | 1,88x | 2.16χ |
| Καταστήματα δέντρων δολαρίων | 17871 | 18,3% | 4.3% | 1,32x | 2.91χ |
| Καταστήματα Burlington | 6697 | -290,1% | 3,9% | 2.17χ | -51,68χ |
| Τιμές έξυπνος | 2832 | 14,7% | 3.1% | 2.65x | 1,72x |
| Πολλοί | 2228 | 22,3% | 2,9% | 3.23χ | 2.47χ |
| Έξοδος ευκαιρίας της Ollie | 1970 | 7,3% | 4,7% | 0,81x | 1,68x |
πηγή: ycharts
- Συνολικά, τα καταστήματα με έκπτωση έχουν μέση απόδοση ιδίων κεφαλαίων περίπου 18% (λιγότερα από τα ROE των εταιρειών αναψυκτικών, αλλά περισσότερο από τα ROE του τομέα των αυτοκινήτων)
- Ο τομέας του καταστήματος έκπτωσης έχει χαμηλότερο περιθώριο κέρδους (λιγότερο από 4%) και υψηλότερο κύκλο εργασιών περιουσιακών στοιχείων και πολλαπλασιαστή ιδίων κεφαλαίων
- Τα καταστήματα Wal-Mart έχουν ROE 17,2% σε σύγκριση με εκείνο της απόδοσης στόχων 22,9%.
ROE Μηχανικών & Κατασκευών
Ο παρακάτω πίνακας μας παρέχει μια λίστα κορυφαίων εταιρειών Μηχανικών & Κατασκευών μαζί με την κεφαλαιοποίηση αγοράς, τις ROE και τη διάλυση της Dupont ROE.
| Ονομα | Market Cap (εκατομμύρια δολάρια) | Απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ετήσια) | Περιθώριο κέρδους (ετήσιο) | Του κύκλου εργασιών των περιουσιακών στοιχείων | Πολλαπλασιαστής μετοχών |
|---|---|---|---|---|---|
| Φθορίτης | 7465 | 13,5% | 2,3% | 2.37χ | 2.55x |
| Ομάδα Μηχανικών Jacobs | 6715 | 4,9% | 1,9% | 1,49x | 1,73x |
| AECOM | 5537 | 2,8% | 0,6% | 1,27x | 4.08χ |
| Υπηρεσίες Quanta | 5408 | 6,2% | 2,6% | 1,43x | 1,60χ |
| Όμιλος EMCOR | 3794 | 12,1% | 2,4% | 1,94x | 2,53χ |
| MasTec | 3249 | 12,9% | 2,6% | 1,61x | 2.90χ |
| Γέφυρα και Σίδηρος του Σικάγου | 2985 | -18,3% | -2,9% | 1,36x | 5,55x |
| Dycom Industries | 2939 | 24,2% | 4,8% | 1,55x | 3.09χ |
| Stantec | 2922 | 8,2% | 3,0% | 1.02χ | 2.17χ |
| Tetra Tech | 2270 | 9,7% | 3,2% | 1,43x | 2.07χ |
| KBR | 2026 | -6,7% | -1,4% | 1.03χ | 5.47χ |
| Κατασκευή γρανίτη | 1940 | 7,4% | 2,6% | 1,46x | 1,94x |
| Δάσκαλος Περίνη | 1487 | 6,4% | 1,9% | 1,23x | 2.60χ |
| Comfort Systems ΗΠΑ | 1354 | 17,9% | 4,0% | 2.31χ | 1,88x |
| Υπηρεσίες Primoris | 1224 | 5,5% | 1,3% | 1,71x | 2,35x |
πηγή: ycharts
- Συνολικά, η ROE των εταιρειών Μηχανικών & Κατασκευών βρίσκεται στην κάτω πλευρά (Μέσος όρος ROE περίπου 7,1%
- Οι βιομηχανίες της Dycom έχουν υψηλότερο ROE στον όμιλο κυρίως λόγω του υψηλότερου περιθωρίου κέρδους (4,8% σε σύγκριση με ένα μέσο περιθώριο κέρδους 1,9% του ομίλου).
- Το Chicago Bridge & Iron έχει αρνητικό ROE -18,3% καθώς είναι ζημιογόνο με περιθώριο κέρδους -2,9%
ROE των εταιρειών Διαδικτύου
Παρακάτω είναι η λίστα των κορυφαίων ROE εταιρειών Διαδικτύου και περιεχομένου με Market Cap και άλλα Dupont που επιστρέφουν στη διάσπαση των ιδίων κεφαλαίων
| Ονομα | Market Cap (εκατομμύρια δολάρια) | Απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ετήσια) | Περιθώριο κέρδους (ετήσιο) | Του κύκλου εργασιών των περιουσιακών στοιχείων | Πολλαπλασιαστής μετοχών |
|---|---|---|---|---|---|
| Αλφάβητο | 603174 | 15,0% | 21,6% | 0,54χ | 1,20χ |
| 404135 | 19,8% | 37,0% | 0,43x | 1.10χ | |
| Μπάιντου | 61271 | 13,6% | 16,5% | 0,40χ | 1,97x |
| JD.com | 44831 | -12,1% | -1,5% | 1,69x | 4.73χ |
| Yahoo! | 44563 | -0,7% | -4,1% | 0.11χ | 1,55x |
| NetEase | 38326 | 34,9% | 30,4% | 0,69χ | 1,52χ |
| Κελάδημα | 10962 | -10,2% | -18,1% | 0,37χ | 1,49x |
| Γουίμπο | 10842 | 15,7% | 16,5% | 0,63χ | 1,38x |
| VeriSign | 8892 | -38,8% | 38,6% | 0,49x | -1,94χ |
| Γιάντεξ | 7601 | 9,2% | 9,0% | 0,60χ | 1,48x |
| Μόμο | 6797 | 3,0% | 26,3% | 1.02χ | 1.16χ |
| Πάμε μπαμπά | 6249 | -3,3% | -0,9% | 0,49x | 6,73x |
| IAC / InterActive | 5753 | -2,2% | -1,3% | 0,68x | 2,49x |
| 58.com | 5367 | -4,4% | -10,3% | 0,31χ | 1,43x |
| ΣΙΝΑ | 5094 | 8,6% | 21,8% | 0,24χ | 1,60χ |
πηγή: ycharts
- Συνολικά, οι εταιρείες ROE Internet και Content ποικίλλουν πολύ.
- Σημειώνουμε ότι το αλφάβητο (Google) έχει ROE 15%, ενώ το Facebook είναι 19,8%
- Υπάρχουν πολλά αποθέματα στον πίνακα που έχουν αρνητικό ROE όπως JD.com (ROE -12,1%), Yahoo (-0,7%), Twitter (-10,2%), Verisign (-38,8%), Godaddy (-3,3%) , κ.λπ. Όλα αυτά τα αποθέματα παρουσιάζουν αρνητικό ROE επειδή είναι ζημιογόνες εταιρείες.
Απόδοση μετοχών εταιρειών πετρελαίου και φυσικού αερίου
Παρακάτω είναι η λίστα των κορυφαίων εταιρειών πετρελαίου και φυσικού αερίου με την ROE τους.
| S. Όχι | Ονομα | Market Cap (εκατομμύρια δολάρια) | Απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ετήσια) | Περιθώριο κέρδους (ετήσιο) | Του κύκλου εργασιών των περιουσιακών στοιχείων | Πολλαπλασιαστής μετοχών |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | ConocoPhillips | 56465 | -9,7% | -14,8% | 0,27χ | 2,57χ |
| 2 | Πόροι EOG | 55624 | -8,1% | -14,3% | 0,26χ | 2.11χ |
| 3 | CNOOC | 52465 | 5,3% | 11,8% | 0,27χ | 1,72x |
| 4 | Occidental Petroleum | 48983 | -2,5% | -5,5% | 0,23χ | 2.01χ |
| 5 | Φυσικό Καναδά | 36148 | -0,8% | -1,9% | 0,18χ | 2.23χ |
| 6 | Anadarko Petroleum | 35350 | -24,5% | -39,0% | 0.19χ | 3.73χ |
| 7 | Φυσικοί πόροι της Pioneer | 31377 | -5,9% | -14,5% | 0,24χ | 1,58χ |
| 8 | Ενέργεια Ντέβον | 21267 | -101,1% | -110,0% | 0,43x | 4.18χ |
| 9 | Απάχης | 19448 | -19,9% | -26,2% | 0,24χ | 3.61x |
| 10 | Πόροι Concho | 19331 | -20,1% | -89,4% | 0,13χ | 1,59χ |
| 11 | Ηπειρωτικοί πόροι | 16795 | -7,3% | -13,2% | 0.17χ | 3.20χ |
| 12 | Έσε | 15275 | -36,2% | -126,6% | 0.17χ | 1,97x |
| 13 | Ευγενής ενέργεια | 14600 | -10,2% | -28,6% | 0,16χ | 2.26χ |
| 14 | Λάδι μαραθωνίου | 13098 | -11,9% | -46,0% | 0.14χ | 1,77x |
| 15 | Cimarex Energy | 11502 | -16,7% | -34,3% | 0,27χ | 1,98x |
πηγή: ycharts
- Σημειώνουμε ότι όλες οι εταιρείες πετρελαίου και φυσικού αερίου που αναφέρονται στον πίνακα έχουν αρνητική απόδοση ιδίων κεφαλαίων.
- Αυτό οφείλεται κυρίως στην απώλεια που κάνουν αυτές οι εταιρείες από το 2013 λόγω της επιβράδυνσης του κύκλου των εμπορευμάτων (Oil).
Περιορισμοί της ROE
Ακόμα κι αν φαίνεται ότι η ανάλυση DuPont δεν έχει περιορισμούς, υπάρχουν μερικοί περιορισμοί της ανάλυσης DuPont. Ας ρίξουμε μια ματιά -
- Υπάρχουν τόσες πολλές εισροές για τροφοδοσία. Έτσι, εάν υπάρχει ένα σφάλμα στον υπολογισμό, το όλο πράγμα θα πήγαινε στραβά. Επιπλέον, η πηγή πληροφοριών πρέπει επίσης να είναι αξιόπιστη. Ο λανθασμένος υπολογισμός σημαίνει λανθασμένη ερμηνεία.
- Οι εποχιακοί παράγοντες πρέπει επίσης να λαμβάνονται υπόψη όσον αφορά τον υπολογισμό των αναλογιών. Στην περίπτωση της ανάλυσης DuPont, πρέπει να ληφθούν υπόψη οι εποχιακοί παράγοντες, κάτι που τις περισσότερες φορές δεν είναι δυνατό.
