seychellesartprojects.org

Τι είναι η αναλογία βιβλίων προς αγορά;

Ο λόγος βιβλίου προς αγορά συγκρίνει τη λογιστική αξία των ιδίων κεφαλαίων με την κεφαλαιοποίηση της αγοράς, όπου η λογιστική αξία είναι η λογιστική αξία των ιδίων κεφαλαίων, ενώ η κεφαλαιοποίηση της αγοράς καθορίζεται με βάση την τιμή στην οποία διαπραγματεύεται το απόθεμα. Υπολογίζεται διαιρώντας την τρέχουσα λογιστική αξία των ιδίων κεφαλαίων με την αγοραία αξία των ιδίων κεφαλαίων.

Εξήγηση

• Ο λόγος βιβλίου προς αγορά είναι πολλαπλάσιος μετοχών. Το πολλαπλάσιο ιδίων κεφαλαίων απαιτεί γενικά δύο εισόδους - την αγοραία αξία των ιδίων κεφαλαίων και μια μεταβλητή στην οποία κλιμακώνονται (κέρδη, λογιστική αξία ή έσοδα). Όπως υποδηλώνει το όνομα, η μεταβλητή στην οποία κλιμακώνεται αυτός ο λόγος είναι η λογιστική αξία των ιδίων κεφαλαίων.
• Η λογιστική αξία των ιδίων κεφαλαίων, γνωστή και ως ίδια κεφάλαια, περιλαμβάνει τα παρακρατούμενα κέρδη της επιχείρησης και οποιεσδήποτε άλλες λογιστικές προσαρμογές που έγιναν για τη λογιστική καθαρή θέση μαζί με το καταβεβλημένο κεφάλαιο. Η λογιστική αξία βασίζεται στις λογιστικές συμβάσεις και έχει ιστορικό χαρακτήρα.
• Η αγοραία αξία των ιδίων κεφαλαίων, από την άλλη πλευρά, αντικατοπτρίζει τις προσδοκίες της αγοράς για την κερδοφορία και τις ταμειακές ροές της εταιρείας και καθορίζεται πολλαπλασιάζοντας την τρέχουσα τιμή της μετοχής με τον συνολικό αριθμό των εκκρεμών μετοχών. Η τρέχουσα τιμή μετοχής είναι άμεσα διαθέσιμη από το χρηματιστήριο στο οποίο διαπραγματεύεται.
• Η αναλογία δίνει μια δίκαιη ιδέα για το αν το κοινό απόθεμα της εταιρείας είναι υποτιμημένο ή υπερτιμημένο. Ένας λόγος μικρότερος από 1 (λόγος 1) μπορεί να ερμηνευθεί ως υποτιμημένο απόθεμα. Ωστόσο, αυτή είναι μόνο μια απλή ανάλυση και δεν συνιστάται (μεμονωμένα), καθώς η εύλογη αξία πρέπει επίσης να λαμβάνει υπόψη τις μελλοντικές προσδοκίες, τις οποίες ο λόγος αυτός δεν λαμβάνει υπόψη.

Τύπος βιβλίου για αναλογία αγοράς

Αναλογία βιβλίου προς αγορά = Αξία βιβλίου των ιδίων κεφαλαίων / αγοραία αξία των ιδίων κεφαλαίων

που,

• Λογιστική αξία ιδίων κεφαλαίων = Με βάση τις λογιστικές συμβάσεις
• Η αγοραία αξία των ιδίων κεφαλαίων = Κεφαλαιοποίηση αγοράς (Τιμή * αριθμός μετοχών σε κυκλοφορία)

Παράδειγμα αναλογίας βιβλίου προς αγορά

Μπορείτε να πραγματοποιήσετε λήψη αυτού του προτύπου Book to Market Ratio Excel - Πρότυπο Book to Market Ratio Excel

Η XYZ Inc., μια εισηγμένη εταιρεία Nasdaq, διαπραγματεύεται επί του παρόντος στα 11,25 $ ανά μετοχή. Η εταιρεία είχε λογιστική αξία περιουσιακών στοιχείων 110 εκατομμυρίων δολαρίων και λογιστική αξία παθητικού 65 εκατομμυρίων δολαρίων στο τέλος του 2019. Με βάση την πρόσφατη κατάθεση στο χρηματιστήριο και το SEC, η εταιρεία έχει 4 εκατομμύρια μετοχές σε κυκλοφορία. Ως αναλυτής, προσδιορίστε την αναλογία Book-to-Market για το XYZ και, υποθέτοντας ότι όλα είναι σταθερά ερμηνεύουν πώς ο λόγος επηρεάζει τις επενδυτικές αποφάσεις.

Λύση

Χρησιμοποιήστε τα παρακάτω δεδομένα για τον υπολογισμό της αναλογίας βιβλίου προς αγορά.

Υπολογισμός της αξίας του βιβλίου και της αγοραίας αξίας των ιδίων κεφαλαίων

• = 110000000-65000000
• Αξία βιβλίου των ιδίων κεφαλαίων = 45000000
• = 11,25 * 4000000
• Αξία αγοράς ιδίων κεφαλαίων = 45000000

Ο υπολογισμός μπορεί να γίνει ως εξής,

• = 45000000/45000000
• Αξία βιβλίου των ιδίων κεφαλαίων = 1,00

Όταν η τιμή της μετοχής πέσει στα 10 $ -

• = 45000000/40000000
• Αξία βιβλίου των ιδίων κεφαλαίων = 1,13

Ο υπολογισμός όταν η τιμή της μετοχής αυξάνεται στα $ 20 μπορεί να γίνει ως εξής,

• = 45000000/80000000
• Αξία βιβλίου των ιδίων κεφαλαίων = 0,56

Ερμηνεία

• Στο αρχικό σενάριο, ο δείκτης Book-to-Market δείχνει ότι το απόθεμα είναι αρκετά ακριβό, δεδομένου ότι οι επενδυτές είναι πρόθυμοι να πληρώσουν ακριβώς αυτό που αξίζει το καθαρό ενεργητικό της εταιρείας. Εάν η τιμή της μετοχής πέσει στα 10 $ ανά μετοχή, ο λόγος αυξάνεται στο 1,13, το οποίο υποτιμά την μετοχή, άλλα πράγματα παραμένουν σταθερά. Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι η λογιστική αξία των ιδίων κεφαλαίων παραμένει σταθερή.
• Είναι πολύ σαφές ότι οι επενδυτές εκτιμούν την εταιρεία στα 40 εκατομμύρια δολάρια, ενώ τα καθαρά περιουσιακά στοιχεία της στην πραγματικότητα αξίζουν 45 εκατομμύρια δολάρια. Αλλά δεν είναι απαραίτητο το απόθεμα να είναι υποτιμημένο και δεν πρέπει να φτάσουμε σε αυτό το συμπέρασμα. Η αγοραία αξία είναι ευαίσθητη στις προσδοκίες των επενδυτών σε σχέση με τη μελλοντική ανάπτυξη, τον κίνδυνο της εταιρείας, τις αναμενόμενες πληρωμές κ.λπ. Μια χαμηλότερη προσδοκία ανάπτυξης με χαμηλές πληρωμές ή αυξημένο κίνδυνο θα μπορούσε να δικαιολογήσει αυτό το πολλαπλάσιο.
• Εάν η τιμή της μετοχής αυξηθεί στα 20 $ ανά μετοχή, η αναλογία πέφτει στα 0,56, η οποία υπερτιμά την μετοχή, άλλα πράγματα παραμένουν σταθερά. Οι επενδυτές εκτιμούν τα καθαρά περιουσιακά στοιχεία της εταιρείας σε 80 εκατομμύρια δολάρια, ενώ τα καθαρά περιουσιακά στοιχεία της στην πραγματικότητα αξίζουν 45 εκατομμύρια δολάρια.
• Συνήθως, οι επενδυτές το ερμηνεύουν ως πιθανό σημάδι διόρθωσης με την πτώση της τιμής, η οποία και πάλι είναι ευαίσθητη στις προσδοκίες των επενδυτών σε σχέση με τις θεμελιώδεις μεταβλητές. Η υψηλότερη προσδοκία ανάπτυξης, η μείωση του κινδύνου και η υψηλότερη αναμενόμενη αναλογία πληρωμής θα μπορούσαν να δικαιολογήσουν αυτό το πολλαπλάσιο και να μειώσουν τις πιθανότητες πιθανής διόρθωσης.

συμπέρασμα

Συνιστάται πάντα να χρησιμοποιείτε άλλες θεμελιώδεις μεταβλητές κατά την ερμηνεία μιας αναλογίας. Αυτές οι θεμελιώδεις μεταβλητές θα μπορούσαν να είναι ο ρυθμός ανάπτυξης, η απόδοση ιδίων κεφαλαίων, ο λόγος πληρωμής ή ο αναμενόμενος κίνδυνος στην εταιρεία. Σε μεγάλο βαθμό, οποιεσδήποτε αλλαγές σε αυτές τις θεμελιώδεις μεταβλητές θα εξηγήσουν την αναλογία και πρέπει να ληφθούν υπόψη ενώ καταλήγει στο συμπέρασμα εάν το απόθεμα είναι υποτιμημένο ή υπερτιμημένο.

Επιπλέον, η λογιστική αξία δεν είναι ποτέ άμεσα διαθέσιμη. Για παράδειγμα, εάν ένας επενδυτής επιθυμεί την αναλογία την 1η Φεβρουαρίου 2020, η τελευταία λογιστική αξία για αυτήν την ημερομηνία δεν θα είναι διαθέσιμη εάν αυτό δεν είναι το τέλος ενός τετάρτου του οικονομικού έτους για την εταιρεία. Ένας άλλος λόγος που καθιστά αυτήν την αναλογία λιγότερο αξιόπιστη είναι σε σχέση με τον τρόπο προσδιορισμού της λογιστικής αξίας. Η λογιστική αξία συνήθως αγνοεί την εύλογη αξία των άυλων περιουσιακών στοιχείων και το δυναμικό ανάπτυξης στα κέρδη, γεγονός που οδηγεί στον κίνδυνο εκτίμησης χαμηλότερης λογιστικής αξίας και, ως εκ τούτου, του λόγου.

Επομένως, αυτός ο λόγος δεν έχει νόημα όταν οι θεματικές εταιρείες έχουν τεράστιες εσωτερικά άυλες μορφές, όπως επωνυμίες, πελατειακές σχέσεις κ.λπ. που δεν αντικατοπτρίζουν τη λογιστική αξία. Ως εκ τούτου, ταιριάζει καλύτερα σε εταιρείες με πραγματικά περιουσιακά στοιχεία σε βιβλία όπως ασφάλιση, τραπεζικές συναλλαγές, REITs κ.λπ. Ως εκ τούτου, ενώ λαμβάνετε οποιεσδήποτε επενδυτικές αποφάσεις, είναι σημαντικό να λάβετε υπόψη άλλους δείκτες μαζί με τις βασικές βασικές μεταβλητές.