seychellesartprojects.org

Τι είναι τα Ομόλογα Premium;

Τα ομόλογα premium ορίζονται ως χρηματοοικονομικό μέσο που διαπραγματεύεται με ασφάλιστρο, δηλαδή σε τιμή υψηλότερη από την ονομαστική του αξία. Ένα ομόλογο διαπραγματεύεται με ασφάλιστρο εάν το επιτόκιο του κουπονιού του είναι υψηλότερο από τα ισχύοντα επιτόκια στην αγορά ή εάν η εκδότρια εταιρεία έχει υψηλή πιστοληπτική ικανότητα. Για παράδειγμα, το Bond X εκδόθηκε με ονομαστική αξία 100 $ και επιτόκιο κουπονιού 5% με διάρκεια 10 ετών. Το τρέχον επιτόκιο στην αγορά είναι 3%. Σε αυτήν την περίπτωση, το Bond X θα έχει υψηλή ζήτηση και ως εκ τούτου θα διαπραγματεύεται με ασφάλιστρο, ας πούμε 110 $. Τα ομόλογα premium μπορούν να διαπραγματευτούν στη δευτερογενή αγορά πριν φτάσουν στη λήξη τους. Κατά τη λήξη, θα αποδώσουν την ονομαστική αξία μόνο όπως κάθε άλλος δεσμός. Ωστόσο, το αυξημένο όφελος επιτοκίου αντισταθμίζεται κάπως από την αύξηση της τιμής του ομολόγου.

Πώς διαφέρουν από άλλα ομόλογα;

Ένα μη ασφάλιστρο ομόλογο θα αποδίδει την ονομαστική αξία συν το επιτόκιο κουπονιού (επιτόκιο) στη λήξη, ενώ ένα ασφάλιστρο ομόλογο θα αποδίδει κουπόνι συν ένα ποσό που είναι συνήθως υψηλότερο από την ονομαστική αξία. Αυτό το είδος ομολόγων δεν πρέπει να συγχέεται με έναν άλλο τύπο ομολόγου premium που εκδίδεται βάσει του εθνικού συστήματος αποταμίευσης και επένδυσης στο Ηνωμένο Βασίλειο και λειτουργεί σαν λαχειοφόρος αγορά.

Υπολογισμός ασφαλίστρων

Ένα ομόλογο αποτιμάται υπολογίζοντας την παρούσα αξία όλων των μελλοντικών πληρωμών κουπονιών και της ονομαστικής αξίας, επίσης γνωστή ως ονομαστική αξία. Λάβετε υπόψη ότι η ονομαστική αξία ενός ομολόγου δεν είναι η τιμή αγοράς. Ένα ομόλογο μπορεί να αγοραστεί σε, πάνω (premium) ή κάτω από την ονομαστική αξία (έκπτωση).

Τύπος αξιολόγησης ομολόγων = παρούσα αξία των μελλοντικών πληρωμών τόκων + παρούσα αξία ονομαστικής αξίας

Που,

• BV = Τιμή ομολόγου
• r = Το προεξοφλητικό επιτόκιο ονομάζεται επίσης Yield to Maturity (YTM)
• n = Αριθμός περιόδων έως τη λήξη
• F = Ονομαστική τιμή

Παράδειγμα υπολογισμού ασφαλίστρων

Ας καταλάβουμε το ακόλουθο παράδειγμα ασφαλίστρων.

Μπορείτε να κατεβάσετε αυτό το Πρότυπο Premium Bonds Excel εδώ - Πρότυπο Premium Bonds Excel

Ας υποθέσουμε ότι η IBM Corporation εξέδωσε ομόλογο με ονομαστική αξία 1.000 $, επιτόκιο κουπονιού 6% και διάρκεια 5 ετών. Το ομόλογο πραγματοποιεί ετήσιες πληρωμές κουπονιών. Εάν η απόδοση έως τη λήξη (προεξοφλητικό επιτόκιο) είναι 4%, η τιμή του ομολόγου καθορίζεται ως εξής:

Λύση:

Ο υπολογισμός της αξίας των ομολόγων θα είναι -

Τύπος αξιολόγησης ομολόγων = 57,7 + 55,47 + 53,34 + 51,28 + 49,31 + 821,92

Αξία ομολόγου = 1089.04

Η τιμή του ομολόγου είναι μεγαλύτερη από την ονομαστική αξία.

Αυτός είναι ο παραδοσιακός τρόπος υπολογισμού της αξίας των ομολόγων. Αυτό μπορεί επίσης να υπολογιστεί σε MS-Excel χρησιμοποιώντας το PV (λειτουργία τρέχουσας τιμής).

Τύπος Bond για χρήση:

Τιμή ομολόγου = PV (ποσοστό, nper, pmt, [fv], [type])

Που,

• Τιμή = YTM
• Nper = Αριθμός περιόδων
• Pmt = Πληρωμή κουπονιού
• Fv = Ονομαστική τιμή
• Type = αυτή είναι μια λογική τιμή. Για πληρωμή στην αρχή της περιόδου, χρησιμοποιήστε 1. Για πληρωμή στο τέλος της περιόδου, παραλείψτε ή χρησιμοποιήστε 0.

Το προαναφερθέν παράδειγμα υπολογίζεται επίσης στο Excel, αποδίδοντας την ίδια τιμή.

Ανατρέξτε στο δεδομένο πρότυπο excel παραπάνω για λεπτομερή υπολογισμό.

Μια πολύ σημαντική σχέση μπορεί επίσης να προέλθει από αυτόν τον τύπο. Στο περιγραφόμενο παράδειγμα ο ρυθμός κουπονιού (r) είναι μεγαλύτερος από το YTM. Εάν r

Η προσομοίωση δύο ακόμη συνδυασμών τιμών κουπονιών και YTM αποφέρει τα ακόλουθα αποτελέσματα:

** Αυτό το γράφημα μοιάζει με ευθεία γραμμή αφού χρησιμοποιήσαμε μόνο δύο σημεία δεδομένων, αλλά στην πραγματικότητα όταν εξετάζουμε περισσότερα σημεία δεδομένων, συγκλίνει ώστε να μοιάζει περισσότερο με εκθετικό γράφημα.

Πλεονεκτήματα των Premium Ομολόγων

Μερικά από τα πλεονεκτήματα των ασφαλίστρων είναι τα εξής:

• Η αγορά ομολόγων είναι πολύ αποτελεσματική και η απόδοση υψηλού επιτοκίου καθιστά τα ομόλογα premium λιγότερο ευαίσθητα στις μεταβολές των επιτοκίων.
• Οι επενδυτές θα έχουν την ευκαιρία να επανεπενδύσουν υψηλές πληρωμές με κουπόνια σε υψηλότερα ποσοστά.
• Τα ομόλογα είναι λιγότερο ασταθή από τα αποθέματα, επομένως θεωρούνται ως ασφαλέστερη επενδυτική επιλογή.

Μειονεκτήματα των Premium Ομολόγων

Μερικά από τα μειονεκτήματα των ασφαλίστρων είναι τα εξής:

Από την άλλη πλευρά, τα ομόλογα premium φαίνονται αρκετά απλά, αλλά οι επενδυτές πρέπει να πραγματοποιήσουν μια σωστή αξιολόγηση για να γνωρίζουν εάν το ασφάλιστρο είναι αρκετά αποτιμημένο, καθώς τα υπερτιμημένα ομόλογα ενδέχεται να οδηγήσουν σε ζημίες. Οι ακόλουθοι παράγοντες είναι σε θέση να καταστρέψουν την κερδοσκοπική ικανότητα αυτών των ομολόγων:

• Ορισμένοι επενδυτές δευτερογενούς αγοράς ανησυχούν ότι στην κατάσταση της αγοράς των αυξανόμενων επιτοκίων, οι τιμές των ομολόγων ενδέχεται να μειωθούν. Αυτός ο τύπος κινδύνου αντιμετωπίζεται ως κίνδυνος επιτοκίου.
• Όσο μεγαλύτερη είναι η διάρκεια του ομολόγου, τόσο πιο επιρρεπής θα είναι ο δεσμός για αλλαγές στα επιτόκια. Αυτό είναι επίσης γνωστό ως κίνδυνος διάρκειας.
• Καλώσιμα ομόλογα: πρόκειται για ομόλογα όπου η εκδίδουσα εταιρεία διατηρεί το δικαίωμα να εξαργυρώσει το ομόλογο οποιαδήποτε στιγμή πριν τη λήξη. Όσο υψηλότερο είναι το κουπόνι, τόσο περισσότερες είναι οι πιθανότητες να κληθούν.
• Πιστωτικός κίνδυνος: Τα ομόλογα premium εκδίδονται συνήθως από εταιρείες και κυβερνητικούς οργανισμούς με εντυπωσιακές αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας. Ωστόσο, όταν η οικονομία σταματά, επηρεάζει τα πάντα.
• Κίνδυνος συμβάντος: Γεγονότα όπως συγχωνεύσεις, αναδιαρθρώσεις, εξαγορές κ.λπ. μπορεί να οδηγήσουν σε αλλαγές στην κεφαλαιακή διάρθρωση των εταιρειών, επηρεάζοντας έτσι την αξιοπιστία των ομολόγων.
• Κίνδυνος επανεπένδυσης - Υψηλότερος για τα μακροπρόθεσμα ομόλογα και εκείνοι που φέρουν μεγαλύτερα κουπόνια.

Περιορισμοί των Premium Ομολόγων

Προχωρώντας προς τα εμπρός, τα ομόλογα premium έχουν κάποιους περιορισμούς.

• Κατά την οικονομική έκρηξη / επιβράδυνση, τα ομόλογα προσφέρουν σταθερές αποδόσεις κατά την οικονομική ανάπτυξη καθώς και επιβράδυνση. Ωστόσο, ο πληθωρισμός που τροφοδοτείται συχνά από την οικονομική ανάπτυξη αυξάνει τις συνολικές τιμές αγαθών και υπηρεσιών, έτσι το ίδιο σταθερό εισόδημα δεν είναι ελκυστικό για τους επενδυτές, ενώ φαίνεται πιο ελκυστικό κατά τη διάρκεια της επιβράδυνσης / αποπληθωρισμού, καθώς το ίδιο εισόδημα μπορεί να χρησιμοποιηθεί για την αγορά περισσότερων αγαθών και υπηρεσιών.
• Τα ομόλογα που είναι μέσα σταθερού εισοδήματος λαμβάνουν μόνο το ποσοστό κουπονιού του ομολόγου. Οι τόκοι που καταβάλλονται παραμένουν σταθεροί κατά τη διάρκεια ζωής του ομολόγου.

συμπέρασμα

Με λίγα λόγια, τα premium ομόλογα μοιάζουν με μια ασφαλή και σταθερή επενδυτική επιλογή, αν και δεν είναι πολύ επικερδή, καθώς τα οφέλη επηρεάζονται από διαφορετικούς κινδύνους καθ 'όλη τη διάρκεια πριν από τη λήξη. Οι επενδυτές ομολόγων premium πρέπει να προσπαθήσουν να διαφοροποιήσουν το χαρτοφυλάκιό τους περιστρέφοντας τομείς για τη διαχείριση κινδύνων. Μερικές φορές είναι επίσης απαραίτητη μια αυστηρή μακροοικονομική ανάλυση. Επίσης, δεν προσφέρουν αποδόσεις τόσο γρήγορα όσο άλλες επενδυτικές επιλογές όπως η διαπραγμάτευση μετοχών. Αυτό είναι κατανοητό όταν πιστεύουμε ότι ο κοινός επενδυτής λέει - Όσο περισσότερο ο κίνδυνος, τόσο η απόδοση.