Ανταλλαγές μετοχών (Ορισμός, Παράδειγμα) | Πώς λειτουργεί η ανταλλαγή μετοχών;

Ορισμός ανταλλαγής μετοχών

Το Equity Swaps ορίζεται ως παράγωγο συμβόλαιο μεταξύ δύο μερών που συνεπάγεται την ανταλλαγή μελλοντικών ταμειακών ροών, με ένα ταμειακό ρεύμα (σκέλος), που καθορίζεται με βάση τις ταμειακές ροές που βασίζονται σε ίδια κεφάλαια, όπως απόδοση σε δείκτη ιδίων κεφαλαίων, ενώ η άλλη ταμειακή ροή (σκέλος) εξαρτάται από τις ταμειακές ροές σταθερού εισοδήματος όπως LIBOR, Euribor, κ.λπ. Όπως και με άλλες ανταλλαγές χρηματοδότησης, οι μεταβλητές μιας ανταλλαγής ιδίων κεφαλαίων είναι πλασματικές αρχές, η συχνότητα με την οποία θα ανταλλάσσονται οι ταμειακές ροές και η διάρκεια / διάρκεια του ανταλαγή.

Παράδειγμα πώς λειτουργούν οι ανταλλαγές μετοχών

Εξετάστε δύο μέρη - Κόμμα Α και Κόμμα Β. Τα δύο μέρη συνάπτουν ανταλλαγή μετοχών. Το συμβαλλόμενο μέρος Α συμφωνεί να πληρώσει το συμβαλλόμενο μέρος Β (LIBOR + 1%) σε πλασματικό κεφάλαιο 1 εκατομμυρίου δολαρίων και σε αντάλλαγμα το συμβαλλόμενο μέρος Β θα πληρώσει τις αποδόσεις του συμβαλλόμενου μέρους Α στον δείκτη S&P σε πλασματικό κεφάλαιο 1 εκατομμυρίου USD οι ταμειακές ροές θα ανταλλάσσονται κάθε 180 ημέρες.

  • Ας υποθέσουμε ένα ποσοστό LIBOR 5% ετησίως στο παραπάνω παράδειγμα και ανατίμηση του δείκτη S&P κατά 10% στο τέλος 180 ημερών από την έναρξη της σύμβασης ανταλλαγής.
  • Στο τέλος των 180 ημερών, το συμβαλλόμενο μέρος Α θα πληρώσει 1.000.000 USD * (0.05 + 0.01) * 180/360 = 30.000 USD στο συμβαλλόμενο μέρος B. Το συμβαλλόμενο μέρος B θα πληρώσει μια επιστροφή στο μέρος 10% στον δείκτη S&P, δηλαδή 10% * 1.000.000 USD = 100.000 USD.
  • Οι δύο πληρωμές θα συμψηφιστούν και στο καθαρό μέρος B θα πληρώσει 100.000 USD - 30.000 USD = 70.000 USD στο συμβαλλόμενο μέρος A. Πρέπει να σημειωθεί ότι το πλασματικό κεφάλαιο δεν ανταλλάσσεται στο παραπάνω παράδειγμα και χρησιμοποιείται μόνο για τον υπολογισμό των ταμειακών ροών στο τις ημερομηνίες ανταλλαγής.
  • Οι αποδόσεις μετοχών παρουσιάζουν πολύ αρνητικές αποδόσεις και σε περίπτωση αρνητικών αποδόσεων ιδίων κεφαλαίων, ο πληρωτής επιστροφής ιδίων κεφαλαίων λαμβάνει την αρνητική απόδοση ιδίων κεφαλαίων αντί να πληρώνει την απόδοση στο αντισυμβαλλόμενο.

Στο παραπάνω παράδειγμα, εάν οι αποδόσεις των αποθεμάτων ήταν αρνητικές λέξεις -2% για την περίοδο αναφοράς, τότε το Μέρος Β θα λάβει 30.000 USD από το Μέρος Α (LIBOR + 1% σε πλασματικό) και επιπλέον θα λάβει 2% * 1.000.000 USD = 20.000 USD για τις αρνητικές αποδόσεις ιδίων κεφαλαίων. Αυτό θα έκανε μια συνολική πληρωμή 50.000 USD από το Party A στο Party B μετά από 180 ημέρες από την έναρξη της σύμβασης ανταλλαγής ιδίων κεφαλαίων.

Πλεονεκτήματα των ανταλλαγών μετοχών

Ακολουθούν τα πλεονεκτήματα των ανταλλαγών μετοχών:

  • Συνθετική έκθεση σε απόθεμα ή δείκτη μετοχών - Οι ανταλλαγές μετοχών μπορούν να χρησιμοποιηθούν για να αποκτήσουν έκθεση σε μετοχές ή δείκτη μετοχών χωρίς να κατέχουν πραγματικά το απόθεμα. forex. Εάν ένας επενδυτής που έχει επένδυση σε ομόλογα μπορεί να πραγματοποιήσει ανταλλαγή ιδίων κεφαλαίων για να επωφεληθεί προσωρινά από την κίνηση της αγοράς χωρίς να ρευστοποιήσει το χαρτοφυλάκιο ομολόγων του και να επενδύσει τα έσοδα των ομολόγων στα ίδια κεφάλαια ή το αμοιβαίο κεφάλαιο δεικτών.
  • Αποφυγή κόστους συναλλαγής - Ένας επενδυτής μπορεί να αποφύγει το κόστος συναλλαγής των συναλλαγών μετοχών εισάγοντας ανταλλαγή μετοχών και κερδίζοντας έκθεση σε μετοχές ή δείκτη μετοχών.
  • Μέσο αντιστάθμισης - Μπορούν να χρησιμοποιηθούν για την αντιστάθμιση των ανοιγμάτων κινδύνου μετοχών. Μπορούν να χρησιμοποιηθούν για να παραιτηθούν των βραχυπρόθεσμων αρνητικών αποδόσεων των αποθεμάτων χωρίς να σφυρηλατήσουν την κατοχή των αποθεμάτων. Κατά τη διάρκεια της περιόδου αρνητικής απόδοσης μετοχών, ένας επενδυτής μπορεί να παραιτηθεί από τις αρνητικές αποδόσεις και επίσης να κερδίσει θετική απόδοση από το άλλο σκέλος της ανταλλαγής (LIBOR, σταθερό ποσοστό απόδοσης ή κάποιο άλλο επιτόκιο αναφοράς).
  • Πρόσβαση σε ένα ευρύτερο φάσμα κινητών αξιών - Οι ανταλλαγές μετοχών μπορούν να επιτρέψουν στους επενδυτές την έκθεση σε ένα ευρύτερο φάσμα κινητών αξιών από αυτό που γενικά δεν είναι διαθέσιμο σε έναν επενδυτή. Για παράδειγμα - με τη σύναψη ανταλλαγής ιδίων κεφαλαίων, ένας επενδυτής μπορεί να αποκτήσει έκθεση σε μετοχές στο εξωτερικό ή σε δείκτες μετοχών χωρίς να επενδύσει στην υπερπόντια χώρα και μπορεί να αποφύγει τις περίπλοκες νομικές διαδικασίες και περιορισμούς.

Μειονεκτήματα ανταλλαγής μετοχών

Ακολουθούν τα μειονεκτήματα των ανταλλαγών μετοχών:

  • Όπως τα περισσότερα από τα άλλα μέσα παραγώγων otc, οι ανταλλαγές μετοχών σε μεγάλο βαθμό δεν ρυθμίζονται. Αν και νέοι κανονισμοί δημιουργούνται από κυβερνήσεις σε όλο τον κόσμο για την παρακολούθηση της αγοράς εξωχρηματιστηριακών παραγώγων.
  • Οι ανταλλαγές ιδίων κεφαλαίων, όπως κάθε άλλο συμβόλαιο παραγώγων, έχουν ημερομηνίες λήξης / λήξης. Έτσι, δεν παρέχουν ανοικτή έκθεση σε μετοχές.
  • Οι ανταλλαγές μετοχών εκτίθενται επίσης σε πιστωτικό κίνδυνο που δεν υπάρχει εάν ένας επενδυτής επενδύει απευθείας σε μετοχές ή δείκτες μετοχών. Υπάρχει πάντα ο κίνδυνος ο αντισυμβαλλόμενος να αθετήσει την υποχρέωση πληρωμής του.

συμπέρασμα

Οι ανταλλαγές ιδίων κεφαλαίων χρησιμοποιούνται για την ανταλλαγή αποδόσεων σε ένα δείκτη μετοχών ή μετοχών με κάποια άλλη ταμειακή ροή (σταθερό επιτόκιο / επιτόκια αναφοράς όπως εργασία / ή απόδοση σε κάποιο άλλο δείκτη ή μετοχή). Μπορεί να χρησιμοποιηθεί για να αποκτήσει έκθεση σε ένα απόθεμα ή ένα δείκτη χωρίς να κατέχει πραγματικά το απόθεμα. Μπορεί επίσης να χρησιμοποιηθεί για την αντιστάθμιση του κινδύνου μετοχών σε περιόδους αρνητικών περιβαλλόντων απόδοσης και χρησιμοποιείται επίσης από επενδυτές για να επενδύσουν σε ένα ευρύτερο φάσμα χρεογράφων.