seychellesartprojects.org

Κορυφαίες μέθοδοι προϋπολογισμού κεφαλαίου

Οι μέθοδοι προϋπολογισμού κεφαλαίου χρησιμοποιούνται για να βοηθήσουν στη διαδικασία λήψης αποφάσεων στον προϋπολογισμό κεφαλαίου και μπορούν να είναι ως μέθοδοι ταμειακών ροών χωρίς προεξόφληση, οι οποίες περιλαμβάνουν την περίοδο αποπληρωμής, κ.λπ., και τις μεθόδους προεξοφλημένων ταμειακών ροών, που περιλαμβάνουν την καθαρή παρούσα αξία, την κερδοφορία ευρετήριο και εσωτερικό ποσοστό απόδοσης.

Οι κορυφαίες μέθοδοι προϋπολογισμού κεφαλαίου περιλαμβάνουν -

1. Περίοδος αποπληρωμής
2. NPV
3. Μέθοδος εσωτερικού ποσοστού επιστροφής
4. Δείκτης κερδοφορίας

# 1 - Μέθοδος περιόδου αποπληρωμής

Αναφέρεται στην περίοδο κατά την οποία το προτεινόμενο έργο δημιουργεί αρκετά μετρητά, ώστε να ανακτηθεί η αρχική επένδυση. Επιλέγεται το έργο με τη μικρότερη περίοδο αποπληρωμής.

Ο τύπος της περιόδου αποπληρωμής παρουσιάζεται όπως παρακάτω,

Περίοδος αποπληρωμής = Αρχική επένδυση μετρητών / ετήσια εισροή μετρητών.

Παράδειγμα

Η ABC Ltd έχει 200.000 $ επιπλέον κεφάλαιο για να επενδύσει στην παραγωγική της δραστηριότητα. Οι διαθέσιμες επιλογές είναι το προϊόν Α και το προϊόν Β, τα οποία είναι αμοιβαία αποκλειστικά. Η συνεισφορά ανά μονάδα προϊόντος A είναι 50 $ και το προϊόν B είναι 30 $. Το σχέδιο επέκτασης θα αυξήσει την παραγωγή κατά 1.000 μονάδες για το Προϊόν Α και κατά 2.000 μονάδες για το Προϊόν Β.

Έτσι, η αυξητική ταμειακή ροή θα είναι (50 * 1000) 50.000 $ για το προϊόν Α και (30 * 2000) 60.000 $ για το προϊόν Β.

Η περίοδος αποπληρωμής του προϊόντος Α υπολογίζεται ως εξής,

Προϊόν Α = 200000/50000 = 4 έτη

Η περίοδος αποπληρωμής του προϊόντος Β υπολογίζεται ως εξής,

Προϊόν Β = 200000/60000 = 3,3 έτη

Ως εκ τούτου, η ABC Ltd θα επενδύσει στο Προϊόν Β καθώς η περίοδος αποπληρωμής είναι μικρότερη.

Είναι η πιο απλή μέθοδος. Ως εκ τούτου, χρειάζεται πολύ λιγότερος χρόνος, και η προσπάθεια συνεπάγεται τη λήψη απόφασης.

Η χρονική αξία των χρημάτων δεν λαμβάνεται υπόψη στη μέθοδο αποπληρωμής. Γενικά, οι ταμειακές ροές που δημιουργούνται στο αρχικό στάδιο είναι καλύτερες από τις ταμειακές ροές που λαμβάνονται στο μεταγενέστερο στάδιο. Μπορεί να υπάρχουν δύο έργα με την ίδια περίοδο αποπληρωμής, αλλά ένα έργο δημιουργεί περισσότερες ταμειακές ροές κατά τα πρώτα χρόνια. Εξ ου και η απόφαση που λαμβάνεται με αυτήν τη μέθοδο σε αυτό το συγκεκριμένο σενάριο δεν θα είναι η βέλτιστη.

Παρομοίως, μπορεί να υπάρχουν έργα που ενδέχεται να έχουν μεγαλύτερη περίοδο αποπληρωμής, αλλά παράγουν μεγαλύτερες ταμειακές ροές μετά την περίοδο αποπληρωμής. Σε αυτό το σενάριο, η επιλογή ενός έργου βάσει μιας μικρότερης περιόδου αποπληρωμής χωρίς να λαμβάνεται υπόψη η ταμειακή ροή που δημιουργείται μετά την περίοδο αποπληρωμής από το άλλο έργο είναι επιζήμια για την εταιρεία.

Το ποσοστό απόδοσης από το ποσό που επενδύθηκε δεν λαμβάνεται υπόψη στη μέθοδο αποπληρωμής. Έτσι, εάν η πραγματική απόδοση είναι μικρότερη από το κόστος του κεφαλαίου, τότε η απόφαση που λήφθηκε μέσω μικρότερης περιόδου αποπληρωμής θα είναι επιζήμια για την εταιρεία.

# 2 - Μέθοδος καθαρής παρούσας αξίας (NPV)

Οι περισσότερες εταιρείες χρησιμοποιούν αυτήν τη μέθοδο NPV για την αξιολόγηση προτάσεων επενδύσεων κεφαλαίου. Ενδέχεται να υπάρχουν άνισες ταμειακές ροές που δημιουργούνται σε διαφορετικές χρονικές περιόδους. Έκπτωση στο κόστος κεφαλαίου για την εταιρεία. Συγκρίνεται με την αρχική επένδυση που πραγματοποιήθηκε. Εάν η παρούσα αξία εισροών είναι μεγαλύτερη από την εκροή, τότε το έργο γίνεται αποδεκτό ή απορρίπτεται με άλλο τρόπο.

Η χρονική αξία των χρημάτων λαμβάνεται υπόψη σε αυτήν τη μέθοδο και αποδίδεται στον στόχο της εταιρείας, που μεγιστοποιεί τα κέρδη για τους ιδιοκτήτες.

Επίσης, λαμβάνει υπόψη τις ταμειακές ροές καθ 'όλη τη διάρκεια του προϊόντος και τους κινδύνους τέτοιων ταμειακών ροών μέσω του κόστους κεφαλαίου. Απαιτεί τη χρήση μιας εκτίμησης για τον υπολογισμό του κόστους κεφαλαίου.

Ο τύπος του NPV στο excel παρουσιάζεται όπως παρακάτω,

Καθαρή παρούσα τιμή (NPV) = Τρέχουσα τιμή (PV) εισροών - Τρέχουσα τιμή (PV) εκροών

Όταν υπάρχουν δύο έργα με θετικό NPV, επιλέξτε το έργο με υψηλότερο NPV.

Παράδειγμα

Η XYZ Ltd θέλει να ανοίξει ένα κατάστημα λιανικής με επένδυση 1 εκατομμυρίου $. Είτε η εταιρεία μπορεί να το ανοίξει στη Βομβάη ή στη Μπανγκαλόρ Για τη Βομβάη, η παρούσα αξία των ταμειακών ροών είναι 150.000 $ ετησίως για 10 χρόνια με προεξοφλητικό επιτόκιο XX τοις εκατό είναι 1,2 εκατομμύρια δολάρια. Μετά την αφαίρεση της αρχικής δαπάνης ύψους 1 εκατομμυρίου δολαρίων, το NPV ανέρχεται σε 0,2 εκατομμύρια δολάρια. Για τη Μπανγκαλόρ, η παρούσα αξία της ταμειακής ροής είναι 175.000 $ ετησίως για 6 χρόνια με προεξοφλητικό επιτόκιο XX τοις εκατό είναι 1,3 εκατομμύρια δολάρια. Μετά την αφαίρεση της αρχικής δαπάνης ύψους 1 εκατομμυρίου $, το NPV είναι 0,3 εκατομμύρια δολάρια.

Ως εκ τούτου, η εταιρεία θα επέλεγε τη Bangalore για το άνοιγμα του καταστήματος λιανικής, καθώς διαθέτει υψηλότερο NPV.

# 3 - Εσωτερικό ποσοστό απόδοσης (IRR)

Το IRR ορίζεται ως ο ρυθμός με τον οποίο το NPV είναι μηδέν. Σε αυτό το ποσοστό, η παρούσα αξία της ταμειακής εισροής ισούται με την ταμειακή εκροή. Λαμβάνεται επίσης υπόψη η χρονική αξία των χρημάτων. Είναι η πιο περίπλοκη μέθοδος.

Εάν το IRR είναι μεγαλύτερο από το μέσο σταθμικό κόστος κεφαλαίου, τότε το έργο γίνεται αποδεκτό. Διαφορετικά, απορρίπτεται. Στην περίπτωση περισσότερων από ένα έργων, τότε επιλέγεται το έργο με το υψηλότερο IRR.

Παράδειγμα

Η ABC Ltd έχει δύο προτάσεις με IRR 14% και 18% αντίστοιχα. Εάν το κόστος κεφαλαίου για την εταιρεία είναι 15 τοις εκατό, τότε επιλέγεται η δεύτερη πρόταση. Η πρώτη πρόταση δεν θα επιλεγεί καθώς το IRR είναι μικρότερο από το WACC.IRR θεωρεί τις ταμειακές ροές καθ 'όλη τη διάρκεια του προϊόντος και τους κινδύνους τέτοιων ταμειακών ροών μέσω του κόστους κεφαλαίου.

Ωστόσο, η απόφαση που έλαβε η IRR ενδέχεται να μην είναι ακριβής στα ακόλουθα σενάρια.

• Για αμοιβαία αποκλειστικά έργα ·
• Όταν υπάρχει κατανομή κεφαλαίων.

Επίσης, το IRR δεν μπορεί να χρησιμοποιηθεί εάν το σημάδι ταμειακών ροών αλλάξει κατά τη διάρκεια της ζωής του έργου.

Δεν υπάρχει κανένας τύπος με τον οποίο μπορείτε να φτάσετε στο IRR. Η μέθοδος δοκιμής και σφάλματος είναι ο μόνος τρόπος για να φτάσετε στο IRR. Ωστόσο, το Excel μπορεί να χρησιμοποιηθεί για να φτάσει αυτόματα στο IRR.

# 4 - Δείκτης κερδοφορίας

Ο δείκτης κερδοφορίας είναι ο λόγος της παρούσας αξίας των μελλοντικών ταμειακών εισροών προεξοφλημένων στο απαιτούμενο ποσοστό απόδοσης στην ταμειακή εκροή στο στάδιο της επένδυσης

Ο τύπος του δείκτη αποδοτικότητας παρουσιάζεται ως εξής,

Δείκτης κερδοφορίας = Παρούσα αξία ταμειακών εισροών / Αρχική επένδυση.

Ένας δείκτης κερδοφορίας χαμηλότερος από 1,0 δείχνει ότι η παρούσα αξία των ταμειακών εισροών είναι χαμηλότερη από το κόστος της αρχικής επένδυσης. Ομοίως, ο δείκτης κερδοφορίας μεγαλύτερος από 1,0 σημαίνει ότι το έργο είναι άξιο και θα γίνει αποδεκτό.

συμπέρασμα

Η μέθοδος NPV είναι η βέλτιστη μέθοδος για τον προϋπολογισμό κεφαλαίου.

Αιτιολογικό:

• Θεωρεί τις ταμειακές ροές καθ 'όλη τη διάρκεια του προϊόντος και τους κινδύνους αυτών των ταμειακών ροών μέσω του κόστους κεφαλαίου.
• Συνάδει με τον στόχο της μεγιστοποίησης της αξίας για την εταιρεία, κάτι που δεν συμβαίνει στον δείκτη IRR και κερδοφορίας.
• Στη μέθοδο NPV, θεωρείται ότι οι ταμειακές εισροές θα επανεπενδύονται στο κόστος του κεφαλαίου. Στη μέθοδο IRR, θεωρείται ότι επανεπενδύεται στο IRR, το οποίο δεν είναι ακριβές.

συμπέρασμα

Ο προϋπολογισμός κεφαλαίου αναφέρεται στη διαδικασία λήψης αποφάσεων που σχετίζεται με μακροπρόθεσμες επενδύσεις όπου διάφορες μέθοδοι προϋπολογισμού κεφαλαίου περιλαμβάνουν την περίοδο αποπληρωμής, το λογιστικό ποσοστό απόδοσης, την καθαρή παρούσα αξία, την προεξοφλημένη ταμειακή ροή, τον δείκτη κερδοφορίας και το εσωτερικό ποσοστό απόδοσης μέθοδος.