Λόγοι μόχλευσης (Ορισμός, παραδείγματα) | Πώς να ερμηνεύσετε;

Ποιοι είναι οι λόγοι μόχλευσης;

Οι δείκτες μόχλευσης χρησιμοποιούνται για τον προσδιορισμό του ποσού του χρέους που έχει λάβει η επιχείρηση για τα περιουσιακά στοιχεία ή τα ίδια κεφάλαια της επιχείρησης, ένας υψηλός λόγος δείχνει ότι η εταιρεία έχει λάβει μεγάλο ποσό χρέους από την ικανότητά της και ότι δεν θα είναι σε θέση να εξυπηρετήσει τις υποχρεώσεις με τις τρέχουσες ταμειακές ροές. Περιλαμβάνει ανάλυση χρέους προς ίδια κεφάλαια, χρέος προς κεφάλαιο, χρέος προς περιουσιακά στοιχεία και χρέος προς EBITDA.

Σε αυτό το άρθρο, θα εξετάσουμε τους δείκτες κορυφαίας μόχλευσης, τις ερμηνείες τους και τον τρόπο υπολογισμού τους.

Ας αρχίσουμε.

# 1 - Αναλογία μετοχικού χρέους

Ο πιο κοινός λόγος μόχλευσης είναι ο λόγος χρέους-ιδίων κεφαλαίων. Μέσω αυτής της αναλογίας, λαμβάνουμε μια ιδέα για την κεφαλαιακή διάρθρωση της εταιρείας.

Τύπος αναλογίας χρέους ιδίων κεφαλαίων

Ο τύπος αυτής της αναλογίας έχει ως εξής -

Τύπος χρέους ιδίων κεφαλαίων = Συνολικό χρέος / Σύνολο ιδίων κεφαλαίων

Ερμηνεία αναλογίας χρέους μετοχών - 

Ο λόγος χρέους μετοχών μάς βοηθά να δούμε το ποσοστό χρέους και ιδίων κεφαλαίων στην κεφαλαιακή διάρθρωση της εταιρείας. Για παράδειγμα, εάν μια εταιρεία εξαρτάται πολύ από το χρέος, τότε η εταιρεία είναι πολύ ριψοκίνδυνη για να επενδύσει. Από την άλλη πλευρά, εάν μια εταιρεία δεν παίρνει καθόλου χρέος, μπορεί να χάσει τη μόχλευση.

Χρέος Equity Ratio Πρακτικό παράδειγμα

Η εταιρεία Zing έχει συνολικά ίδια κεφάλαια $ 300.000 και συνολικό χρέος 60.000 $. Μάθετε τον δείκτη μόχλευσης χρέους-ιδίων κεφαλαίων της εταιρείας.

Αυτό είναι ένα απλό παράδειγμα.

  • Αναλογία μετοχικού χρέους = Συνολικό χρέος / Συνολικά ίδια κεφάλαια
  • Ή, λόγος ιδίων κεφαλαίων = 60.000 $ / 300.000 $ = 1/5 = 0.2

Αυτό σημαίνει ότι το χρέος δεν είναι αρκετά υψηλό στην κεφαλαιακή δομή της εταιρείας Zing. Αυτό σημαίνει ότι μπορεί να έχει μια σταθερή ταμειακή εισροή. Αφού εξετάσει άλλους δείκτες και τις οικονομικές καταστάσεις, ένας επενδυτής μπορεί να επενδύσει σε αυτήν την εταιρεία.

Αναλογία μετοχών χρέους PepsiCo

Ακολουθεί το γράφημα που απεικονίζει τους υπολογισμούς PepsiCo Leverage Ratio τα τελευταία 7-8 χρόνια.

πηγή: ycharts

Η χρηματοοικονομική μόχλευση της Pepsi ήταν περίπου 0,50 φορές το 2009-2010, ωστόσο, ο δείκτης χρέους προς ίδια κεφάλαια της Pepsi αυξήθηκε με την πάροδο των ετών και επί του παρόντος είναι 3,38x.

Επίσης, μπορείτε να ρίξετε μια ματιά σε αυτό το λεπτομερές άρθρο σχετικά με τη χρηματοοικονομική μόχλευση

# 2 - Αναλογία κεφαλαίου χρέους

Αυτός ο υπολογισμός του δείκτη μόχλευσης είναι η επέκταση του προηγούμενου λόγου. Αντί να κάνουμε μια σύγκριση μεταξύ χρέους και ιδίων κεφαλαίων, αυτός ο λόγος θα μας βοηθούσε να δούμε ολιστικά τη δομή του κεφαλαίου.

Τύπος αναλογίας κεφαλαίου χρέους

Ο τύπος αυτής της αναλογίας έχει ως εξής -

Τύπος φόρου κεφαλαίου χρέους = Συνολικό χρέος / (Σύνολο ιδίων κεφαλαίων + Σύνολο χρέους)

Ερμηνεία λόγου κεφαλαίου χρέους 

Αυτός ο δείκτης μόχλευσης θα μας βοηθήσει να κατανοήσουμε το ακριβές ποσοστό του χρέους στη διάρθρωση του κεφαλαίου. Μέσω αυτής της αναλογίας, θα μάθουμε αν μια εταιρεία έχει αναλάβει μεγαλύτερο κίνδυνο να τροφοδοτήσει το κεφάλαιό της με περισσότερα δάνεια ή όχι.

Παράδειγμα λόγου χρέους

Η κεφαλαιακή δομή της εταιρείας Tree αποτελείται από ίδια κεφάλαια και χρέος. Τα ίδια κεφάλαιά του είναι 400.000 $ και το χρέος είναι 100.000 $. Υπολογίστε την αναλογία μόχλευσης του χρέους της εταιρείας Tree.

Ας χρησιμοποιήσουμε τον τύπο για να μάθουμε την αναλογία.

  • Συνολικό χρέος = 100.000 $
  • Συνολικά ίδια κεφάλαια = 400.000 $
  • Συνολικό κεφάλαιο = (100.000 $ + 400.000 $) = 500.000 $

Βάζοντας τις τιμές στον τύπο, παίρνουμε -

  • Αναλογία κεφαλαίου χρέους = Συνολικό χρέος / (Σύνολο ιδίων κεφαλαίων + Σύνολο χρέους)
  • Ή, λόγος κεφαλαίου χρέους = 100.000 $ / 500.000 $ = 0,2

Αυτό σημαίνει ότι το χρέος είναι μόλις το 20% του συνολικού κεφαλαίου της εταιρείας Tree. Από τον αριθμό, καταλαβαίνουμε ότι πρόκειται για εταιρεία μετοχικού κεφαλαίου και εταιρεία χαμηλού χρέους.

Αναλογία κεφαλαίου χρέους εταιρειών πετρελαίου και φυσικού αερίου

Ακολουθεί το γράφημα του λόγου κεφαλαιοποίησης (Ratio Capital Ratio) των Exxon, Royal Dutch, BP και Chevron.

πηγή: ycharts

Σημειώνουμε ότι αυτός ο λόγος έχει αυξηθεί για τις περισσότερες εταιρείες πετρελαίου και φυσικού αερίου. Αυτό οφείλεται πρωτίστως στην επιβράδυνση των τιμών των βασικών προϊόντων (πετρελαίου) και, ως εκ τούτου, σε μειωμένες ταμειακές ροές, επιβαρύνοντας τον ισολογισμό τους.

Επίσης, για περαιτέρω κατανόηση, μπορείτε να ρίξετε μια ματιά σε αυτό το άρθρο σχετικά με την αναλογία κεφαλαιοποίησης

# 3 - Αναλογία χρεών-περιουσιακών στοιχείων

Πόσο χρέος παίρνει μια εταιρεία για να προμηθεύσει τα περιουσιακά της στοιχεία θα ήταν γνωστή με την αναλογία χρέους-περιουσιακών στοιχείων. Αυτή η αναλογία μόχλευσης μπορεί να ανοίξει τα μάτια για πολλούς επενδυτές.

Τύπος αναλογίας ενεργητικού χρέους

Ο τύπος αυτής της αναλογίας έχει ως εξής -

Τύπος χρέους-περιουσιακών στοιχείων = Συνολικό χρέος / Σύνολο περιουσιακών στοιχείων

Ερμηνεία αναλογίας ενεργητικού χρέους

Αυτός ο δείκτης μόχλευσης μιλά για πόσα περιουσιακά στοιχεία μπορούν να προέρχονται από το χρέος. Με άλλα λόγια, εάν τα περιουσιακά στοιχεία υπερβαίνουν το χρέος (στην αναλογία), αυτό σημαίνει ότι είναι σωστά μοχλό. Αλλά αν τα περιουσιακά στοιχεία είναι μικρότερα από το χρέος, τότε η εταιρεία πρέπει να εξετάσει τη χρήση του κεφαλαίου της.

Παράδειγμα λόγου ενεργητικού χρέους

Η εταιρεία High έχει συνολικά περιουσιακά στοιχεία 500.000 $ και συνολικό χρέος 100.000 $. Μάθετε τη σχέση μόχλευσης χρέους-περιουσιακών στοιχείων.

Ας βάλουμε τους αριθμούς στην αναλογία -

  • Αναλογία χρέους-περιουσιακών στοιχείων = Συνολικό χρέος / Σύνολο περιουσιακών στοιχείων ή, λόγος χρέους-περιουσιακών στοιχείων = 100.000 $ / 500.000 $ = 0,2.

Αυτό σημαίνει ότι η εταιρεία High έχει περισσότερα περιουσιακά στοιχεία από τα δάνεια που είναι αρκετά καλό μήνυμα.

# 4 - Αναλογία χρέους EBITDA

Αυτός ο δείκτης μόχλευσης είναι ο απόλυτος λόγος που ανακαλύπτει πόσο αντίκτυπο έχει το χρέος στα κέρδη μιας εταιρείας. Μπορείτε να ρωτήσετε γιατί; Διότι, εδώ μιλάμε για το EBITDA, δηλαδή κέρδη προ τόκων, φόρων, αποσβέσεων και αποσβέσεων. Και δεδομένου ότι μια εταιρεία πρέπει να πληρώσει τόκους (κόστος χρέους), αυτός ο λόγος θα έχει τεράστιο αντίκτυπο στα κέρδη της εταιρείας.

Τύπος χρέους EBITDA

Ο τύπος αυτής της αναλογίας έχει ως εξής -

Τύπος χρέους EBITDA = Συνολικό χρέος / EBITDA

Ερμηνεία χρέους EBITDA

Ο λόγος για τον οποίο αυτή η αναλογία είναι σημαντική είναι ότι αν γνωρίζουμε πόσο χρέος έχει η εταιρεία, σε σύγκριση με το ποσό που κερδίζει η εταιρεία πριν πληρώσει τους τόκους. θα γνωρίζαμε πώς το χρέος μπορεί να επηρεάσει τα κέρδη της εταιρείας. Για παράδειγμα, εάν το χρέος είναι περισσότερο, τα συμφέροντα θα ήταν περισσότερα (πιθανώς, εάν το κόστος του χρέους είναι υψηλότερο) και ως εκ τούτου, οι φόροι θα ήταν μικρότεροι και αντίστροφα.

Παράδειγμα EBITDA χρέους

Η εταιρεία Υ έχει χρέος 300.000 $ και τον ίδιο χρόνο, ανέφερε EBITDA 60.000 $. Μάθετε τον δείκτη μόχλευσης χρεών EBITDA.

Ας βάλουμε στο σχήμα για να μάθουμε την αναλογία.

  • Αναλογία χρέους EBITDA = Συνολικό χρέος / EBITDA
  • Ή, Λόγος EBITDA χρέους = 300.000 $ / 60.000 $ = 5.0

Εάν αυτός ο λόγος έχει υψηλότερη βαθμολογία, αυτό σημαίνει ότι το χρέος είναι υψηλότερο από τα κέρδη και εάν αυτός ο λόγος έχει χαμηλότερη βαθμολογία, το χρέος είναι σχετικά χαμηλότερο σε σύγκριση με τα κέρδη (είναι υπέροχο).

Επίσης, ρίξτε μια ματιά σε αυτήν τη λεπτομερή συζήτηση σχετικά με το χρέος EBTIDA στην αναλογία DSCR

Γιατί πρέπει να εξετάσετε τους δείκτες μόχλευσης;

Ως επενδυτές, πρέπει να κοιτάξετε τα πάντα. Οι δείκτες μόχλευσης θα σας βοηθήσουν πώς μια εταιρεία έχει δομήσει το κεφάλαιό της.

Πολλές εταιρείες δεν θέλουν να πάρουν δάνεια από έξω. Πιστεύουν ότι θα πρέπει να χρηματοδοτήσουν όλη τους την επέκταση ή τα νέα έργα μέσω ιδίων κεφαλαίων.

Αλλά για να επωφεληθείτε από τη μόχλευση, είναι σημαντικό να δομήσετε το κεφάλαιο με ένα μέρος του χρέους. Βοηθά στη μείωση του κόστους κεφαλαίου (μειώνοντας το κόστος των ιδίων κεφαλαίων, είναι τεράστιο). Επιπλέον, βοηθά επίσης στην καταβολή λιγότερου φόρου, καθώς οι φόροι υπολογίζονται μετά την πληρωμή των τόκων (δηλαδή το κόστος του χρέους).

Ως επενδυτές, πρέπει να κοιτάξετε τις εταιρείες και να υπολογίσετε τους παραπάνω δείκτες. Θα έχετε σαφήνεια για το ότι η εταιρεία είναι σε θέση να εκμεταλλευτεί τη μόχλευση ή όχι. Εάν η εταιρεία έχει πάρει πολύ χρέος, είναι πολύ επικίνδυνο να επενδύσει στην εταιρεία. Ταυτόχρονα, εάν μια εταιρεία δεν έχει χρέος, μπορεί να εξοφλήσει πάρα πολύ το κόστος του κεφαλαίου και να μειώσει τα κέρδη τους μακροπρόθεσμα.

Αλλά μόνο οι λόγοι μόχλευσης δεν θα βοηθήσουν. Πρέπει να δείτε όλες τις οικονομικές καταστάσεις (ειδικά τέσσερις - ταμειακές ροές, κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων, ισολογισμό και κατάσταση μετοχικού κεφαλαίου) και όλους τους άλλους δείκτες για να πάρετε μια συγκεκριμένη ιδέα για το πώς λειτουργεί μια εταιρεία. Ωστόσο, σίγουρα βοηθά τους επενδυτές να αποφασίσουν εάν μια εταιρεία εκμεταλλεύεται τη μόχλευση ή όχι.

Προτεινόμενες αναγνώσεις

Οδηγός για αναλογίες μόχλευσης. Εδώ συζητάμε τον τύπο για τον υπολογισμό των λόγων μόχλευσης, συμπεριλαμβανομένου του Ratio Equity Ratio, Debt Capital Ratio, Debt Asset Ratio και Debt EBITDA Ratio. Επιπλέον, μπορείτε να δείτε τις παρακάτω προτεινόμενες αναγνώσεις -

  • Υπολογισμός αναλογίας νίκης / ήττας
  • Παράδειγμα μισθωμένης μίσθωσης
  • Παράδειγμα αναλογίας μετοχών
  • Λειτουργική μόχλευση έναντι χρηματοοικονομικής μόχλευσης
  • <