seychellesartprojects.org

Τύπος για τον υπολογισμό της τρέχουσας απόδοσης ενός ομολόγου

Ο τρέχων τύπος απόδοσης ενός ομολόγου ουσιαστικά υπολογίζει την απόδοση ενός ομολόγου με βάση την τιμή αγοράς, αντί της ονομαστικής αξίας. Ο τύπος για τον υπολογισμό της τρέχουσας απόδοσης έχει ως εξής:

Τρέχουσα απόδοση του ομολόγου = Ετήσια πληρωμή κουπονιού / Τρέχουσα τιμή αγοράς

Παραδείγματα

Μπορείτε να κατεβάσετε αυτό το Πρότυπο τρέχουσας απόδοσης του Bond Formula Excel εδώ - Τρέχουσα απόδοση του προτύπου Bond Formula Excel

Παράδειγμα # 1

Ας υποθέσουμε ότι υπάρχουν δύο Ομόλογα. Bond A & B. Οι λεπτομέρειες έχουν ως εξής:

Η τρέχουσα απόδοση του Ομολόγου Α & Β θα υπολογιστεί ως εξής:

Για το Ομόλογο Α

Βήμα 1:   Υπολογισμός ετήσιας πληρωμής κουπονιού

• Ονομαστική αξία * Ετήσια τιμή κουπονιού
• 1000 * 10%
• = 100

Βήμα 2:   Υπολογίστε την τρέχουσα απόδοση

• = Ετήσια πληρωμή κουπονιού / Τρέχουσα τιμή αγοράς
• = 100/1200

• = 8,33%

Για το Bond B

Βήμα 1: Υπολογισμός ετήσιας πληρωμής κουπονιού

• = Ονομαστική αξία * Ετήσια τιμή κουπονιού
• = 1000 * 10%
• = 100

Βήμα 2:   Υπολογίστε την τρέχουσα απόδοση

• = Ετήσια πληρωμή κουπονιού / Τρέχουσα τιμή αγοράς
• = 100/900
• = 11,11%

Παράδειγμα # 2

Ας αναλύσουμε τώρα πώς διαφέρει η τρέχουσα απόδοση σε διάφορα σενάρια για ένα ομόλογο.

Σενάριο # 1 : Έκπτωση Ομολόγου

Ας υποθέσουμε ότι το Bond διαπραγματεύεται με έκπτωση, που σημαίνει ότι η τρέχουσα τιμή αγοράς είναι μικρότερη από την ονομαστική αξία.

Σε αυτήν την περίπτωση, η τρέχουσα απόδοση θα είναι:

• = Ετήσια πληρωμή κουπονιού / Τρέχουσα τιμή αγοράς
• = 100/950
• = 10,53%

Σενάριο # 2 : Premium bond

Ας υποθέσουμε ότι το B διαπραγματεύεται με ασφάλιστρο, που σημαίνει ότι η τρέχουσα τιμή αγοράς είναι μεγαλύτερη από την ονομαστική αξία.

Σε αυτήν την περίπτωση, η τρέχουσα απόδοση ενός ομολόγου Premium θα είναι:

• = Ετήσια πληρωμή κουπονιού / Τρέχουσα τιμή αγοράς
• = 100/1200
• = 9,52%

Σενάριο # 3 : Par bond

Εδώ η τρέχουσα τιμή αγοράς ισούται με την ονομαστική αξία.

Σε αυτήν την περίπτωση, η τρέχουσα απόδοση ενός ομολόγου θα είναι:

• = Ετήσια πληρωμή κουπονιού / Τρέχουσα τιμή αγοράς
• = 100/1000
• = 10%

Η παραπάνω σχέση μπορεί να γίνει κατανοητή στον παρακάτω πίνακα:

Ένας καλά ενημερωμένος επενδυτής βασίζεται σε διάφορους τύπους υπολογισμών για να αναλύσει καλύτερα τις πολλαπλές επενδυτικές ευκαιρίες και να αποφασίσει ποια ευκαιρία θα ακολουθήσει. Μερικοί από τους υπολογισμούς που σχετίζονται με την αγορά ομολόγων είναι η απόδοση έως τη λήξη, η τρέχουσα απόδοση, η απόδοση στην πρώτη κλήση κ.λπ.

Εάν παρατηρήσετε προσεκτικά, η τρέχουσα απόδοση ενός εκπτωτικού ομολόγου είναι μεγαλύτερη από το ετήσιο επιτόκιο κουπονιού, λόγω της αντίστροφης σχέσης που υπάρχει μεταξύ της απόδοσης ενός ομολόγου και της τιμής αγοράς. Παρομοίως, η απόδοση σε ένα ασφάλιστρο ομολόγου είναι χαμηλότερη από το ετήσιο επιτόκιο κουπονιού του και ισούται με ένα ομολογιακό ομόλογο. Ο λόγος για τον οποίο η τρέχουσα απόδοση κυμαίνεται και αποκλίνει από το ετήσιο επιτόκιο κουπονιών είναι λόγω των αλλαγών στη δυναμική της αγοράς επιτοκίων με βάση τις προσδοκίες πληθωρισμού των επενδυτών.

Παράδειγμα # 3

Ας υποθέσουμε ότι ένας επενδυτής θέλει να επενδύσει στην αγορά ομολόγων και να κλείσει λίστες δύο ομολόγων σύμφωνα με την ανοχή κινδύνου. Και τα δύο ομόλογα έχουν το ίδιο επίπεδο κινδύνου και λήξης. Με βάση τις παρακάτω λεπτομέρειες, σε ποιο ομόλογο θα πρέπει ο επενδυτής να εξετάσει το ενδεχόμενο να επενδύσει;

Ας υπολογίσουμε την τρέχουσα απόδοση και των δύο ομολόγων για να προσδιορίσουμε ποια είναι μια καλή επένδυση

Για ABC

• = Ετήσια πληρωμή κουπονιού / Τρέχουσα τιμή αγοράς
• = 100/1500
• = 6,66%

Για το XYZ 

•  = Ετήσια πληρωμή κουπονιού / Τρέχουσα τιμή αγοράς
• = 100/1200
• = 8,33%

Καλά σαφώς, το ομόλογο με υψηλότερη απόδοση προσελκύει τον επενδυτή, καθώς δίνει υψηλότερη απόδοση επένδυσης. Ως εκ τούτου, οι επενδυτές θα επιλέξουν ομόλογα XYZ για επένδυση, καθώς προσφέρει υψηλότερη τρέχουσα απόδοση 8,33% σε σύγκριση με 6,66% που προσφέρει η ABC.

Αριθμομηχανή

Μπορείτε να χρησιμοποιήσετε την ακόλουθη αριθμομηχανή.

Ετήσια πληρωμή κουπονιού
Τρέχουσα τιμή αγοράς
Τρέχουσα απόδοση του ομολόγου

Τρέχουσα απόδοση του ομολόγου =

Ετήσια πληρωμή κουπονιού = Τρέχουσα τιμή αγοράς

0 = 0 0

Συνάφεια και χρήση

Η συνάφεια του τρέχοντος τύπου απόδοσης μπορεί να φανεί κατά την αξιολόγηση πολλαπλών ομολόγων του ίδιου κινδύνου & λήξης. Το επιτόκιο κουπονιού ενός ομολόγου παραμένει συνήθως το ίδιο, ωστόσο, οι αλλαγές στις αγορές επιτοκίων ενθαρρύνουν τους επενδυτές να αλλάζουν συνεχώς το απαιτούμενο ποσοστό απόδοσης (Τρέχουσα απόδοση). Ως αποτέλεσμα, οι τιμές των ομολόγων κυμαίνονται και οι τιμές αυξάνονται / μειώνονται σύμφωνα με το απαιτούμενο ποσοστό απόδοσης των επενδυτών.

• Μία από τις βασικές χρήσεις του τύπου Τρέχουσα Απόδοση είναι ο εντοπισμός της απόδοσης ενός ομολόγου που αντικατοπτρίζει το συναίσθημα της αγοράς. Καθώς η τρέχουσα απόδοση υπολογίζεται με βάση τις τρέχουσες τιμές της αγοράς, λέγεται ότι είναι το ακριβές μέτρο της απόδοσης και αντικατοπτρίζει το πραγματικό συναίσθημα της αγοράς.
• Ο Επενδυτής που θέλει να λάβει μια αποτελεσματική επενδυτική απόφαση θα βασιστεί στον τρέχοντα τύπο απόδοσης για να λάβει μια καλά ενημερωμένη απόφαση. Ας υποθέσουμε ότι ένας επενδυτής σκέφτεται να πραγματοποιήσει μια επένδυση και ιδρύει το Bond A & B. Το ομόλογο με το υψηλότερο είναι πιο ελκυστικό για τον επενδυτή.
• Θεωρείται ένα δυναμικό και θεμελιωδώς ακριβές μέτρο καθώς συνεχίζει να αλλάζει σύμφωνα με τις προσδοκίες πληθωρισμού των επενδυτών, σε αντίθεση με το επιτόκιο κουπονιών που παραμένει σταθερό κατά τη χρονική περίοδο του ομολόγου.
• Είναι πάντα υψηλότερο για ένα εκπτωτικό ομόλογο, καθώς οι επενδυτές απαιτούν υψηλότερη απόδοση για το ποσό του κινδύνου που αναλαμβάνουν επενδύοντας σε αυτό.

συμπέρασμα

Σε γενικές γραμμές, η τρέχουσα απόδοση είναι ένα ακριβές μέτρο για τον υπολογισμό της απόδοσης ενός ομολόγου, καθώς αντικατοπτρίζει το συναίσθημα της αγοράς και τις προσδοκίες των επενδυτών από το ομόλογο ως προς την απόδοση. Η τρέχουσα απόδοση, όταν χρησιμοποιείται με άλλα μέτρα, όπως YTM, Απόδοση στην πρώτη κλήση, κ.λπ. βοηθά τον επενδυτή να λάβει την καλά ενημερωμένη επενδυτική απόφαση. Επιπλέον, είναι ένα αξιόπιστο μέτρο δεδομένης της ευαισθησίας του στις προσδοκίες πληθωρισμού των επενδυτών στην αγορά ομολόγων.