seychellesartprojects.org

Over the Counter (OTC) Σημασία

Τα συμβόλαια εξωχρηματιστηριακά, γνωστά ως εξωχρηματιστηριακά συμβόλαια, είναι χρηματοοικονομικά συμβόλαια που δεν διαπραγματεύονται μέσω ανταλλαγής ή μέσω τυποποιημένης συμφωνίας, αλλά διαπραγματεύονται διμερώς μεταξύ των συμμετεχόντων με όρους σύμβασης που διαπραγματεύονται αμοιβαία.

Τύποι συμβάσεων εξωχρηματιστηριακών (OTC)

Οι συμβάσεις μπορούν να ταξινομηθούν σε 2 ευρείες κατηγορίες:

# 1 - Με βάση τον τύπο των συμμετεχόντων στην αγορά

• Συμμετέχοντες στην αγορά πελατών: Αυτά είναι τα συμβόλαια στα οποία οι έμποροι και ο πελάτης συνάπτουν διμερές συμβόλαιο και οι τιμές για το ίδιο λαμβάνονται μέσω ανταλλαγών. Τα περισσότερα από αυτά τα συμβόλαια εκτελούνται ηλεκτρονικά.
• Συμμετέχοντες μεταξύ εμπόρων: Αυτά είναι τα συμβόλαια παραγώγων μεταξύ δύο μεγάλων εμπόρων για λογαριασμό των πελατών τους. Τις περισσότερες φορές, αυτές οι συμβάσεις τιμολογούνται με βάση τις απόψεις σχετικά με το υποκείμενο εμπόρευμα και μεταβιβάζονται σε άλλους εμπόρους σε σύντομο χρονικό διάστημα.

# 2 - Με βάση τον τύπο παραγώγων συμβάσεων

Τα εξωχρηματιστηριακά συμβόλαια μπορούν να ταξινομηθούν περαιτέρω με βάση το βασικό εμπόρευμα ή το χρηματοοικονομικό μέσο ως εξής:

• Παράγωγα επιτοκίων : Τα συμβόλαια παραγώγων επιτοκίου είναι κυρίως παράγωγα επιτοκίου με βάση τις απόψεις σχετικά με τα τρέχοντα και προβλεπόμενα επιτόκια και την τιμή που αντιστοιχεί σε σημεία αναφοράς όπως LIBOR, γραμμάτια δημοσίου κ.λπ.
• Παράγωγα νομισμάτων: Συχνά οι όροι ως ανταλλαγή νομισμάτων είναι το μεγαλύτερο κομμάτι των εξωχρηματιστηριακών παραγώγων και διαπραγματεύονται μεταξύ μεγάλων θεσμικών παραγόντων για να αντισταθμίσουν τον συναλλαγματικό κίνδυνο. Τα πιο δημοφιλή από αυτά είναι ανταλλαγές νομισμάτων USD / GBP και αφορούν κυρίως συμμετέχοντες από 2 μεγάλα χρηματοοικονομικά κέντρα - τη Νέα Υόρκη και το Λονδίνο. Αυτά είναι επίσης γνωστά ως παράγωγα συναλλάγματος στις χρηματοπιστωτικές αγορές.
• Παράγωγα εμπορευμάτων: Αυτές οι συμβάσεις εξωχρηματιστηριακών συναλλαγών αποτελούν αντικείμενο εμπορευμάτων όπως ο χρυσός, ο χαλκός πετρελαίου, το φυσικό αέριο, ο ηλεκτρισμός. Αυτά είναι τα πιο δύσκολα στην τιμή λόγω πολυπλοκότητας όπως το κόστος αποθήκευσης, το κόστος παράδοσης κ.λπ. Μπορούν να κατηγοριοποιηθούν περαιτέρω σε συμβάσεις εξωχρηματιστηριακών συμβολαίων (βάσει των εμπορευμάτων Agri) και σε συμβάσεις μη γεωργικών προϊόντων (κυρίως με βασικά μέταλλα).
• Παράγωγα πίστωσης: Αυτά τα συμβόλαια βασίζονται στον πιστωτικό κίνδυνο τρίτου, βασικά μια άποψη για το αν το τρίτο μέρος θα χρεοκοπήσει ή όχι για ένα συγκεκριμένο χρονικό ορίζοντα. Αποτελούν δύο κύριες κατηγορίες - Credit default swaps (CDS) και Credit Linked Notes (CLN).
• Equity OTC: Οι πιο απλές από αυτές τις συμβάσεις OTC είναι συμβάσεις OTC μετοχών που περιλαμβάνουν επιλογές, συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης και ανταλλαγές.

Παράδειγμα Over The Counter (OTC)

Ας πάρουμε ένα παράδειγμα της σύμβασης (OTC).

Σκεφτείτε μια αεροπορική εταιρεία που θέλει να αντισταθμίσει τον κίνδυνο λαμβάνοντας θέσεις σε συμβάσεις παραγώγων πετρελαίου. Η αεροπορική εταιρεία μπορεί να αγοράσει συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης πετρελαίου από την αγορά, αλλά η ανταλλαγή θα τους παρέχει μόνο ένα τυποποιημένο συμβόλαιο για 1 μήνα, 1 έτος, 5 χρόνια ή 10 χρόνια. Ωστόσο, η εταιρεία πρέπει να αντισταθμίσει μόνο για 120 ημέρες. Σε αυτήν την περίπτωση, μπορούν είτε να αγοράσουν ένα συμβόλαιο 1 μήνα και να μετακινηθούν για τους επόμενους τέσσερις μήνες που οδηγούν σε κόστος συναλλαγής ή μπορούν να αγοράσουν ένα εξωχρηματιστηριακό συμβόλαιο με άλλο μέρος και να προσθέσουν περαιτέρω προσαρμογές και επίσης να εξοικονομήσουν κόστος συναλλαγής.

Πλεονεκτήματα του Over The Counter (OTC)

Μερικά από τα πλεονεκτήματα του over-the-counter (OTC) είναι τα εξής:

• Προσαρμογή: Οι εξωχρηματιστηριακές συμβάσεις είναι προσαρμοσμένες συμβάσεις μεταξύ δύο μερών. Μπορούν να προσαρμοστούν και να αποτελέσουν αντικείμενο διαπραγμάτευσης μεταξύ δύο συμμετεχόντων στην αγορά για να ταιριάζουν στις ατομικές τους ανάγκες και να απορρίψουν τον ανεπιθύμητο θόρυβο. Αυτή η προσαρμογή δεν μπορεί να παρασχεθεί από χρηματιστήρια ή συμβόλαια μέσω κεντρικών αντισυμβαλλομένων.
• Καλύτερη αντιστάθμιση: Αυτό το πλεονέκτημα συνδέεται με το προαναφερθέν σημείο, καθώς η καλύτερη προσαρμογή βοηθά τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα να διαχειρίζονται καλύτερα τον κίνδυνο καθώς εστιάζουν στις ατομικές τους ανάγκες, καθιστώντας τους έτσι το τέλειο μέσο για την αντιστάθμιση κινδύνου.
• Ασφάλεια από λειτουργικό κίνδυνο: Δεδομένου ότι τα εξωχρηματιστηριακά συμβόλαια περιλαμβάνουν μόνο δύο χρηματοπιστωτικά ιδρύματα, δεν επηρεάζονται από κανένα λειτουργικό κίνδυνο που μπορεί να προκύψει σε περίπτωση που υπάρχει μεσολαβητής τους όπως η ανταλλαγή. Η ιστορία έχει δείξει ότι τα απροσδόκητα καταστροφικά γεγονότα στην αγορά οδηγούν σε λειτουργικό κίνδυνο που μπορεί να οδηγήσει σε τεράστια απώλεια για τους επενδυτές. Αυτό μπορεί να αποφευχθεί εντελώς στις εξωχρηματιστηριακές συμβάσεις.
• Λιγότερο διοικητικό κόστος: για μικρότερες εταιρείες, οι συμβάσεις εξωχρηματιστηριακών συμβολαίων είναι πολύ χρήσιμες, καθώς αυτές οι εταιρείες μπορεί να είναι μικρές και δεν μπορούν να πληρούν τα κριτήρια εισαγωγής, όπως ορίζονται από τις ανταλλαγές. Ως εκ τούτου, αυτές οι εταιρείες μικρής κλίμακας μπορούν να επικεντρωθούν στους βασικούς οικονομικούς όρους της σύμβασης χωρίς να ανησυχούν πολύ για τα διοικητικά και άλλα γενικά έξοδα.

Μειονεκτήματα της εξωχρηματιστηριακής (OTC)

Μερικά από τα μειονεκτήματα του over-the-counter (OTC) είναι τα εξής:

• Πιστωτικός κίνδυνος: Το μεγαλύτερο μειονέκτημα των εξωχρηματιστηριακών συμβάσεων είναι ο σχετικός πιστωτικός κίνδυνος. Δεδομένου ότι πρόκειται για διμερή σύμβαση, δεν υπάρχει νομική δέσμευση για την τήρηση των όρων της σύμβασης και και τα δύο μέρη δεσμεύονται μόνο από τη φήμη τους. Σε αντίθεση με τις συμβάσεις ανταλλαγής, η ασφάλεια και το περιθώριο υπολογίζονται με βάση την αμοιβαία διαπραγμάτευση και συνήθως δεν είναι ο βασικός όρος της σύμβασης για τον οποίο τα μέρη ανησυχούν όταν ξεκινούν την εξωχρηματιστηριακή. Επομένως, σε μια τέτοια περίπτωση, όταν το περιθώριο είναι χαμηλό και η αξία της εξασφάλισης μειώνεται, το μέρος που βρίσκεται στα χρήματα αντιμετωπίζει πιστωτικό κίνδυνο, συγκεκριμένα πιστωτικό κίνδυνο αντισυμβαλλομένου, καθώς το άλλο μέρος ενδέχεται να χρεοκοπήσει ολόκληρη την πληρωμή ή μια συγκεκριμένη δόση.
• Έλλειψη διαφάνειας: Δεδομένου ότι τα εξωχρηματιστηριακά συμβόλαια είναι διμερή συμβόλαια, οι συμβατικοί όροι δεν κοινοποιούνται στην αγορά και ακόμη και αν αποκαλύπτονται, είναι τόσο περίπλοκοι και σχετικοί που είναι δύσκολο να εκτιμηθεί η αποτίμηση. Ως εκ τούτου, οι ρυθμιστικές αρχές ακολουθούν πάντα αυτά τα συμβόλαια με έντονο μάτι.
• Κίνδυνος: Τα εξωχρηματιστηριακά παράγωγα είναι πολύ επικίνδυνα, όχι μόνο για τα μέρη που συμμετέχουν στη σύμβαση αλλά και για τη συνολική χρηματοοικονομική αγορά. Μπορεί να ακούγεται αστείο, αλλά τα μη εξασφαλισμένα ή υπό εξασφάλιση συμβόλαια otc ήταν υπεύθυνα για τη μεγάλη ύφεση του 2008 που θεωρήθηκε ως η μεγαλύτερη οικονομική ύφεση τα τελευταία 70 χρόνια.
• Κερδοσκοπία: Οι συμβάσεις εξωχρηματιστηριακών παραγώγων λόγω έλλειψης διαφάνειας και αμοιβαία διαπραγματευόμενων όρων είναι πολύ επιρρεπείς σε εικασίες που με τη σειρά τους οδηγούν σε σοβαρά ζητήματα ακεραιότητας της αγοράς - και πάλι μια αιτία ανησυχίας για τις ρυθμιστικές αρχές.

Σημαντικά σημεία σχετικά με την εξωχρηματιστηριακή (OTC)

Μερικά από τα σημαντικά σημεία του μετρητή (OTC) είναι τα εξής:

• Ο μηχανισμός του τρόπου διαπραγμάτευσης των εξωχρηματιστηριακών συμβάσεων είναι αρκετά διαφορετικός. Διαπραγματεύονται απευθείας από τους εμπόρους μέσω τηλεφώνου ή μέσω ροζ φύλλων και πίνακα ανακοινώσεων OTC.
• Οι εξωχρηματιστηριακές συμβάσεις συμβάλλουν στο εμπόριο μέσων που διαφορετικά δεν θα ήταν διαθέσιμα στους επενδυτές, ανοίγοντας έτσι νέους δρόμους για τους επενδυτές.
• Οι εξωχρηματιστηριακές συμβάσεις είναι πολύ ρευστές λόγω της απουσίας τυποποίησης. Ως εκ τούτου, σε σενάρια όπου το υποκείμενο συμβόλαιο πρέπει να επαναδιαπραγματευτεί ή να μεταπωληθεί στον τρίτο, καθίσταται εξαιρετικά δύσκολο οδηγώντας σε τεράστιο κίνδυνο για τον αντισυμβαλλόμενο.

συμπέρασμα

Η αγορά εξωχρηματιστηριακών παραγώγων είναι τεράστια και αναπόσπαστο μέρος των σημερινών χρηματοπιστωτικών αγορών. Αυξήθηκαν ραγδαία λόγω της αυξημένης οικονομικής ευαισθητοποίησης και των βελτιώσεων στην τεχνολογία από τη δεκαετία του 1980 έως τις αρχές της δεκαετίας του 2000. Μπορούν να είναι αποτελεσματικοί στον κίνδυνο αντιστάθμισης, αλλά χρειάζονται ακρίβεια καθώς μπορούν να οδηγήσουν σε καταστροφικά γεγονότα, εάν δεν αντιμετωπιστούν σωστά.