seychellesartprojects.org

Τι είναι ένα μετατρέψιμο χρέος;

Το Μετατρέψιμο Χρέος, επίσης γνωστό ως Μετατρέψιμο Ομόλογο είναι ένας τύπος χρεωστικού τίτλου που μπορεί να μετατραπεί σε μετοχές σε επόμενο χρονικό σημείο. Είναι υβριδική ασφάλεια καθώς περιέχει χαρακτηριστικά χρέους και ιδίων κεφαλαίων και προσφέρει πρόσθετα πλεονεκτήματα στον κάτοχο.

• Παρόμοια με ένα κανονικό ομόλογο, το μετατρέψιμο χρέος εκδίδεται από την εταιρεία με επιτόκιο κουπονιού (επιτόκιο) και ημερομηνία λήξης. Αυτό το χρέος μπορεί να μετατραπεί σε μετοχές είτε με την εκπλήρωση ορισμένων προϋποθέσεων είτε με την ολοκλήρωση μιας συγκεκριμένης χρονικής περιόδου, με βάση τον τύπο του μετατρέψιμου χρέους που εκδίδεται.
• Εάν η αξία των μετοχών της εταιρείας παραμείνει χαμηλή ή δεν προσφέρει σημαντική ανάπτυξη, ο κάτοχος των ομολόγων μπορεί να επιλέξει να διατηρήσει το μέσο του με τη μορφή χρέους και να το εξαγοράσει κατά τη λήξη.
• Εναλλακτικά, εάν η αξία των ιδίων κεφαλαίων αυξάνεται σημαντικά, τότε ο κάτοχος των ομολόγων μπορεί να επιλέξει να μετατρέψει το χρέος του σε απόθεμα.

Σημαντικοί όροι σε μετατρέψιμο χρέος

1. Επιτόκιο κουπονιού - Παρόμοιο με ένα κανονικό χρεωστικό μέσο, ​​ένα μετατρέψιμο χρέος απαιτεί επίσης από τον εκδότη να καταβάλλει περιοδικά τόκους στον κάτοχο. Το επιτόκιο μπορεί να είναι σταθερό ή κυμαινόμενο ανάλογα με τους όρους του μέσου.
2. Ημερομηνία λήξης - Τα χρέη εκδίδονται για συγκεκριμένες χρονικές περιόδους. Η ημερομηνία λήξης είναι η ημερομηνία κατά την οποία όλα τα οφειλόμενα τέλη καταβάλλονται πλήρως στον κάτοχο. Σε ορισμένα μέσα, η ημερομηνία λήξης θεωρείται η ημερομηνία κατά την οποία τα χρέη μετατρέπονται σε μετοχές. Ωστόσο, σε άλλες περιπτώσεις, ο κάτοχος μπορεί να επιλέξει να μην ασκήσει το δικαίωμα μετατροπής του και το χρεωστικό μέσο θα εξοφληθεί πλήρως κατά την ημερομηνία λήξης.
3. Αναλογία μετατροπής - Ένας λόγος μετατροπής καθορίζει τον αριθμό των μετοχών που θα λάβει ο κάτοχος της ομολογίας κατά τη μετατροπή. Με απλά λόγια, είναι ο αριθμός των μετοχών που προσφέρει η εταιρεία ανά μονάδα χρέους. Ο λόγος μετατροπής είναι προκαθορισμένος κατά τη στιγμή της έκδοσης του μετατρέψιμου χρέους. Για παράδειγμα - ένας μετατρέψιμος λόγος 10 σημαίνει ότι για κάθε μονάδα χρέους, δέκα μετοχές θα λαμβάνονται κατά τη μετατροπή.
4. Τιμή μετατροπής - Παρόμοια με την αναλογία μετατροπής, η τιμή μετατροπής είναι επίσης προκαθορισμένη κατά τη στιγμή της έκδοσης. Αυτή είναι η τιμή ανά μονάδα μετοχικού κεφαλαίου κατά τη στιγμή της μετατροπής.

Η σχέση μεταξύ λόγου μετατροπής και τιμής μπορεί να γίνει κατανοητή με τον ακόλουθο τύπο -

Τιμή μετατροπής = αξία μετατρέψιμου χρέους / λόγος μετατροπής

Πώς λειτουργεί ένα μετατρέψιμο χρέος;

Παράδειγμα - Ο κ. Χ κρατά μετατρέψιμα ομόλογα αξίας 1.000 $ (10 ομόλογα 100 $ το καθένα) Η τιμή μετατροπής είναι 50 $. Ο λόγος μετατροπής = 20 (1000/50). Αυτό σημαίνει ότι για κάθε κρατούμενο ομόλογο, προσφέρονται 20 μετοχές για μετατροπή. Ο συνολικός αριθμός μετοχών του κ. X θα είναι επιλέξιμος κατά τη μετατροπή = 10 * 20 = 20 μετοχές των 50 $ η καθεμία.

Στο ίδιο σενάριο, όπου δίνεται μόνο η αναλογία μετατροπής, η τιμή μετατροπής μπορεί να υπολογιστεί ως - 1000/20 = 50 $.

Επιπτώσεις της αγοραίας τιμής στη μετατροπή του χρέους

Προκειμένου να αποκομίσετε κέρδος από τη μετατροπή, η τιμή αγοράς των μετοχών πρέπει να είναι μεγαλύτερη ή ίση με την τιμή μετατροπής. Σε ένα τέτοιο σενάριο, ο κάτοχος των ομολόγων θα ήταν πιο πιθανό να ασκήσει την επιλογή μετατροπής. Ενώ, εάν οι μετοχές διαπραγματεύονται σε τιμή μικρότερη από την τιμή μετατροπής, ο κάτοχος των ομολόγων θα έχει ζημιά και είναι πιθανότερο να διατηρήσει τους χρεωστικούς τόκους.

Ας καταλάβουμε αυτήν την ιδέα, παίρνοντας το παράδειγμα του κ. Χ. Η συνολική αξία χρέους είναι 1000 $ και η τιμή μετατροπής είναι 50 $. Όταν η τιμή αγοράς ανά μετοχή είναι 55 $, το κέρδος που έχει ο κ. X είναι 5 $ 20 = $ 100 ($ 5 δολάρια ανά μετοχή).

Εναλλακτικά, όταν η αγοραία τιμή της μετοχής είναι 40 $, τότε ο κ. X έχει συνολική ζημιά 10 $ 20 = 200 $ στην επένδυση (απώλεια 10 $ ανά μετοχή).

Τύποι μετατρέψιμων χρεών

Ακολουθούν οι τύποι μετατρέψιμων χρεών.

# 1 - Μετατρέψιμα ομόλογα βανίλιας

Αυτή είναι η πιο κοινή μορφή μετατρέψιμου χρέους, όπου κατά τη στιγμή της λήξης ο κάτοχος του ομολόγου έχει την επιλογή να μετατρέψει το ομόλογο σε ίδια κεφάλαια με βάση την τιμή μετατροπής, τον λόγο και την τιμή αγοράς ή εναλλακτικά μπορεί να επιλέξει να εξαργυρώσει την αξία του χρέους.

# 2 - Υποχρεωτικά Μετατρέψιμα Ομόλογα

Όπως υποδηλώνει το όνομα, τα ομόλογα μετατρέπονται υποχρεωτικά σε μετοχές με συγκεκριμένη ημερομηνία μετατροπής και ισοτιμία. Αυτός ο τύπος χρέους δεν προσφέρει καμία επιλογή στον κάτοχο όσον αφορά τη μετατροπή του χρέους. Η αποπληρωμή σε χρεωστικό μέσο είναι διπλή - αποπληρωμή τόκων και αποπληρωμή κεφαλαίου. Στην περίπτωση υποχρεωτικών μετατρέψιμων χρεογράφων, η αποπληρωμή του κεφαλαίου λαμβάνει τη μορφή μετοχών και όχι μετρητών.

Αυτός είναι ένας μηχανισμός εξοικονόμησης μετρητών που χρησιμοποιείται από την εταιρεία όπου τα διαθέσιμα μετρητά χρησιμοποιούνται για σκοπούς ανάπτυξης και επέκτασης σε αντίθεση με την αποπληρωμή του χρέους. Ο λόγος μετατροπής και η τιμή είναι προκαθορισμένοι κατά τη στιγμή της έκδοσης του χρέους και τιμολογούνται με τέτοιο τρόπο ώστε να διασφαλιστεί ότι ο κάτοχος θα λάβει την ονομαστική αξία του αποθέματος - χωρίς ασφάλιστρο χωρίς έκπτωση.

# 3 - Αναστρέψιμα Μετατρέψιμα Ομόλογα

Στην περίπτωση αναστρέψιμων μετατρέψιμων ομολόγων, η εταιρεία έχει την επιλογή να μετατρέψει τα ομόλογα σε μετοχές ή να τα διατηρήσει με τη μορφή χρέους σε αντίθεση με τα μετατρέψιμα ομόλογα βανίλιας όπου ο κάτοχος ομολόγων έχει την επιλογή να μετατρέψει.

Πλεονεκτήματα

• Από την πλευρά του επενδυτή, το μετατρέψιμο χρέος προσφέρει το όφελος τόσο του χρέους όσο και των ιδίων κεφαλαίων. Ο κάτοχος των ομολόγων λαμβάνει περιοδικές πληρωμές τόκων για το χρέος και μπορεί επίσης να απολαμβάνει το όφελος της ανατίμησης κεφαλαίου εάν η εταιρεία αποδίδει καλά.
• Από την πλευρά της εταιρείας, οι μετατρέψιμοι τίτλοι είναι ένας ευκολότερος τρόπος συγκέντρωσης κεφαλαίων χωρίς να αραιώνεται η κεφαλαιακή διάρθρωση βραχυπρόθεσμα.
• Αυτός ο τύπος χρηματοδότησης θα ήταν καταλληλότερος για μικρές επιχειρήσεις και νεοσύστατες εταιρείες για να αντλούν χρήματα εύκολα χωρίς καμία εξάρτηση από τις προηγούμενες επιδόσεις.

Μειονεκτήματα

• Λαμβάνοντας υπόψη ότι υπάρχει η δυνατότητα μετατροπής του χρέους σε ίδια κεφάλαια και αύξηση κέρδους, οι εταιρείες είναι πιο πιθανό να προσφέρουν χαμηλότερο επιτόκιο (επιτόκιο κουπονιού) για αυτόν τον τύπο χρέους.
• Καθώς αυτός ο τύπος χρέους είναι πιο περίπλοκος στον οποίο πρέπει να ληφθούν υπόψη πολλές μεταβλητές, ο μέσος μεμονωμένος επενδυτής θα είναι πιο πιθανό να επιλέξει τακτικά χρεωστικά μέσα.

συμπέρασμα

Το μετατρέψιμο χρέος είναι ένας ευκολότερος τρόπος συγκέντρωσης κεφαλαίων για μια εταιρεία που προσφέρει στους επενδυτές το όφελος τόσο των χρεών όσο και των ιδίων κεφαλαίων. Όταν επενδύεται σωστά, αυτός ο τύπος χρέους προσφέρει περισσότερα πλεονεκτήματα σε σύγκριση με ένα κανονικό χρεωστικό μέσο.