Φορέας μεταβλητού ενδιαφέροντος (VIE) | Ορισμός & Παραδείγματα με Επεξήγηση

Τι είναι μια οντότητα μεταβλητού ενδιαφέροντος;

Η οντότητα μεταβλητού ενδιαφέροντος (VIE) αναφέρεται γενικά σε μια οντότητα στην οποία μια δημόσια εταιρεία έχει ελεγχόμενο συμφέρον παρόλο που δεν κατέχει πλειοψηφικές μετοχές και ως εκ τούτου, η δημόσια εταιρεία έχει τη δυνατότητα να κατευθύνει τις σημαντικές δραστηριότητες του VIE και να ελέγχει τη ροή κερδών / απώλειες. Οι κοινές δραστηριότητες ενός VIE είναι γενικά η μεταφορά περιουσιακών στοιχείων, οι μισθώσεις, η αντιστάθμιση χρηματοοικονομικών μέσων, η Ε & Α κ.λπ.

Παράδειγμα οντότητας μεταβλητού ενδιαφέροντος

Η εταιρεία «A», μια ηλεκτρική εταιρεία, δημιουργεί «B», μια εταιρεία χρηματοδότησης ενέργειας. Η Β εκδίδει μετοχές 100% χωρίς δικαίωμα ψήφου για 16 εκατομμύρια δολάρια σε έναν εξωτερικό επενδυτή και εκδίδει χρεόγραφα σε Α για 384 εκατομμύρια δολάρια. Στη συνέχεια, η Β αγοράζει μια μονάδα παραγωγής ηλεκτρικής ενέργειας για 400 εκατομμύρια δολάρια και την εκμισθώνει σε Α για 12 εκατομμύρια δολάρια ετησίως για 5 χρόνια.

Στο τέλος της περιόδου μίσθωσης, ο Α πρέπει είτε να ανανεώσει τη μίσθωση για 5 χρόνια είτε να αγοράσει τη γεννήτρια για 400 εκατομμύρια δολάρια ή να πουλήσει την εγκατάσταση ηλεκτρικής γεννήτριας στον τρίτο. Επίσης, εάν ο Β δεν είναι σε θέση να αποπληρώσει τον επενδυτή μετοχών, τότε ο Α πληρώνει 16 εκατομμύρια δολάρια σε έναν επενδυτή μετοχών.

Στο παραπάνω παράδειγμα, οι παρακάτω παράγοντες δείχνουν ότι η εταιρεία Β είναι VIE και η εταιρεία Α είναι ο κύριος δικαιούχος.

  • Οι κάτοχοι μετοχών δεν έχουν την εξουσία να κατευθύνουν τις λειτουργίες της οντότητας.
  • Ο Α έχει αγοράσει χρεόγραφα της Β, η οποία αποτελεί την πλειοψηφία της επένδυσης.
  • Ο Α έχει τη δύναμη να κατευθύνει τις δραστηριότητες του Β, που είναι η μίσθωση της μονάδας παραγωγής ηλεκτρικής ενέργειας στην Α.
  • Το Α εκτίθεται στις μεταβλητές αποδόσεις καθώς το Α έχει την υποχρέωση να απορροφά τις ζημίες ή να λαμβάνει αποδόσεις από τη σύμβαση μίσθωσης, η οποία είναι η σημαντική δραστηριότητα του Β.
  • Ο Β λαμβάνει μόνο σταθερό τέλος

Ως εκ τούτου εδώ, ο Α πρέπει να ενοποιήσει τα Οικονομικά του Β μαζί με τον εαυτό του.

Εννοιολογικό παράδειγμα

Πριν από την απάτη Enron, το US GAAP εξέταζε μόνο οντότητες με δικαίωμα ψήφου (δηλαδή οντότητες με πλειοψηφική ισχύ ψήφου) για τον καθορισμό του ελέγχου των οικονομικών συμφερόντων για σκοπούς ενοποίησης. Ωστόσο, ο έλεγχος των οικονομικών συμφερόντων μπορεί να επιτευχθεί μέσω ρυθμίσεων που δεν περιλαμβάνουν συμφέροντα ψήφου.

Ας δούμε το παράδειγμα του Enron, το οποίο χρησιμοποίησε ορισμένες ρυθμίσεις για να αποφύγει την ενοποίηση των οικονομικών καταστάσεων, στερώντας έτσι από τους χρήστες των οικονομικών καταστάσεων να έχουν μια αληθινή και δίκαιη εικόνα της κατάστασης στο Enron.

Ας πούμε ότι η Enron θέλει να χτίσει ένα εργοστάσιο για το οποίο χρειάζεται να επενδύσει κεφάλαια, ας πούμε 10 εκατομμύρια δολάρια. Τώρα αντί να δανείζεται χρήματα και να χτίζει εργοστάσιο μέσω της νομικής οντότητας της Enron, δημιούργησε μια άλλη οντότητα που ονομάζεται οντότητα ειδικού σκοπού (SPE) για να χτίσει το εργοστάσιο.

Τώρα, η SPE θα πάει σε μια τράπεζα και θα ζητήσει δάνειο 10 εκατομμυρίων δολαρίων. Η Enron θα εγγυηθεί το δάνειο για την SPE. Η Τράπεζα θα δανείσει 9,7 εκατομμύρια δολάρια στην SPE (μετά την επένδυση μετοχικού κεφαλαίου) βάσει της εγγύησης της Enron και για την ισορροπία επενδύσεων σε μετοχές, η Enron θα ζητούσε από τρίτα μέρη που θα ενδιαφερόταν για το έργο ή συνεργάτες της Enron να επενδύσουν 0,3 εκατομμύρια δολάρια.

Σε αυτήν τη συμφωνία, μια επένδυση μετοχικού κεφαλαίου 0,3 εκατομμυρίων δολαρίων είναι 100% εκτός της Enron και έτσι θα έκανε την SPE ανεξάρτητη από την Enron, και ως εκ τούτου δεν θα έπρεπε πλέον να ενοποιήσει την SPE στα βιβλία τους. Αλλά η αξία της επένδυσης μετοχικού κεφαλαίου είναι μικρή σε σύγκριση με το κόστος του έργου (3% των 10 εκατομμυρίων δολαρίων) και η Enron χρηματοδοτεί το 97% της συμφωνίας εγγυώντας το χρέος. Ως εκ τούτου, η Enron ελέγχει πρακτικά το SPE.

Με αυτόν τον τρόπο, η Enron θα μπορούσε να μεταφέρει κακά περιουσιακά στοιχεία από τον ισολογισμό τους στην SPE και μάλιστα να κερδίσει κέρδη από την πώληση περιουσιακών στοιχείων στην SPE (η οποία είναι ουσιαστικά η δική της εταιρεία).

Με τέτοιου είδους ρυθμίσεις, ορισμένες εταιρείες απέφυγαν να αναφέρουν κακά περιουσιακά στοιχεία και υποχρεώσεις για τις οποίες είναι υπεύθυνες και να καθυστερήσουν την αναφορά ζημιών που προκύπτουν ή να αναφέρουν κέρδη, τα οποία ήταν παραπλανητικά.

Έτσι, λόγω των παραπάνω, η έννοια της οντότητας μεταβλητού ενδιαφέροντος εισήχθη ως απαίτηση ενοποίησης, έτσι ώστε οι ενδιαφερόμενοι να μπορούν να δουν τη δίκαιη εικόνα των οικονομικών της εταιρείας.

Έννοια ελέγχου

Είναι σημαντικό να προσδιοριστεί ο έλεγχος για τη σύνταξη ενοποιημένων οικονομικών καταστάσεων. Το US GAAP προβλέπει δύο μοντέλα για ενοποίηση του ελέγχου των οικονομικών συμφερόντων, ενώ το ΔΠΧΠ παρέχει ένα μοντέλο ενοποίησης.

Αλλαγή στην κατάσταση οντότητας μεταβλητού ενδιαφέροντος

Η κατάσταση της οντότητας μεταβλητού ενδιαφέροντος (VIE) πρέπει να επανεξετάζεται στο τέλος κάθε έτους αναφοράς ή ημερομηνία και ώρα επεξεργασίας επεξεργασίας για την πραγματοποίηση συγκεκριμένων συμβάντων επανεξέτασης. Τα ακόλουθα συμβάντα πρέπει να επανεξεταστούν για να εξακριβωθεί η κατάσταση του VIE:

  • Αλλαγή στη δομή του VIE μέσω αλλαγής ρυθμίσεων / συμβολαίων, με αποτέλεσμα την αλλαγή του κβαντικού επενδυτικού κεφαλαίου σε κίνδυνο.
  • Μεταβολή του ποσοστού κινδύνου που αντιμετωπίζουν οι επενδυτές μέσω μεταβολής των ιδίων κεφαλαίων και της δομής του χρέους της οντότητας με αποτέλεσμα την αλλαγή της έκθεσης των κερδών / ζημιών που ρέουν στον κύριο δικαιούχο.
  • Μεταβολή στη μεταβλητή απόδοση που έλαβε ο αρχικός δικαιούχος από το VIE λόγω πρόσθετων δραστηριοτήτων που ανέλαβε το VIE μετά την αρχική δημιουργία της δομής του VIE.
  • Αλλαγή στα κέρδη / ζημίες του VIE λόγω της αλλαγής της επενδυτικής δομής ή της αλλαγής των επιχειρηματικών δραστηριοτήτων του VIE, με αποτέλεσμα ένα ασήμαντο ποσοστό απόδοσης που ρέει στον κύριο δικαιούχο.

συμπέρασμα

Για σκοπούς ενοποίησης, πρέπει να προσδιοριστεί το μεταβλητό ενδιαφέρον, να προσδιοριστεί εάν η οντότητα είναι VIE, να προσδιοριστεί ο πρωταρχικός δικαιούχος του VIE που θα ενοποιήσει τις συναλλαγές του VIE στα βιβλία του και θα παρουσιάσει έτσι τα ενοποιημένα οικονομικά όλων των διαφορετικών νομικών οντοτήτων που είναι υπό κοινό έλεγχο, έτσι ώστε οι ενδιαφερόμενοι να έχουν τη σωστή εικόνα της χρηματοοικονομικής θέσης της εταιρείας ως ολιστικής οικονομικής οντότητας.