Beta in Finance (Ορισμός, τύπος) | Οδηγός για Beta Finance

Τι είναι το Beta στα Χρηματοοικονομικά;

Το beta στα χρηματοοικονομικά είναι μια οικονομική μέτρηση που μετρά πόσο ευαίσθητη είναι η τιμή της μετοχής σε σχέση με τη μεταβολή στην τιμή της αγοράς (δείκτης). Το Beta χρησιμοποιείται για τη μέτρηση των συστηματικών κινδύνων που σχετίζονται με τη συγκεκριμένη επένδυση. Στα στατιστικά στοιχεία, το beta είναι η κλίση της γραμμής, η οποία επιτυγχάνεται με παλινδρόμηση των αποδόσεων της απόδοσης των αποθεμάτων με εκείνη της απόδοσης της αγοράς.

Το Beta χρησιμοποιείται κυρίως στον υπολογισμό του CAPM (Μοντέλο τιμολόγησης κεφαλαίου). Αυτό το μοντέλο υπολογίζει την αναμενόμενη απόδοση ενός περιουσιακού στοιχείου χρησιμοποιώντας τις αναμενόμενες αποδόσεις της αγοράς και την έκδοση beta. Το CAPM χρησιμοποιείται κυρίως για τον υπολογισμό του κόστους των ιδίων κεφαλαίων. Αυτά τα μέτρα είναι πολύ σημαντικά στη μέθοδο αποτίμησης του DCF.

Beta στη φόρμα χρηματοδότησης

Ο τύπος CAPM χρησιμοποιεί Beta σύμφωνα με τον παρακάτω τύπο -

Κόστος ιδίων κεφαλαίων = ποσοστό χωρίς κίνδυνο + Beta x Risk Premium

  • Τα ποσοστά χωρίς κίνδυνο είναι συνήθως κρατικά ομόλογα. Για παράδειγμα, στο Ηνωμένο Βασίλειο και τις ΗΠΑ, τα 10ετή κρατικά ομόλογα χρησιμοποιούνται ως επιτόκια χωρίς κίνδυνο. Αυτή η απόδοση είναι αυτή που ο επενδυτής αναμένει να κερδίσει επενδύοντας σε μια εντελώς απρόσκοπτη επένδυση.
  • Το Beta είναι ο βαθμός στον οποίο οι αποδόσεις μετοχών της εταιρείας ποικίλλουν σε σύγκριση με τη συνολική αγορά.
  • Το Risk Premium δίνεται στον επενδυτή για την ανάληψη πρόσθετου κινδύνου επενδύοντας σε αυτό το απόθεμα. Δεδομένου ότι ο κίνδυνος από επενδύσεις σε ομόλογα χωρίς κίνδυνο είναι πολύ μικρότερος από αυτόν των μετοχών, οι επενδυτές αναμένουν υψηλότερη απόδοση να αναλάβουν υψηλότερο κίνδυνο.

Beta στη Διερμηνεία Οικονομικών

  • Εάν Beta = 1: Εάν το Beta του αποθέματος ήταν ίσο με ένα, αυτό σημαίνει ότι το απόθεμα έχει το ίδιο επίπεδο κινδύνου με το χρηματιστήριο. Εάν η αγορά αυξηθεί κατά 1%, το απόθεμα θα αυξηθεί επίσης κατά 1% και εάν η αγορά μειωθεί κατά 1%, το απόθεμα θα μειωθεί επίσης κατά 1%.
  • Εάν Beta> 1: Εάν το Beta του αποθέματος είναι μεγαλύτερο από ένα, τότε συνεπάγεται υψηλότερο επίπεδο κινδύνου και μεταβλητότητας σε σύγκριση με το χρηματιστήριο. Αν και η κατεύθυνση της αλλαγής τιμής μετοχής θα είναι η ίδια. Ωστόσο, οι κινήσεις των τιμών των μετοχών θα είναι μάλλον ακραίες.
  • Εάν Beta> 0 και Beta <1: Εάν το Beta του αποθέματος είναι μικρότερο από ένα και μεγαλύτερο από το μηδέν, αυτό σημαίνει ότι οι τιμές των μετοχών θα κινηθούν με τη συνολική αγορά. Ωστόσο, οι τιμές των μετοχών θα παραμείνουν λιγότερο επικίνδυνες και ασταθείς.

Υπολογισμός Beta στα Χρηματοοικονομικά

# 1-Μέθοδος Variance-Covariance

Το beta μιας ασφάλειας υπολογίζεται ως η διακύμανση μεταξύ της επιστροφής της αγοράς και της απόδοσης της ασφάλειας διαιρούμενη με τη διακύμανση της αγοράς

Beta = Συνδιακύμανση της Αγοράς και Ασφάλεια / Διακύμανση της Ασφάλειας Ας υποθέσουμε ότι ένας διαχειριστής χαρτοφυλακίου θέλει να υπολογίσει την έκδοση beta για την ενσωμάτωση της Apple και θέλει να το συμπεριλάβει στο χαρτοφυλάκιό του. Αποφασίζει να το υπολογίσει με βάση το σημείο αναφοράς του, το S&P 500. Με βάση τα δεδομένα των τελευταίων ετών, η ενσωμάτωση της Apple και η S&P έχει συνδιακύμανση 0,032 και η διακύμανση του S&P είναι 0,015

Beta της Apple = 0,032 / 0,015 = 2,13

# 2-Μέθοδος τυπικής απόκλισης και συσχέτισης

Beta μπορεί επίσης να υπολογιστεί διαιρώντας -

  • Τυπική απόκλιση της απόδοσης των τίτλων διαιρούμενη με την τυπική απόκλιση των αποδόσεων του δείκτη αναφοράς.
  • Στη συνέχεια, αυτή η τιμή πολλαπλασιάζεται με τη συσχέτιση της αγοράς και των αποδόσεων τίτλων.

Ένας επενδυτής ψάχνει να επενδύσει στο Amazon αλλά ανησυχούσε για την αστάθεια της μετοχής. Έτσι, αποφάσισε να υπολογίσει το Beta για το Amazon σε σύγκριση με το S&P 500. Με βάση τα προηγούμενα δεδομένα, ανακάλυψε ότι η συσχέτιση μεταξύ του S&P 500 και του Amazon είναι 0,83. Η Amazon έχει τυπική απόκλιση απόδοσης 23,42%, ενώ η S&P 500 έχει τυπική απόκλιση 32,21%

Beta = 0,83 x (23,42% διαιρούμενο με 32,21%) = 0,60

Το beta για την αγορά είναι 1, ενώ για το Amazon είναι 0,60. Δείχνει ότι η έκδοση beta για το Amazon είναι χαμηλότερη από την αγορά και αυτό σημαίνει ότι το απόθεμα είχε 40% λιγότερη αστάθεια από την αγορά.

Πώς να υπολογίσετε το Beta στο Excel;

Ακολουθούν τα βήματα που χρησιμοποιούνται για τον υπολογισμό του Beta στο excel. Μπορεί εύκολα να υπολογιστεί χρησιμοποιώντας τη λειτουργία excel slope -

Βήμα 1: Λάβετε τις εβδομαδιαίες / μηνιαίες / τριμηνιαίες τιμές του αποθέματος.

Βήμα 2: Λάβετε τις εβδομαδιαίες / μηνιαίες / τριμηνιαίες τιμές του δείκτη.

Βήμα 3: Υπολογίστε τις εβδομαδιαίες / μηνιαίες / τριμηνιαίες αποδόσεις του αποθέματος.

Βήμα 4: Υπολογίστε τις εβδομαδιαίες / μηνιαίες / τριμηνιαίες αποδόσεις της αγοράς.

Βήμα 5: Χρησιμοποιήστε τη συνάρτηση κλίσης και επιλέξτε την επιστροφή της αγοράς και του αποθέματος

Βήμα 6: Η έξοδος της πλαγιάς είναι Beta

Στο παραπάνω παράδειγμα, έχουμε υπολογίσει beta χρησιμοποιώντας τα παραπάνω βήματα. Η απόδοση υπολογίζεται διαιρώντας την παλιά τιμή και τη νέα τιμή και αφαιρώντας μία από αυτήν και πολλαπλασιάζοντας επί εκατό.

Αυτές οι αποδόσεις τιμών στη συνέχεια χρησιμοποιούνται για τον υπολογισμό της συνάρτησης κλίσης. Το beta της μετοχής, σε σύγκριση με την αγορά, φτάνει τα 1,207. Αυτό σημαίνει ότι το απόθεμα είναι πιο ασταθές από την αγορά.

Πλεονεκτήματα του Beta στα Χρηματοοικονομικά

  • Αποτίμηση: Η πιο δημοφιλής χρήση του beta είναι ο υπολογισμός του κόστους των ιδίων κεφαλαίων κατά τη διεξαγωγή αποτιμήσεων. Το CAPM χρησιμοποιεί beta για τον υπολογισμό του συστηματικού κινδύνου της αγοράς. Σε γενικές γραμμές, αυτό μπορεί να χρησιμοποιηθεί για να εκτιμήσει πολλές εταιρείες με διάφορες κεφαλαιακές δομές.
  • Μεταβλητότητα: Το Beta είναι ένα μόνο μέτρο που βοηθά τους επενδυτές να κατανοήσουν τη μεταβλητότητα των μετοχών σε σύγκριση με την αγορά. Βοηθά τους διαχειριστές χαρτοφυλακίου στην αξιολόγηση των αποφάσεων σχετικά με την προσθήκη, τη διαγραφή της ασφάλειας από το χαρτοφυλάκιό του.
  • Συστηματικός κίνδυνος: Το Beta είναι ένα μέτρο του συστηματικού κινδύνου. Τα περισσότερα χαρτοφυλάκια έχουν μη συστηματικό κίνδυνο να εξαλειφθεί από το χαρτοφυλάκιο. Η Beta εξετάζει μόνο τον συστηματικό κίνδυνο και παρέχει έτσι την πραγματική εικόνα του χαρτοφυλακίου.

Μειονεκτήματα του Beta στα Χρηματοοικονομικά

  • Η έκδοση beta μπορεί να βοηθήσει στην εκτίμηση του συστηματικού κινδύνου. Ωστόσο, δεν εγγυάται μελλοντικές αποδόσεις. Η έκδοση beta μπορεί να υπολογιστεί σε διάφορες συχνότητες, συμπεριλαμβανομένων δύο μηνών, έξι μηνών, πέντε ετών κ.λπ. Η χρήση των προηγούμενων δεδομένων δεν μπορεί να ισχύει για το μέλλον. Καθιστά δύσκολο για τον χρήστη να προβλέψει τις μελλοντικές κινήσεις της μετοχής.
  • Το Beta υπολογίζεται με βάση τις τιμές των μετοχών σε σύγκριση με τις τιμές της αγοράς. Επομένως, για νεοσύστατες επιχειρήσεις ή ιδιωτικές εταιρείες, είναι δύσκολο να υπολογιστεί η έκδοση beta. Υπάρχουν μέθοδοι όπως το unleveraged beta και το leveraged betas, αλλά αυτό απαιτεί επίσης πολλές υποθέσεις.
  • Το ένα άλλο μειονέκτημα είναι ότι το beta δεν μπορεί να πει τη διαφορά μεταξύ ενός ανοδικού και ενός downswing. Δεν μας λέει πότε το απόθεμα ήταν πιο ασταθές.