Πολλαπλασιαστής ιδίων κεφαλαίων (Ορισμός, παραδείγματα) | Πώς να Intepret;
Τι είναι ο πολλαπλασιαστής μετοχών;
Ο πολλαπλασιαστής ιδίων κεφαλαίων μάς βοηθά να κατανοήσουμε πόσα από τα περιουσιακά στοιχεία της εταιρείας χρηματοδοτούνται από τα ίδια κεφάλαια και είναι ένας απλός λόγος συνολικών περιουσιακών στοιχείων προς συνολικά ίδια κεφάλαια. Εάν αυτός ο λόγος είναι υψηλότερος, αυτό σημαίνει ότι η χρηματοοικονομική μόχλευση (συνολικό χρέος προς ίδια κεφάλαια) είναι υψηλότερη. Και εάν ο λόγος αποδειχθεί χαμηλότερος, η οικονομική μόχλευση είναι χαμηλότερη. Σημειώνουμε από το παρακάτω γράφημα ότι ο Go daddy έχει υψηλότερο πολλαπλασιαστή στα 6,73x, ενώ ο πολλαπλασιαστής του Facebook είναι χαμηλότερος στα 1,09x.
Τύπος πολλαπλασιαστή μετοχών
Παρακάτω είναι ο τύπος -
Πολλαπλασιαστής ιδίων κεφαλαίων = Σύνολο περιουσιακών στοιχείων / συνολικά ίδια κεφάλαια
Μαζί με την ανακάλυψη κάθε μονάδας συνολικών περιουσιακών στοιχείων για κάθε μονάδα συνολικών ιδίων κεφαλαίων, λέει επίσης πολλά για το πόσο η εταιρεία έχει χρηματοδοτήσει τα περιουσιακά της στοιχεία μέσω εξωτερικών πηγών χρηματοδότησης, δηλαδή χρέους.
Ας πάρουμε ένα παράδειγμα για να το δείξουμε αυτό.
Παραδείγματα πολλαπλασιαστών μετοχών
Ας υποθέσουμε ότι η εταιρεία Z έχει συνολικά περιουσιακά στοιχεία 100.000 $. Το σύνολο των ιδίων κεφαλαίων του είναι 20.000 $. Υπολογίστε τον πολλαπλασιαστή ιδίων κεφαλαίων.
Αυτό είναι ένα απλό παράδειγμα, αλλά αφού υπολογίσουμε αυτήν την αναλογία, θα μπορούσαμε να γνωρίζουμε πόσα περιουσιακά στοιχεία χρηματοδοτούνται από ίδια κεφάλαια και πόσα περιουσιακά στοιχεία χρηματοδοτούνται από χρέος.
Ή, πολλαπλασιαστής = 100.000 $ / 20.000 $ = 5.
Ο πολλαπλασιαστής είναι 5 σημαίνει ότι τα συνολικά περιουσιακά στοιχεία χρηματοδοτούνται από το 20% των ιδίων κεφαλαίων (20.000 $ / 100.000 $ * 100 = 20%) και το υπόλοιπο (δηλαδή 80%) χρηματοδοτείται μέσω χρέους.
Αυτό είναι ένα σημαντικό ζήτημα δεδομένου ότι η οικονομική μόχλευση θα ήταν υψηλότερη / χαμηλότερη ανάλογα με τον πολλαπλασιαστή (εάν ο πολλαπλασιαστής είναι υψηλότερος ή χαμηλότερος).
Ερμηνεία
Ως επενδυτής, αν κοιτάξετε μια εταιρεία και τον πολλαπλασιαστή της, θα μπορούσατε να πείτε μόνο εάν η εταιρεία χρησιμοποιεί υψηλούς ή χαμηλούς δείκτες χρηματοοικονομικής μόχλευσης.
Ωστόσο, για να μάθετε αν η εταιρεία κινδυνεύει ή όχι, πρέπει να κάνετε και κάτι άλλο.
Πρέπει να βγάλεις άλλες παρόμοιες εταιρείες στον ίδιο κλάδο και να υπολογίσεις τον πολλαπλασιαστή μετοχών.
Εάν δείτε ότι το αποτέλεσμα είναι παρόμοιο με την εταιρεία στην οποία θέλετε να επενδύσετε, θα μπορούσατε να καταλάβετε ότι οι υψηλοί ή χαμηλοί λόγοι χρηματοοικονομικής μόχλευσης είναι ο κανόνας του κλάδου.
Αυτό σημαίνει ότι εάν η εταιρεία χρηματοδοτεί περισσότερο τα περιουσιακά της στοιχεία με χρηματοδότηση χρέους και οι άλλες εταιρείες του κλάδου έχουν κάνει το ίδιο, τότε αυτό μπορεί να είναι ο κανόνας.
Αλλά η χρηματοδότηση των περιουσιακών στοιχείων μέσω του χρέους εξακολουθεί να είναι μια πολύ επικίνδυνη επιχείρηση. Γι 'αυτό πρέπει να πάτε στον προηγμένο υπολογισμό και να δείτε λεπτομερώς τους δείκτες χρηματοοικονομικής μόχλευσης.
Ας δούμε τώρα τους πολλαπλασιαστές ορισμένων τομέων
Παράδειγμα κατασκευαστή αυτοκινήτων
Ας δούμε τον πολλαπλασιαστή κάποιων από τους διακεκριμένους κατασκευαστές αυτοκινήτων
| Ονομα | Περιουσιακά στοιχεία σε μετοχικό κεφάλαιο |
| Ford Motor | 8.16χ |
| Fiat Chrysler Automobiles | 5.44χ |
| General Motors | 5.06χ |
| Honda Motor Co | 2.60χ |
| Φεράρι | 11,85χ |
| Toyota Motor | 2,78x |
| Τέσλα | 4.77χ |
| Tata Motors | 4,99x |
- Σημειώνουμε ότι ο πολλαπλασιαστής μετοχών της Ferrari είναι υψηλότερος στα 11,85x, ενώ, ο πολλαπλασιαστής της Honda Motor Co είναι ο χαμηλότερος στον όμιλο στα 2,60x
- Συνολικά παρατηρούμε ότι ο πολλαπλασιαστής είναι σχετικά υψηλότερος για αυτόν τον τομέα
Παράδειγμα εταιρειών Διαδικτύου και περιεχομένου
Ας δούμε τώρα τους πολλαπλασιαστές για εταιρείες Διαδικτύου.
| Ονομα | Περιουσιακά στοιχεία σε μετοχικό κεφάλαιο |
| Μπάιντου | 1,97x |
| Care.com | 2.32χ |
| 1.10χ | |
| Phoenix New Media | 1,46x |
| Πάμε μπαμπά | 6,73x |
| Αλφάβητο | 1,20χ |
| Γκρουπόν | 6,66x |
| GrubHub | 1,23x |
| JD.com | 4.73χ |
| Θραύση | 1,30χ |
| Σάττερκοκ | 1,75x |
| Κελάδημα | 1,49x |
| Ούρλιασμα | 1.10χ |
| Γιάντεξ | 1,48x |
Σημειώνουμε ότι οι μεγάλοι όπως το Facebook (1,10x), το Twitter (1,49x) και το Alphabet (1,20x) έχουν χαμηλότερους πολλαπλασιαστές Equity.
- Το GoDaddy έχει τον υψηλότερο πολλαπλασιαστή σε αυτήν την ομάδα στα 6.73x.
- Το Yelp και το Facebook έχουν τον χαμηλότερο πολλαπλασιαστή σε αυτήν την ομάδα στα 1,10x.
Πολλαπλασιαστές παγκόσμιων τραπεζών
Παρακάτω είναι η λίστα των Πολλαπλασιαστών για Παγκόσμιες Τράπεζες.
| Ονομα | Περιουσιακά στοιχεία σε μετοχικό κεφάλαιο |
| η τράπεζα της Αμερικής | 8.20χ |
| Μπαρκλέι | 18.70χ |
| Τράπεζα του Μόντρεαλ | 16,00x |
| Τράπεζα της Νέας Σκοτίας | 15,25χ |
| Citigroup | 7.96χ |
| Καναδική Αυτοκρατορική Τράπεζα | 18,21χ |
| Credit Suisse Group | 19.57χ |
| Ανατολική-Δυτική Μπανκόρπ | 10,15χ |
| HSBC Holdings | 13,54χ |
| Όμιλος ING | 17,82χ |
| JPMorgan Chase | 9.80χ |
| Mitsubishi UFJ Οικονομικά | 21,25χ |
| Τράπεζα του NT Butterfield | 15,62χ |
| Βασιλική Τράπεζα της Σκωτίας | 16.43χ |
| Royal Bank of Canada | 16.43χ |
| Μπάνκο Σανταντέρ | 14.73χ |
| Sumitomo Mitsui Οικονομική | 19,24χ |
| Η Τορόντο-Dominion Bank | 17,24χ |
| Όμιλος UBS | 17,44χ |
| Westpac Banking | 13.90χ |
| Γουέλς Φάργκο | 9.67χ |
- Συνολικά, σημειώνουμε ότι οι Παγκόσμιες Τράπεζες έχουν υψηλότερα περιουσιακά στοιχεία σε μετοχικούς μετόχους. Στις περισσότερες περιπτώσεις, ο πολλαπλασιαστής είναι υψηλότερος από 10x.
- Το JPMorgan έχει πολλαπλασιαστή ιδίων κεφαλαίων 9,80x, ενώ το Citigroup έχει πολλαπλασιαστή 7,96x (χαμηλότερο σε αυτήν την ομάδα)
Πολλαπλασιαστές καταστημάτων έκπτωσης
Παρακάτω είναι η λίστα του πολλαπλασιαστή για καταστήματα με έκπτωση
| Ονομα | Περιουσιακά στοιχεία σε μετοχικό κεφάλαιο |
| Πολλοί | 2.47χ |
| Χονδρική Costco | 3.37χ |
| Γενικά δολάριο | 2.16χ |
| Καταστήματα δέντρων δολαρίων | 2.91χ |
| Φρεντ | 2.07χ |
| Έξοδος ευκαιρίας της Ollie | 1,60χ |
| Τιμές έξυπνος | 1,66x |
| Στόχος | 3,42x |
| Τρίτη πρωί | 1,80χ |
| Καταστήματα Wal-Mart | 2,56χ |
- Συνολικά, ο πολλαπλασιαστής μετοχών σε αυτήν την ομάδα κυμαίνεται από 1,5x -3,5x
- Ο στόχος έχει τον υψηλότερο πολλαπλασιαστή στα 3,42x, ενώ το Ollie Bargain Outlet έχει το χαμηλότερο στα 1,60x
Επέκταση στην ανάλυση Dupont
Το Equity Multiplier είναι πολύ χρήσιμο στην ανάλυση Dupont ROE. Σύμφωνα με την ανάλυση DuPont, πρέπει να χρησιμοποιήσουμε τρεις αναλογίες για να μάθουμε την απόδοση των ιδίων κεφαλαίων.
Μία από τις αναλογίες στην ανάλυση DuPont είναι η αναλογία Assets To Shareholder Equity.
ROE = (Κέρδος / Πωλήσεις) x (Πωλήσεις / περιουσιακά στοιχεία) x (περιουσιακά στοιχεία / ίδια κεφάλαια) ROE = Καθαρό περιθώριο κέρδους x Κύκλος εργασιών x πολλαπλασιαστής ιδίων κεφαλαίωνΜπορείτε να ρωτήσετε γιατί πρέπει να υπολογίσετε το ROE στην ανάλυση DuPont
Είναι απλό. Εάν το Assets To Shareholder Equity είναι υψηλότερο, το ROE βάσει της ανάλυσης DuPont θα είναι επίσης υψηλότερο.
Και έτσι θα καταλάβει ένας επενδυτής εάν θα επενδύσει στην εταιρεία ή όχι, πράγμα που σημαίνει ότι θα πάρει μια προηγμένη αναλογία για να την βοηθήσει να καταλάβει αν έχει καταλήξει στο σωστό συμπέρασμα επιλέγοντας / ή όχι επιλέγοντας να επενδύσει στην εταιρεία.
Πρακτικό παράδειγμα
Η εταιρεία Usher έχει συνολικά περιουσιακά στοιχεία 400.000 $. Το συνολικό κεφάλαιο αυτής της εταιρείας είναι 50.000 $. Ο Ramesh, ένας επενδυτής, θέλει να μάθει τον πολλαπλασιαστή ιδίων κεφαλαίων, καθώς και το ROE βάσει της ανάλυσης DuPont για να δει αν πρέπει να επενδύσει στην εταιρεία ή όχι. Γι 'αυτό εξετάζει την ετήσια έκθεση της εταιρείας και ανακαλύπτει τις ακόλουθες λεπτομέρειες -
- Καθαρό εισόδημα για το έτος - 40.000 $
- Πωλήσεις - 200.000 $
Μάθετε τον πολλαπλασιαστή και το ROE στην ανάλυση DuPont για τον Ramesh.
Θα ακολουθήσουμε τον τύπο πολλαπλασιαστή μετοχών και θα βάλουμε τα δεδομένα που έχουμε στον τύπο για να μάθουμε τους λόγους.
Αρχικά, ας υπολογίσουμε τον πολλαπλασιαστή μετοχών.
Εναλλακτικά, Assets To Shareholder Equity = 400.000 $ / 50.000 $ = 8.
Αυτό σημαίνει ότι το 1/8 (δηλαδή, 12,5%) του συνόλου των περιουσιακών στοιχείων χρηματοδοτείται από ίδια κεφάλαια και το 7 / 8ο (δηλαδή, 87,5%) είναι από χρέος.
Τώρα, ας υπολογίσουμε το ROE στην ανάλυση τύπου DuPont.
ROE στην ανάλυση DuPont = Περιθώριο κέρδους * Αναλογία κύκλου εργασιών περιουσιακών στοιχείων * Πολλαπλασιαστής ιδίων κεφαλαίων
Ή, ROE στην ανάλυση DuPont = Καθαρά έσοδα / Πωλήσεις * Πωλήσεις / Σύνολο περιουσιακών στοιχείων * Σύνολο περιουσιακών στοιχείων / Σύνολο ιδίων κεφαλαίων
Ή, ROE στην ανάλυση DuPont = 40.000 $ / 200.000 $ * 200.000 $ / 400.000 $ * 400.000 $ / 50.000 $
Ή, ROE στην ανάλυση DuPont = 1/5 * ½ * 8 = 0,2 * 0,5 * 8 = 0,8.
Γιατί ένας επενδυτής πρέπει να εξαρτάται από την ανάλυση του DuPont αφού αναζητά τον πολλαπλασιαστή;
Αυτό μπορεί να είναι ένα μεγάλο ερώτημα στο μυαλό του επενδυτή.
Η απάντηση είναι τριπλή.
Στο Assets To Shareholder Equity, έχουμε μια αίσθηση για το πόσο οικονομικά μοχλοποιείται μια εταιρεία.
Εάν ο πολλαπλασιαστής ιδίων κεφαλαίων είναι υψηλότερος, η χρηματοοικονομική μόχλευση είναι υψηλότερη και το αντίστροφο.
Τι γίνεται όμως εάν ο επενδυτής δεν είναι πεπεισμένος μόνο με την οικονομική μόχλευση;
Στη συνέχεια, πρέπει να εξετάσει άλλες πτυχές της εξίσωσης, δηλαδή, τη λειτουργική αποδοτικότητα της εταιρείας και επίσης την αποτελεσματικότητα της αξιοποίησης των περιουσιακών στοιχείων.
Υπολογίζοντας το ROE βάσει της ανάλυσης DuPont, ο επενδυτής παίρνει μια σαφή ιδέα για το πόσο λειτουργική απόδοση έχει η εταιρεία και πόση αποτελεσματικότητα των περιουσιακών στοιχείων της εταιρείας έχει επιτύχει.
Στο παραπάνω παράδειγμα, μαζί με τον πολλαπλασιαστή ιδίων κεφαλαίων, έχουμε μια επισκόπηση της λειτουργικής αποτελεσματικότητας (δηλαδή, 20%) και της αποτελεσματικότητας της χρήσης των περιουσιακών στοιχείων (δηλαδή, 50%).
Κοιτάζοντας ολόκληρη την εικόνα, τώρα ένας επενδυτής μπορεί να αποφασίσει αν θα επενδύσει στην εταιρεία ή όχι.
Προτεινόμενες αναγνώσεις
Αυτός ήταν ένας οδηγός για τον πολλαπλασιαστή μετοχών, τον τύπο, τα παραδείγματα και τους δείκτες τομέων. Μπορείτε να ρίξετε μια ματιά στις παρακάτω αναγνώσεις για να βελτιώσετε τις γνώσεις σας σχετικά με την ανάλυση αναλογίας -
- Τύπος για τον πολλαπλασιαστή κερδών
- Τύποι μετοχών στα οικονομικά
- Σύγκριση - Ίδια κεφάλαια έναντι μετοχών
- Τύπος αναλογίας μόχλευσης <
