Ταμειακές ροές έναντι καθαρών εσόδων | Βασικές διαφορές και κορυφαία παραδείγματα

Οι ταμειακές ροές αναφέρονται στα καθαρά μετρητά που δημιουργούνται από την εταιρεία κατά τη διάρκεια της καθορισμένης χρονικής περιόδου και υπολογίζονται αφαιρώντας τη συνολική αξία της ταμειακής εκροής από τη συνολική αξία της ταμειακής εισροής, ενώ, τα καθαρά έσοδα αναφέρονται στα κέρδη της επιχείρησης που κερδίζεται κατά τη διάρκεια της περιόδου αφού ληφθούν υπόψη όλες οι δαπάνες που πραγματοποίησε η εταιρεία κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου.

Διαφορές μεταξύ ταμειακών ροών και καθαρού εισοδήματος

Το καθαρό εισόδημα της Amazon ανέρχεται σε 2,37 δισεκατομμύρια δολάρια, ενώ η ταμειακή ροή από τις επιχειρήσεις ανέρχεται σε 16,44 δισεκατομμύρια δολάρια. Γιατί υπάρχει διαφορά μεταξύ των δύο; Οι ταμειακές ροές και το καθαρό εισόδημα είναι και οι δύο βασικοί παράγοντες για να κριθεί εάν μια εταιρεία τα πήγε καλά ή όχι. Αλλά πώς μπορούμε να συσχετιστούμε μεταξύ μας;

Σε αυτό το άρθρο, θα ρίξουμε μια ματιά τόσο στις ταμειακές ροές όσο και στα καθαρά έσοδα για να κατανοήσουμε πώς λειτουργούν.

Σε αυτό το άρθρο, θα μιλήσουμε για τα ακόλουθα -

    Τι είναι οι ταμειακές ροές;

    Η κατάσταση ταμειακών ροών είναι εντελώς διαφορετική από αυτήν την κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων. Ας πάρουμε ένα παράδειγμα για να το καταλάβουμε αυτό.

    Μια εταιρεία πραγματοποίησε έσοδα 200 $ το 2016 και οι δαπάνες που πραγματοποιήθηκαν ήταν 110 $. Αυτό σημαίνει ότι το καθαρό κέρδος είναι $ (200 - 110) = 90 $.

    Αλλά αν κοιτάξουμε από την άποψη της κατάστασης ταμειακών ροών, πρέπει να λάβουμε υπόψη την ταμειακή εισροή και την ταμειακή εκροή. Η ταμειακή εισροή της εταιρείας ήταν 170 $ (δεν εισπράττει το συνολικό ποσό το 2016) και η εκροή μετρητών ήταν 90 $ (το υπόλοιπο του ποσού θα καταβληθεί το 2017). Επομένως, η καθαρή εισροή μετρητών είναι $ (170 - 90) = 80 $.

    Έτσι, έχει αποδειχθεί ότι ακόμη και αν η εταιρεία είχε κέρδος 90 $, η καθαρή ταμειακή εισροή της ήταν 80 $.

    Και υπάρχει η σημασία της κατάστασης ταμειακών ροών. Η κατάσταση ταμειακών ροών βοηθά έναν επενδυτή να αναγνωρίσει την ταμειακή εισροή και την ταμειακή εκροή της εταιρείας, ώστε να μην γοητευτούν από τα μεγάλα κέρδη / έσοδα).

    Συχνά παρατηρήθηκε ότι η καθαρή ταμειακή ροή είναι αρνητική για μια εταιρεία ακόμη και μετά την απόκτηση ενός επιβλητικού κέρδους. Έτσι, χωρίς να κοιτάξει την κατάσταση ταμειακών ροών, ένας επενδυτής δεν μπορεί να συμπεράνει για την απόδοση μιας εταιρείας κάθε χρόνο.

    Τι είναι το καθαρό εισόδημα;

    Τα κέρδη ή τα καθαρά έσοδα είναι η «κατώτατη γραμμή» της κατάστασης αποτελεσμάτων της εταιρείας.

    Για να εξακριβώσει το κέρδος ή το καθαρό εισόδημα, μια εταιρεία πρέπει να δημιουργήσει μια κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων και να ανακαλύψει το καθαρό υπόλοιπο εσόδων και εξόδων.

    Αυτά τα έσοδα και τα έξοδα αναφέρονται επειδή οι συναλλαγές έχουν πραγματοποιηθεί ανεξάρτητα από το αν τα μετρητά έχουν γίνει ζεύγος ή έχουν ληφθεί.

    Στην επόμενη ενότητα παρακάτω, θα δούμε πώς να δημιουργήσετε μια κατάσταση ταμειακών ροών (άμεση και έμμεση μέθοδος τόσο) όσο και τις καταστάσεις αποτελεσμάτων για να προσδιορίσετε τα καθαρά έσοδα.

    Ταμειακή ροή από τη μορφή και το παράδειγμα λειτουργιών

    Πρώτον, θα εξετάσουμε μόνο τη μορφή της έμμεσης μεθόδου των καταστάσεων ταμειακών ροών μαζί με παράδειγμα, καθώς σχετίζεται άμεσα με τα καθαρά έσοδα. Και μετά, θα εξετάσουμε τη μορφή του καθαρού εισοδήματος καθώς και το παράδειγμα του ίδιου.

    Υπολογισμός ταμειακών ροών από λειτουργικές δραστηριότητες

    • Εδώ βρίσκεται η σημασία των καθαρών εσόδων στην κατάσταση ταμειακών ροών. Για να ξεκινήσετε τον υπολογισμό των ταμειακών ροών από λειτουργικές δραστηριότητες, πρέπει να ξεκινήσετε με το καθαρό εισόδημα (θα μάθουμε πώς να ανακαλύπτουμε τα καθαρά έσοδα στην επόμενη ενότητα).
    • Στη συνέχεια, πρέπει να προσθέσετε ξανά όλα τα στοιχεία που δεν είναι σε μετρητά, όπως απόσβεση και απόσβεση. Θα τα προσθέσουμε και πάλι επειδή δεν δαπανώνται πραγματικά σε μετρητά (μόνο στο αρχείο).
    • Πρέπει να κάνετε το ίδιο για τις πωλήσεις περιουσιακών στοιχείων. Εάν η εταιρεία έχει υποστεί οποιαδήποτε απώλεια από την πώληση περιουσιακών στοιχείων (η οποία δεν είναι στην πραγματικότητα απώλεια σε μετρητά), θα προσθέσουμε και αν η εταιρεία έχει πραγματοποιήσει οποιοδήποτε κέρδος από την πώληση περιουσιακών στοιχείων (που δεν είναι πραγματικά κέρδος σε μετρητά) , θα αφαιρέσουμε το ποσό.
    • Στη συνέχεια, πρέπει να λάβουμε υπόψη τυχόν αλλαγές που πραγματοποιήθηκαν κατά τη διάρκεια του έτους σε σχέση με τα μη κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία.
    • Τέλος, θα προσθέσουμε πίσω ή θα αφαιρέσουμε τυχόν αλλαγές στην τρέχουσα υποχρέωση και περιουσιακά στοιχεία. Λάβετε υπόψη ότι στις τρέχουσες υποχρεώσεις, δεν θα συμπεριλάβουμε πληρωτέες σημειώσεις και πληρωτέα μερίσματα.

    Τώρα, ας ρίξουμε μια ματιά στο παράδειγμα του υπολογισμού των ταμειακών ροών από τις λειτουργικές δραστηριότητες της Amazon–

    πηγή: Amazon SEC Filings

    Μπορείτε να δείτε ότι στο παράδειγμα, ξεκινήσαμε με το καθαρό εισόδημα και στη συνέχεια πραγματοποιήσαμε όλες τις προσαρμογές που αναφέρονται παραπάνω. Στοιχεία εκτός μετρητών όπως η απόσβεση και η απόσβεση, οι αποζημιώσεις βάσει μετοχών προστίθενται πίσω. Ομοίως, οι αλλαγές στα λειτουργικά περιουσιακά στοιχεία και υποχρεώσεις όπως τα αποθέματα, οι λογαριασμοί εισπράξεις, οι λογαριασμοί πληρωτέοι και άλλοι.

    Μπορείτε να μάθετε αναλυτικά τις Καταστάσεις Ταμειακών Ροών από τα παρακάτω -

    • Ταμειακές ροές από λειτουργίες
    • Ταμειακές ροές από χρηματοδοτικές δραστηριότητες
    • Ταμειακές ροές από επενδυτικές δραστηριότητες
    • Ανάλυση ταμειακών ροών

    Μορφή και παράδειγμα καθαρού εισοδήματος

    Όπως μπορείτε να δείτε ότι για τον υπολογισμό της καθαρής ταμειακής ροής, πρέπει να αναφερθούμε στο καθαρό εισόδημα (κέρδος). Αφού λάβουμε υπόψη τα καθαρά έσοδα, μπορούμε να προσθέσουμε πίσω ή να αφαιρέσουμε τις αντίστοιχες προσαρμογές και θα εξακριβώσουμε την καθαρή ταμειακή ροή από λειτουργικές δραστηριότητες με την έμμεση μέθοδο ταμειακών ροών.

    Ας ρίξουμε μια ματιά στη μορφή και το παράδειγμα, ώστε να καταλάβουμε πώς να μάθουμε πρώτα το καθαρό εισόδημα.

    Μορφή

    Ρίξτε μια ματιά στη βασική μορφή, ώστε να μπορούμε να καταλάβουμε πρώτα απ 'όλα. Και τότε θα πάρουμε ένα παράδειγμα για να το απεικονίσουμε.

    Λεπτομέρειες Ποσό
    Εσοδα *****
    Κόστος των αγαθών που πουλήθηκαν (*****)
    Μικτό περιθώριο κέρδους ****
    Εργασία (**)
    Γενικά & διοικητικά έξοδα (**)
    Λειτουργικά έσοδα (EBIT) ***
    Εξοδα για τόκους (**)
    Προ-φόρου κέρδος ***
    Φορολογικός συντελεστής (30% των κερδών προ φόρων) (**)
    Καθαρά έσοδα ***

    Ακολουθεί το στιγμιότυπο της Κατάστασης Εισοδήματος του Amazon.

    πηγή: Amazon SEC Filings

    Τώρα, εάν, ως επενδυτής, πρέπει να δημιουργήσετε μια κατάσταση ταμειακών ροών με την έμμεση μέθοδο, θα μπορείτε να ξεκινήσετε με τα καθαρά έσοδα.

    Μπορείτε επίσης να μάθετε για την Κατάσταση Εισοδήματος από τα ακόλουθα περιεκτικά άρθρα.

    • Κατάσταση εσόδων
    • Κατάσταση Αποτελεσμάτων έναντι Ισολογισμού
    • Τύποι περιθωρίου κέρδους

    Ταμειακές ροές Apple έναντι καθαρών εσόδων

    Θετικές ταμειακές ροές και μεταγενέστερα καθαρά έσοδα

    Δείτε παρακάτω τις ταμειακές ροές της Apple από τις λειτουργίες και τα καθαρά έσοδα. Τόσο τα καθαρά έσοδα όσο και οι ταμειακές ροές ήταν θετικά.

    πηγή: ycharts

    Ποιες εταιρείες έχουν θετικές ταμειακές ροές και θετικά καθαρά έσοδα;

    Μπορεί να υπάρχουν διάφοροι λόγοι που μπορούν να οδηγήσουν σε θετικές ταμειακές ροές και καθαρά έσοδα. Μερικά από αυτά αναφέρονται παρακάτω -

    • Η εταιρεία πρέπει να έχει Ισχυρές Γραμμές Προϊόντων
    • Πρέπει να είναι κερδοφόρα με ισχυρό και συνεπές περιθώριο κέρδους
    • Οι διαγραφές, η πώληση περιουσιακών στοιχείων και οι απομειώσεις πρέπει να είναι ασήμαντες σε σχέση με τα έσοδά της.

    Παραδείγματα θετικών ταμειακών ροών και θετικών καθαρών εσόδων

    Ακολουθούν μερικά παραδείγματα κορυφαίων εταιρειών με θετικές ταμειακές ροές και θετικά καθαρά έσοδα.

    Ονομα  Όριο αγοράς ($ mn)  CFO ($ mn)  Καθαρό εισόδημα ($ mn)
    Toyota Motor  161,334  43.974  23.584
    Γουέλς Φάργκο  278,551    169  21.938
    Αλφάβητο  635,433  36,036  19,478
    η τράπεζα της Αμερικής 247.106  18,306   17,906
    Microsoft 536,267 33.325   16.798
    Τζόνσον & Τζόνσον  357.041 18,767   16.540
    China Mobile   211,921  38,108  16.334
    Allergan  80.840  1.425  14.973
    Καταστήματα Wal-Mart  227.082  31.530   13.643
    Επιστήμες της Gilead  90,491   16,669  13,501

    Snap Inc: Ταμειακές ροές έναντι καθαρών εσόδων

    Αρνητικές ταμειακές ροές έναντι αρνητικών καθαρών εσόδων

    Δείτε παρακάτω τις ταμειακές ροές του Snap από τις λειτουργίες και τα καθαρά έσοδα. Και τα καθαρά έσοδα και οι ταμειακές ροές είναι αρνητικά.

    πηγή: ycharts

    Ποιες εταιρείες έχουν αρνητικές ταμειακές ροές και αρνητικά καθαρά έσοδα;
    • Κυρίως, αυτές είναι εταιρείες που δεν αποφέρουν αρκετά έσοδα σε σύγκριση με τα έξοδα και τις επενδύσεις της.
    • Λειτουργούν με πολύ λεπτό περιθώριο ή είναι ζημιογόνα.
    • Οι περισσότερες εταιρείες τεχνολογίας χρηματοδοτούνται από εξωτερικές επενδύσεις σε ιδιωτικά κεφάλαια και αναζητούν μια δημόσια εγγραφή που έχει τέτοια χαρακτηριστικά

    Παραδείγματα αρνητικών ταμειακών ροών και αρνητικών καθαρών εσόδων

    Ακολουθούν μερικά παραδείγματα κορυφαίων εταιρειών με αρνητικές ταμειακές ροές και αρνητικά καθαρά έσοδα.

    Ονομα  Όριο αγοράς ($ mn)  CFO ($ mn)  Καθαρό εισόδημα ($ mn)
    Τέσλα   51,449  (124)  (675)
    Nokia   36,475  (1.609)  (848)
    Χάλιμπερτον  36,260  (1.703) (5.763)
    Symantec 17,280  (220) (106)
    Biomarin Pharmaceutical  15,793 (228) (630)
    Cheniere Energy  11,238  (404)  (610)
    Αλκέρμες 9,119  (64)  (208)
    Γενετική του Σιάτλ  7,331 (97)   (140)
    Τέζαρο  7,260  (288)  (387)
    Φαρμακευτικά προϊόντα Alnylam                   7,247                   (308) (410)

    Pearsons: Ταμειακές ροές έναντι καθαρών εσόδων

    Θετική ταμειακή ροή και αρνητικά καθαρά έσοδα

    Δείτε παρακάτω ταμειακές ροές Pearsons από λειτουργίες και καθαρά έσοδα. Το καθαρό εισόδημα της Pearsons είναι αρνητικό. Ωστόσο, η Ταμειακή Ροή είναι θετική. Γιατί;

    πηγή: ycharts

    Ο πραγματικός λόγος είναι η απομείωση άυλων περιουσιακών στοιχείων. Σημειώνουμε ότι η απομείωση άυλων περιουσιακών στοιχείων της Pearson ύψους 2.505 εκατομμυρίων δολαρίων οδήγησε σε τεράστιες απώλειες το 2016.

    πηγή: Άτομα SEC Filings

    Ποιες εταιρείες έχουν Postive ταμειακές ροές και αρνητικά καθαρά έσοδα;

    Μερικές από τις εταιρείες που μπορεί να έχουν τα παραπάνω χαρακτηριστικά είναι οι εξής -

    • Το αρνητικό καθαρό εισόδημα μπορεί να οφείλεται στο ότι η εταιρεία είναι ζημιογόνος.
    • Κυρίως, οι ισχυρές εταιρείες αναφέρουν απώλειες λόγω διαγραφών, απομείωσης ή αναδιάρθρωσης επιχειρήσεων από επισφαλείς απαιτήσεις.
    • Το καθαρό εισόδημα μπορεί να είναι αρνητικό και λόγω της απώλειας πώλησης περιουσιακών στοιχείων.

    Θετικά παραδείγματα ταμειακών ροών και αρνητικών καθαρών εσόδων

    Ακολουθούν μερικά παραδείγματα κορυφαίων εταιρειών με Postive cash flow και αρνητικά καθαρά έσοδα.

    Ονομα  Όριο αγοράς ($ mn)  CFO ($ mn)  Καθαρό εισόδημα ($ mn)
    Ομάδα Vodafone  76.352 15,606  (6.909)
    BHP Μπιλίτον  34,076 10,625  (6.385)
    FirstEnergy  12,979 3.371 (6.177)
    Έσε  13,285  795  (6.132)
    Πετρόμπρα  47,417  26,114   (4.838)
    Perrigo Co.  10,391  655  (4.013)
    ConocoPhillips 53.195  4.403  (3.615)
    Ψυχαγωγία Caesars  1,804   308  (3.569)
    Πόροι Καλιφόρνια  302      403  (3.554)
    Endo International 2,523  524   (3.347)

    Netflix: Ταμειακές ροές έναντι καθαρών εσόδων

    Αρνητικές ταμειακές ροές και καθαρά καθαρά έσοδα

    Δείτε παρακάτω το Netflix Cash Flow από τις λειτουργίες και τα καθαρά έσοδα. Το Netflix Net Income είναι Postive, ωστόσο, οι ταμειακές ροές του είναι αρνητικές. Γιατί;

    πηγή: ycharts

    Ας ρίξουμε μια ματιά στο Netflix Cashflow από λειτουργικές δραστηριότητες.

    Σημειώνουμε ότι οι προσθήκες στη ροή στοιχείων περιεχομένου στο Netflix είναι λειτουργικά έξοδα (8.653 εκατομμύρια δολάρια το 2016) και έχουν οδηγήσει σε αρνητική ταμειακή ροή από λειτουργικές δραστηριότητες.

    Παραδείγματα αρνητικών ταμειακών ροών και θετικών καθαρών εσόδων

    Ακολουθούν μερικά παραδείγματα κορυφαίων εταιρειών με αρνητικές ταμειακές ροές και θετικά καθαρά έσοδα.

    Ονομα  Όριο αγοράς ($ mn)  CFO ($ mn)  Καθαρό εισόδημα ($ mn)
    Όμιλος UBS   65,183  (16,706)   3.252
    CarMax  11,844  (468)  627
    Credicorp   17.180  (438)   1.056
    Όμιλος Oaktree Capital  7,301  (318)  195
    General Electric  227.086 (244)  8,831
    Ομάδα Enstar  3.939   (203) 265
    SLM  4.900   (201)   250
    Hilltop Holdings   2.614   (183)  146
    Ομάδα TRI Pointe 2.139  (158)  195
    Ασφάλιση Λευκών Ορέων 3.932  (155)  413

    συμπέρασμα

    Η βασική διαφορά μεταξύ του καθαρού εισοδήματος και της καθαρής ταμειακής ροής ακολουθεί -

    • Πρώτα απ 'όλα, στην περίπτωση του καθαρού εισοδήματος, δεν έχει σημασία αν οι συναλλαγές πραγματοποιούνται σε μετρητά ή όχι. Αυτό σημαίνει ότι όταν τα καθαρά έσοδα και έσοδα αναφέρονται στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων όταν κερδίζονται. Αλλά στην περίπτωση της κατάστασης ταμειακών ροών, ασχολούμαστε μόνο με τα μετρητά και τα ισοδύναμα μετρητών (πόσα μετρητά εισέρχονται και πόσα μετρητά βγαίνουν κατά τη διάρκεια μιας περιόδου).
    • Δεύτερον, ορισμένα έξοδα που λαμβάνονται υπόψη στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων (όπως έξοδα απόσβεσης ή έξοδα απόσβεσης) δεν είναι στην πραγματικότητα έξοδα μετρητών. Ωστόσο, αφαιρούνται από τα έσοδα. Στην περίπτωση της κατάστασης ταμειακών ροών, θα πρέπει να προστεθούν στο καθαρό εισόδημα για να μην επηρεάζουν τις ταμειακές ροές.
    • Τρίτον, στην περίπτωση των καθαρών εσόδων, λαμβάνονται υπόψη ακόμη και τα κέρδη και οι ζημίες άλλων πηγών (ενοποιημένη κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων). Αλλά στην περίπτωση της κατάστασης ταμειακών ροών, δεν προσθέτουν ούτε μειώνουν τα μετρητά.