seychellesartprojects.org

Στρατηγικές μετοχών

Μια στρατηγική μετοχών είναι μια μακροπρόθεσμη στρατηγική για τα μετοχικά αποθέματα που περιλαμβάνει τη λήψη μιας θετικής θέσης σε εκείνα τα σοκ που είναι bullish (δηλαδή, αναμένεται να αυξήσουν την αξία της) και τη λήψη μιας σύντομης θέσης σε μετοχές που είναι bearish (δηλαδή, αναμένεται να μειωθούν ή πτώση της αξίας του) και ως εκ τούτου κράτηση επαρκούς κέρδους από τη διαφορά.

Εξήγηση

Οι στρατηγικές μετοχικών κεφαλαίων είναι επενδυτικές στρατηγικές είτε για ένα μεμονωμένο χαρτοφυλάκιο είτε ως όχημα συγκεντρωτικών κεφαλαίων όπως αμοιβαία κεφάλαια ή hedge funds. Αυτή η στρατηγική εστιάζει αποκλειστικά σε μετοχικούς τίτλους για σκοπούς επένδυσης, είτε πρόκειται για χρηματιστηριακές μετοχές, εξωχρηματιστηριακές μετοχές ή ιδιωτικές μετοχές. Ένα αμοιβαίο κεφάλαιο / χαρτοφυλάκιο μπορεί να συνδυάσει το ποσοστό των ιδίων κεφαλαίων κατά τη λειτουργία των στρατηγικών τους, είτε απαιτούν τις ακόλουθες στρατηγικές 100% μετοχών ή λιγότερο ανάλογα με τον στόχο του αμοιβαίου κεφαλαίου. Το ενημερωτικό δελτίο πρέπει να προσδιορίσει με σαφήνεια το βάρος των ιδίων κεφαλαίων στο καλάθι ενός χαρτοφυλακίου.

Πηγή : Franklin Templeton

Σκέψεις μετοχικών στρατηγικών

Γενικά, οι μετοχές θεωρούνται ως η πιο επικίνδυνη κατηγορία περιουσιακών στοιχείων για επενδύσεις σε σύγκριση με τα μετρητά και τα ομόλογα, καθώς η απόδοση αυτών των μετοχών συνδέεται με πολλούς μακροοικονομικούς παράγοντες της οικονομίας καθώς και με την εταιρεία στην οποία έχουν πραγματοποιηθεί οι επενδύσεις. Ωστόσο, οι ιστορικές αποδόσεις έχουν αποδειχθεί υψηλότερες από τις παραδοσιακές επενδύσεις, όπως οι τραπεζικές καταθέσεις, αλλά η φουτουριστική απόδοση είναι πάντα απρόβλεπτη.

Ένα καλά αναμεμιγμένο χαρτοφυλάκιο διαφόρων μετοχών μπορεί να προστατεύσει από μεμονωμένο εταιρικό κίνδυνο ή κίνδυνο τομέα, αλλά πάντα θα υπάρχουν κίνδυνοι αγοράς που μπορούν να επηρεάσουν την κατηγορία περιουσιακών στοιχείων μετοχών. Όλα τα χαρτοφυλάκια μετοχών θα αποδίδουν τα καλύτερα όταν η υποκείμενη οικονομία παρουσιάζει συνεχή σημάδια ανάπτυξης μετρούμενα σε όρους ΑΕΠ (Ακαθάριστο Εγχώριο Προϊόν) και ο πληθωρισμός κυμαίνεται από χαμηλό έως μέτριο, καθώς ο πληθωρισμός μπορεί να διαβρώσει τις μελλοντικές ταμειακές ροές μετοχών. Επιπλέον, η φορολογική διάρθρωση θα έχει επίσης αντίκτυπο σε τέτοιες στρατηγικές. Για παράδειγμα, εάν η οικονομία επιβάλει 10% DDT (Φόροι διανομής μερισμάτων), θα μειώσει τις αποδόσεις που λαμβάνονται από επενδύσεις μετοχών, οι οποίες με τη σειρά τους επηρεάζουν την αναλογία κινδύνου προς απόδοση για ένα χαρτοφυλάκιο.

Στρατηγικές μετοχών - Μακροχρόνια / Μικρή 

Οι μακροπρόθεσμες στρατηγικές μετοχικού κεφαλαίου είναι παραδοσιακά γνωστό ότι χρησιμοποιούνται από τους επενδυτές κατηγορίας εξειδικευμένων (επενδυτές που έχουν ανώτερο καθεστώς), όπως τα ιδρύματα που υπάρχουν για μεγάλο χρονικό διάστημα. Άρχισαν να κυριαρχούν στους ιδιώτες / ιδιώτες επενδυτές, καθώς οι παραδοσιακές στρατηγικές δεν μπόρεσαν να ανταποκριθούν στις προσδοκίες των επενδυτών κατά τη διάρκεια ενός πτωτικού σεναρίου αγοράς, ενθαρρύνοντας έτσι τους επενδυτές να εξετάσουν την επέκταση του χαρτοφυλακίου τους προς πιθανές προσαρμοσμένες ή καινοτόμες χρηματοοικονομικές λύσεις.

πηγή: weitzinvestments.com

Μια μακροπρόθεσμη στρατηγική ιδίων κεφαλαίων είναι μια στρατηγική για επενδύσεις, που χρησιμοποιείται κυρίως από τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου, η οποία περιλαμβάνει τη διατήρηση μιας θετικής θέσης σε μετοχές που αναμένεται να αυξηθούν σε αξία και ταυτόχρονη κατοχή μιας βραχυπρόθεσμης θέσης σε μετοχές που αναμένεται να μειωθεί στην αναμενόμενη αξία χρονικό διάστημα. Ένας διαχειριστής hedge fund πρέπει να είναι στα δάχτυλα των ποδιών του και μπορεί να πρέπει να υιοθετήσει αυτές τις στρατηγικές ταυτόχρονα για να εκμεταλλευτεί τις ευκαιρίες arbitrage ή να το χρησιμοποιήσει ως ευκαιρία αντιστάθμισης.

Τα hedge fund εκτελούν τέτοιες στρατηγικές σε τεράστια κλίμακα. Με απλά λόγια, μια μακροπρόθεσμη στρατηγική μετοχών συνεπάγεται την αγορά μετοχής που είναι σχετικά υποτιμημένη και πωλεί μια που είναι συγκριτικά υπερτιμημένη. Στην ιδανική περίπτωση, η θετική θέση θα ενισχύσει την αξία του αποθέματος και η αρνητική θέση θα οδηγήσει σε μείωση της αξίας. Εάν συμβεί μια τέτοια κατάσταση και οι θέσεις που διατηρούνται είναι ίσου μεγέθους (π.χ. με μεγάλη διάρκεια 500 μετοχών και με λιγότερες από 500 μετοχές) το hedge fund θα κερδίσει. Αυτή η στρατηγική θα λειτουργήσει ακόμη και αν η θέση long (απόθεμα της οποίας η αξία αναμένεται να αυξηθεί) μειωθεί υπό την προϋπόθεση ότι αυτή η θετική θέση ξεπερνά τη θέση short (απόθεμα της οποίας η τιμή αναμένεται να πέσει) και το αντίστροφο.

Για παράδειγμα, το hedge fund της ABC αποφασίζει να διατηρήσει μια θέση αγοράς (αγοράς) ύψους 5 εκατομμυρίων δολαρίων στην Pfizer και μια μικρή θέση πώλησης (πώλησης) ύψους 5 εκατομμυρίων δολαρίων στη Novartis Healthcare που είναι και οι δύο τεράστιες εταιρείες στον φαρμακευτικό τομέα. Με τέτοιες θέσεις που διατηρούνται στο χαρτοφυλάκιο του hedge fund της ABC, κάθε γεγονός που αφορά συγκεκριμένη αγορά / εταιρεία που μπορεί να προκαλέσει πτώση όλων των αποθεμάτων στον φαρμακευτικό τομέα θα οδηγήσει σε απώλεια της επιλογής Pfizer (μια θέση που διατηρείται) και πάλι στις μετοχές της Novartis . Παρομοίως, ένα γεγονός που προκαλεί άνοδο και των δύο μετοχών θα έχει τον ελάχιστο αντίκτυπο, καθώς οι θέσεις θα ξεκινούν μεταξύ τους με μια άνοδο να αυξάνεται και η άλλη να πέφτει. Απλώς το χρησιμοποιεί ως τεχνική αντιστάθμισης ανάλογα με το ποσοστό των αποθεμάτων που κατέχει κάθε εταιρεία.

Οι στρατηγικές μακροπρόθεσμου μετοχικού κεφαλαίου, όπως οι παραπάνω, με ισοδύναμα ποσά δολαρίων θετικών και αρνητικών θέσεων ονομάζονται στρατηγικές ουδέτερης αγοράς Για παράδειγμα, μια ουδέτερη στην αγορά θέση μπορεί να περιλαμβάνει λήψη 50% θετικής θέσης και 50% αρνητική θέση για το ίδιο ποσό σε μία μόνο βιομηχανία όπως το πετρέλαιο και το φυσικό αέριο. Η χρήση τέτοιων στρατηγικών εναπόκειται αποκλειστικά στη διακριτική ευχέρεια των διαχειριστών hedge fund. Μερικοί διευθυντές θα επιδοθούν στη διατήρηση μιας μακράς προκατάληψης, όπως οι λεγόμενες στρατηγικές «125/25». Με τέτοιες στρατηγικές, τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης έχουν 125% έκθεση σε θέσεις πώλησης και 25% έκθεση σε σύντομες στρατηγικές. Αυτό το μείγμα μπορεί να τροποποιηθεί ανάλογα με την τακτική του διαχειριστή hedge fund, όπως η στρατηγική "110/10" ή η στρατηγική "130/30".

Στρατηγική μετοχικού κεφαλαίου - Pair Trading

Οι διαχειριστές μακροπρόθεσμων μετοχών μπορούν να διακριθούν με βάση τη γεωγραφική αγορά στην οποία οι επενδύσεις κλίνουν προς την κατεύθυνση (Ασία-Ειρηνικός, περιοχή της Αμερικής, περιοχή του ευρώ, κ.λπ.), στον τομέα στον οποίο επενδύουν (Χρηματοοικονομικά, Τεχνολογία κ.λπ.) ή το στυλ επένδυσής τους (μαζική διαπραγμάτευση, κ.λπ.) Ταυτόχρονη αγορά και πώληση δύο σχετικών αποθεμάτων - για παράδειγμα, 2 μετοχές στην ίδια περιοχή ή κλάδο ονομάζεται μοντέλο «ζεύξης συναλλαγών». Αυτό μπορεί να θέσει περιορισμό σε ένα συγκεκριμένο υποσύνολο / τομέα της αγοράς αντί για ένα γενικό φαινόμενο.

Για παράδειγμα, ένας επενδυτής στο χώρο των μέσων ενημέρωσης μπορεί να πάρει μια θετική θέση στο CNBC και να το αντισταθμίσει με μια σύντομη θέση στο Hathway Cables. Εάν ο επενδυτής αγοράσει 1.000 μετοχές CNBC στα 50 $ η καθεμία και η Hathway διαπραγματεύεται στα 25 $, τότε το σύντομο σκέλος αυτού του ζεύγους συναλλαγών θα περιλαμβάνει την αγορά 2.000 μετοχών Hathway, ώστε να μπορούν να κλείσουν το ίδιο. Ως εκ τούτου, οι θέσεις θετικών και αρνητικών θα είναι ίσες.

Το ιδανικό σενάριο για να λειτουργήσουν αυτές οι στρατηγικές μετοχικών / μικρών μετοχών θα είναι το CNBC να εκτιμήσει και το Hathway να μειωθεί. Εάν το CNBC αυξηθεί στα 60 $ και ο Hathway πέσει στα 20 $, το συνολικό κέρδος αυτής της στρατηγικής θα είναι:

1000 * 60 = 60.000 $ μείον Τιμή αγοράς 1000 * 50 = 50.000 $, Κέρδος = 60.000 $ - 50.000 $ = 10.000 $

2000 * 25 = 50.000 $ μείον Τιμή πώλησης 2000 * 20 = 40.000 $, Κέρδος = 50.000 $ - 40.000 $ = 10.000 $

Ως εκ τούτου, το συνολικό κέρδος θα είναι 10.000 $ (Long) + 10.000 $ (Short) = 20.000 $ σε ολόκληρο το χαρτοφυλάκιο.

Προκειμένου να προσαρμοστεί στο γεγονός, ότι τα αποθέματα σε έναν τομέα τείνουν γενικά να ανεβαίνουν πάνω ή κάτω από κοινού, οι στρατηγικές μακράς / μικρής διάρκειας θα πρέπει να προτιμώνται σε διαφορετικούς τομείς για τα μακριά και κοντά πόδια. Για παράδειγμα, εάν η οικονομία μιας χώρας επιβραδύνεται και ταυτόχρονα ο φαρμακευτικός τομέας αναμένεται να λάβει κάποιες σημαντικές εγκρίσεις για να βελτιώσει ολόκληρη τη βιομηχανία, τότε η ιδανική στρατηγική χαρτοφυλακίου θα είναι να αγοράσει μετοχές μιας εταιρείας στον τομέα της Φαρμακευτικής και να πάει σύντομα σχετικά με τα ίδια κεφάλαια εταιρειών χρηματοδότησης.

Κίνδυνοι που εμπλέκονται στις στρατηγικές μετοχών

Οι στρατηγικές μετοχικού κεφαλαίου, συμπεριλαμβανομένης της μακροπρόθεσμης, είναι επιρρεπείς σε διάφορα είδη κινδύνων:

• Τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου δεν είναι πολύ ρευστά σε σύγκριση με διάφορα αμοιβαία κεφάλαια, καθώς πραγματοποιούν μαζικές αγορές που συνεπάγονται πολλά κεφάλαια και μπορούν να έχουν αντίκτυπο στο συνολικό χαρτοφυλάκιο. Αυτό καθιστά πολύ δύσκολη την πώληση μετοχών στην αγορά, καθώς μπορεί να αντιταχθεί στο μεγαλύτερο ενδιαφέρον του χαρτοφυλακίου / επενδυτών. Μπορεί επίσης να επηρεάσει την τιμή της μετοχής των μετοχών στην αγορά.
• Εάν κάποιος δεν εκμεταλλευτεί ή παρακολουθεί τακτικά τη θετική / βραχυπρόθεσμη θέση, ένα ταμείο μπορεί να καταλήξει να υποστεί τεράστιες απώλειες που συνεπάγονται επίσης υψηλό ποσοστό τελών.
• Ο διαχειριστής χαρτοφυλακίου πρέπει να προβλέψει σωστά τη σχετική απόδοση 2 μετοχών που μπορεί να είναι δύσκολη και μια κολλώδης κατάσταση δεδομένου ότι το σημείο της αποφασιστικότητας του διαχειριστή είναι αυτό που θα έχει σημασία.
• Ένας άλλος κίνδυνος που μπορεί να προκύψει από μια τέτοια τεχνική είναι η «αναντιστοιχία beta». Δείχνει ουσιαστικά ότι όταν υπάρχει απότομη πτώση στο συνολικό χρηματιστήριο, οι θετικές θέσεις μπορούν να χάσουν περισσότερο από τις αρνητικές θέσεις και το αντίστροφο.

Παρά τα παραπάνω μειονεκτήματα, υπάρχουν ορισμένα κρίσιμα οφέλη από τη χρήση μιας τέτοιας τεχνικής για τη διαχείριση hedge fund:

• Οι περισσότεροι επενδυτές επικεντρώνονται στην επιλογή στρατηγικών νίκης για μεγάλα χαρτοφυλάκια ανάλογα με τις γνώσεις τους στην αγορά και την ικανότητα ανάληψης κινδύνων. Ωστόσο, οι μακροπρόθεσμες στρατηγικές με την εφαρμογή του short selling επιτρέπουν στον επενδυτή να εκμεταλλευτεί ένα ευρύ φάσμα χρεογράφων.
• Η επιτυχημένη διαχείριση ενός καλά συνδεδεμένου και πλήρως ενσωματωμένου χαρτοφυλακίου θέσεων αγοράς και πώλησης μπορεί να συμβάλει στην αύξηση των αποδοτικών αποδόσεων ακόμη και σε ένα δύσκολο σενάριο αγοράς.

Στρατηγικές δικαιοσύνης - Φονταμενταλιστές εναντίον ευκαιριακών 

Ο ρόλος του hedge fund manager είναι ο πιο σημαντικός για την επιτυχία της στρατηγικής μετοχών ως μέρος του χαρτοφυλακίου τους. Οι αποφάσεις και οι χρόνοι της απόφασης θα αποφασίσουν τις αποδόσεις των κεφαλαίων. Οι μακροπρόθεσμοι διαχειριστές μπορούν να χωριστούν σε 2 φιλοσοφικά στρατόπεδα: θεμελιώδεις επενδυτές από κάτω προς τα πάνω ή ευκαιριακούς εμπόρους. Η διαφορά μεταξύ των δύο μπορεί να επισημανθεί με τη βοήθεια του παρακάτω πίνακα:

	Θεμελιώδεις επενδυτές	Ευκαιριακοί έμποροι
Φιλοσοφία	Το επίκεντρο είναι η πολιτική αποτιμήσεων Bottoms Up της εταιρείας. Ο στόχος θα είναι να κατανοήσουμε πώς η εταιρεία μπορεί να αποδώσει αποκλειστικά και όχι σε σχέση με την απόδοση του κλάδου.	Το επίκεντρο είναι οι βραχυπρόθεσμες μεταβολές των τιμών και οι τεχνικοί παράγοντες, όπως η ανάλυση της αγοράς ή οι μεταβολές των τιμών στο παρελθόν της εταιρείας.
Προσδιορίστε τις ευκαιρίες	Βασίζεται σε μετοχές που πωλούν με έκπτωση ή ιστορική αποτίμηση έναντι ομολόγων ή εγγενή αξία	Βασίζεται στις τιμές σε σχέση με την απόδοση των ομότιμων ομάδων ή τις τάσεις. Είναι σε μεγάλο βαθμό καθοδηγούμενη από την τεχνολογία με περιθώρια ανακριβειών ή αναποτελεσματικότητας.
Ξεκινήστε θέσεις	Η θέση που πρέπει να διατηρηθεί και το μέγεθος βασίζονται στο χρονοδιάγραμμα, την ανάλυση κινδύνου / ανταμοιβής, τη διαφοροποίηση και τη σχετική ελκυστικότητα.	Η θέση που πρέπει να διατηρηθεί και το μέγεθος βασίζονται στο χρονοδιάγραμμα, την ανάλυση κινδύνου / ανταμοιβής, τη διαφοροποίηση και τη σχετική ελκυστικότητα.
Διαχείριση θέσεων	Οι διευθυντές επικεντρώνονται στη στρατηγική Αγοράς και Κράτησης της μετοχής με βάση την επανεκτίμηση της αξίας ή την τακτική επανεξισορρόπηση του στοιχείου χαρτοφυλακίου.	Αυτοί οι έμποροι αλλάζουν το μέγεθος της θέσης βάσει τεχνικών παραγόντων και ειδήσεων που σχετίζονται με τη συγκεκριμένη εταιρεία ή τη βιομηχανία στο σύνολό της.
Πώληση Πειθαρχία	Χρησιμοποιούν βασικές αρχές για να ορίσουν προσδοκίες για μια φουτουριστική έξοδο.	Βασίζονται περισσότερο στην απόδοση των μετοχών ή σε συγκεκριμένους τεχνικούς παράγοντες για την αγορά για να καθορίσουν την έξοδο.

Σε γενικές γραμμές, για τους θεμελιώδεις διευθυντές, το βασικό σύνολο δεξιοτήτων και ο οδηγός αξίας είναι η ικανότητα προσδιορισμού της ελκυστικότητας των βιομηχανιών και των εταιρειών με βάση τα χαρακτηριστικά ανάπτυξής τους, τις πηγές εισοδήματος, την ανταγωνιστική θέση και τα οικονομικά χαρακτηριστικά. Στοχεύουν στην κατοχή ποιοτικών επιχειρήσεων που αντιμετωπίζουν ισχυρές προοπτικές ανάπτυξης, οικονομικής ευελιξίας και λειτουργικών συνθηκών που θα οδηγήσουν στην απόδοση των κινητών αξιών. Η ιδέα είναι να αποκτήσετε αυτά τα περιουσιακά στοιχεία σε ελκυστικές αποτιμήσεις και να τα πουλήσετε όταν φτάσουν στο επιθυμητό στοχευμένο επίπεδο.

Αντίθετα, οι έμποροι κάνουν βραχυπρόθεσμες κινήσεις τιμών και απεικονίζουν μια πιο αμυντική προσέγγιση. Έχουν την άποψη ότι οι μεταβολές στην απόδοση της αγοράς συμβαίνουν συχνά χωρίς κανένα συγκεκριμένο λόγο. Η περίοδος διατήρησης μπορεί να είναι τόσο σύντομη όσο μια ώρα και κανονικά δεν υπερβαίνει τον μήνα. Τεχνικοί παράγοντες, είτε σχετίζονται με το χρηματιστήριο, μια βιομηχανία ή οι εταιρείες είναι υπεύθυνες για την καθοδήγηση των επενδυτικών αποφάσεων. Για παράδειγμα, η τιμή της μετοχής τους τελευταίους 3 μήνες ή η ένδειξη του δείκτη μεταβλητότητας θα έχει αντίκτυπο στη λήψη αποφάσεων του ευκαιριακού εμπόρου. Τα επίπεδα αντίστασης και υποστήριξης καθοδηγούνται από μακροοικονομικά συμβάντα που είναι επιπλέον παράγοντες που μπορούν να οδηγήσουν στη διαδικασία λήψης αποφάσεων.

συμπέρασμα

Με λίγα λόγια, οι μακροπρόθεσμες στρατηγικές μετοχικού κεφαλαίου μπορεί να βοηθήσουν στην αύξηση των αποδόσεων σε ένα δύσκολο ή ασταθές σενάριο αγοράς, αλλά επίσης ενέχει σημαντικούς κινδύνους. Ως αποτέλεσμα, οι επενδυτές hedge fund που εξετάζουν τέτοιες στρατηγικές μπορεί να θέλουν να διασφαλίσουν ότι τα κεφάλαιά τους / χαρτοφυλάκια ακολουθούν αυστηρούς κανόνες για την αξιολόγηση κινδύνου αγοράς και εντοπίζουν επικερδείς επενδυτικές ευκαιρίες.

Οι χρηματοοικονομικοί σύμβουλοι είναι σε θέση να καθοδηγήσουν δυνητικά τους επενδυτές σε μια συνετή λήψη αποφάσεων για τη μετατόπιση ορισμένων από τις μακροπρόθεσμες κατανομές τους σε στρατηγικές μετοχικών / μικρών μετοχών και τα πιθανά οφέλη που σχετίζονται με αυτήν.

Ιστορικά, τα μακροπρόθεσμα / βραχυπρόθεσμα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κεφαλαίων παρείχαν αποδόσεις που συγκρίνονται ευνοϊκά με τη μεγαλύτερη αγορά μετοχών, μειώνοντας τον αντίκτυπο της μεταβλητότητας στις σχετικά μικρότερες πτώσεις αιχμής.

Ωστόσο, η πρόκληση αυτής της προσέγγισης είναι ότι αποτελεί μια μεγάλη και διάφορες κατηγορίες κεφαλαίων που περιλαμβάνει πολλά στυλ, φάτνη και χαρακτηριστικά επιστροφής κινδύνου. Ο τρόπος με τον οποίο οι διαχειριστές επιτυγχάνουν μια δίκαιη ισορροπία ενώ χρησιμοποιούν αυτήν τη στρατηγική είναι ο πυρήνας για την εξαγωγή μέγιστου οφέλους

Χρήσιμες δημοσιεύσεις

• Τύπος πολλαπλασιαστή
• Τύπος χρέους προς ίδια κεφάλαια
• Διερμηνεία πολλαπλασιαστών μετοχών
<