Μεσοπρόθεσμες σημειώσεις (Ορισμός, παραδείγματα) | Κορυφαίοι 2 τύποι MTN

Τι είναι οι μεσοπρόθεσμες σημειώσεις (MTN);

Τα μεσοπρόθεσμα χαρτονομίσματα είναι χρεωστικοί τίτλοι που εκδίδονται από τον οργανισμό για μια χρονική περίοδο συνεχώς με λήξεις που συνήθως κυμαίνονται από 5 έως 10 χρόνια. Σε αντίθεση με τα ομόλογα που εκδίδονται μία φορά, η MTN εκδίδεται και πωλείται συνεχώς από έναν αντιπρόσωπο ή διάφορους αντιπροσώπους για μια χρονική περίοδο. Οι MTN πραγματοποιούνται σε μεσοπρόθεσμη μεσιτεία χαρτονομισμάτων η οποία και όχι σε χρηματιστήριο. Μια τράπεζα επενδύσεων που ενεργεί ως έμπορος πωλεί τα χαρτονομίσματα στους επενδυτές με τη βέλτιστη προσπάθεια και δεν υπάρχει υποχρέωση στον έμπορο να πουλήσει ένα καθορισμένο ποσό ή ολόκληρο το χαρτονόμισμα για λογαριασμό του εκδότη.

  • Τα μεσοπρόθεσμα χαρτονομίσματα απευθύνονται σε μεγάλους θεσμικούς επενδυτές και άτομα με υψηλή καθαρή αξία, σε αντίθεση με τα ομόλογα που εκδίδονται στις μάζες στην ανοιχτή αγορά. Τα μεσοπρόθεσμα χαρτονομίσματα μπορούν να είναι κλήσιμα, πράγμα που σημαίνει ότι ο εκδότης μπορεί να αποπληρώσει το οφειλόμενο ποσό στους επενδυτές μετά από καθορισμένο χρονικό διάστημα όπως αναφέρεται στο ενημερωτικό δελτίο και σχετικά έγγραφα που κυκλοφόρησαν κατά τη στιγμή της έκδοσης.
  • Ένας εκδότης πρέπει να δημιουργήσει μοναδικά αναγνωριστικά για τις σημειώσεις που εκδίδονται σε ένα πρόγραμμα μεσοπρόθεσμων σημειώσεων. Αυτά τα αναγνωριστικά μπορεί να είναι ο Διεθνής Αριθμός Αναγνώρισης Κινητών Αξιών (ISIN) ή η Επιτροπή Ομοιόμορφων Διαδικασίες Ταυτοποίησης Ασφάλειας (CUSIP) ανάλογα με την αγορά στην οποία εκδίδεται.

Τύποι μεσοπρόθεσμων σημειώσεων

Ανάλογα με τον τόπο έκδοσης των χαρτονομισμάτων, αυτές είτε ορίζονται ως μεσοπρόθεσμες σημειώσεις των ΗΠΑ είτε μεσοπρόθεσμες σημειώσεις σε ευρώ.

# 1 - Μεσοπρόθεσμες σημειώσεις των ΗΠΑ

Τα μεσοπρόθεσμα χαρτονομίσματα που εκδίδονται στους επενδυτές στις Ηνωμένες Πολιτείες ονομάζονται μεσοπρόθεσμα χαρτονομίσματα των ΗΠΑ. Αυτά εκδίδονται και διακινούνται στις Ηνωμένες Πολιτείες και πρέπει να εκδοθούν μέσω ενός προγράμματος μεσοπρόθεσμων σημειώσεων των ΗΠΑ. Ο εκδότης πρέπει να υποβάλει στο ράφι μια εγγραφή αξιών ύψους 100 εκατομμυρίων έως 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ.

Μόλις η SEC εγκρίνει την αρχική αίτηση, ο εκδότης υποβάλλει το ενημερωτικό δελτίο που περιγράφει τη μεσοπρόθεσμη σημείωση. Το ενημερωτικό δελτίο διαθέτει όλες τις ευρείες πληροφορίες σχετικά με την έκδοση χαρτονομισμάτων Έχει επίσης πληροφορίες σχετικά με όλες τις επενδυτικές τράπεζες που συμμετέχουν στην πώληση αυτών των χαρτονομισμάτων. Οι επενδυτικές τράπεζες χρεώνουν προμήθεια αναδοχής για τη διαμόρφωση δομημένων προϊόντων βάσει της έκδοσης χαρτονομισμάτων.

Παράδειγμα

Στις 18 Ιουλίου 2019, η μεσοπρόθεσμη σημείωση 50.000.000 δολαρίων εκδόθηκε από την ομοσπονδιακή εταιρεία στεγαστικών δανείων στεγαστικών δανείων (Freddic Mac). Τα χαρτονομίσματα φέρουν σταθερό επιτόκιο 2,25% και λήγουν τον Ιανουάριο του 2022. Η αξία των χαρτονομισμάτων είναι 1.000 $ ανά σημείωση και προσαυξήσεις αυτών. Η πρώτη ημερομηνία πληρωμής τόκων είναι η 18η Ιανουαρίου 2020. Οι αναδόχοι για τις σημειώσεις είναι οι Jefferies & Co. Inc., Wells Fargo Securities LLC και BNY Mellon Capital Markets LLC.

Σύμφωνα με το συμπλήρωμα τιμολόγησης των χαρτονομισμάτων, οι σημειώσεις είναι διαθέσιμες μετά την πρώτη ημερομηνία πληρωμής τόκου. Τα χαρτονομίσματα φέρουν ένα σταθερό κουπόνι το οποίο θα καταβάλλεται ανά εξάμηνο κάθε 18 Ιανουαρίου και 18 Ιουλίου.

Δεδομένου ότι τα χαρτονομίσματα εκδίδονται στις Ηνωμένες Πολιτείες για τους επενδυτές στις Ηνωμένες Πολιτείες, αυτό είναι ένα μεσοπρόθεσμο σημείωμα των ΗΠΑ.

# 2 - Μεσοπρόθεσμες σημειώσεις ευρώ

Όταν τα χαρτονομίσματα εκδίδονται και διαπραγματεύονται εκτός των Ηνωμένων Πολιτειών και του Καναδά, τα χαρτονομίσματα ονομάζονται χαρτονομίσματα μεσοπρόθεσμου ευρώ. Οι εκδότες διευκολύνονται να εισέλθουν σε ξένες αγορές εύκολα για να κερδίσουν κεφάλαια μέσω της έκδοσης μεσοπρόθεσμων τραπεζογραμματίων ευρώ. Οι μεσοπρόθεσμες σημειώσεις ευρώ επιτρέπουν στους εκδότες να έχουν πρόσβαση σε ένα ευρύ φάσμα αγορών και νομισμάτων. Όπως και οι μεσοπρόθεσμες σημειώσεις των ΗΠΑ, οι μεσοπρόθεσμες σημειώσεις ευρώ εκδίδονται συνεχώς με ποικίλες λήξεις.

Παράδειγμα

Η Telefónica Emisiones, SAU, ισπανικός πάροχος τηλεπικοινωνιών, εξέδωσε σημειώματα αξίας 40.000.000.000 ευρώ. Αυτές οι σημειώσεις έπρεπε να εκδοθούν σε σειρά και κάθε σειρά θα είχε μία ή περισσότερες δόσεις έκδοσης. Το επιτόκιο αυτών των χαρτονομισμάτων θα είναι είτε σταθερό είτε κυμαινόμενο, το οποίο θα προσδιοριστεί περαιτέρω στους τελικούς όρους της έκδοσης χαρτονομισμάτων. Οι σημειώσεις μπορούν να κληθούν μετά από ένα καθορισμένο χρονικό διάστημα ανάλογα με το έγγραφο έκδοσης.

Οι έμποροι που συμμετέχουν στην έκδοση των τραπεζογραμματίων είναι οι BNP Paribas, Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, SA, Banco Santander, SA, Barclays Bank PLC, Merrill Lynch International, BofA Securities Europe SA, Deutsche Bank AG, UBS Europe SE, Commerzbank Aktiengesellschaft, Credit Suisse Securities (Europe) Limited, Goldman Sachs International, HSBC Bank plc, JP Morgan Securities plc, Citigroup Global Markets Limited, Mizuho International plc, Morgan Stanley & Co. International plc, NatWest Markets NV, Société Générale και UniCredit Bank AG, λίγοι.

Δεδομένου ότι το σημείωμα εκδίδεται εκτός των Ηνωμένων Πολιτειών και του Καναδά, το νόμισμα είναι ένα μεσοπρόθεσμο νόμισμα ευρώ.

Πλεονεκτήματα

  • Το ποσοστό απόδοσης ενός MTN είναι υψηλότερο από άλλες βραχυπρόθεσμες επενδύσεις.
  • Επιτρέπει στους επενδυτές να επενδύουν στην ασφάλεια μεταξύ των βραχυπρόθεσμων και μακροπρόθεσμων επενδυτικών επιλογών.
  • Τα μεσοπρόθεσμα χαρτονομίσματα είναι προσαρμοσμένα χρεόγραφα που είναι προσαρμοσμένα για να καλύψουν τις ανάγκες του εκδότη που βοηθούν τους εκδότες να αξιοποιήσουν περισσότερο την έκδοση χρέους με χαμηλότερο κόστος.
  • Επιτρέπει στον εκδότη να εισέλθει σε διαφοροποιημένες αγορές μαζί με μια πληθώρα δομημένων προϊόντων.
  • Η αγορά MTN επιτρέπει στον εκδότη να συγκεντρώνει διακριτικά κεφάλαια, καθώς ο εκδότης, ο έμπορος και ο επενδυτής είναι οι μόνοι συμμετέχοντες που συμμετέχουν στην κύρια συναλλαγή.

Μειονεκτήματα

  • Το κόστος εξυπηρέτησης των μεσοπρόθεσμων χαρτονομισμάτων είναι αυξητικό και ως εκ τούτου μπορεί να αντισταθμίσει τις εξοικονομήσεις που πραγματοποιούνται στις πληρωμές επιτοκίου.
  • Δεδομένου ότι η έκδοση μεσοπρόθεσμων τραπεζογραμματίων των ΗΠΑ έχει αυστηρή τεκμηρίωση έκδοσης, οι εκδότες προτιμούν την έκδοση δημόσιων ομολόγων αντί για πολλές εκδόσεις χαρτονομισμάτων.

συμπέρασμα

  • Τα μεσοπρόθεσμα χαρτονομίσματα είναι χρεωστικοί τίτλοι που πωλούνται από έναν αντιπρόσωπο για λογαριασμό ενός εκδότη συνεχώς για μια χρονική περίοδο με λήξεις που κυμαίνονται από 9 μήνες έως 30 χρόνια.
  • Τα μεσοπρόθεσμα χαρτονομίσματα φέρουν τόκους και μπορούν να έχουν είτε σταθερά είτε κυμαινόμενα επιτόκια κουπονιών που συνδέονται με επιτόκιο όπως το Euribor ή το LIBOR.
  • Οι μεσοπρόθεσμες σημειώσεις μπορούν επίσης να έχουν πολύπλοκα επιτόκια που μπορούν να συνδεθούν με τα επιτόκια ανταλλαγής ή άλλα δομημένα προϊόντα.