Block Trade (Ορισμός, Παραδείγματα) | Πώς λειτουργεί?

Αποκλεισμός ορισμού εμπορίου

Το Block Trade είναι κινητές αξίες που αγοράζονται και εμπορεύονται από έναν επενδυτή σε μεγάλες ποσότητες και το εν λόγω εμπόριο περιλαμβάνει διαπραγματεύσεις για πολύ μεγάλο αριθμό ιδίων κεφαλαίων και ομολόγων που διαπραγματεύονται μεταξύ δύο μερών, συνήθως με τη βοήθεια επενδυτή τραπεζίτη, σε κατάλληλα διατεταγμένη τιμή και εκτός χρηματιστηρίου, ώστε να μειωθεί η επίδραση στην τιμή της ασφάλειας.

Το μπλοκ εμπόριο συνεπάγεται διαπραγμάτευση στον ιδιαίτερα υψηλό αριθμό ομολόγων και ιδίων κεφαλαίων από δύο μέρη σε τιμή που έχει ρυθμιστεί κατάλληλα. Πολλές φορές οι επενδυτές προτιμούν να κάνουν τέτοιες συναλλαγές για να σώσουν από τη μείωση των τιμών, διότι, στην περίπτωση αυτή, η τιμή μπορεί να αποφασιστεί αμοιβαία ευνοϊκά για τον πωλητή. Σε γενικές γραμμές, περιλαμβάνει την ελάχιστη ποσότητα 10.000 αριθμών κινητών αξιών, η οποία δεν περιλαμβάνει αποθέματα πενών ή ομόλογα αξίας 200.000 $. Στον πρακτικό κόσμο, το χρηματιστήριο περιλαμβάνει περισσότερες από 10.000 μετοχές.

Πώς λειτουργεί το Block Trade;

Ας πάρουμε ένα παράδειγμα ενός hedge fund που θέλει να πουλήσει 200.000 μετοχές μιας μικρής εταιρείας με 20 $ ως την τρέχουσα τιμή αγοράς. Είναι η συναλλαγή που αφορά τα 4 εκατομμύρια δολάρια στην εταιρεία που μπορεί να αξίζει συνολικά μόνο εκατοντάδες εκατομμύρια. Τώρα, εάν το ίδιο εισαχθεί με την εντολή της ενιαίας αγοράς, τότε πιθανότατα θα οδηγούσε στην πτώση των τιμών. Επίσης, δεδομένου ότι το μέγεθος της συναλλαγής είναι υψηλό, και η ύπαρξη της αγοράς, η παραγγελία θα εκτελεστεί στις προοδευτικά χειρότερες τιμές. Λόγω αυτού, η ολίσθηση κατά την παραγγελία θα παρατηρηθεί από τον αντιστάθμισμα, και ταυτόχρονα, η συσσώρευση στο κοντό θα γίνει από άλλους συμμετέχοντες στην αγορά με βάση τη δράση των τιμών. Θα αναγκάσει το απόθεμα να μειωθεί περαιτέρω.

Έτσι, για να αποφευχθεί το ίδιο, τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης λαμβάνουν γενικά τη βοήθεια του μπλοκ όπου το μπλοκ βοηθά στη διάσπαση ενός μεγάλου ποσού συναλλαγών σε κάποιο διαχειρίσιμο. Όπως για παράδειγμα, στην παρούσα περίπτωση, τα 100 μικρότερα τεμάχια μπορούν να γίνουν με 2.000 μετοχές το καθένα στην τιμή των $ 20 ανά μετοχή. Τώρα για να διατηρηθεί η συνολική αστάθεια της αγοράς χαμηλή, κάθε ένα από τα διαιρεμένα μπλοκ θα ξεκινήσει από τον ξεχωριστό μεσίτη. Επίσης, αντί της παραπάνω επιλογής, οποιοσδήποτε μεσίτης μπορεί να κάνει συμφωνία με οποιονδήποτε αγοραστή που μπορεί να πάρει όλες τις 200.000 μετοχές εκτός της ανοικτής αγοράς μέσω της συμφωνίας αγοράς. Γενικά, σε αυτήν την περίπτωση, ο αγοραστής είναι κάποιος άλλος θεσμικός επενδυτής καθώς το ποσό του κεφαλαίου που εμπλέκεται σε αυτόν τον τύπο συναλλαγής είναι υψηλό.

Πλεονεκτήματα

  • Είναι ένα από τα χρήσιμα μέσα με τα οποία οι αναλυτές μπορούν να αξιολογήσουν πού οι θεσμικοί επενδυτές κάνουν την τιμολόγηση των μετοχών.
  • Είναι χρήσιμο σε περίπτωση συγχώνευσης ή εξαγορών, καθώς σε αυτήν την περίπτωση η προσφορά απαιτεί «εκκαθάριση αγοράς», οπότε για αυτό, μπορούν να φανούν οι τιμές στις οποίες διαπραγματεύονται τα μεγάλα αποθέματα. Αυτές οι τιμές δείχνουν ότι με ποιο ρυθμό οι μεγαλύτεροι μέτοχοι της εταιρείας είναι έτοιμοι να πουλήσουν τις μετοχές τους και, επομένως, στην περίπτωση της ανάλυσης μπλοκ διαπραγμάτευσης, θεωρούνται ως επί το πλείστον οι μικρές συναλλαγές προκειμένου να αποφευχθεί η ανατροπή των δεδομένων.

Μειονεκτήματα

  • Το Block trade είναι πιο δύσκολο από τον άλλο τύπο συναλλαγών, επειδή ο μεσίτης-έμπορος δεσμεύεται σε μια τιμή. Για ένα μεγάλο ποσό των κινητών αξιών, έτσι, σε περίπτωση που υπάρχει οποιαδήποτε δυσμενή κίνηση στην αγορά, τότε μπορεί να επιβαρύνει τον μεσίτη-έμπορο με ένα τεράστιο ποσό ζημιών (σε περίπτωση που η θέση διατηρείται και δεν πωλείται). Έτσι, η συμμετοχή στη δραστηριότητα του μπλοκ συναλλαγών μπορεί να οδηγήσει σε δέσμευση του κεφαλαίου του μεσίτη-εμπόρου. Έτσι, λόγω αυτού, ο μεσίτης-έμπορος συχνά εκτίθεται σε μεγαλύτερο κίνδυνο.
  • Υπάρχουν καταστάσεις όπου οι καλά ενημερωμένοι διαχειριστές μεγάλων χρημάτων θέλουν να αγοράσουν ή να πουλήσουν τη μεγάλη θέση των μετοχών της συγκεκριμένης μετοχής, η οποία μπορεί να υποδηλώνει τις μεταβολές των τιμών στο μέλλον πραγματοποιώντας το αντίθετο της συναλλαγής του μεσίτη-εμπόρου. Με αυτό, οι διαχειριστές χρημάτων έχουν ένα ανεπίσημο πλεονέκτημα και ο μεσίτης-έμπορος θα έχει αρνητικό κίνδυνο επιλογής.

Σημαντικά σημεία

  • Το εμπόριο αποκλεισμού πρέπει να γίνεται ιδιωτικά, όπως μέσω ιδιωτικής συνομιλίας, τηλεφώνου ή άλλων ηλεκτρονικών μέσων. Πρέπει να γίνεται απευθείας συναλλαγή μέσω των μερών ή των μεσιτών. Έτσι εκτελούνται εκτός από τη δημόσια δημοπρασία.
  • Αυτές οι συναλλαγές διεξάγονται γενικά μέσω των διαμεσολαβητών που είναι γνωστοί ως το blockhouse. Αυτές είναι οι εταιρείες που ειδικεύονται σε μεγάλες συναλλαγές. Αυτές οι εταιρείες είναι πολύ καλά σχετικά με το εμπόριο κατά κατηγορία, και γνωρίζουν πώς μπορεί να ξεκινήσει προσεκτικά το εμπόριο, έτσι ώστε να μην υπάρχει ασταθής πτώση ή αύξηση της τιμής των μετοχών ή των ομολόγων.
  • Δεδομένου ότι το μέγεθος αυτών των συναλλαγών είναι τεράστιο στην περίπτωση τόσο των μετοχών όσο και των αγορών χρέους, οι μεμονωμένοι επενδυτές σπάνια κάνουν οποιεσδήποτε συναλλαγές. Στον πρακτικό κόσμο, αυτές οι συναλλαγές πραγματοποιούνται όταν οι θεσμικοί επενδυτές και τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης αγοράζουν ή πωλούν το μεγάλο μέγεθος ή το ποσό των μετοχών και των ομολόγων στο εμπόριο μέσω ενδιάμεσων όπως επενδυτικές τράπεζες κ.λπ.
  • Οι έμποροι στην αγορά πρέπει να είναι προσεκτικοί όταν κάνουν τις συναλλαγές σε περίπτωση που το εμπόριο μπλοκ πραγματοποιείται στην ανοιχτή αγορά, όπως στην περίπτωση αυτή, θα υπάρξουν μεγάλες διακυμάνσεις στον όγκο της συναλλαγής και το ίδιο μπορεί να προκαλέσει τον αντίκτυπο στην αγορά αξία των ομολόγων ή των μετοχών που αγοράστηκαν. Έτσι, αυτές οι συναλλαγές διεξάγονται γενικά μέσω του καναλιού των διαμεσολαβητών, αντί μιας τράπεζας επενδύσεων ή αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου που αγοράζουν τίτλους κανονικά επειδή τότε θα το έκαναν για μικρότερα ποσά.

συμπέρασμα

Οι Block Trades είναι οι μεγάλες συναλλαγές που πραγματοποιούνται από τους θεσμικούς επενδυτές, οι οποίες διασπώνται γενικά στις μικρότερες παραγγελίες πρώτα και στη συνέχεια εκτελούνται μέσω των διαφορετικών χρηματιστών για να καλύψουν τα πραγματικά μεγέθη. Πρόκειται για συναλλαγές που μπορούν να γίνουν εκτός της ανοικτής αγοράς και μέσω ιδιωτικής συμφωνίας αγοράς. Μπορεί να αποδειχθεί πιο δύσκολο από το άλλο εμπόριο και μπορεί να εκθέσει τον μεσίτη-έμπορο σε μεγαλύτερο κίνδυνο. Είναι χρήσιμο για τους αναλυτές να εκτιμήσουν πού οι θεσμικοί επενδυτές κάνουν την τιμολόγηση των μετοχών.