Greenmail (Ορισμός, Παραδείγματα) | Πώς λειτουργεί?

Τι είναι το Greenmail;

Η Greenmail είναι μια σκόπιμη αγορά σημαντικού αριθμού μετοχών σε μια οντότητα με απώτερο στόχο να την απειλήσει με μια εχθρική εξαγορά, η οποία συνήθως έχει ως αποτέλεσμα να αναγκάσει τους ιδιοκτήτες να επαναγοράσουν τις μετοχές με ασφάλιστρο.

Η εταιρεία στόχος αναγκάζεται πραγματικά να αγοράσει το δικό της απόθεμα σε αυξημένη τιμή για να αποτρέψει έναν εταιρικό εισβολέα. Αυτό είναι ένα είδος εκβιασμού που δίνει στον εταιρικό εισβολέα ένα καλό κέρδος δημιουργώντας απλώς μια απειλή εξαγοράς. Σε περίπτωση συγχωνεύσεων και εξαγορών, αυτή η πληρωμή πραγματοποιείται για να σταματήσει η προσφορά εξαγοράς.

Greenmail - «BLACKMAIL ΔΙΑΦΟΡΟΥ ΧΡΩΜΑΤΟΣ»

Αυτή είναι μια πολύ δύσκολη κατάσταση για την εταιρεία-στόχο. Αναγκάζονται να αποφασίσουν μεταξύ της ανάληψης και της καταβολής υψηλού ασφαλίστρου για να αγοράσουν ξανά τις μετοχές τους από τον εταιρικό εισβολέα. Στις περισσότερες περιπτώσεις, η εταιρεία-στόχος επιλέγει να πληρώσει την τιμή premium και να αγοράσει τις μετοχές της σε μια εχθρική εξαγορά. Βασικά, είναι σαν εκβιασμός όπου ο εισβολέας ζητά ένα ποσό λύτρων για να αποδεσμεύσει τον έλεγχο των μετοχών πάνω στην εταιρεία-στόχο. Πρέπει να θυμόμαστε ότι ο εισβολέας δεν έχει καμία πρόθεση να αγοράσει την εταιρεία-στόχο, αλλά θέλει απλώς να κάνει το κέρδος από το δαπανηρό ασφάλιστρο που απαιτεί από την εταιρεία-στόχο.

Με την αποδοχή αυτής της πληρωμής, ο εισβολέας θα σταματήσει να παρενοχλεί την εταιρεία-στόχο για εξαγορά και δεν μπορεί να αγοράσει μετοχές της εταιρείας-στόχου για μια καθορισμένη χρονική περίοδο. Αν και η εταιρεία-στόχος επιστρέφει τον έλεγχό της στις μετοχές της, μπορεί να έχει ένα επιπλέον χρέος σημαντικού ποσού το οποίο έχει λάβει η εταιρεία-στόχος για να χρηματοδοτήσει το greenmail. Ο όρος προέρχεται από το συνδυασμό εκβιασμού και greenbacks (δολάρια).

Πώς λειτουργεί το Greenmail;

Ας ρίξουμε μια ματιά στη διαδικασία που ακολουθήθηκε με τη βοήθεια ενός διαγράμματος.

  • Αγορά - Ένας εταιρικός εισβολέας ή ένας επενδυτής κατέχει μεγάλο μερίδιο στη στοχευόμενη εταιρεία αγοράζοντας τις μετοχές της από την ανοιχτή αγορά.
  • Struggle - Απειλήστε την εταιρεία-στόχο για μια εχθρική εξαγορά, αλλά προσφέρουν να πουλήσουν τις μετοχές που αποκτήθηκαν στην εταιρεία-στόχο σε τιμή premium που είναι πολύ πάνω από την αγοραία αξία. Ο εισβολέας επίσης υπόσχεται να μην παρενοχλήσει την εταιρεία-στόχο για την επαναγορά των μετοχών από την εταιρεία-στόχο.
  • Πώληση - Ο εταιρικός εισβολέας πωλεί το μερίδιό του σε υψηλότερη τιμή. Η στοχευόμενη εταιρεία χρησιμοποιεί τα χρήματα των μετόχων για να πληρώσει την τιμή premium για την εξαγορά. Η εταιρεία-στόχος μένει με ένα σημαντικό ποσό χρέους και η αξία της μειώνεται ενώ ο εισβολέας έχει ένα καλό κέρδος.

Παραδείγματα Greenmail

  • Ο Αμερικανός επενδυτής Carl Icahn αγόρασε περίπου 9,9% μερίδιο στη Saxon Industry με μέση τιμή 7,21 $ ανά μετοχή
  • Η Saxon Industries φοβόταν ότι μπορεί να πάει για μια εχθρική εξαγορά και να αυξήσει περαιτέρω το μερίδιό του.
  • Η Saxon Industries προσφέρθηκε να εξαγοράσει το μερίδιο του Carl Icahn σε μέση τιμή 10,50 $ ανά μετοχή.
  • Αυτό αντιπροσώπευε ένα ασφάλιστρο 45% της τιμής αγοράς του, κάνοντας έτσι τον Icahn ένα όμορφο κέρδος

Αποτελεσματικά μέτρα από την εταιρεία-στόχο

Κατά τη διάρκεια αυτών των καταστάσεων, οι εταιρείες-στόχοι έχουν δύο επιλογές.

  • Η πρώτη επιλογή είναι ότι η εταιρεία-στόχος δεν μπορεί να αναλάβει δράση και να επιτρέψει την εχθρική εξαγορά.
  • Δεύτερον, η στοχευόμενη εταιρεία μπορεί να πληρώσει μια τιμή premium πάνω από την αγοραία αξία για να αποφύγει εχθρικές εξαγορές και να αγοράσει τις δικές της μετοχές.

Ας υποθέσουμε ότι μια εταιρεία X αγοράζει 30% μετοχές της εταιρείας Y και στη συνέχεια απειλεί την X για εξαγορά. Η διοίκηση της εταιρείας Y αποφασίζει να εξαγοράσει τις μετοχές σε τιμή premium για να αποφύγει την προσφορά εξαγοράς. Μετά από αυτό το greenmail, η εταιρεία Χ βγάζει σημαντικό κέρδος από τη μεταπώληση μετοχών στην τιμή premium, αλλά η εταιρεία Y κάνει σημαντική ζημιά και απομένει με πρόσθετο χρέος.

Αν και εξακολουθεί να υπάρχει η ύπαρξη εκβιασμού σε διάφορες μορφές, το κράτος έχει εφαρμόσει κανονισμούς που καθιστούν πολύ δύσκολη για τέτοιες εταιρείες που σχεδιάζουν να επαναγοράσουν μετοχές από βραχυπρόθεσμους επενδυτές πάνω από την τιμή της αγοράς. Το 1987, η Υπηρεσία Εσωτερικών Εσόδων (IRS) εισήγαγε ειδικό φόρο κατανάλωσης ύψους 505 επί των κερδών που προέρχονται από το greenmail. Επιπλέον, οι εταιρείες έχουν επίσης ενσωματώσει διαφορετικούς αμυντικούς μηχανισμούς γνωστούς ως χάπια δηλητηριάσεων για να αποτρέψουν αυτούς τους επενδυτές από το να απειλήσουν εχθρικές εξαγορές. Δεν σημαίνει πάντα εχθρικές προσφορές εξαγοράς, αλλά πολλές φορές μπορεί να οδηγήσει στον διαγωνισμό πληρεξούσιου, ο οποίος τελικά μπορεί να επηρεάσει τη διαχείριση και τη λειτουργία της εταιρείας.

συμπέρασμα

Η Greenmail είναι μια κερδοσκοπική στρατηγική όπου ο επενδυτής αγοράζει μεγάλα μερίδια της εταιρείας-στόχου και απειλεί στη συνέχεια την εταιρεία-στόχο της εχθρικής εξαγοράς και δημιουργεί μια κατάσταση με τέτοιο τρόπο ώστε η εταιρεία-στόχος αναγκάζεται να αγοράσει τις μετοχές της με σημαντικό ασφάλιστρο.

Αυτό είναι παρόμοιο με τον εκβιασμό όπου γίνονται απειλές για να αποδειχθεί όφελος και κέρδος. Αυτά τα χρήματα καταβάλλονται σε άλλη εταιρεία για να σταματήσουν την επιθετική συμπεριφορά.