Αραιωμένες μετοχές (Ορισμός) | Παραδείγματα πλήρως αραιωμένων μετοχών

Τι είναι οι εκκαθαρισμένες μετοχές σε εξαιρετική θέση;

Οι αραιωμένες μετοχές μπορούν να οριστούν ως ο συνολικός αριθμός μετοχών που έχει η εταιρεία τη συγκεκριμένη χρονική στιγμή που μπορεί να μετατραπεί σε κανονική μετοχή από τους κατόχους (μετατρέψιμο ομόλογο, μετατρέψιμο προτιμώμενο απόθεμα, επιλογές μετοχών υπαλλήλων). Αυτό γίνεται με την άσκηση του διαθέσιμου δικαιώματος σε σχέση με τη μετατροπή αυτών των μετοχών σε κανονικές μετοχές.

  • Όποτε αυτά τα μετατρέψιμα ανταλλακτικά μετατρέπονται σε μετοχές, μειώνει τα κέρδη ανά μετοχή μιας εταιρείας.
  • Θα οδηγήσει σε μείωση του ποσοστού συμμετοχής των υφιστάμενων εκκρεμών μετόχων της εταιρείας.

Εξαρτάται η συνιστώσα των πλήρως αραιωμένων μετοχών

Υπάρχουν συγκεκριμένα στοιχεία σε εταιρείες που έχουν τη δυνατότητα μετατροπής στα ίδια κεφάλαια. Τα πιο συνηθισμένα είναι τα μετατρέψιμα ομόλογα, τα μετατρέψιμα προτιμώμενα αποθέματα και οι επιλογές μετοχών υπαλλήλων μιας εταιρείας.

# 1 - Μετατρέψιμα ομόλογα

πηγή: aviator.aero

Αυτά είναι χρεωστικά μέσα που η εταιρεία εκδίδει για να αντλήσει κεφάλαια για την εταιρεία. Ορισμένα ομόλογα είναι μετατρέψιμα ομόλογα, αν και τα περισσότερα ομόλογα είναι μη μετατρέψιμα ομόλογα. Τα μετατρέψιμα ομόλογα έχουν τη δυνατότητα μετατροπής σε ίδια κεφάλαια. Μόλις μετατραπούν, θα αραιώσουν το υφιστάμενο μετοχικό μοτίβο μειώνοντας το ποσοστό διακράτησης πριν από την αραίωση των μετατρέψιμων ομολογιών.

# 2 - Μετατρέψιμες μετοχές προτιμήσεων

πηγή: Yelp

Οι προνομιακές μετοχές έχουν τα χαρακτηριστικά τόσο του χρέους όσο και των ιδίων κεφαλαίων. Λαμβάνει ορισμένα σταθερά κουπόνια όπως το χρέος και έχει αξίωση για την ανατίμηση κεφαλαίου, όπως και τα ίδια κεφάλαια. Ορισμένες προνομιακές μετοχές είναι μετατρέψιμες προνομιακές μετοχές. Έχουν την επιλογή να μετατραπούν σε ίδια κεφάλαια. Μόλις μετατραπούν, θα αραιώσουν το υφιστάμενο πρότυπο συμμετοχής μειώνοντας το ποσοστό διακράτησης πριν από την απομείωση των προτιμησιακών μετοχών.

# 3 - Επιλογή και εντάλματα μετοχών υπαλλήλων

Οι εταιρείες παρέχουν στους υπαλλήλους τους την επιλογή μετοχών, η οποία ενεργεί ως αποζημίωση στους εργαζομένους. Οι εργαζόμενοι έχουν τη δυνατότητα να το ασκήσουν σε μια δεδομένη ώρα και μια δεδομένη τιμή. Μόλις μετατραπούν, θα αραιώσουν το υφιστάμενο μετοχικό μοτίβο μειώνοντας το ποσοστό διακράτησης πριν από την αραίωση των μετατρέψιμων μετοχών.

Ρίξτε μια ματιά σε αυτόν τον πίνακα επιλογών από το Colgate 2014 10K. Αυτός ο πίνακας παρέχει λεπτομέρειες για τις εκκρεμείς επιλογές μετοχών της Colgate μαζί με τη σταθμισμένη μέση τιμή άσκησης.

πηγή: Colgate 10K Filing

Παράδειγμα πλήρως αραιωμένων μετοχών

Ας υποθέσουμε ένα παράδειγμα για να δούμε πώς αυτές οι μετοχές οδηγούν σε μείωση του ποσοστού των μετοχών πριν από την έκδοση τέτοιων μετοχών. Ας υποθέσουμε ότι η εταιρεία έχει 10.000 εκκρεμείς μετοχές που εκδίδονται σε 100 μετόχους.

Έτσι, σε αυτήν την περίπτωση, κάθε μέτοχος θα έχει την κυριότητα 1% των μετοχών σε κυκλοφορία της εταιρείας. Ας υποθέσουμε ότι ο συνδυασμός μετατρέψιμων χρεών, μετατρέψιμων προνομιακών μετοχών και επιλογών ιδίων κεφαλαίων προσθέτει 3.000 μετοχές στο ποσό. Το ποσοστό συμμετοχής των μεμονωμένων μετόχων στις μετοχές της εταιρείας θα μειωθεί στο 0,8% από τον προηγούμενο αριθμό του 1%.

Παράδειγμα Colgate

Μέχρι στιγμής, γνωρίζουμε ότι είναι γενικά δύο τύποι συμμετοχής σε μια εταιρεία. Ένα από αυτά είναι τα βασικά μερίδια που δεν λαμβάνουν υπόψη την επίδραση των μετατρέψιμων στοιχείων και το άλλο είναι το αραιωμένο EPS, το οποίο εξηγεί την επίδραση των μετατρέψιμων στοιχείων. Είναι υποχρεωτικό από τις ρυθμιστικές αρχές των χωρών να αναφέρουν τόσο τα βασικά κέρδη ανά μετοχή όσο και τα μειωμένα κέρδη ανά μετοχή. Το πρώτο είναι το καθαρό εισόδημα με βάση τον αριθμό των βασικών εκκρεμών μετοχών και το δεύτερο είναι το καθαρό εισόδημα από τις αραιωμένες εκκρεμείς μετοχές.

Οι κοινές μετοχές της Colgate ήταν 930,8, και η επίδραση της απομείωσης λόγω των μετοχών και των περιορισμένων μετοχών είναι 9,1 εκατομμύρια. Επομένως, το πλήρως αραιωμένο μερίδιο βγαίνει στα 939,9 εκατομμύρια.

Πλεονεκτήματα

  • Οι επιλογές μετοχών υπαλλήλων που έχουν ως αποτέλεσμα το αραιωμένο EPS βοηθούν την εταιρεία να διατηρήσει έναν εργαζόμενο με απόδοση, η οποία ενεργεί ως αποζημίωση και κίνητρο για τον εργαζόμενο.
  • Όταν ένα μετατρέψιμο ομόλογο μετατρέπεται σε μετοχές, μερικές φορές, μειώνει το βάρος της μόχλευσης για την εταιρεία.
  • Όταν ένα μετατρέψιμο ομόλογο μετατρέπεται σε μετοχές, μερικές φορές, μειώνει το κόστος κεφαλαίου για την εταιρεία, καθώς το κόστος του χρέους είναι γενικά μικρότερο από το κόστος των ιδίων κεφαλαίων.

Μειονεκτήματα

  • Θα οδηγήσει σε μείωση του ποσοστού συμμετοχής των υφιστάμενων εκκρεμών μετόχων της εταιρείας.
  • Μειώνει το κέρδος ανά μετοχή μιας εταιρείας που έχει ως αποτέλεσμα τη μείωση της αποτίμησης της εταιρείας.
  • Μερικές φορές οι επιλογές μετατρέπονται σε μετοχές σε πολύ χαμηλότερη τιμή λόγω της προκαθορισμένης συμφωνίας. Αυτό μειώνει τα κέρδη ανά μετοχή.
  • Όταν ένα μετατρέψιμο ομόλογο μετατρέπεται σε μετοχές, τότε κατά καιρούς, αυξάνει το κόστος κεφαλαίου για την εταιρεία καθώς το κόστος του χρέους μπορεί να είναι υψηλότερο από το κόστος των ιδίων κεφαλαίων σε ορισμένες δυσμενείς καταστάσεις.

Περιορισμοί

  • Οι εκκρεμείς αραιωμένες μετοχές μετράνε και τα αραιωμένα κέρδη ανά μετοχή αναφέρουν μόνο δημόσιες εταιρείες και όχι ιδιωτικές εταιρείες.
  • Τα αραιωμένα κέρδη ανά μετοχή είναι ο πιο συντηρητικός αριθμός, ο οποίος λαμβάνει υπόψη το χειρότερο δυνατό σενάριο.
  • Από τα δύο βασικά και αραιωμένα EPS, οι επενδυτές θα εξετάζουν πάντα τον αραιωμένο αριθμό EPS. Αντικατοπτρίζει την πραγματική αξία ως βάση της στην υπόθεση ότι όλα τα αραιωτικά χρεόγραφα μετατρέπονται, κάτι που δεν συμβαίνει τις περισσότερες φορές.

Σημαντικά σημεία

  • Είναι υποχρεωτικό για όλες τις εισηγμένες στο κοινό εταιρείες να αναφέρουν τον αραιωμένο αριθμό μετοχών και επίσης τα μειωμένα κέρδη ανά μετοχή.
  • Υποθέτει τη χειρότερη δυνατή περίπτωση και είναι ο πιο συντηρητικός αριθμός.
  • Οι επενδυτές θεωρούν πάντα τα αραιωμένα κέρδη ανά μετοχή, όχι τα βασικά κέρδη ανά μετοχή, αν και τις περισσότερες φορές, το βασικό EPS δίνει μια πραγματική εικόνα.

συμπέρασμα

Οι δημόσιες εταιρείες έχουν την υποχρέωση να αναφέρουν τόσο βασικό όσο και μειωμένο αριθμό μετοχών. Από τα δύο βασικά και αραιωμένα EPS, οι επενδυτές θα εξετάζουν πάντα τον αραιωμένο αριθμό EPS. Αν και αραιωμένο, το EPS δεν αντικατοπτρίζει την πραγματική αξία καθώς υποθέτει ότι θα μετατραπούν όλες οι αραιωτικές αξίες, κάτι που δεν συμβαίνει τις περισσότερες φορές.