Υπερκεφαλαιοποίηση (Ορισμός, Παραδείγματα) | Πλεονεκτήματα μειονεκτήματα

Τι είναι η υπερβολική κεφαλαιοποίηση;

Η υπερακελαιοποίηση αναφέρεται σε μια κατάσταση όπου η εταιρεία έχει συγκεντρώσει κεφάλαια πέρα ​​από το συγκεκριμένο όριο, η οποία είναι ανθυγιεινού χαρακτήρα για την εταιρεία, και ως εκ τούτου, η αγοραία αξία της εταιρείας γίνεται μικρότερη από εκείνη της κεφαλαιοποιημένης αξίας της εταιρείας. Σε αυτήν την περίπτωση, η εταιρεία καταλήγει να πληρώνει περισσότερα σε πληρωμές τόκων και μερισμάτων, κάτι που δεν είναι δυνατό για την εταιρεία να διατηρήσει μακροπρόθεσμα την οικονομική κατάσταση της εταιρείας και δεν είναι βιώσιμη. Απλώς σημαίνει ότι η εταιρεία δεν κάνει αποτελεσματική χρήση του διαθέσιμου κεφαλαίου και είναι φτωχή στη διαχείριση κεφαλαίου.

Σημειώνουμε από το παραπάνω παράδειγμα της κεφαλαιοποίησης της Boeing, όπου ο ετήσιος λόγος χρέους προς ίδια κεφάλαια αυξήθηκε σημαντικά στα 40,39 φορές το 2018-19.

Συστατικά της υπερβολικής κεφαλαιοποίησης

  • Χρέος: Η εταιρεία εκδίδει κεφάλαιο χρέους για να συγκεντρώσει χρήματα και να χρηματοδοτήσει κεφαλαιουχικές δαπάνες, αλλά όταν μια εταιρεία αντλεί κεφάλαιο χρέους που υπερβαίνει τα απαιτούμενα σε αυτήν την περίπτωση, η εταιρεία δεν πληροί τη δομή του κεφαλαίου-στόχου και κάνει ανεπαρκή χρήση των συγκεντρωμένων κεφαλαίων .
  • Equity Securities: Η εταιρεία συγκεντρώνει χρήματα με τη μορφή ιδίων κεφαλαίων από κεφαλαιαγορές από το μέσο IPO ή FPO, το οποίο έχει ως αποτέλεσμα υπερβολικό κεφάλαιο στα χέρια της εταιρείας. Η εταιρεία, στην περίπτωση αυτή, έχει υπερβολικά μετρητά στον ισολογισμό της και το κόστος ευκαιρίας των κεφαλαίων της είναι υψηλό. Σε αυτήν την περίπτωση, η εταιρεία αναφέρει χαμηλότερα κέρδη από το αναμενόμενο και οι μέτοχοι χάνουν την εμπιστοσύνη τους στη διοίκηση της εταιρείας.

Παραδείγματα πλεονάζουσας κεφαλαιοποίησης

Η εταιρεία XUZ ασχολείται με μια κατασκευαστική επιχείρηση στη Μέση Ανατολή, και κερδίζει ένα ποσό 80.000 $ και κερδίζει το απαιτούμενο ποσοστό απόδοσης είναι 20%.

Αυτό σημαίνει ότι το αρκετά κεφαλαιοποιημένο κεφάλαιο θα είναι $ 80.000 / 20% = 400.000 $

Τώρα αν υποθέσουμε ότι αντί για 400.000 $, η εταιρεία XYZ χρησιμοποιεί 500.000 $ ως κεφάλαιό της, τότε το ποσοστό κέρδους της θα είναι 80.000 $ / 500.000 $ = 16%.

Αυτό σημαίνει ότι λόγω της υπερβολικής κεφαλαιοποίησης, το ποσοστό απόδοσης μειώνεται από 20% σε 16%.

Πλεονεκτήματα

  • Η εταιρεία έχει πλεονάζον κεφάλαιο ή μετρητά στον ισολογισμό, η οποία μπορεί απλά να βάλει τα κεφάλαια στην τράπεζα και να κερδίσει ένα ονομαστικό ποσοστό απόδοσης, γεγονός που ενισχύει τη θέση ρευστότητας της εταιρείας.
  • Καταλήγει σε υψηλότερη αποτίμηση της εταιρείας, πράγμα που σημαίνει ότι η εταιρεία, σε περίπτωση εξαγοράς ή συγχώνευσης, μπορεί να αποκτήσει υψηλότερη τιμή για την ίδια, καθώς μπορεί να πάρει επιπλέον κεφάλαιο και μετρητά στον ισολογισμό της.
  • Η υπερβολική κεφαλαιοποίηση μπορεί να τροφοδοτήσει και να χρηματοδοτήσει τα σχέδια Capex της εταιρείας.

Μειονεκτήματα

  • Ο ρυθμός απόδοσης κεφαλαίου μειώνεται καθώς η εταιρεία αυξάνει όλο και περισσότερο κεφάλαιο από την αγορά, γεγονός που καθιστά την κεφαλαιακή διάρθρωση της εταιρείας να φαίνεται κακή και ανεπαρκής.
  • Η εμπιστοσύνη των μετόχων στην εταιρεία χάνεται λόγω της υποχρησιμοποίησης των κεφαλαίων, η οποία οδηγεί σε πτώση της τιμής ενός μεριδίου αγοράς.
  • Δημιουργεί προβλήματα με την αναδιοργάνωση.
  • Οδηγεί στην αξιοποίηση των διαθέσιμων πόρων.
  • Επίσης οδηγεί σε υψηλότερο φορολογικό συντελεστή στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων της εταιρείας.
  • Οι μετοχές των εταιρειών δεν μπορούν να διατεθούν εύκολα στην αγορά και μπορεί επίσης να οδηγήσουν σε αθέμιτες πρακτικές, οι οποίες συχνά συνδέονται με τη χειραγώγηση της περιόδου κέρδους ή το ποσό των κερδών της εταιρείας.
  • Οδηγεί επίσης σε ανώτερη αποτίμηση των περιουσιακών στοιχείων από ό, τι είναι η πραγματική αξία ή η εγγενής αξία του περιουσιακού στοιχείου.

συμπέρασμα

Μια εταιρεία λέγεται ότι έχει υπερβολικά κεφαλαιοποιηθεί όταν τα κέρδη της δεν επαρκούν για να δικαιολογήσουν μια δίκαιη απόδοση του ποσού του κεφαλαίου που αντλείται μέσω ιδίων κεφαλαίων και χρεογράφων. Ως εκ τούτου, τόσο η κεφαλαιοποίηση όσο και η υποκεφαλαιοποίηση δεν γίνονται αποδεκτές σε καμία από τις οικονομικές αρχές ή στην ομαλή λειτουργία της εταιρείας, καθώς επηρεάζει την οικονομική σταθερότητα της εταιρείας και τη διαρροή εσόδων. Ένας καλός αναλυτής θα πρέπει να εξετάσει τα οικονομικά στοιχεία της εταιρείας και την κατάσταση των άλλων συμπιεστικών εσόδων προκειμένου να προσδιορίσει την κεφαλαιακή διάρθρωση της εταιρείας και θα πρέπει επίσης να κάνει μια ομότιμη σύγκριση για το ποια είναι η βέλτιστη κεφαλαιακή δομή που επικρατεί στον κλάδο πριν αποφασίσει να επενδυτική απόφαση.