Προσαρμοσμένη επιστροφή κινδύνου | Κορυφαίοι 6 λόγοι κινδύνου που πρέπει να γνωρίζετε!

Η απόδοση με προσαρμογή κινδύνου είναι μια τεχνική μέτρησης και ανάλυσης των αποδόσεων μιας επένδυσης για την οποία οι χρηματοοικονομικοί κίνδυνοι, η αγορά, οι πιστωτικοί και οι λειτουργικοί κίνδυνοι αναλύονται και προσαρμόζονται έτσι ώστε ένα άτομο να μπορεί να λάβει απόφαση σχετικά με το αν η επένδυση αξίζει τον κόπο με όλους τους κινδύνους θέτει στο επενδυμένο κεφάλαιο.

Γιατί επενδύουμε σε χρήματα; Απλός. Για να αποκομίσετε επιστροφές. Αλλά σκεφτήκαμε ποτέ εάν η απόδοση δικαιολογείται αρκετά για τους υποκείμενους παράγοντες κινδύνου; Ενώ οι άνθρωποι έχουν συνήθως αυτήν την αντίληψη για τις αποδόσεις που δημιουργούν χρήματα, ο κίνδυνος είναι κάτι που ξεχνάμε. Οι αποδόσεις δεν είναι παρά τα κέρδη από το επενδυμένο πλεόνασμα: τα διαφορικά κέρδη που κερδίζονται. Σε καθαρά οικονομικούς όρους, είναι μια μέθοδος εξέτασης των κερδών σε σχέση με το επενδυμένο κεφάλαιο.

Σε αυτό το άρθρο, συζητάμε λεπτομερώς τις επιστροφές με προσαρμογή κινδύνου -

    Πώς ορίζεται ο κίνδυνος;

    Ο τυπικός ορισμός του επενδυτικού κινδύνου είναι η απόκλιση από το αναμενόμενο αποτέλεσμα . Μπορεί να εκφραστεί σε απόλυτους όρους ή σε σχέση με κάτι όπως ένα σημείο αναφοράς της αγοράς. Αυτή η απόκλιση μπορεί να είναι θετική ή αρνητική. Εάν ένας επενδυτής σκοπεύει να επιτύχει υψηλότερες αποδόσεις, μακροπρόθεσμα, πρέπει να είναι πιο ανοιχτοί στη βραχυπρόθεσμη αστάθεια. Το μέγεθος της μεταβλητότητας εξαρτάται από την ανοχή κινδύνου ενός επενδυτή. Η ανοχή των κινδύνων δεν είναι τίποτα άλλο από την τάση ανάληψης της μεταβλητότητας για συγκεκριμένες οικονομικές συνθήκες, λαμβάνοντας υπόψη την ψυχολογική ψυχική τους ευκολία με αβεβαιότητα και την πιθανότητα εμφάνισης μεγάλων βραχυπρόθεσμων ζημιών.

    Αποδόσεις προσαρμοσμένες στον κίνδυνο και τη σημασία της

    Η απόδοση με προσαρμογή του κινδύνου βελτιώνει την απόδοση μιας επένδυσης μετρώντας τον κίνδυνο που ενέχει η παραγωγή αυτής της απόδοσης. Τα χαρτοφυλάκια επενδύσεων αποτελούνται από θέσεις σε μετοχές, αμοιβαία κεφάλαια και ETF. Η έννοια της προσαρμοσμένης στον κίνδυνο απόδοσης χρησιμοποιείται για τη σύγκριση των αποδόσεων χαρτοφυλακίων με διαφορετικά επίπεδα κινδύνου έναντι ενός σημείου αναφοράς με ένα γνωστό προφίλ απόδοσης και κινδύνου.

    Εάν ένα περιουσιακό στοιχείο έχει χαμηλότερο πηλίκο κινδύνου από την αγορά, η απόδοση του περιουσιακού στοιχείου πάνω από το ποσοστό χωρίς κίνδυνο θεωρείται μεγάλο κέρδος. Εάν το περιουσιακό στοιχείο απεικονίζει υψηλότερο από το επίπεδο κινδύνου αγοράς, η διαφορική απόδοση χωρίς κίνδυνο μειώνεται.

    Οι αποδόσεις προσαρμοσμένες στον κίνδυνο είναι ζωτικής σημασίας, καθώς βοηθούν στην επίλυση τριών σημαντικών προβλημάτων:

    Υπάρχουν κυρίως 6 πιο ευρέως χρησιμοποιούμενες μέθοδοι υπολογισμού της απόδοσης προσαρμοσμένης στον κίνδυνο. Τους εξετάζουμε λεπτομερώς παρακάτω -

    # 1 - Αναλογία Sharpe (Κίνδυνος προσαρμοσμένη απόδοση)

    Η έννοια του λόγου Sharpe συμβολίζει πόσο καλά η απόδοση ενός περιουσιακού στοιχείου αποζημιώνει τον επενδυτή για τον κίνδυνο που αναλαμβάνει. Κατά τη σύγκριση δύο περιουσιακών στοιχείων με ένα κοινό σημείο αναφοράς, αυτό με υψηλότερο δείκτη Sharpe παρέχει καλύτερη απόδοση για τον ίδιο κίνδυνο (ή, ισοδύναμα, την ίδια απόδοση για χαμηλότερο κίνδυνο). Αναπτύχθηκε από τον νικητή του βραβείου Νόμπελ, William F. Sharpe το 1966, ο λόγος Sharpe ορίζεται ως ο μέσος όρος της απόδοσης που κερδίζει πάνω από το ποσοστό χωρίς κίνδυνο ανά μονάδα μεταβλητότητας ή συνολικού κινδύνου, δηλαδή τυπική απόκλιση Ο λόγος Sharpe έχει γίνει η πιο ευρέως χρησιμοποιούμενη μέθοδος για τον υπολογισμό της απόδοσης προσαρμοσμένης στον κίνδυνο, ωστόσο, μπορεί να είναι ακριβής μόνο εάν τα δεδομένα έχουν κανονική κατανομή.

    • Rp = Αναμενόμενη απόδοση χαρτοφυλακίου
    • Rf - ποσοστό χωρίς κίνδυνο
    • Sigma (p) = Τυπική απόκλιση χαρτοφυλακίου

    Η αναλογία Sharpe μπορεί επίσης να βοηθήσει στον προσδιορισμό του εάν οι υπερβολικές αποδόσεις μιας ασφάλειας είναι αποτέλεσμα συνετών επενδυτικών αποφάσεων ή υπερβολικού κινδύνου. Ακόμη και όταν ένα αμοιβαίο κεφάλαιο ή ασφάλεια μπορεί να αποφέρει υψηλότερες αποδόσεις από τα αντίστοιχα, η επένδυση μπορεί να θεωρηθεί καλή αν αυτές οι υψηλότερες αποδόσεις είναι απαλλαγμένες από στοιχείο πρόσθετου κινδύνου. Όσο περισσότερο η αναλογία Sharpe, τόσο καλύτερη είναι η απόδοσή της προσαρμοσμένη στον κίνδυνο.

    Παράδειγμα αναλογίας Sharpe

    Ας υποθέσουμε ότι η ετήσια απόδοση 10 ετών για το S&P 500 (χαρτοφυλάκιο αγοράς) είναι 10%, ενώ η μέση ετήσια απόδοση των λογαριασμών του Δημοσίου (ένας καλός αντιπρόσωπος για το ποσοστό χωρίς κίνδυνο) είναι 5%. Η τυπική απόκλιση είναι 15% σε περίοδο 10 ετών.

    Διευθυντές Μέση ετήσια απόδοση Τυπική απόκλιση χαρτοφυλακίου Τάξη
    Ταμείο Α 10% 0,95 III
    Ταμείο Β 12% 0,30 Εγώ
    Ταμείο Γ 8% 0,28 ΙΙ
    • Αγορά = (.10 -005) / 0,15 = 0,33
    • (Ταμείο A) = (0,10-0,05) / 0,95= 0,052
    • (Ταμείο Β) = (0,12-0,05) / 0,30 = 0,233
    • (Ταμείο C) = (.08 -005) /0.28 = .0.107

    # 2 - Treynor Ratio (Κίνδυνος προσαρμοσμένη απόδοση)

    Το Treynor είναι μια μέτρηση των αποδόσεων που έχουν αποκτηθεί πέραν αυτών που θα μπορούσαν να είχαν αποκτηθεί από μια επένδυση που δεν έχει διαφοροποιημένο κίνδυνο. Εν ολίγοις, είναι επίσης λόγος μεταβλητότητας ανταμοιβής, όπως και ο λόγος του Sharpe, αλλά με μία μόνο διαφορά. Χρησιμοποιεί έναν συντελεστή beta αντί των τυπικών αποκλίσεων.

    • Rp = Αναμενόμενη απόδοση χαρτοφυλακίου
    • Rf - ποσοστό χωρίς κίνδυνο
    • Beta (p) = Χαρτοφυλάκιο Beta

    Αυτή η αναλογία που αναπτύχθηκε από τον Jack L. Treynor καθορίζει πόσο επιτυχής είναι μια επένδυση στην παροχή αποζημίωσης στους επενδυτές, λαμβάνοντας υπόψη το εγγενές επίπεδο κινδύνου της επένδυσης. Η αναλογία Treynor εξαρτάται από το beta - το οποίο απεικονίζει την ευαισθησία μιας επένδυσης στις κινήσεις της αγοράς - για την αξιολόγηση του κινδύνου. Η αναλογία Treynor βασίζεται στην υπόθεση ότι ο κίνδυνος αναπόσπαστο στοιχείο ολόκληρης της αγοράς (όπως αντιπροσωπεύεται από το beta) πρέπει να επιβληθεί πρόστιμο, επειδή η διαφοροποίηση δεν μπορεί να την εξαλείψει.

    Όταν η αξία του λόγου Treynor είναι υψηλή, είναι ένα σημάδι ότι ένας επενδυτής έχει δημιουργήσει υψηλές αποδόσεις σε καθέναν από τους κινδύνους της αγοράς που έχει αναλάβει. Η αναλογία Treynor βοηθάει κάποιον να καταλάβει πώς αποδίδει κάθε επένδυση σε ένα χαρτοφυλάκιο. Με αυτόν τον τρόπο, ο επενδυτής αποκτά επίσης μια ιδέα για το πόσο αποτελεσματικά χρησιμοποιείται το κεφάλαιο.

    Επίσης, δείτε το CAPM Beta

    Παράδειγμα αναλογίας Treynor

    Ας υποθέσουμε ότι η ετήσια απόδοση 10 ετών για το S&P 500 (χαρτοφυλάκιο αγοράς) είναι 10%, ενώ η μέση ετήσια απόδοση των λογαριασμών του Δημοσίου (ένας καλός αντιπρόσωπος για το ποσοστό χωρίς κίνδυνο) είναι 5%.

    Διευθυντές Μέση ετήσια απόδοση Βήτα Τάξη
    Ταμείο Α 12% 0,95 ΙΙ
    Ταμείο Β 15% 1.05 Εγώ
    Ταμείο Γ 10% 1.10 III
    • Αγορά = (.10 -005) / 1 = .05
    • (Ταμείο A) = (.12 -005) /0.95 = .073
    • (Ταμείο B) = (.15 -005) /1.05 = .095
    • (Ταμείο C) = (.10-.05) /1.10 = .045

    # 3 - Jensen's Alpha (Risk Adjusted Return)

    Το Alpha θεωρείται συχνά ενεργή απόδοση επένδυσης. Καθορίζει την απόδοση μιας επένδυσης έναντι ενός δείκτη αγοράς που χρησιμοποιείται ως σημείο αναφοράς, καθώς συχνά θεωρείται ότι αντιπροσωπεύουν την κίνηση της αγοράς στο σύνολό της. Οι υπερβολικές αποδόσεις ενός αμοιβαίου κεφαλαίου σε σύγκριση με την απόδοση ενός δείκτη αναφοράς είναι το άλφα του αμοιβαίου κεφαλαίου. Βασικά, ο συντελεστής άλφα δείχνει πώς έχει πραγματοποιηθεί μια επένδυση αφού ληφθεί υπόψη ο κίνδυνος που συνεπάγεται:

    • Rp = Αναμενόμενη απόδοση χαρτοφυλακίου
    • Rf - ποσοστό χωρίς κίνδυνο
    • Beta (p) = Χαρτοφυλάκιο Beta
    • Rm = Επιστροφή στην αγορά

    Alpha <0: η επένδυση έχει κερδίσει πολύ λίγα για τον κίνδυνο (ή, ήταν πολύ επικίνδυνη για την απόδοση)

    Alpha = 0: η επένδυση έχει κερδίσει απόδοση επαρκή για τον κίνδυνο που έχει αναληφθεί

    Alpha> 0: η επένδυση έχει απόδοση που υπερβαίνει την ανταμοιβή για τον υποτιθέμενο κίνδυνο

    Παράδειγμα Alpha του Jensen

    ας υποθέσουμε ότι ένα χαρτοφυλάκιο πραγματοποίησε απόδοση 17% το προηγούμενο έτος. Ο κατά προσέγγιση δείκτης αγοράς αυτού του ταμείου επέστρεψε 12,5%. Η έκδοση beta του αμοιβαίου κεφαλαίου έναντι του ίδιου δείκτη είναι 1,4 και το ποσοστό χωρίς κίνδυνο είναι 4%.

    Έτσι, Jensen's Alpha = 17 - [4 + 1,4 * (12,5-4)]

    = 17 - [4 + 1,4 * 8,5] = = 17 - [4 + 11,9]

    = 1,1%

    Δεδομένου ότι το Beta του 1,4, το αμοιβαίο κεφάλαιο αναμένεται να είναι επικίνδυνο από τον δείκτη της αγοράς και έτσι να κερδίζει περισσότερα. Ένα θετικό άλφα είναι μια ένδειξη ότι ο διαχειριστής χαρτοφυλακίου κέρδισε σημαντικές αποδόσεις για να αντισταθμιστεί για τον πρόσθετο κίνδυνο που αναλήφθηκε κατά τη διάρκεια του έτους. Εάν το ταμείο θα είχε επιστρέψει 15%, το υπολογισμένο άλφα θα ήταν -0,9%. Ένα αρνητικό άλφα δείχνει ότι ο επενδυτής δεν κέρδισε αρκετές αποδόσεις για το κβάντο του κινδύνου που βαρύνεται.

    # 4 - R-τετράγωνο (απόδοση με προσαρμογή κινδύνου)

    Το R-squared είναι ένα στατιστικό μέτρο που αντιπροσωπεύει το ποσοστό των κινήσεων του αμοιβαίου κεφαλαίου ή της ασφάλειας που βασίζεται στις κινήσεις ενός δείκτη αναφοράς.

    • Οι τιμές τετραγώνου R κυμαίνονται από 0 έως 1 και συνήθως αναφέρονται ως ποσοστά από 0 έως 100%.
    • Ένα R-τετράγωνο 100% σημαίνει ότι όλες οι κινήσεις ασφαλείας μπορούν να δικαιολογηθούν πλήρως από κινήσεις στο ευρετήριο.
    • Ένα υψηλό τετράγωνο R, μεταξύ 85% και 100%, δείχνει ότι τα πρότυπα απόδοσης του αμοιβαίου κεφαλαίου αντικατοπτρίζουν εκείνα του δείκτη.

    Ωστόσο, η ισχυρή υπεραπόδοση σε συνδυασμό με μια πολύ χαμηλή αναλογία R-Squared θα σημαίνει ότι απαιτείται περισσότερη ανάλυση για να προσδιοριστεί ο λόγος της απόδοσης.

    # 5 - Αναλογία Sortino (απόδοση προσαρμοσμένου κινδύνου)

    Η αναλογία Sortino είναι μια παραλλαγή της αναλογίας Sharpe. Ο Sortino παίρνει την απόδοση του χαρτοφυλακίου και το διαιρεί με τον «Κίνδυνο Downside» του χαρτοφυλακίου Ο μειωμένος κίνδυνος είναι η μεταβλητότητα των αποδόσεων κάτω από ένα καθορισμένο επίπεδο, συνήθως η μέση απόδοση του χαρτοφυλακίου ή οι αποδόσεις κάτω από το μηδέν. Το Sortino δείχνει το λόγο απόδοσης που δημιουργείται «ανά μονάδα μειωμένου κινδύνου».

    Η τυπική απόκλιση περιλαμβάνει τόσο την ανοδική όσο και την πτωτική μεταβλητότητα. Ωστόσο, οι περισσότεροι επενδυτές ανησυχούν κυρίως για την πτωτική αστάθεια. Ως εκ τούτου, ο δείκτης Sortino απεικονίζει ένα πιο ρεαλιστικό μέτρο του μειωμένου κινδύνου που ενσωματώνεται στο αμοιβαίο κεφάλαιο ή στο απόθεμα.

    • Rp = Αναμενόμενη απόδοση χαρτοφυλακίου
    • Rf - ποσοστό χωρίς κίνδυνο
    • Sigma (d) = Τυπική απόκλιση των αρνητικών αποδόσεων περιουσιακών στοιχείων

    Παράδειγμα αναλογίας Sortino

    Ας υποθέσουμε ότι το Αμοιβαίο Κεφάλαιο Α έχει ετήσια απόδοση 15% και καθοδική απόκλιση 8%. Το Αμοιβαίο Κεφάλαιο Β έχει ετήσια απόδοση 12% και καθοδική απόκλιση 5%. Το ποσοστό χωρίς κίνδυνο είναι 2,5%.

    Οι αναλογίες Sortino και για τα δύο κεφάλαια υπολογίζονται ως εξής:

    • Αμοιβαίο Κεφάλαιο X Sortino = (15% - 2,5%) / 8% = 1,56
    • Αμοιβαίο Κεφάλαιο Z Sortino = (12% - 2,5%) / 5% = 1,18

    # 6 - Απόδοση Modigliani με προσαρμοσμένο τον κίνδυνο

    Επίσης γνωστό ως μέτρο Modigliani-Modigliani ή M2, χρησιμοποιείται για την επίτευξη της προσαρμοσμένης στον κίνδυνο απόδοσης ενός επενδυτικού χαρτοφυλακίου. Χρησιμοποιείται για τη μέτρηση της απόδοσης από ένα χαρτοφυλάκιο προσαρμοσμένο για τον κίνδυνο του αμοιβαίου κεφαλαίου / χαρτοφυλακίου σε σχέση με αυτό ενός δείκτη αναφοράς (π.χ. μια συγκεκριμένη αγορά ή δείκτης). Έχει πάρει το μερίδιο της έμπνευσής του από την ευρέως αποδεκτή αναλογία Sharpe, ωστόσο, έχει το σημαντικό πλεονέκτημα ότι βρίσκεται σε μονάδες ποσοστού απόδοσης, γεγονός που καθιστά ευκολότερη την ερμηνεία.

    M2 = R p  - R m

    • Το Rp είναι η απόδοση του προσαρμοσμένου χαρτοφυλακίου
    • Η Rm είναι μια απόδοση στο χαρτοφυλάκιο της αγοράς

    Το προσαρμοσμένο χαρτοφυλάκιο είναι το υπό διαχείριση χαρτοφυλάκιο που πρέπει να προσαρμοστεί κατά τρόπο που να έχει συνολικό κίνδυνο ως προς το χαρτοφυλάκιο της αγοράς. Το προσαρμοσμένο χαρτοφυλάκιο κατασκευάζεται ως συνδυασμός του διαχειριζόμενου χαρτοφυλακίου και του περιουσιακού στοιχείου χωρίς κίνδυνο όπου τα βάρη κατανέμονται σύμφωνα με τον κίνδυνο.

    Η αναλογία Sharpe μπορεί να οδηγήσει σε παραπλανητική ερμηνεία όταν είναι αρνητική και είναι επίσης δύσκολο να συγκρίνουμε άμεσα την αναλογία Sharpe πολλών οργάνων. Για παράδειγμα, εάν έχουμε έναν λόγο Sharpe 0,50% και ένα άλλο χαρτοφυλάκιο με λόγο -0,50%, η σύγκριση ενδέχεται να μην έχει νόημα μεταξύ των δύο χαρτοφυλακίων. Είναι εύκολο να αναγνωρίσουμε το μέγεθος της διαφοράς μεταξύ των επενδυτικών χαρτοφυλακίων που έχουν τιμές M2 5,2% και 5,8%. Η διαφορά 0,6% είναι η προσαρμοσμένη στον κίνδυνο απόδοση για το έτος με την ανοχή προσαρμοσμένη σε αυτήν του χαρτοφυλακίου αναφοράς.

    Επιστροφές με Προσαρμοσμένο τον Κίνδυνο - Sharpe Ratio vs Treynor Ratio έναντι Jensen's Alpha

    Η αναλογία Treynor, όπως και η αναλογία Sharpe, χρησιμοποιείται πιο αποτελεσματικά ως εργαλείο κατάταξης και όχι σε ατομική βάση. Οι επενδυτές μπορούν να συγκρίνουν κεφάλαια ή χαρτοφυλάκια κεφαλαίων με διαφορετικά ποσά κινδύνου αγοράς για να καθορίσουν τον τρόπο κατάταξής τους ανάλογα με την απόδοση προσαρμοσμένη στον κίνδυνο. Η αναλογία είναι ιδιαίτερα χρήσιμη όταν τα χαρτοφυλάκια ή τα αμοιβαία κεφάλαια που συγκρίνονται συγκρίνονται με τον ίδιο δείκτη αγοράς ή όταν ένα αμοιβαίο κεφάλαιο συγκρίνεται με τον δικό του δείκτη αναφοράς.

    Σε σύγκριση με την αναλογία Sharpe, η τιμή του λόγου Treynor είναι σχετική: Η υψηλότερη είναι καλύτερη. Το άλφα του Jensen, από την άλλη πλευρά, μπορεί να χρησιμοποιηθεί μόνο σε απόλυτο πλαίσιο. Το σύμβολο και το μέγεθος της Alpha αντικατοπτρίζουν τις δεξιότητες και την εμπειρία του διαχειριστή κεφαλαίων. Ωστόσο, για να είναι αποτελεσματικό οποιοδήποτε μέτρο, ο δείκτης αναφοράς πρέπει να επιλέγεται κατάλληλα για το υπό εξέταση χαρτοφυλάκιο.

    Πολλές φορές ένας διευθυντής μπορεί να εμφανίζεται εμπειρογνώμονας σε βάση ανταμοιβής έως συστηματικού κινδύνου, αλλά ανειδίκευτος σε επίπεδο ανταμοιβής έως συνολικού κινδύνου. Ένας επενδυτής που συγκρίνει τον δείκτη Treynor και τον δείκτη Sharpe ενός αμοιβαίου κεφαλαίου πρέπει να κατανοήσει ότι μια σημαντική διαφορά μεταξύ των δύο μπορεί στην πραγματικότητα να είναι ενδεικτική ενός χαρτοφυλακίου με σημαντικό ποσοστό χαρακτηριστικού κινδύνου σε σχέση με τον συνολικό κίνδυνο. Από την άλλη πλευρά, ένα πλήρως διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο θα ταξινομηθεί πανομοιότυπα σύμφωνα με τις δύο αναλογίες.

    Τζένσεν άλφα

    Διευθυντές Μέση ετήσια απόδοση Βήτα Τάξη
    Ταμείο Α 12% 0,95 ΙΙ
    Ταμείο Β 15% 1.05 Εγώ
    Ταμείο Γ 10% 1.10 III

    Αρχικά, υπολογίζουμε την αναμενόμενη απόδοση του χαρτοφυλακίου:

    • ER (A) = 0,05 + 0,95 * (0,1-0,05) = 0,0975 ή 9,75%
    • ER (B) = 0,05 + 1,05 * (0,1-0,05) = 0,1030 ή 10,30% απόδοση
    • ER (C) == 0,05 + 1,1 * (0,1-0,05) = 0,1050 ή 10,50% απόδοση

    Στη συνέχεια, υπολογίζουμε το άλφα του χαρτοφυλακίου αφαιρώντας την αναμενόμενη απόδοση του χαρτοφυλακίου από την πραγματική απόδοση:

    • Άλφα Α = 12% - 9,75% = 2,25%
    • Άλφα Β = 15% - 10,30% = 4,70%
    • Άλφα C = 10% - 10,50% = -0,50%

    συμπέρασμα

    Η προσαρμοσμένη ως προς την απόδοση απόδοση χρησιμοποιείται για να μετρηθεί η απόδοση που δημιουργεί ένα επενδυτικό χαρτοφυλάκιο σε σύγκριση με τον σχετικό κίνδυνο, ο οποίος εκφράζεται γενικά ως αριθμός και το ίδιο μπορεί να εφαρμοστεί σε επενδυτικά κεφάλαια, μεμονωμένους τίτλους και τα επενδυτικά χαρτοφυλάκια , και τα λοιπά.

    Η απόδοση με προσαρμογή του κινδύνου ποικίλλει από άτομο σε άτομο και εξαρτάται από πληθώρα παραγόντων όπως ανοχή κινδύνου, διαθεσιμότητα κεφαλαίων, ετοιμότητα για διατήρηση θέσης για μεγάλο χρονικό διάστημα για ανάκαμψη της αγοράς. Σε περίπτωση που ο επενδυτής κάνει λάθος κρίσης, θα εξακριβωθεί επίσης το κόστος ευκαιρίας των επενδυτών και η φορολογική του κατάσταση.

    Υπάρχουν διάφοροι τρόποι με τους οποίους ένας επενδυτής μπορεί να βελτιώσει την απόδοση του προσαρμοσμένου στον κίνδυνο. Ένας από τους πιο συνηθισμένους τρόπους είναι να προσαρμόσετε τη μετοχική του θέση σύμφωνα με την αστάθεια της αγοράς. Η αύξηση της μεταβλητότητας συνήθως οδηγεί σε μείωση της θέσης των μετοχών ή αντίστροφα. Οι διαχειριστές κεφαλαίων υιοθετούν όλο και περισσότερο αυτήν τη στρατηγική για να αποφύγουν τις μεγάλες απώλειες και να τονίσουν τη μεγιστοποίηση των κερδών.

    Ωστόσο, αυτά τα μέτρα δεν υπολογίζουν την προσαρμοσμένη στον κίνδυνο απόδοση σε πραγματικό χρόνο. Οι περισσότερες από αυτές τις αναλογίες, τείνουν να χρησιμοποιούν τον ιστορικό κίνδυνο σε έναν υπολογισμό. Αυτό είναι ένα από τα θεμελιώδη κενά που επισημαίνουν οι περισσότεροι ειδικοί. Στην πραγματική ζωή, μπορεί να υπάρχουν πολλοί λανθάνων και μη παρατηρημένοι κίνδυνοι που μπορούν να αλλάξουν την κατάταξη των επενδύσεων. Ποτέ δεν μπορεί να υπολογίσει την ακριβή προσαρμοσμένη στον κίνδυνο απόδοση λόγω της απουσίας συγκεκριμένων κανόνων. Το υποκείμενο φαινόμενο της χρήσης του ρυθμού απόδοσης προσαρμοσμένου στον κίνδυνο είναι ότι ένας επενδυτής μπορεί βασικά να τους κατατάξει από το χαμηλότερο στο υψηλότερο όσον αφορά την ελκυστικότητα.


    $config[zx-auto] not found$config[zx-overlay] not found