seychellesartprojects.org

Σημασία του EBITDA

Το EBITDA αναφέρεται στα κέρδη της επιχείρησης πριν από την αφαίρεση των εξόδων τόκων, των φορολογικών εξόδων, των αποσβέσεων και των αποσβέσεων που χρησιμοποιούνται για την προβολή των πραγματικών κερδών και των επιδόσεων της επιχείρησης μόνο από τις βασικές λειτουργίες της επιχείρησης και χρησιμοποιείται επίσης για τη σύγκριση της απόδοσης του επιχείρηση με εκείνη των ανταγωνιστών της.

Από το παρακάτω γράφημα, σημειώνουμε ότι το Google EBITDA αυξήθηκε κατά 274% από 8,13 δισεκατομμύρια δολάρια το 2008 σε 30,42 $ το 2016.

Κορυφαίες 2 μέθοδοι για την εύρεση του EBITDA

Ας συζητήσουμε τις ακόλουθες μεθόδους.

Μέθοδος # 1

EBITDA = Λειτουργικά κέρδη + Έξοδα απόσβεσης + Έξοδα απόσβεσης

Εδώ, θα ήταν χρήσιμο να πάρετε μια ιδέα για τους οικονομικούς όρους που χρησιμοποιούμε, για να κατανοήσουμε καλύτερα τα κέρδη πριν από την απόσβεση και την απόσβεση φόρων τόκων και τον υπολογισμό του.

Λειτουργικά κέρδη

Αναφέρεται ουσιαστικά στο κέρδος που αποκτήθηκε από τις βασικές δραστηριότητες της εταιρείας και επίσης γνωστό ως EBIT (Κέρδη προ τόκων και φόροι). Δίνει μια δίκαιη ιδέα της ικανότητας μιας εταιρείας να παράγει κέρδη, ενώ αφαιρεί τυχόν κέρδη εκτός από εκείνα από τις βασικές δραστηριότητες. Για παράδειγμα, μια εταιρεία μπορεί να κερδίζει από τις επενδύσεις της και την πώληση περιουσιακών στοιχείων, αλλά αποκλείουμε τέτοια κέρδη από το λειτουργικό κέρδος.

Ας δούμε πώς μπορούμε να υπολογίσουμε αυτό:

Λειτουργικά κέρδη ή EBIT (Κέρδη προ τόκων και φόρων) = Έσοδα - Έξοδα

• Ας υποθέσουμε ότι μια εταιρεία ανέφερε έσοδα από πωλήσεις 30.000.000 $ για μια συγκεκριμένη οικονομική χρήση, και τα λειτουργικά έξοδα ανήλθαν σε 12.000.000 $.
• Εδώ, το λειτουργικό κέρδος της εταιρείας ή EBIT = 30.000.000 $ - 12.000.000 $ = 18.000.000

Αυτές οι δαπάνες θα περιλαμβάνουν απόσβεση, απόσβεση, μισθούς και υπηρεσίες κοινής ωφέλειας, κόστος πωληθέντων αγαθών μαζί με γενικά και διοικητικά έξοδα.

Υποτίμηση:

Η απόσβεση είναι το κόστος των περιουσιακών στοιχείων μιας εταιρείας που κατανέμονται κατά τη διάρκεια της ωφέλιμης ζωής της. Περιλαμβάνει ενσώματα πάγια όπως κτίρια, μηχανήματα και εξοπλισμό, κ.λπ., μέρος του οποίου το κόστος κατανέμεται ως έξοδο απόσβεσης στις οικονομικές καταστάσεις για κάθε χρήση.

Ας δούμε πώς υπολογίζεται η απόσβεση:

Ας υποθέσουμε ότι μια εταιρεία αγόρασε ορισμένα στοιχεία ενεργητικού με διάρκεια ζωής 10 ετών Εάν αυτά τα ενσώματα πάγια (μηχανήματα, εξοπλισμός κ.λπ.) κοστίζουν 6.000.000 $, τότε μπορούμε να υπολογίσουμε την ετήσια δαπάνη απόσβεσης διαιρώντας το συνολικό κόστος με τον συνολικό αριθμό ετών που μπορεί να διαρκέσει. Σε αυτήν την περίπτωση, θα ήταν 6.000.000 $ / 10 = 600.000 $ ετήσια έξοδα απόσβεσης

Χρεολυσία:

Διαφέρει μόνο από την απόσβεση στο ότι είναι η κατανομή των άυλων περιουσιακών στοιχείων μιας εταιρείας καθ 'όλη τη διάρκεια της ωφέλιμης ζωής της. Αυτά τα άυλα περιουσιακά στοιχεία θα μπορούσαν να περιλαμβάνουν πνευματικά δικαιώματα και άλλα τέτοια πράγματα που ενδέχεται να μην καλύπτονται στα συμβατικά περιουσιακά στοιχεία μιας εταιρείας. Ας υποθέσουμε ότι αν αυτά τα άυλα περιουσιακά στοιχεία κοστίζουν 2.250.000 $, τα οποία θα διαρκούσαν συνολικά 5 χρόνια, τότε μπορούμε να υπολογίσουμε την απόσβεση ως εξής: 2.250.000 $ / 5 = 450.000 $

Παράδειγμα EBITDA

Για τον υπολογισμό του EBITDA, θα ήταν σημαντικό να σημειωθεί ότι τα κέρδη, οι τόκοι και οι φόροι μιας επιχείρησης αναφέρονται στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων. Αντίθετα, τα στοιχεία απόσβεσης και απόσβεσης βρίσκονται στην κατάσταση ταμειακών ροών ή στην έκθεση αποτελεσμάτων.

Έχουμε ήδη υπολογίσει το EBIT στο παραπάνω παράδειγμά μας. Κάνοντας ένα βήμα παραπέρα,

Ας υποθέσουμε τώρα ότι το λειτουργικό κέρδος μιας εταιρείας είναι 18.000.000 $, το κόστος απόσβεσης των 600.000 $ και το κόστος απόσβεσης των 450.000 $.

EBITDA = 18.000.000 $ + 600.000 $ + 450.000 $ = 19.050.000

Μέθοδος # 2

Πολλά εξαρτώνται από τον τρόπο με τον οποίο οι εταιρείες ερμηνεύουν αυτές τις μετρήσεις και πώς καθορίζουν πράγματα όπως το λειτουργικό κέρδος και το λειτουργικό εισόδημα. Σε ορισμένες περιπτώσεις, μια εταιρεία μπορεί να ερμηνεύσει αυτήν τη μέτρηση με τέτοιο τρόπο ώστε να περιλαμβάνει όλα τα έξοδα και τα έσοδα που δημιουργούνται, συμπεριλαμβανομένων εκείνων που προέρχονται από βασικές δραστηριότητες καθώς και από άλλες πηγές. Κατά τον υπολογισμό του EBITDA βάσει αυτής της προσέγγισης, κάποιος θα πρέπει να ξεκινήσει με το καθαρό εισόδημα και να προσθέσει πίσω τόκους, φόρους, αποσβέσεις και αποσβέσεις. Όπως έχει ήδη εξηγηθεί, αυτό θα περιλαμβάνει και έσοδα από δευτερεύουσες πηγές, συμπεριλαμβανομένης της πώλησης περιουσιακών στοιχείων ή από επενδύσεις.

EBITDA = Καθαρό κέρδος + Τόκοι + Φόροι + Απόσβεση + Απόσβεση

Παράδειγμα EBITDA

Ας υποθέσουμε, εάν μια εταιρεία έχει καθαρό κέρδος 20.000.000 $ και φόρους αξίας 3.000.000 $ και πληρωμές τόκων 1.000.000 $, με απόσβεση και απόσβεση όπως αναφέρθηκε νωρίτερα.

Με την προσέγγιση, το EBITDA θα είναι 20.000.000 $ + 3.000.000 $ + 1.000.000 $ + 600.000 $ + 450.000 $ = 25.050.000 $

Τώρα, αυτές οι δύο μέθοδοι απέδωσαν εντελώς διαφορετικά στοιχεία για το EBITDA, τα οποία μπορεί να είναι παραπλανητικά, εκτός εάν το κενό εξηγηθεί με τη βοήθεια ορισμένων επενδυτικών κερδών ή και από την πώληση περιουσιακών στοιχείων που μια από τις μεθόδους ενδέχεται να μην είχε λάβει υπόψη. Μας οδηγεί στην επόμενη λογική ερώτηση.

Starbucks EBITDA

Ακολουθεί το στιγμιότυπο της Κατάστασης Εισοδήματος της Starbucks Corp. Σημειώνουμε ότι τα κέρδη προ φόρων τόκων Η απόσβεση και η απόσβεση δεν παρέχονται απευθείας στην κατάσταση αποτελεσμάτων.

• EBITDA = EBIT + Απόσβεση και απόσβεση.
• EBITDA (2017) = EBIT (2017) + Απόσβεση και απόσβεση (2017)
•  = 4.134,7 $ + 1.011,4 $ = 5.146,1 εκατομμύρια $

Ομοίως, μπορείτε επίσης να υπολογίσετε το EBITDA για το 2016 και το 2015.

Το EBITDA είναι ένα Μέτρο εκτός GAAP

Οι περισσότεροι από τους ειδικούς συμφωνούν ότι το EBITDA δεν αποτελεί μέρος τυποποιημένων μετρήσεων απόδοσης, οι οποίες υπολογίζονται χρησιμοποιώντας συγκεκριμένους κανόνες. Μια από τις κορυφαίες κριτικές για τα κέρδη προ φόρων τόκων Η απόσβεση και η απόσβεση πηγάζει από το γεγονός ότι είναι ένα μέτρο που δεν είναι GAAP για τη λειτουργική απόδοση μιας εταιρείας. Το GAAP σημαίνει γενικά αποδεκτές λογιστικές αρχές, που αντιπροσωπεύουν ένα κοινό σύνολο προτύπων που τηρούνται κατά τη διενέργεια οποιουδήποτε είδους υπολογισμού που σχετίζεται με τη λογιστική.

Γενικά, τα μέτρα και οι υπολογισμοί που δεν είναι GAAP δεν λαμβάνονται υπόψη με τα μέτρα που συμμορφώνονται με το GAAP για το λόγο ότι, στην τελευταία περίπτωση, οι εταιρείες έχουν υψηλότερο επίπεδο διακριτικής ευχέρειας από ό, τι είναι επιθυμητό σε οποιονδήποτε λογιστικό υπολογισμό. Επιτρέπει σε μια επιχείρηση να χειραγωγεί τους αριθμούς σε μέτρα εκτός GAAP για να ταιριάζει στα συμφέροντά της. Το ίδιο ισχύει και για το EBITDA, το οποίο μπορεί να χειραγωγηθεί για να «φουσκώσει» τεχνητά τα εταιρικά κέρδη και ως εκ τούτου ένας σημαντικός λόγος για την ευρεία κριτική του.

Ωστόσο, εάν κάποιος λάβει υπόψη αυτά τα μειονεκτήματα κατά τον υπολογισμό και το ενδεχόμενο απόσβεσης και απόσβεσης των κερδών πριν από τους φόρους τόκων ως μέτρο των λειτουργικών κερδών μιας εταιρείας, θα ήταν δυνατό να γίνει χρήση αυτού ως μόνο ένας από τους διάφορους διαθέσιμους υπολογισμούς για το σκοπό αυτό . Για να κατανοήσουμε καλύτερα αυτήν τη μέτρηση, θα ξεκινήσουμε με τον βασικό υπολογισμό του και θα μελετήσουμε τα υποκείμενα στοιχεία του προτού προχωρήσουμε σε συγκεκριμένα στοιχεία που σχετίζονται με το EBITDA που χρησιμοποιούν οι αναλυτές, μαζί με μια ανάλυση της αξιοπιστίας τους ή της έλλειψής τους.

Χειρισμός και ερμηνεία του EBITDA

Μπορεί το EBITDA να χειραγωγηθεί για να δείξει τα διογκωμένα κέρδη; Όπως έχουμε ήδη υποδείξει παραπάνω, διαφορετικές μέθοδοι υπολογισμού του EBITDA έχουν δημιουργήσει έλλειψη σαφήνειας μεταξύ των επενδυτών σχετικά με την αξιοπιστία και την αξιοπιστία αυτής της μέτρησης. Είναι προφανές από τις παραπάνω απεικονίσεις ότι απλώς με τον ορισμό του λειτουργικού κέρδους και του εισοδήματος διαφορετικά και συμπεριλαμβανομένου ή εξαιρουμένου του εισοδήματος από μη βασικές πράξεις, θα ήταν δυνατόν να φτάσουμε σε δραστικά διαφορετικούς αριθμούς.

• Το εγγενές πρόβλημα με τα κέρδη προ φόρων τόκων Η απόσβεση και η απόσβεση είναι ότι μια εταιρεία είναι ελεύθερη να χρησιμοποιήσει μία από τις μεθόδους για τον υπολογισμό του αριθμού σε ένα έτος και να ακολουθήσει μια άλλη τον επόμενο χρόνο, σύμφωνα με όσα στοιχεία δείχνουν την εταιρεία με καλύτερο φως. Για παράδειγμα, εάν μια εταιρεία δεν έχει αρκετά έσοδα από βασικές δραστηριότητες, αλλά κερδίζει ένα καλό ποσό από άλλες επενδύσεις ή / και πώληση περιουσιακών στοιχείων, τότε μπορεί να επιλέξει να εμφανίσει τα διογκωμένα κέρδη χρησιμοποιώντας μια μέθοδο υπολογισμού του EBITDA όπου αυτές οι πρόσθετες πηγές περιλαμβάνονται επίσης τα έσοδα. Μια άλλη πτυχή σχετίζεται με την απόσβεση και την απόσβεση, τα οποία είναι μη μετρητά έξοδα. Ωστόσο, οι αριθμοί τους υπόκεινται επίσης σε χειραγώγηση από μια εταιρεία με την πρόθεση να διογκώσουν το EBITDA της.
• Το θεμελιώδες ζήτημα που καθιστά δυνατή τη χρήση τέτοιων χειρισμών είναι ότι το EBITDA είναι μια μέτρηση χωρίς GAAP, όπως έχουμε ήδη συζητήσει στην αρχή αυτού του άρθρου. Συχνά, θεωρείται επίσης ως αξιόπιστο μέτρο της ταμειακής ροής μιας επιχείρησης. Αντίθετα, προορίζεται περισσότερο ως μέτρο κερδοφορίας, επίσης, όταν λαμβάνονται υπόψη με αξιόπιστα δεδομένα σχετικά με τις αλλαγές στο κεφάλαιο κίνησης και άλλα στοιχεία. Αρχικά τέθηκε σε δημοφιλή χρήση με εταιρείες με αρκετά μεγάλο χρέος ως ένδειξη της ικανότητάς της να εξυπηρετεί το χρέος.

Αργά, αυτό το μέτρο κέρδισε δημοτικότητα, με εταιρείες που έχουν ακριβά περιουσιακά στοιχεία να καταγράφονται για μεγάλες περιόδους. Χρησιμοποιώντας τα κέρδη πριν από την απόσβεση και την απόσβεση φόρων τόκων, θα μπορούσαν να παρουσιάσουν μια πιο αληθινή εικόνα των κερδών της προσθέτοντας πίσω τις αποσβέσεις και τις αποσβέσεις. Ωστόσο, αργότερα αυτό το μέτρο χρησιμοποιήθηκε ευρέως από ορισμένες εταιρείες των οποίων η κερδοφορία δεν μπορούσε να απεικονιστεί με ακρίβεια μέσω αυτής της μέτρησης, ειδικά εταιρείες τεχνολογίας, οι οποίες δεν είχαν τόσο ακριβά περιουσιακά στοιχεία για να καταγραφούν σε σχετικά μεγάλο χρονικό διάστημα.

συμπέρασμα

Με βάση την παραπάνω ανάλυση, μπορούμε εύκολα να καταλάβουμε ότι το EBITDA μπορεί να μην είναι η πιο αξιόπιστη μέτρηση για τη μέτρηση της λειτουργικής κερδοφορίας, ειδικά εάν χρησιμοποιείται μεμονωμένα. Ωστόσο, εάν χρησιμοποιηθεί με λίγη προσοχή, θα μπορούσε να χρησιμοποιηθεί για την αξιολόγηση του εταιρικού κέρδους (όταν χρησιμοποιείται μαζί με άλλα αξιόπιστα δεδομένα και αριθμούς) και επιτρέπει τη σύγκριση διαφορετικών εταιρειών για τις δυνατότητες αποπληρωμής του χρέους τους.

Η ικανότητα εξυπηρέτησης του χρέους είναι ένα σημαντικό συστατικό για την επιβίωση και την ανάπτυξη οποιασδήποτε επιχείρησης και η αναλογία καθαρών χρεών προς EBITDA μπορεί να είναι πολύ χρήσιμη για τη μέτρηση αυτής της ικανότητας. Τούτου λεχθέντος, πρέπει να έχουμε κατά νου τις ελλείψεις των εσόδων πριν από την απόσβεση και την απόσβεση φόρων, ενώ ένα από τα βασικά ζητήματα είναι ότι δεν είναι ένας ακριβής δείκτης λειτουργίας ταμειακών ροών οποιασδήποτε εταιρείας. Αυτό συμβαίνει επειδή δεν λαμβάνει υπόψη τις αλλαγές στο κεφάλαιο κίνησης της εταιρείας, το οποίο αποτελεί καθοριστικό παράγοντα στο πλαίσιο της λειτουργίας των ταμειακών ροών για μια επιχείρηση.

Μια άλλη ανησυχία, όπως έχουμε ήδη συζητήσει στην αρχή αυτού του άρθρου, είναι το EBITDA. Είναι μια μέτρηση εκτός GAAP, η οποία την καθιστά ευάλωτη σε χειραγώγηση από εταιρείες σε μια προσπάθεια να δείξει υψηλότερη κερδοφορία από ό, τι υπάρχει. Εάν ληφθούν υπόψη αυτοί οι περιορισμοί, δεν υπάρχει κανένας λόγος για τον οποίο οι αναλυτές δεν μπορούν να χρησιμοποιήσουν τα κέρδη πριν από την απόσβεση και την απόσβεση από φόρους τόκων ως ένα πρόσθετο εργαλείο για την αξιολόγηση και τη σύγκριση της κερδοφορίας μιας εταιρείας, καθώς και τη μελέτη και τη σύγκριση της ικανότητάς τους να εξυπηρετούν το χρέος.