Επιλογές των Βερμούδων (Ορισμός, Παραδείγματα) | Πως δουλεύει?
Τι είναι οι επιλογές των Βερμούδων;
Το Bermuda Option αναφέρεται σε εκείνες τις επιλογές που μπορούν να ασκηθούν σε καθορισμένες ημερομηνίες (που είναι προκαθορισμένες εκ των προτέρων) μετά την ολοκλήρωση της περιόδου κλειδώματος. Με άλλα λόγια, δίνει στον κάτοχο του δικαιώματος την άσκηση σε ένα συγκεκριμένο σύνολο ημερομηνιών κατά τη διάρκεια της επιλογής.
Το Bermuda Option είναι ένα μείγμα από τις δύο άλλες δημοφιλείς εξωτικές επιλογές, δηλαδή την αμερικανική και την ευρωπαϊκή επιλογή και πήρε το όνομά του από τη θέση των Βερμούδων που βρίσκεται ανάμεσα σε αυτά τα δύο μέρη. Ονομάζεται επίσης μεσοατλαντική επιλογή. Επομένως, η ημερομηνία άσκησης για μια τέτοια επιλογή περιορίζεται σε ορισμένες ημερομηνίες σε αντίθεση με τις αμερικανικές επιλογές που μπορούν να ασκηθούν ανά πάσα στιγμή ή την ευρωπαϊκή επιλογή που μπορεί να ασκηθεί μόνο κατά τη λήξη της επιλογής. Λόγω αυτών των εγγενών χαρακτηριστικών, αυτές οι επιλογές συνήθως τιμολογούνται περισσότερο σε σύγκριση με την Ευρωπαϊκή επιλογή και λιγότερες σε σύγκριση με την αμερικανική.
Παραδείγματα επιλογής των Βερμούδων
Η ABC Limited αγόρασε μετοχές της Reliance Industries Limited @ 1000 $ ανά μετοχή την 01.01.2019 Η εταιρεία αγόρασε 20000 μετοχές ύψους 20 εκατομμυρίων δολαρίων. Για να προστατευθεί από οποιοδήποτε μειονέκτημα, η ABC Limited αποφάσισε να αγοράσει την Επιλογή Bermuda με τιμή άσκησης 980 $ με εξάμηνη λήξη που λήγει στις 30.06.2019 και δυνατότητα άσκησης την πρώτη ημερομηνία κάθε μήνα για 10 $ ανά μετοχή.
Οι λεπτομέρειες έχουν ως εξής:
Η επιλογή επιτρέπει στην ABC Limited πολλαπλά οφέλη, δηλαδή:
- Παρέχει μειωμένη προστασία έναντι τυχόν διάβρωσης των τιμών κάτω από 980 $
- Παρέχει την ευκαιρία να πουλήσει το απόθεμα στην τιμή άσκησης την πρώτη ημέρα κάθε μήνα ανεξάρτητα από την τιμή του Αποθέματος κατά την ημερομηνία αυτή (Κυρίως η επιλογή ασκείται μόνο όταν είναι στα χρήματα, δηλαδή η τιμή είναι μικρότερη από την τιμή προειδοποίησης των $ 980 ).
Έτσι, εάν η τιμή πέσει κάτω από τα 980 $, η ABC Limited μπορεί να πουλήσει το απόθεμα στις προκαθορισμένες ημερομηνίες και να προστατευθεί από το περαιτέρω μειονέκτημα.
Σύγκριση μεταξύ Βερμούδα επιλογή έναντι αμερικανικής επιλογής
| Λεπτομέρειες | Επιλογή των Βερμούδων | Αμερικανική επιλογή | ||
| Ορισμός | Οι επιλογές των Βερμούδων είναι εκείνες οι επιλογές που μπορούν να ασκηθούν σε καθορισμένες ημερομηνίες καθώς και κατά την περίοδο λήξης. | Οι αμερικανικές επιλογές μπορούν να ασκηθούν οποιαδήποτε στιγμή πριν ή πριν από την περίοδο λήξης. | ||
| Προσαρμοσμένη / τυπική | Προσαρμόζονται και διμερώς διαπραγματεύονται. | Οι αμερικανικές επιλογές τυποποιούνται και διαπραγματεύονται σε αναγνωρισμένες πλατφόρμες ανταλλαγής. | ||
| Premium κόστος | Πάντα λιγότερο σε σύγκριση με τις αμερικανικές επιλογές | Πάντα περισσότερο από την επιλογή των Βερμούδων. | ||
| Άσκηση ελευθερίας | Μπορεί να ασκηθεί κατά τη λήξη ή ορισμένες καθορισμένες ημερομηνίες. | Μπορεί να ασκηθεί ανά πάσα στιγμή ή πριν από τη λήξη. |
Πλεονεκτήματα
- Είναι λιγότερο ακριβά σε σύγκριση με τις αμερικανικές επιλογές και προσφέρουν καλύτερες επιλογές άσκησης από τις ευρωπαϊκές επιλογές.
- Αυτές οι επιλογές είναι προϊόντα εξωχρηματιστηριακής διαπραγμάτευσης (OTC) και προσφέρουν προσαρμοσμένες συναλλαγές σε σύγκριση με τυπικές επιλογές που είναι τυπικές.
- Αυτός ο τύπος επιλογής χρησιμοποιείται ως επί το πλείστον σε συμβόλαια επιτοκίου και αγορές Forex.
- Αυτές οι επιλογές είναι μια καλή επιλογή για εταιρείες που πρέπει να λαμβάνουν πληρωμές σε ξένο νόμισμα και έχουν τη δυνατότητα να τις λάβουν σε ορισμένες προκαθορισμένες ημερομηνίες. Σε τέτοιες περιπτώσεις, η εταιρεία μπορεί να είναι καλύτερη όταν αγοράζει μια επιλογή των Βερμούδων και πληρώνει λιγότερο ασφάλιστρο σε σύγκριση με μια αμερικανική επιλογή.
Μειονεκτήματα
- Δεν μπορεί να ασκηθεί ανά πάσα στιγμή όπως αμερικανικές επιλογές και να ασκηθεί μόνο σε καθορισμένες ημερομηνίες που είναι προκαθορισμένες.
- Αυτές οι επιλογές είναι ακριβές σε σύγκριση με τις ευρωπαϊκές επιλογές και ο αγοραστής είναι καλύτερα να επιλέξει ευρωπαϊκή επιλογή εάν η πρόθεση είναι να ασκηθεί μόνο κατά τη λήξη της επιλογής.
- Μπορεί να ασκηθεί μόνο σε συγκεκριμένες ημερομηνίες που μπορεί να μην είναι οι καλύτερες ημέρες για να ασκήσετε την επιλογή.
- Προσφέρει στους συγγραφείς τέτοιων επιλογών να ασκούν περισσότερο έλεγχο στο πότε μπορεί να ασκηθεί η επιλογή παρά στον αγοραστή επιλογών.
- Απαιτεί τη χρήση πολύπλοκων μοντέλων τιμολόγησης επιλογών και δεν μπορεί να πραγματοποιηθεί χρησιμοποιώντας το τυπικό μοντέλο τιμολόγησης Black Scholes Option.
Σημαντικά σημεία που πρέπει να θυμάστε
Οι επιλογές των Βερμούδων λειτουργούν ως μείγμα αμερικανικών και ευρωπαϊκών επιλογών. Ωστόσο, αυτό που τα καθιστά πιο σχετικά και χρήσιμα είναι ότι παρέχουν συγκεκριμένες ημερομηνίες κατά τις οποίες μπορούν να ασκηθούν πριν από τη λήξη και είναι λιγότερο δαπανηρές σε σύγκριση με τις αμερικανικές επιλογές που επιτρέπουν την άσκηση οποιαδήποτε στιγμή πριν ή πριν από τη λήξη. Έτσι, εάν ένας έμπορος αναμένει μετακίνηση στο υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο για μια συγκεκριμένη περίοδο / ημερομηνίες μόνο λόγω οποιουδήποτε εξωτερικού συμβάντος ή συμβάντος που σχετίζεται με το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο, αυτός / αυτή μπορεί να αποφέρει μια καλύτερη σχέση κόστους-απόδοσης επιλέγοντας μια επιλογή των Βερμούδων από την αμερικανική επιλογή.
Για παράδειγμα, οι έμποροι που στοιχηματίζουν σε τιμές αργού πετρελαίου μπορούν να επιλέξουν την επιλογή των Βερμούδων όταν συναντώνται ο ΟΠΕΚ (χώρες παραγωγής και εξαγωγής πετρελαίου) (που επηρεάζουν άμεσα τις τιμές του αργού πετρελαίου) συμπίπτει με τις συγκεκριμένες ημερομηνίες που μπορούν να διαφυλάξουν το κόστος αντί να επιλέξουν American Option, κερδίζοντας έτσι από το υβριδικό μοντέλο.
συμπέρασμα
Το Bermuda Option είναι ως επί το πλείστον Εξωχρηματιστηριακά Επιλογές συναλλαγών και χρησιμοποιείται συχνά ως μέσο αντιστάθμισης για συμβάσεις επιτοκίου και συμβάσεις συναλλάγματος Προσφέρει μεγαλύτερη ευελιξία σε σύγκριση με τις ευρωπαϊκές επιλογές. Τέτοιες επιλογές χρησιμοποιούνται επίσης για συγκεκριμένες καταστάσεις ή για συγκεκριμένους σκοπούς. Ο συγγραφέας τέτοιων επιλογών χρησιμοποιεί εκτεταμένες ποσοτικές τεχνικές και εξελιγμένα μοντέλα τιμολόγησης επιλογών για να τιμολογήσει αυτά τα σύνθετα παράγωγα μέσα. Αυτές οι εξωτικές επιλογές προσφέρουν περισσότερη ευελιξία σε σύγκριση με μια ευρωπαϊκή επιλογή σε βάρος της πρόσθετης πριμοδότησης και λιγότερες ευκαιρίες άσκησης σε σύγκριση με την αμερικανική επιλογή επειδή είναι λιγότερο ακριβές σε σύγκριση με τις αμερικανικές επιλογές.
