seychellesartprojects.org

Τι είναι το Crown Jewel Defense;

Η στρατηγική Crown Jewel Defense είναι μια στρατηγική κατά της εξαγοράς που εφαρμόζεται κατά τη διάρκεια του M&A από την εταιρεία-στόχο, πουλώντας τα πιο πολύτιμα περιουσιακά στοιχεία της εταιρείας της για να μειώσει την ελκυστικότητα από την εχθρική εξαγορά και είναι βασικά η τελευταία στρατηγική που πρέπει να εφαρμοστεί σταματήστε την εξαγορά.

Εξήγηση

Μπορούμε να ορίσουμε την Crown Jewels Defense ως στρατηγική υπεράσπισης εξαγοράς όπου η εταιρεία-στόχος συμφωνεί να πουλήσει ή να πουλήσει τα πιο πολύτιμα περιουσιακά στοιχεία της σε τρίτους προκειμένου να γίνει ένας λιγότερο ελκυστικός στόχος απόκτησης.

• Αυτή η αμυντική στρατηγική εφαρμόζεται για να αποφευχθεί μια μελλοντική εχθρική εξαγορά από άλλη εταιρεία. Δεδομένου ότι τα πιο πολύτιμα περιουσιακά στοιχεία πωλούνται σε ένα φιλικό τρίτο μέρος, η εταιρεία-στόχος γίνεται λιγότερο ελκυστική για τον μη φιλικό πλειοδότη.
• Το φιλικό τρίτο μέρος στο οποίο πωλούνται τα πολύτιμα περιουσιακά στοιχεία είναι γνωστό ως λευκός ιππότης. Δεδομένου ότι η εταιρεία-στόχος γίνεται λιγότερο ελκυστική, ενδέχεται τελικά να αναγκάσει την εταιρεία αγοράς να αποσύρει την προσφορά.
• Όταν αυτός ο εχθρικός πλειοδότης ακυρώσει την προσφορά του, τότε η εταιρεία-στόχος αγοράζει πάλι αυτά τα περιουσιακά στοιχεία από το φιλικό τρίτο μέρος σε μια προκαθορισμένη τιμή. Έτσι, αυτός ο τύπος αμυντικής στρατηγικής δεν καταστρέφει απαραίτητα πάντα την εταιρεία-στόχο.

Για παράδειγμα, σε μια εταιρεία τηλεπικοινωνιών, η ομάδα έρευνας και ανάπτυξης (Ε & Α) είναι ένα πολύτιμο τμήμα. Αυτό το τμήμα ονομάζεται κόσμημα κορωνών της εταιρείας τηλεπικοινωνιών. Όταν γίνεται μια εχθρική προσφορά, τότε η εταιρεία μπορεί να ανταποκριθεί σε αυτήν την εχθρική προσφορά, πουλώντας το τμήμα έρευνας και ανάπτυξης σε άλλη εταιρεία ή σπρώχνοντάς την σε ξεχωριστή εταιρεία.

Τι είναι το Crown Jewels;

Οι πιο πολύτιμες μονάδες μιας εταιρείας που βασίζονται σε χαρακτηριστικά όπως η κερδοφορία, η αξία του ενεργητικού και οι προοπτικές είναι γνωστές ως Crown Jewels. Τα κοσμήματα στεφάνης μπορεί επίσης να περιλαμβάνουν τη γραμμή της επιχείρησης που παράγει τα πιο δημοφιλή είδη που πωλεί μια εταιρεία ή ένα τμήμα που έχει όλη την πνευματική ιδιοκτησία για ένα συγκεκριμένο έργο που μπορεί να έχει μεγάλη αξία στο μέλλον μετά την ολοκλήρωση του έργου. Τα Crown Jewels μιας εταιρείας προστατεύονται και φυλάσσονται σε μεγάλο βαθμό και επιτρέπουν σε ορισμένα άτομα να έχουν πρόσβαση στα εμπορικά μυστικά και τις ιδιόκτητες πληροφορίες, δεδομένου ότι τα κοσμήματα στέμμα αξίζουν πολλά χρήματα.

Τα κοσμήματα στεφάνης μιας εταιρείας διαφέρουν από άλλες εταιρείες, καθώς εξαρτάται από τη βιομηχανία και τη φύση της επιχείρησης. Επομένως, για να κατανοήσουμε πλήρως αυτήν τη στρατηγική, πρέπει να γνωρίζουμε τι είναι κοσμήματα.

Πώς λειτουργεί το Crown Jewel;

Ας ρίξουμε μια ματιά στη διαδικασία αυτής της αμυντικής στρατηγικής -

• Η εταιρεία X κάνει μια προσφορά για την απόκτηση της εταιρείας Y.
• Η εταιρεία Υ δεν εγκρίνει την προσφορά και την απορρίπτει.
• Η εταιρεία X συνεχίζει την εξαγορά και προσφέρει στην εταιρεία Y ένα ασφάλιστρο 15% για να αγοράσει τις μετοχές της.
• Σε αυτήν την περίπτωση, η εταιρεία Υ επικοινωνεί με μια φιλική εταιρεία τρίτων μερών - την εταιρεία Ζ για να αγοράσει τα πολύτιμα περιουσιακά στοιχεία της εταιρείας Υ. Οι δύο εταιρείες - Η Εταιρεία Υ και η Εταιρεία Ζ υπογράφουν συμφωνία ότι η Εταιρεία Υ θα αγοράσει τα περιουσιακά της στοιχεία με ένα ελαφρύ ασφάλιστρο μόλις ο εχθρικός πλειοδότης - Η Εταιρεία Χ ανακαλέσει την προσφορά της.
• Δεδομένου ότι τα πιο πολύτιμα περιουσιακά στοιχεία της εταιρείας Y πωλούνται, η εταιρεία X αποσύρει την προσφορά της καθώς η εταιρεία Y καθίσταται λιγότερο ελκυστική για εξαγορά.
• Δεδομένου ότι ο εχθρικός πλειοδότης - η εταιρεία X είναι εκτός εικόνας και έχει αποσύρει την προσφορά της Η εταιρεία Y αγοράζει τα περιουσιακά της στοιχεία από την εταιρεία Z στην προκαθορισμένη ελαφρώς premium τιμή.

Μπορεί να συναχθεί από τη διαδικασία ότι σε μια υπεράσπιση κοσμημάτων κορωνών η εταιρεία στόχος καταστρέφει σκόπιμα την αξία της με την πώληση των πολύτιμων περιουσιακών της στοιχείων και σκοτώνει την εταιρεία για να την εμποδίσει να αποκτήσει. Δεδομένου ότι η εταιρεία στόχος πωλεί τα πολύτιμα περιουσιακά στοιχεία της, γίνεται λιγότερο ελκυστική για τον πιθανό πλειοδότη.

Παράδειγμα - Sun Pharma εναντίον Taro

Μπορούμε να θεωρήσουμε το Sun Pharma εναντίον Taro ένα τέλειο παράδειγμα της Crown Jewels Defense. Υπήρξε συμφωνία μεταξύ της Sun Pharma και της ισραηλινής εταιρείας Taro σχετικά με τη συγχώνευση της Taro τον Μάιο του 2007. Κάποια παραβίαση των όρων συνέβη σύμφωνα με την Taro και τερμάτισε μονομερώς αυτήν τη συμφωνία με την Sun Pharma. Παρά την απόκτηση 36% μετοχών έναντι 470 εκατομμυρίων Rs, η Sun Pharma διατάχθηκε από το Ανώτατο Δικαστήριο του Ισραήλ για μη περάτωση της συμφωνίας. Η Taro έχει εφαρμόσει διάφορες στρατηγικές άμυνας, όπως η υπεράσπιση κοσμημάτων κορωνών και πούλησε την ιρλανδική της μονάδα μαζί με τη μη αποκάλυψη χρηματοοικονομικών στοιχείων για να κρατήσει μακριά τη Sun Pharma. Η συμφωνία μεταξύ της Sun Pharma και του Taro εξακολουθεί να βρίσκεται σε αβεβαιότητα.

συμπέρασμα

Υποτίθεται συχνά ότι μια στρατηγική άμυνας κοσμημάτων κορωνών ουσιαστικά καταστρέφει την εταιρεία-στόχο και τη σκοτώνει. Αλλά αυτό είναι μια λανθασμένη αντίληψη. Αυτή η στρατηγική μπορεί επίσης να χρησιμοποιηθεί με καλύτερο τρόπο όπου η εταιρεία-στόχος πωλεί τα πολύτιμα περιουσιακά στοιχεία σε ένα φιλικό τρίτο μέρος και αργότερα επαναγοράζει αυτά τα περιουσιακά στοιχεία όταν ο εχθρικός πλειοδότης ανακαλέσει την προσφορά του.