seychellesartprojects.org

Ορισμός Ομολόγων Ταμείου Βύθισης

Τα ομόλογα ταμείου οριοθέτησης ορίζονται ως τα ομόλογα όπου ο εκδότης ομολόγων διατηρεί συγκεκριμένα ένα καθορισμένο ποσό για την αποπληρωμή των κατόχων των ομολόγων κατά την ημερομηνία λήξης ή τις προκαθορισμένες ημερομηνίες. Είναι βασικά ένα ομόλογο που έχει εκδώσει ο εκδότης ως εξασφάλιση εάν σε περίπτωση που ο εκδότης αθετήσει τις πληρωμές του στους κατόχους των ομολόγων σε καθορισμένη μελλοντική ημερομηνία. Μια εταιρεία προετοιμάζει ένα αρχικό χρηματικό σώμα το οποίο στη συνέχεια παραδίδεται στον ανεξάρτητο διαχειριστή.

Στη συνέχεια, ο ανεξάρτητος διαχειριστής θα χρησιμοποιούσε το ποσό που έλαβε από την εταιρεία για να το επενδύσει περαιτέρω σε περιουσιακά στοιχεία που έχουν μακροπρόθεσμη διάρκεια. Τέτοιες επενδύσεις μπορεί να καταστραφούν μόνο για να αποσυρθούν οι υπάρχουσες εκδόσεις ομολόγων.

Τύποι ομολόγων κεφαλαίων βύθισης

 # 1 - Ομόλογα ταμείου βύθισης για χρεώσιμα ομόλογα

Όποτε υπάρχει μείωση των επιτοκίων, η εταιρεία επιστρέφει τα ομόλογα με την αγορά τους από τους κατόχους με ασφάλιστρο. Ένα χρεωστικό ομόλογο χρημάτων μπορεί να χρησιμοποιηθεί για να βοηθήσει την εταιρεία να αγοράσει τα ομόλογα που εκδίδονται παρέχοντας το απαραίτητο μετρητά για την εταιρεία.

# 2 - Ομόλογα ταμείου βύθισης για ευθυγραμμισμένους σκοπούς και στόχους

Η επιχείρηση μπορεί να έχει ενσωματώσει ορισμένους στόχους και σκοπούς για τους οποίους μπορεί να απαιτήσει μετρητά για να τους εξυπηρετήσει στο μέλλον. Η επιχείρηση μπορεί να ενσωματώσει έναν τέτοιο δεσμό για την εξυπηρέτηση τέτοιων στόχων στο προσεχές μέλλον.

# 3 - Ομόλογα χρημάτων βύθισης για εξαγορά ομολόγων

Η επιχείρηση μπορεί να προσπαθήσει να αποσύρει το χρέος της νωρίς. Για την επίτευξη αυτού του στόχου, μπορεί να ενσωματώσει ένα τέτοιο ταμείο για να καλύψει τις εξαγορές υφιστάμενων εκδοθέντων ομολόγων από τον κάτοχο των ομολόγων.

Φόρμουλα ομολόγων κεφαλαίων βύθισης

Μπορεί να προσδιοριστεί χρησιμοποιώντας τη σχέση χρονικής αξίας χρήματος όπως περιγράφεται παρακάτω:

Εδώ,

• Το ποσό που συνεισφέρεται σε τακτική βάση αντιπροσωπεύεται από τον A.
• Το επιτόκιο αντιπροσωπεύεται από r.
• Η χρονική περίοδος αντιπροσωπεύεται από n.

Παραδείγματα Sinking Bond Fund

Παράδειγμα # 1 - Αριθμητικό παράδειγμα

Η εταιρεία κατέχει χρέος 1 εκατομμυρίου δολαρίων με επιτόκιο 6% και με περίοδο αποπληρωμής 5 έτη. Η εταιρεία σχεδιάζει να ενσωματώσει ένα ταμείο ύψους 60.000 $ στο τέλος των 5 ετών με επιτόκιο 4%. Η εταιρεία πρέπει να καθορίσει τις περιοδικές ετήσιες πληρωμές για να διατυπώσει το ταμείο.

Το περιοδικό ποσό καθορίζεται ως εξής:

• 60.000 $ = Α * (1 + 0,04) ^ 5 -1 / 0,04
• 60.000 $ = Α * (1 + 0,4) ^ 5 -1 / 0,04
• 60.000 $ = A * (1.2167 -1) / 0,04
• 60.000 $ = A * (0,2167) / 0,04
• 60.000 $ = A * 5.4163
• A = 60.000 $ / 5.4163 = 11.077,6 $

Ως εκ τούτου, η εταιρεία πρέπει να εξοικονομεί 11.077,6 $ ετησίως στον αποθέτοντα λογαριασμό που θα μπορούσε στη συνέχεια να χρησιμοποιηθεί στην πρόωρη ή εύκολη πληρωμή των ομολόγων.

Παράδειγμα # 2

Ας υποθέσουμε ότι η εταιρεία έχει εκδώσει χρεώσιμα ομόλογα ύψους 20 εκατομμυρίων δολαρίων με επιτόκιο 8% για τη χρονική περίοδο των 10 ετών. Υπήρξε μείωση του επιτοκίου κατά 2 τοις εκατό και το ενημερωμένο επιτόκιο είναι στο 6 τοις εκατό. Η εταιρεία διατηρεί επιπλέον ένα χρεωστικό ομόλογο ύψους 5 εκατομμυρίων δολαρίων.

Η εταιρεία μπορεί να καλέσει τα ομόλογα πίσω για να τα επανεκδώσει με χαμηλότερο επιτόκιο. Η εταιρεία μπορεί να χρησιμοποιήσει τα ομόλογα βυθισμένων κεφαλαίων για να αποπληρώσει το ασφάλιστρο κλήσεων που θα συσχετιζόταν με τα χρεώσιμα ομόλογα.

Παράδειγμα # 3 - Πρακτική εφαρμογή

Ας υποθέσουμε ότι η επιχείρηση έχει χρέος αξίας 10 εκατομμυρίων δολαρίων που πρέπει να εξοφληθεί με επιτόκιο 6% μετά από 10 χρόνια. Η εταιρεία αντιμετωπίζει επιπλέον κίνδυνο αθέτησης καθώς και κίνδυνο επιτοκίου. Για να αντιμετωπίσει μια τέτοια κατάσταση και για να χειριστεί την έκθεσή τους, η εταιρεία σχεδιάζει να ενσωματώσει ένα ομόλογο ταμείου στο οποίο σκοπεύει να συνεισφέρει 2 εκατομμύρια δολάρια ετησίως για τρία χρόνια.

Μετά το τέλος των τριών ετών, η επιχείρηση θα είχε 6 εκατομμύρια δολάρια για να εξοφλήσει το υπόλοιπο οφειλόμενο μετά το τέλος των τριών ετών.

Πλεονεκτήματα

• Τα ομόλογα ταμείου ανύψωσης αν χρησιμοποιηθούν στρατηγικά, μπορούν να χρησιμοποιηθούν για την εξόφληση χρέους και υποχρεώσεων νωρίς.
• Διευκολύνει επίσης την έγκαιρη πληρωμή των υποχρεώσεων χρέους κατά την ημερομηνία λήξης.
• Εάν τα επιτόκια μειωθούν, τότε αυτά τα ομόλογα μπορούν να χρησιμοποιηθούν για την ανατροπή υφιστάμενων εκδόσεων χρέους. Μπορεί να χρησιμοποιηθεί για την εξαγορά υφιστάμενων εκδόσεων ομολόγων από τους κατόχους των ομολόγων.
• Δεδομένου ότι υπάρχουν πρόωρες πληρωμές χρεών, ενισχύει την καλή θέληση της εκδότριας επιχείρησης.

Μειονεκτήματα

• Για την προοπτική των επενδυτών, ο κάτοχος των ομολόγων χάνει τις πληρωμές τόκων, καθώς τα ομόλογα τους εξοφλήθηκαν νωρίς χρησιμοποιώντας ταμεία ομολόγων.
• Η επιχείρηση μπορεί να μην διατηρήσει την υπάρχουσα εμπιστοσύνη των επενδυτών της, καθώς τα υπάρχοντα τεύχη κλήθηκαν πίσω με τη χρήση κεφαλαιακών ομολόγων.

Σημαντικά σημεία

• Τα αφαιρετικά ομόλογα χρησιμοποιούνται από την επιχείρηση που έχει πολύ χαμηλή πιστοληπτική ικανότητα και κακό πιστωτικό προφίλ.
• Είναι πολύ επικίνδυνο για τον επενδυτή να επενδύσει σε ομόλογα, καθώς τέτοια ομόλογα έχουν υψηλό κίνδυνο αθέτησης.
• Μπορεί να χρησιμοποιηθεί για την εξαγορά τυχόν προϋπάρχοντων ομολόγων που υπάρχουν στην ελεύθερη αγορά.
• Συνήθως ταξινομούνται ως περιορισμένο περιουσιακό στοιχείο για την εκδότρια επιχείρηση
• Στον ισολογισμό, τα αποθέματα ομολόγων καταγράφονται στην ενότητα μη κυκλοφορούν ενεργητικό με την ετικέτα λογαριασμού ως Επενδύσεις.
• Αν και αυτά τα ομόλογα αποτελούνται μόνο από μετρητά, δεν αποτελεί ποτέ μέρος των τρεχουσών περιουσιακών στοιχείων, καθώς είναι κυρίως προετοιμασμένο να εξοφλήσει το μακροπρόθεσμο χρέος και όχι τις τρέχουσες υποχρεώσεις.

συμπέρασμα

Τα ομόλογα του Sinking Fund δημιουργούνται όταν η εκδίδουσα εταιρεία πρέπει να προστατευθεί από τον κίνδυνο επιτοκίου και τον κίνδυνο αθέτησης. Τα ομόλογα ταμείου απορρόφησης σχηματίζονται από την επιχείρηση που δεν είναι πλούσια σε μετρητά, αλλά είναι έλλειψη μετρητών και έχουν τεταμένη οικονομική υγεία. Συνήθως απεικονίζονται ως εγγύηση για τον κάτοχο του χρέους που θα χρησιμοποιούν από αυτούς όταν η εταιρεία αθετεί.

Η επιχείρηση μπορεί να ενσωματώσει αυτόν τον δεσμό υπό την επίβλεψη ενός διαχειριστή. Ο διαχειριστής είναι ανεξάρτητο μέλος που θα επιβλέπει τη διαχείριση τέτοιων ομολόγων. Ο διαχειριστής απαιτείται σε τέτοιες καταστάσεις λόγω του μεγαλύτερου μεγέθους των χρηματικών ποσών και τα κεφάλαια αυτά πρέπει να διαχειρίζονται το σύστημα έτσι ώστε να μπορεί να χρησιμοποιηθεί για την εξόφληση του χρέους νωρίς.