Συμβόλαια μελλοντικών συναλλαγών έναντι επιλογών | Κορυφαίες 8 διαφορές (με τα γραφήματα)

Διαφορές μεταξύ μελλοντικών και επιλογών

Σε αυτό το άρθρο, θα συζητήσουμε τη σημασία των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης και των επιλογών και τον ρόλο που διαδραματίζουν στη λειτουργία της αγοράς παραγώγων.

Η αγορά παραγώγων είναι η χρηματοοικονομική αγορά για παράγωγα μέσα που αντλούν την αξία τους από μια υποκείμενη αξία του περιουσιακού στοιχείου. Τα συμβόλαια που ταξινομούνται σε παράγωγα είναι:

  • Συμβόλαιο προς τα εμπρός
  • Συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης
  • Επιλογές
  • Ανταλλαγές

Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι συμβάσεις για διαπραγμάτευση ενός υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου σε μελλοντική ημερομηνία σε προκαθορισμένη τιμή. Πρόκειται για τυποποιημένα συμβόλαια που διαπραγματεύονται σε ένα χρηματιστήριο που επιτρέπει στους επενδυτές να τα αγοράζουν και να τα πωλούν.

Τα συμβόλαια επιλογών, από την άλλη πλευρά, είναι επίσης τυποποιημένα συμβόλαια που επιτρέπουν στους επενδυτές να ανταλλάσσουν ένα υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο σε μια προκαθορισμένη τιμή και ημερομηνία (ημερομηνία λήξης για δικαιώματα). Υπάρχουν 2 τύποι επιλογών: Επιλογές κλήσεων και Επιλογές θέσης που θα συζητηθούν λεπτομερώς.

Infographics συμβολαίου Future vs Option

Ας δούμε τις κορυφαίες διαφορές μεταξύ συμβολαίου futures vs options.

Ομοιότητες

Υπάρχουν πολλές ομοιότητες μεταξύ αυτών των συμβολαίων που διατηρούν τα βασικά ανέπαφα:

  • Και τα δύο είναι παράγωγα που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο και διαπραγματεύονται στα χρηματιστήρια σε όλο τον κόσμο
  • Ο καθημερινός διακανονισμός πραγματοποιείται και για τα δύο συμβόλαια
  • Και οι δύο συμβάσεις τυποποιούνται με ισχύοντα λογαριασμό περιθωρίου.
  • Το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο που διέπει αυτές τις συμβάσεις είναι χρηματοοικονομικά προϊόντα όπως νομίσματα, εμπορεύματα, ομόλογα, μετοχές κ.λπ.

Διαφορές

  1. Ένα συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης είναι μια συμφωνία που δεσμεύει τους αντισυμβαλλομένους για αγορά και πώληση χρηματοοικονομικής ασφάλειας σε μια προκαθορισμένη τιμή σε μια συγκεκριμένη ημερομηνία στο μέλλον. Από την άλλη πλευρά, ένα συμβόλαιο επιλογών επιτρέπει στον επενδυτή το δικαίωμα αλλά όχι την υποχρέωση να ασκεί αγορά ή πώληση ενός χρηματοοικονομικού μέσου κατά ή πριν από την ημερομηνία λήξης.
  2. Δεδομένου ότι το συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης είναι δεσμευτικό για τα μέρη, το συμβόλαιο πρέπει να τηρείται την προκαθορισμένη ημερομηνία και ο αγοραστής είναι κλειδωμένος στη σύμβαση. Στη συνέχεια, ένα συμβόλαιο επιλογής παρέχει μόνο την επιλογή, αλλά καμία υποχρέωση για αγορά ή πώληση της ασφάλειας.
  3. Για την εξασφάλιση συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης, εκτός από το ποσό της προμήθειας που καταβλήθηκε, δεν θεωρούνται προκαταβολές σε σύγκριση με μια σύμβαση επιλογών που καθιστά απαραίτητη την πραγματοποίηση μιας πληρωμής premium. Αυτό γίνεται με σκοπό να κλειδώσει τη δέσμευση που ανέλαβαν τα μέρη.
  4. Η εκτέλεση του συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης μπορεί να γίνει μόνο κατά την προκαθορισμένη ημερομηνία και σύμφωνα με τους όρους που έχουν αναφερθεί. Το συμβόλαιο επιλογών απαιτεί την εκτέλεση να πραγματοποιείται οποιαδήποτε στιγμή πριν από την ημερομηνία λήξης.
  5. Ένα συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης δεν μπορεί να έχει όρια ποσών κερδών / ζημιών στους αντισυμβαλλομένους, ενώ το συμβόλαιο με δικαιώματα προαίρεσης έχει απεριόριστα κέρδη με ανώτατο όριο στον αριθμό των ζημιών.
  6. Κανένας παράγοντας χρονικής αποσύνθεσης δεν είναι σημαντικός στο συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης, καθώς το συμβόλαιο πρόκειται σίγουρα να εκτελεστεί. Το αν θα εκτελεστεί το συμβόλαιο επιλογών θα είναι πολύ πιο ξεκάθαρο ενώ πλησιάζει στην ημερομηνία λήξης, καθιστώντας έτσι την αξία του χρήματος ως σημαντικό παράγοντα. Το καταβληθέν ασφάλιστρο λαμβάνει επίσης υπόψη αυτόν τον παράγοντα ενώ οι υπολογισμοί
  7. Η προμήθεια που σχετίζεται με τις συναλλαγές μελλοντικής εκπλήρωσης είναι ευκολότερη κατανοητή, καθώς τα περισσότερα τέλη παραμένουν σταθερά και περιλαμβάνουν προμήθειες για το εμπόριο, τα τέλη ανταλλαγής και τη μεσιτεία. Περιλαμβάνονται και άλλες δαπάνες που αφορούν κλήσεις περιθωρίου, οι οποίες επίσης δεν αλλάζουν πολύ.

Στις συναλλαγές επιλογών, οι επιλογές είτε διαπραγματεύονται με ασφάλιστρο είτε με έκπτωση που προσφέρει ο πωλητής της επιλογής. Αυτά μπορεί να διαφέρουν σημαντικά ανάλογα με τη μεταβλητότητα του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου και δεν είναι ποτέ σταθερά. Τα υψηλότερα ασφάλιστρα συνδέονται συνήθως με πιο ασταθείς αγορές και ακόμη και τα περιουσιακά στοιχεία που έχουν τιμή λιγότερο ακριβό μπορούν να δουν τα ασφάλιστρα να αυξάνονται όταν οι αγορές κατευθύνονται σε μια περίοδο αβεβαιότητας.

Πίνακας σύγκρισης μελλοντικών και επιλογών

Βάση σύγκρισης  Μελλοντικά Επιλογές
Εννοια Συμφωνία που δεσμεύει τους αντισυμβαλλομένους να αγοράζουν και να πωλούν ένα χρηματοοικονομικό μέσο σε μια προκαθορισμένη τιμή και μια συγκεκριμένη ημερομηνία στο μέλλον. Μια σύμβαση που επιτρέπει στους επενδυτές το δικαίωμα να αγοράζουν ή να πωλούν ένα μέσο σε μια προκαθορισμένη τιμή. Πρέπει να εκτελεστεί κατά ή πριν από την ημερομηνία λήξης.
Επίπεδο κινδύνου Υψηλός Περιορίζεται στο ποσό της πριμοδότησης που καταβλήθηκε.
Υποχρέωση αγοραστή Πλήρης υποχρέωση εκτέλεσης της σύμβασης Δεν υπάρχει καμία υποχρέωση
Υποχρέωση πωλητή Πλήρης υποχρέωση Εάν ο αγοραστής το επιλέξει, τότε ο πωλητής θα πρέπει να τηρήσει αυτόν.
Προκαταβολή Δεν απαιτείται προκαταβολή εκτός από προμήθεια Πληρώθηκε με τη μορφή ασφαλίστρου που είναι ένα μικρό ποσοστό του συνολικού ποσού.
Έκταση κέρδους / απώλειας Χωρίς περιορισμούς Απεριόριστα κέρδη αλλά περιορισμένη απώλεια
Ημερομηνία εκτέλεσης Την προκαθορισμένη ημερομηνία σύμφωνα με τη σύμβαση Οποιαδήποτε στιγμή πριν από την ημερομηνία λήξης.
Διαχρονική αξία του χρήματος Δεν θεωρείται Βασισμένο σε μεγάλο βαθμό

συμπέρασμα

Όπως συζητήθηκε παραπάνω, και τα δύο είναι συμβόλαια παραγώγων που έχουν προσαρμογή σύμφωνα με τις απαιτήσεις των αντισυμβαλλομένων. Το συμβόλαιο επιλογών μπορεί να μειώσει τον αριθμό των ζημιών σε αντίθεση με το συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης, αλλά τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης προσφέρουν την ασφάλεια ενός συμβολαίου που εκτελείται σε μια συγκεκριμένη ημερομηνία.

Ο στόχος είναι να προστατευθούν τα συμφέροντα του εμπνευστή της σύμβασης, ενώ υπολογίζεται η κατεύθυνση των τιμών. Κατά συνέπεια, ο αγοραστής και ο πωλητής μπορούν να συνάψουν σύμβαση ανάλογα με την ικανότητα ανάληψης κινδύνων και την εμπιστοσύνη στη διαίσθησή τους. Δεδομένου ότι τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης περιλαμβάνουν την παρουσία ανταλλαγής, η εκτέλεση της σύμβασης είναι πιθανή, ενώ οι επιλογές δεν έχουν τέτοια επιλογή αλλά από την πληρωμή ενός ποσού ασφαλίστρου, μπορεί κανείς να κλειδώσει τη σύμβαση και να εξαρτηθεί από το πού είναι η κατεύθυνση των τιμών το τέλος της διάρκειας, το συμβόλαιο μπορεί είτε να εκτελεστεί είτε να επιτρέψει τη λήξη άνευ αξίας.