Levered Beta (Ορισμός, τύπος) | Πώς να υπολογίσετε το Levered Beta;

Τι είναι το Levered Beta;

Το Levered beta είναι ένα μέτρο του συστηματικού κινδύνου ενός αποθέματος που περιλαμβάνει κίνδυνο λόγω μακροοικονομικών γεγονότων όπως πολέμου, πολιτικών γεγονότων, ύφεσης κ.λπ. Δεν μπορεί να μειωθεί μέσω της διαφοροποίησης. Ο τύπος μοχλού beta χρησιμοποιείται στο CAPM.

Ο τύπος μοχλού βήτα παρουσιάζεται ως εξής,

Beta Levered = Beta χωρίς μοχλό (1 + (1-t) (Χρέος / Ίδια κεφάλαια))

Όπου t είναι ο φορολογικός συντελεστής

Εναλλακτικά, ο τύπος είναι:

Unlevered Beta = Levered Beta (1 + (1-t) (Χρέος / Ίδια κεφάλαια))

Όπου t είναι ο φορολογικός συντελεστής

Επεξήγηση του τύπου Levered Beta

Για να υπολογίσετε το μοχλό beta, ακολουθήστε τα παρακάτω βήματα:

Βήμα 1: Μάθετε το Unlevered Beta

Βήμα 2: Μάθετε τον φορολογικό συντελεστή για το απόθεμα. Ο φορολογικός συντελεστής αντιπροσωπεύεται από t.

Βήμα 3: Μάθετε τη συνολική αξία χρέους και ιδίων κεφαλαίων.

Ο τύπος για τον υπολογισμό του συνολικού χρέους είναι:

Χρέος = βραχυπρόθεσμο χρέος + Μακροπρόθεσμο χρέος

Βήμα 4: Υπολογισμός χρησιμοποιώντας τον τύπο:

Beta Levered = Beta χωρίς μοχλό (1 + (1-t) (Χρέος / Ίδια κεφάλαια))

Για να υπολογίσουμε το unlevered beta, απλώς προσαρμόζουμε τον παραπάνω τύπο. Τα βήματα για τον υπολογισμό του unlevered beta είναι τα εξής:

Βήμα 1: Υπολογίστε το μοχλό beta.

Βήμα 2: Μάθετε τον φορολογικό συντελεστή για τον οργανισμό. Ο φορολογικός συντελεστής αντιπροσωπεύεται από t.

Βήμα 3: Μάθετε τη συνολική αξία χρέους και ιδίων κεφαλαίων.

Βήμα 4: Υπολογισμός του unlevered beta χρησιμοποιώντας τον τύπο:

Unlevered Beta = Levered Beta (1 + (1-t) (Χρέος / Ίδια κεφάλαια))

Παραδείγματα τύπου Levered Beta

Ας δούμε μερικά απλά έως προηγμένα πρακτικά παραδείγματα για να το κατανοήσουμε καλύτερα.

Μπορείτε να κατεβάσετε αυτό το πρότυπο Levered Beta Formula Excel εδώ - Πρότυπο Levered Beta Formula Excel

Παράδειγμα # 1

Υπολογίστε το μοχλό beta για την εταιρεία A χρησιμοποιώντας τις ακόλουθες πληροφορίες:

Λύση

Υπολογισμός

= 0,8 * (1+ (1-25%) * 0,30

= 0,98

Παράδειγμα # 2

Ο CFO της Fabrix Inc. έλαβε μερικές πληροφορίες από τις οικονομικές καταστάσεις της εταιρείας και από μια δημοφιλή οικονομική βάση δεδομένων. Οι πληροφορίες είναι όπως παρακάτω:

Υπολογίστε το Unlevered beta από τις παραπάνω πληροφορίες.

Λύση

Υπολογισμός χρεών

= 5000 + 4000
= 9000

Υπολογισμός του λόγου μετοχικού χρέους

= 9000/18000
= 0,5

Υπολογισμός του Unlevered Beta

= 1,3 / 1 + (1-0,35) * 0,5

= 0,98

Παράδειγμα # 3

Η Plumber Inc. είναι μια κατασκευαστική ανησυχία που είναι εισηγμένη στα χρηματιστήρια. Ο Διευθυντής Οικονομικών (CFO) της Prumber Inc. ήθελε να υπολογίσει την ανοχή μιας μετοχής Για το σκοπό αυτό, θέλει να υπολογίσει το μοχλό beta. Σας δίνει τις ακόλουθες πληροφορίες, τις οποίες έχει λάβει από τις οικονομικές καταστάσεις της εταιρείας και μια δημοφιλή οικονομική βάση δεδομένων που παρέχει σχετικές οικονομικές πληροφορίες που σχετίζονται με την εταιρεία. Ας υπολογίσουμε το μοχλό beta από τις πληροφορίες που δίνονται παρακάτω.

Υπολογίστε το μοχλό beta από τις παραπάνω πληροφορίες.

Λύση

Υπολογισμός του συνολικού χρέους

= 50.000 $ + 30.000 $
= 80.000

Υπολογισμός του λόγου μετοχικού χρέους

= 80.000 / 80.000
= 1

= 0,85 * (1+ (1-0,30) * 1)

= 1.445

Συνάφεια και χρήσεις

Ο κίνδυνος μιας επιχείρησης στη δομή του κεφαλαίου της για την αστάθεια στην αγορά μετριέται με μοχλό beta. Μετρά τον κίνδυνο μιας εταιρείας που δεν μπορεί να μειωθεί με διαφοροποίηση. Το Levered beta λαμβάνει υπόψη τόσο τα ίδια κεφάλαια όσο και το χρέος, ενώ υπολογίζει τον κίνδυνο μιας εταιρείας. Η beta του 1 υποδηλώνει ότι η αύξηση της μετοχής είναι παρόμοια με αυτήν της αγοράς.

Μια beta μεγαλύτερη από 1 υποδεικνύει ότι το απόθεμα είναι πιο επικίνδυνο από την αγορά. Η έκδοση beta μικρότερη από 1 υποδεικνύει ότι το απόθεμα είναι λιγότερο επικίνδυνο σε σύγκριση με την αγορά. Για παράδειγμα, ένα beta στα χρηματοοικονομικά δείχνει ότι το απόθεμα έχει διπλάσια μεταβλητότητα σε σύγκριση με την αγορά. Ένα αρνητικό beta υποδηλώνει ότι το απόθεμα έχει αντίστροφη σχέση με την αγορά.

Διαφορετικοί τύποι εταιρειών έχουν διαφορετικά betas με βάση τα χαρακτηριστικά τους. Ορισμένοι κυκλικοί τομείς όπως οι χρηματιστηριακές εταιρείες, τα αυτοκίνητα, οι τραπεζικές συναλλαγές είναι γνωστό ότι έχουν υψηλότερα betas σε σύγκριση με τους μη κυκλικούς τομείς. Παρομοίως, τομείς όπως τα καταναλωτικά αγαθά που κινούνται γρήγορα (FMCG), τα φαρμακευτικά προϊόντα κ.λπ. έχουν λιγότερα betas σε σύγκριση με τους κυκλικούς τομείς. Οι εταιρείες με υψηλότερη λειτουργική μόχλευση τείνουν να έχουν υψηλότερα πονταρίσματα καθώς τα κέρδη τους είναι πιο ασταθή σε σύγκριση με τους συναδέλφους τους. Ομοίως, οι εταιρείες με υψηλότερη χρηματοοικονομική μόχλευση έχουν υψηλότερα betas σε σύγκριση με εκείνες με μικρότερη χρηματοοικονομική μόχλευση. Με άλλα λόγια, οι εταιρείες με υψηλότερα επίπεδα χρέους έχουν υψηλότερα betas. Είναι επειδή τα πάγια έξοδα τόκων πρέπει να καταβληθούν σε αυτό το χρέος ανεξάρτητα από τα επίπεδα κερδοφορίας.

Από την άλλη πλευρά, το unlevered beta μετρά τον κίνδυνο αγοράς μιας εταιρείας χωρίς την επίδραση του χρέους. Έτσι, η συνεισφορά των ιδίων κεφαλαίων μιας εταιρείας στον κίνδυνο της μετράται με unlevered beta.

Μία από τις επικρίσεις του beta είναι ότι ένας μεμονωμένος αριθμός που εξαρτάται από τις διακυμάνσεις των τιμών του παρελθόντος δεν μπορεί να αντιπροσωπεύει τον κίνδυνο που συνεπάγεται η ασφάλεια. Ομοίως, η beta δεν λαμβάνει υπόψη θεμελιώδεις παράγοντες που σχετίζονται με την εταιρεία. Η υποκείμενη υπόθεση σε beta είναι ότι ο αρνητικός κίνδυνος και το ανοδικό δυναμικό είναι ίσοι, κάτι που ακούγεται διαισθητικά λανθασμένο. Ομοίως, η προηγούμενη απόδοση μιας ασφάλειας ενδέχεται να μην προβλέπει τον μελλοντικό κίνδυνο ασφάλειας.

Τύπος μοχλού Beta στο Excel (με πρότυπο)

Οι ακόλουθες πληροφορίες που σχετίζονται με την George Inc, η οποία αναφέρεται στα bourses, είναι ως εξής:

Υπολογίστε το Unlevered Beta από τις παραπάνω πληροφορίες.

Λύση

Βήμα 1: Πρέπει πρώτα να υπολογίσουμε την αναλογία χρέους-ιδίων κεφαλαίων. Εισαγάγετε τον τύπο = B4 / B5 στο κελί B7 για να υπολογίσετε τον λόγο χρέους-ιδίων κεφαλαίων.