Αρνητική ταμειακή ροή (Σημασία, παραδείγματα) | Πώς να ερμηνεύσετε;
Αρνητική έννοια ταμειακών ροών
Η αρνητική ταμειακή ροή αναφέρεται στην κατάσταση στην εταιρεία όταν οι χρηματικές δαπάνες της εταιρείας υπερβαίνουν την παραγωγή μετρητών σε μια συγκεκριμένη υπό εξέταση περίοδο. Αυτό συνεπάγεται τη συνολική ταμειακή εισροή από τις διάφορες δραστηριότητες που περιλαμβάνουν λειτουργικές δραστηριότητες, επενδυτικές δραστηριότητες και χρηματοδοτικές δραστηριότητες κατά τη διάρκεια μιας συγκεκριμένης υπό εξέταση περιόδου είναι μικρότερη από τη συνολική εκροή κατά την ίδια περίοδο.
Με απλά λόγια, αυτό σημαίνει ένα επιχειρηματικό σενάριο όταν η εταιρεία ξοδεύει περισσότερα χρήματα από όσα παράγει. Είναι μια επικρατούσα κατάσταση για τις επιχειρήσεις στη φάση ανάπτυξής τους καθώς πρέπει να ξοδέψουν χρήματα για να τροφοδοτήσουν την ανάπτυξη, να αποκτήσουν πελάτες ή ίσως να δημιουργήσουν κανάλια διανομής. Με απλά λόγια, είναι ένα παιχνίδι αριθμών όπου τα εισερχόμενα μετρητά είναι λιγότερα από τα εξερχόμενα χρήματα. Σε μια τέτοια κατάσταση, το έλλειμμα πρέπει να υποστηρίζεται από εισροή ιδίων κεφαλαίων ή χρηματοδότηση χρέους ή και τα δύο.
Τύπος
Αυτή η ιδέα δεν είναι νέα αλλά πολύ έμμεση στους υπολογισμούς των ταμειακών ροών. Η απλούστερη εξίσωση για την κατανόηση αυτής της έννοιας μαθηματικά είναι η κατανόηση του αρνητικού υπολογισμού ταμειακών ροών από βασικές επιχειρηματικές δραστηριότητες.
Ταμειακή ροή = Ταμειακές εισροές - Ταμειακές εκροές
Εάν αυτός ο αριθμός είναι αρνητικός, σημαίνει έλλειμμα και ονομάζεται αρνητική ταμειακή ροή.
Βασικός υπολογισμός (με παράδειγμα)
Εξετάστε μια εταιρεία XYZ με την ακόλουθη κατάσταση ταμειακών ροών.
Με την πρώτη ματιά, η εταιρεία φαίνεται σε πολύ κακή κατάσταση καθώς η ταμειακή ροή είναι -80.000 $. Ωστόσο, εάν καταδυθούμε περαιτέρω και αντί να κοιτάξουμε τον τελικό αριθμό ταμειακών ροών, εξετάσουμε τα διάφορα στοιχεία του, η αντίληψή μας για την τρέχουσα κατάσταση της επιχείρησης μπορεί να αλλάξει. Η ταμειακή ροή από λειτουργικές δραστηριότητες είναι θετική, γεγονός που υποδηλώνει ότι η εταιρεία κάνει καλό στις βασικές επιχειρηματικές δραστηριότητες. Ωστόσο, οι ταμειακές ροές που δημιουργούνται από επενδυτικές και χρηματοδοτικές δραστηριότητες είναι αρνητικές. Ίσως επειδή η διοίκηση αναζητά καλές δυνατότητες στη μελλοντική ανάπτυξη και θέλει να δαπανήσει για αυτήν. Για παράδειγμα, ένα μεγάλο μέρος των χρημάτων δαπανήθηκε για την αγορά πρόσθετου εξοπλισμού και σχεδίων, το οποίο τονίζει ότι μια εταιρεία σχεδιάζει σχέδια για μελλοντική επέκταση και ανάπτυξη.
Πρακτικό παράδειγμα
Εξετάστε παρακάτω το στιγμιότυπο ταμειακών ροών από λειτουργικές δραστηριότητες του Διαδικτύου Major Netflix. Κοιτάζοντας τους τελικούς αριθμούς, μπορεί να φαίνεται ότι η εταιρεία κάνει άσχημα. Ωστόσο, η κατάδυση αποκαλύπτει περαιτέρω ότι η εταιρεία προσπαθεί να αυξήσει το περιεχόμενο στην πύλη της, η οποία οδηγεί σε αρνητικές ταμειακές ροές. Θα πρέπει να ληφθεί ως μακροπρόθεσμη στρατηγική πρωτοβουλία ως μέρος των σχεδίων επέκτασης της ανάπτυξης.
πηγή: Netflix SEC Filings
Ερμηνεία αρνητικών ταμειακών ροών
- # 1 - Οι αρνητικές ταμειακές ροές αποτελούν μεγάλο μέρος της επιχείρησης - Δεν υπάρχει επιχείρηση σε ολόκληρο τον κόσμο που δεν έχει αντιμετωπίσει τέτοια κατάσταση. Θα μπορούσε να είναι μια προσωρινή κατάσταση που θα μπορούσε να προκληθεί λόγω των κυκλικών προκλήσεων για την επιχείρηση στην οποία δραστηριοποιείται η εταιρεία ή μια είσοδο ενός νέου ανταγωνιστή, η ταμειακή ροή λόγω κάποιων φυσικών καταστροφών ή ξαφνικών ρυθμιστικών αλλαγών.
- # 2 - Καλύτερη εκτίμηση των ευκαιριών ανάπτυξης και εξέλιξη για το μέλλον - Η αρνητική ταμειακή ροή είναι μερικές φορές ένας δείκτης για το πώς η εταιρεία προσπαθεί να επεκταθεί και πόσο επιθετικά το κάνει. Μια εταιρεία θα πρέπει να το θεωρήσει ως κόστος ευκαιρίας για να καταρτίσει τα σχέδια επέκτασής της και να τα εκτελέσει. Στην πραγματικότητα, καθίσταται επιτακτική ανάγκη η εταιρεία να αναπτυχθεί και να εξελιχθεί. Αλλιώς η αδίστακτη ολοκλήρωση θα τους σκοτώσει. Έχουμε πολλά τέτοια παραδείγματα στην ιστορία, όπου οι εταιρείες δεν ήταν μόνο πλούσιες σε μετρητά, αλλά και ηγέτες της αγοράς. Αλλά ήταν πολύ ικανοποιημένοι και αρνήθηκαν να εξελιχθούν. Ποιος μπορεί να ξεχάσει τα λόγια του CEO της Nokia - «δεν κάναμε κάτι λάθος, αλλά κάπως χάσαμε». Δεν επένδυσαν και προσαρμόστηκαν στις μεταβαλλόμενες συνθήκες της αγοράς. Τελικά, αποκτήθηκαν από τη Microsoft.
- # 3 - Δυνατότητα ανάπτυξης - Είναι δείκτης της οικονομικής υγείας της επιχείρησης. Εάν μελετηθεί ως πρότυπο, μπορεί να βοηθήσει τους επενδυτές να εκτιμήσουν τις επενδύσεις τους και να υπολογίσουν την απόδοση επένδυσης. Εάν το πρότυπο υποδηλώνει ότι η αρνητική ταμειακή ροή μειώνεται σε τακτική βάση, τότε θα πρέπει να υποδηλώνει ότι η εταιρεία ανακάμπτει καλά και η μακροπρόθεσμη στρατηγική ανάπτυξη είναι ανέπαφη. Ωστόσο, εάν υπάρχει μια ακυκλικότητα σε ένα μοτίβο, τότε πρέπει να υποδηλώνει ότι εξωτερικοί παράγοντες παίζουν πολύ στην επιχείρηση της εταιρείας. Για παράδειγμα, οι τιμές του αργού βαρύνουν πολύ την αεροπορική εταιρεία. Αυτό σίγουρα δεν είναι ένα ευνοϊκό σενάριο για τους επενδυτές.
Μειονεκτήματα
- # 1 - Cash Crunch - Η αρνητική ταμειακή ροή μπορεί να οδηγήσει σε μετρητά. Μπορεί, με τη σειρά του, να οδηγήσει σε καθυστέρηση των πληρωμών σε προμηθευτές και πωλητές. Αυτό μπορεί να επηρεάσει τη σχέση σας με τους προμηθευτές που οδηγεί σε κακή εξυπηρέτηση ή ακόμη και σε καταγγελία συμβολαίων. Ομοίως, οι καταστροφές μετρητών μπορούν επίσης να αναγκάσουν τη διοίκηση να καθυστερήσει τους μισθούς των εργαζομένων. Αυτό μπορεί να οδηγήσει σε υψηλό ποσοστό τριβής και απώλεια ταλέντου στους ανταγωνιστές.
- # 2 - Αύξηση τραπεζικών χρεώσεων και κίνδυνος επιτοκίου - Όπως συζητήθηκε παραπάνω, οι αρνητικές ταμειακές ροές πρέπει να χρηματοδοτηθούν είτε από την εισφορά ιδίων κεφαλαίων είτε από χρηματοδότηση χρέους Η εύρεση χρέους συνοδεύεται από κόστος καθώς ο τόκος πρέπει να επιστραφεί. Αυτό μπορεί να θέσει περιορισμούς στη μακροπρόθεσμη κερδοφορία της εταιρείας. Επίσης, υπάρχει κίνδυνος επιτοκίου καθώς το επιτόκιο μπορεί να αυξηθεί στο μέλλον, οδηγώντας σε αυξημένη πληρωμή τόκων (σε περίπτωση κυμαινόμενων δανείων).
- # 3 - Αραίωση μετοχικού κεφαλαίου - Εάν η εξωτερική χρηματοδότηση γίνεται μέσω έγχυσης ιδίων κεφαλαίων, ενδέχεται να είναι στο κόστος της απομείωσης της ιδιοκτησίας μετοχών, η οποία έχει τις δικές της επιπτώσεις. Επηρεάζει την εξουσία λήψης αποφάσεων της διοίκησης, γεγονός που καθιστά δύσκολη την εφαρμογή μακροπρόθεσμων στρατηγικών σχεδίων. Επίσης, υπάρχει πάντα κίνδυνος εχθρικής εξαγοράς.
συμπέρασμα
Εκτός αν το πρόβλημα της αρνητικής ταμειακής ροής γίνει κοινή πρακτική σε πολλά τρίμηνα, οι επενδυτές δεν χρειάζεται να ανησυχούν. Αποτελεί μεγάλο μέρος των επιχειρηματικών δραστηριοτήτων όπου οι επιχειρήσεις πρέπει μερικές φορές να ξοδεύουν περισσότερα για να εξελιχθούν και να βρουν ευκαιρίες ανάπτυξης. Ωστόσο, οι επενδυτές θα πρέπει να είναι προσεκτικοί, καθώς μπορεί να αποτελεί ένδειξη ελαττωματικού επιχειρηματικού σχεδίου, έλλειψης ευκαιριών ανάπτυξης ή μάλλον περίπτωση χαμένων ευκαιριών ή μπορεί επίσης να είναι απάτη.
