seychellesartprojects.org

Τι είναι το EBITDAR;

Το EBITDAR (Κέρδη προ τόκων, φόροι, αποσβέσεις, αποσβέσεις και αναδιάρθρωση / ενοίκιο) είναι ένα δημοφιλές μέτρο που χρησιμοποιείται για την αξιολόγηση της απόδοσης της εταιρείας, αυτό δεν εμφανίζεται άμεσα στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων, αλλά μπορεί να υπολογιστεί χρησιμοποιώντας τις πληροφορίες για τα έσοδα δήλωση προσθέτοντας κόστος ενοικίου ή αναδιάρθρωσης στο EBITDA.

Σύντομη επεξήγηση

Το EBITDAR είναι ένας υπολογισμός των κερδών της εταιρείας πριν από τον συμψηφισμό των τόκων, των φόρων, των αποσβέσεων και των αποσβέσεων και του κόστους ενοικίασης / αναδιάρθρωσης της εταιρείας και χρησιμοποιείται για τον προσδιορισμό των πραγματικών λειτουργικών επιδόσεων της χωρίς να επηρεάζονται οι χρηματοοικονομικές και επενδυτικές αποφάσεις της. Εξαιρούνται όλα τα μη μετρητά έξοδα, τα μη λειτουργικά και τα μη επαναλαμβανόμενα έξοδα.

• Είναι ένας κρίσιμος παράγοντας στην αποτίμηση επιχειρήσεων όπως ναυτιλιακές και αεροπορικές εταιρείες που πρέπει να πληρώνουν τεράστια ποσά ενοικίου κάθε χρόνο.
• Κατά τον καθορισμό μιας αξίας ενός είδους επιχείρησης, οι αναλυτές θεωρούν ως επί το πλείστον το EBITDAR έναντι του EBITDA να υπολογίζει τις καθαρές λειτουργικές ταμειακές ροές, καθώς υπολογίζει το λειτουργικό εισόδημα προτού αφαιρέσει τόκους, φόρους, αποσβέσεις και αποσβέσεις καθώς και τα έξοδα ενοικίου, τα οποία είναι σημαντικά στοιχεία δαπανών Κατάσταση αποτελεσμάτων αυτών των εταιρειών.
• Υποδηλώνει επίσης την ικανότητα της επιχείρησης να αποφέρει κέρδη, ακόμη και μετά από δαπάνες τεράστιου ενοικίου ή αναδιάρθρωσης του κόστους ως μέρος των επιχειρηματικών δραστηριοτήτων τους.
• Σε αντίθεση με το EBIT, είναι ένα μέτρο εκτός GAAP και δεν αναφέρεται ούτε στις ταξινομημένες ούτε στις μη ταξινομημένες οικονομικές καταστάσεις της εταιρείας. Χρησιμοποιείται ως επί το πλείστον για τη διαφοροποίηση δύο εταιρειών στον ίδιο κλάδο που έχουν διαφορετικές δομές περιουσιακών στοιχείων.
• Κατά τον υπολογισμό των κερδών πριν από τους τόκους, τους φόρους, τις αποσβέσεις, τις αποσβέσεις και τα ενοίκια, ο σκοπός της προσθήκης πίσω ενοικίασης είναι ότι το ενοίκιο αντιμετωπίζεται ως Sunk Cost, πράγμα που σημαίνει ότι το κόστος έχει ήδη πραγματοποιηθεί ή είναι βέβαιο ότι έχει πραγματοποιηθεί στις οικονομικές καταστάσεις της εταιρείας, η απόδοσή του.
• Το "R" σημαίνει κόστος ενοικίασης ή αναδιάρθρωσης. Σε βιομηχανίες όπως νοσοκομεία, ξενοδοχεία, αεροπορικές εταιρείες, ναυτιλία, χονδρικό εμπόριο κ.λπ., το κόστος ενοικίου είναι πολύ σημαντικό και πολλές εταιρείες πρέπει να ξοδέψουν πολλά χρήματα με τη μορφή ενοικίου για να καταλάβουν το λειτουργικό χώρο για τη διεξαγωγή των επιχειρήσεων τους στο επιθυμητό. τοποθεσία.
• Κατά την εκτίμηση μιας εταιρείας-στόχου από έναν από αυτούς τους κλάδους, ο αναλυτής πρέπει να λάβει υπόψη το συνολικό κόστος ενοικίου που κατέβαλε η εταιρεία κατά τη διάρκεια μιας συγκεκριμένης περιόδου και να το προσθέσει ξανά στο EBITDA για να προσδιορίσει το λειτουργικό δυναμικό της επιχείρησης. Χωρίς να εξετάσει την προσαρμογή του κόστους ενοικίου, η εταιρεία ενδέχεται να έχει χαμηλά λειτουργικά κέρδη λόγω των μεγάλων δαπανών ενοικίου. Ακόμα, σημαίνει ότι μπορεί να έχει πολύ καλές λειτουργίες που μπορούν να δημιουργήσουν όμορφα χρήματα από τις βασικές λειτουργικές του επιδόσεις. Παραβλέποντας αυτόν τον παράγοντα, οι πιθανότητες να χάσετε μια καλή επιλογή στόχου θα αυξηθούν.
• Όπως ακριβώς παραπάνω, το κόστος αναδιάρθρωσης πρέπει επίσης να προστεθεί στα καθαρά κέρδη της εταιρείας μαζί με άλλα στοιχεία, ενώ υπολογίζεται το λειτουργικό κέρδος μιας από αυτές τις εταιρείες-στόχους, επειδή η αναδιάρθρωση γης ή κτιρίου είναι μη επαναλαμβανόμενο κόστος και δεν θα επανήλθε τουλάχιστον στα επόμενα 3 έως 5 χρόνια. Αντ 'αυτού, μπορεί να αντιμετωπιστεί ως μια πιθανή επένδυση εντός της επιχείρησης που θα βοηθήσει στη δημιουργία πρόσθετων εσόδων και κερδών στην εταιρεία. Βοηθά στην αξιολόγηση της μακροπρόθεσμης λειτουργικής αποτελεσματικότητας αυτών των επιχειρήσεων. Ως εκ τούτου, είναι η καταλληλότερη πρακτική μεταξύ των τεχνικών να εκτιμήσουν το EBITDAR ενώ μετρά την αποτίμηση των εταιρειών και, μετά από αυτό, να το συγκρίνει με άλλες πιθανές εταιρείες-στόχους.

Παράδειγμα EBITDAR

Ακολουθεί το παράδειγμα του EBITDAR του Pinnacle Entertainment.

πηγή: Pinnacle Entertainment SEC Filings

Σημειώνουμε ότι τα κέρδη πριν από τους τόκους, τους φόρους, τις αποσβέσεις, τις αποσβέσεις και την ενοικίαση για την ψυχαγωγία Pinnacle έχουν αυξηθεί με την πάροδο των ετών και ανήλθαν στα 654,5 εκατομμύρια δολάρια το 2016 (ενοποιημένο επίπεδο).

Υπολογισμός EBITDAR

Όπως ήδη συζητήσαμε, ο αναλυτής το χρησιμοποιεί ως λειτουργικό εργαλείο και υπολογίζει το EBITDAR προσθέτοντας τόκους, φόρους, αποσβέσεις και αποσβέσεις, καθώς και έξοδα ενοικίασης / αναδιάρθρωσης στα καθαρά έσοδα μιας εταιρείας. Σημαίνει ότι λαμβάνει υπόψη μόνο το αποτέλεσμα των λειτουργικών αποφάσεων και αποκλείει τον αντίκτυπο άλλων μη λειτουργικών καθώς και μη επαναλαμβανόμενων αποφάσεων.

Παρακάτω είναι ο τύπος EBITDAR

Για παράδειγμα, θεωρήστε μια υποθετική ναυτιλιακή εταιρεία που έχει τις ακόλουθες πληροφορίες.

• Καθαρό εισόδημα - 1000 εκατομμύρια δολάρια
• Τόκος - 300 εκατομμύρια δολάρια
• Φόροι - 225 εκατομμύρια δολάρια
• Απόσβεση - 150 εκατομμύρια δολάρια
• Απόσβεση - 75 εκατομμύρια δολάρια και
• Ενοικίαση - 130 εκατομμύρια δολάρια

Μπορούμε να υπολογίσουμε το EBITDAR με τη βοήθεια του παραπάνω τύπου EBITDAR

• Τύπος EBITDAR = Καθαρά έσοδα + τόκοι + φόροι + αποσβέσεις + αποσβέσεις + ενοικίαση
•  = 1000 + 300 + 225 + 150 + 75 + 130 = $ 1880 εκατομμύρια

EBIT, EBITDA, EBITDAR & EBITDARM

Αυτές είναι οι βασικές οικονομικές μετρήσεις που χρησιμοποιούνται από τους αναλυτές σύμφωνα με το αντικείμενο ανάλυσης και τον τύπο των βιομηχανιών. Θα μάθουμε για αυτά ένα προς ένα.

# 1 - EBIT

Τα κέρδη προ τόκων και φόρων είναι ο πιο κοινός όρος που χρησιμοποιείται για τον καθορισμό των λειτουργικών επιδόσεων της εταιρείας σε οποιονδήποτε κλάδο. Εκτιμά πόσα λειτουργικά μετρητά μπορεί να δημιουργήσει μια επιχείρηση σε ένα οικονομικό έτος απλώς συμψηφίζοντας λειτουργικές ταμειακές εκροές από λειτουργικές ταμειακές εισροές. Κάποιος μπορεί να υπολογίσει το ίδιο προσθέτοντας απλώς τόκους και φορολογικά έξοδα στο καθαρό κέρδος της εταιρείας.

# 2 - EBITDA

Τα κέρδη προ τόκων, φόρων, αποσβέσεων και αποσβέσεων χρησιμοποιούνται για την εκτίμηση της πραγματικής λειτουργικής ταμειακής ροής που δημιουργεί μια εταιρεία αφού αφαιρεί όλες τις λειτουργικές ταμειακές εκροές και αποσβέσεις και απόσβεση. Δεν θεωρεί τα στοιχεία εκτός μετρητών ως πραγματική ταμειακή εκροή, ως εκ τούτου προστίθεται στο EBIT για να προσδιορίσει τα λειτουργικά αποτελέσματα της εταιρείας. Πρέπει να προσθέσουμε το κόστος απόσβεσης και απόσβεσης στο EBIT της εταιρείας.

# 3 - EBITDAR

Τα κέρδη πριν από τους τόκους, τους φόρους, τις αποσβέσεις και τις αποσβέσεις και το κόστος ενοικίασης / αναδιάρθρωσης είναι λίγο διαφορετικά από το EBITDA καθώς προσθέτει επίσης το κόστος μίσθωσης ή αναδιάρθρωσης στο καθαρό εισόδημα μαζί με άλλα στοιχεία. Είναι απαραίτητο να υπολογιστεί το EBITDAR για κάθε κλάδο στον οποίο το κόστος ενοικίασης ή αναδιάρθρωσης είναι πολύ υψηλό, έτσι ώστε οι οικονομικές επιδόσεις μιας εταιρείας να μπορούν να μετρηθούν με τη μέγιστη ακρίβεια.

# 4 - EBITDARM

Τα κέρδη πριν από τους τόκους, τους φόρους, τις αποσβέσεις και τις αποσβέσεις, τα έξοδα ενοικίασης / αναδιάρθρωσης και τα έξοδα διαχείρισης είναι ένα από τα χρηματοοικονομικά μέτρα που αντιμετωπίζουν τα έξοδα διαχείρισης ως μη επαναλαμβανόμενο στοιχείο και δεν πρέπει να θεωρούνται λειτουργικά έξοδα σε κάποιους κλάδους όπως οι NBFC's. Οι αμοιβές διαχείρισης καταβάλλονται συνήθως από τις εταιρείες σε Investment Bankers, Fund Managers για τη διαχείριση του χαρτοφυλακίου τους και την αποτελεσματική επένδυση στρατηγικών για μια εταιρεία με επαγγελματικό τρόπο. Αυτή η χρέωση υπολογίζεται για στοιχεία ενεργητικού υπό διαχείριση (AUM) και μπορεί να κυμαίνεται μεταξύ 0,50% - 2,00% σε AUM.

Τελικές σκέψεις

Είναι ένα ειδικό εργαλείο μέτρησης για τη βιομηχανία που χρησιμοποιείται για να κάνει την ακριβή αποτίμηση των εταιρειών μεταξύ του ίδιου κλάδου αλλά έχει ουσιαστικό ενοίκιο ή περιοριστικό στοιχείο στη διάρθρωση του κόστους. Η λειτουργική αποδοτικότητα και κερδοφορία των βιομηχανιών αερογραμμών, φιλοξενίας, ναυτιλίας και χονδρικού εμπορίου μπορούν να προσδιοριστούν με τον υπολογισμό του EBITDAR ως μέρος της επενδυτικής τους ανάλυσης. Ένα θετικό ή αρνητικό EBITDAR είναι απαραίτητο για να γνωρίζουμε τη λειτουργικότητα αυτών των επιχειρήσεων. Χρησιμοποιείται επίσης για τον εντοπισμό και την εφαρμογή επιχειρησιακών αλλαγών, εάν υπάρχουν, που απαιτούνται πριν από τη λήψη οποιασδήποτε στρατηγικής ή τακτικής απόφασης.