Αξία ιδίων κεφαλαίων (Ορισμός, Παράδειγμα) | Τι είναι η αξία μετοχών μιας εταιρείας;

Τι είναι η αξία των ιδίων κεφαλαίων;

Η αξία των ιδίων κεφαλαίων, γνωστή και ως κεφαλαιοποίηση της αγοράς, είναι το άθροισμα των αξιών που οι μέτοχοι έχουν διαθέσει για την επιχείρηση και μπορούν να υπολογιστούν πολλαπλασιάζοντας την αγοραία αξία ανά μετοχή με τον συνολικό αριθμό των μετοχών σε κυκλοφορία. Είναι πολύ σημαντικό για έναν ιδιοκτήτη επιχείρησης, ειδικά όταν σκοπεύει να πουλήσει την επιχείρησή του, καθώς δίνει ένα καλό μέτρο για το τι θα λάβει ο πωλητής μιας επιχείρησης μετά την πληρωμή του χρέους.

Ας ρίξουμε μια ματιά στο παραπάνω γράφημα της αξίας αγοράς μετοχών Exxon, Apple και Amazon. Σημειώνουμε ότι το 2007-08, η Exxon ήταν πολύ μπροστά από την αξία της αγοράς σε σύγκριση με την Amazon και την Apple. Ωστόσο, με την πάροδο των ετών, η αγοραία αξία της Apple και της Amazon έχει εκτοξευθεί και τώρα είναι κορυφαίες εταιρείες. Έχει σημασία;

Τύπος αξίας ιδίων κεφαλαίων

Υπάρχουν δύο τρόποι με τους οποίους μπορείτε να υπολογίσετε την αγοραία αξία των ιδίων κεφαλαίων

Φόρμουλα 1 -

Αξία ιδίων κεφαλαίων = Τιμή μετοχής x Αριθμός παρακρατούμενων μετοχών

  • Η τιμή της μετοχής είναι η τελευταία τιμή διαπραγμάτευσης της μετοχής
  • Ο αριθμός των μετοχών Oustanding πρέπει να είναι τα πιο πρόσφατα διαθέσιμα στοιχεία

Τύπος # 2 -

Αυτός ο δεύτερος τύπος αγοραίας αξίας χρησιμοποιείται συνήθως για την εύρεση της « εύλογης αξίας μετοχών» (χρησιμοποιώντας την προσέγγιση DCF)

Χρησιμοποιούμε τα παρακάτω βήματα για να υπολογίσουμε την αξία της εύλογης μετοχικής αγοράς -

  1. Χρησιμοποιήστε την προσέγγιση DCF χρησιμοποιώντας FCFF για να βρείτε την εταιρική αξία της εταιρείας. Η DCF θα μας προσφέρει την εύλογη αποτίμηση της συνολικής εταιρείας (Επιχειρηματική αξία)
  2. Χρησιμοποιήστε τον τύπο, Επιχειρηματική αξία (υπολογιζόμενη χρησιμοποιώντας DCF) = Εύλογη αξία μετοχών + Προτιμώμενες μετοχές + Μειοψηφικοί τόκοι + Εκκρεμείς χρεώσεις - Μετρητά και υπόλοιπα τραπεζών
  3. Με αυτό, μπορούμε να υπολογίσουμε την Εύλογη Αξία = Επιχειρηματική Αξία - Προτιμώμενες Μετοχές - Μειοψηφικοί Τόκοι - Εκκρεμείς Χρέους + Μετρητά & Τραπεζικά Υπόλοιπα

Στοχευόμενη τιμή του αποθέματος = Αξία εύλογης συμμετοχής / Αριθμός παρακρατούμενων μετοχών

Λάβετε υπόψη ότι η τιμή αγοράς του αποθέματος και η τιμή στόχου του αποθέματος είναι δύο διαφορετικά πράγματα.

Ας υποθέσουμε ότι η τιμή αγοράς της Apple είναι 110 $ ανά μετοχή. Χρησιμοποιώντας το DCF, μπορεί να λάβετε μια στοχευμένη τιμή της μετοχής της Apple ως 135 $ ανά μετοχή. Αυτό σημαίνει ότι η Apple είναι υποτιμημένη και θα πρέπει να επιτύχει το στόχο των 135 $ ανά μετοχή στο εγγύς μέλλον.

Ερμηνεία

Η αξία των ιδίων κεφαλαίων είναι πιο χρήσιμη για τον πωλητή μιας επιχείρησης από έναν επενδυτή. Ας ρίξουμε μια λεπτομερή ματιά σε αυτό.

Ας πούμε ότι ο κ. Α έχει μια εταιρεία που θέλει να πουλήσει. Τώρα ανησυχεί για την αποτίμηση της εταιρείας. Μια μέρα, ψάχνοντας για αγοραστές της επιχείρησής του, ο κ. Α πήρε πρόταση από τον κ. Β. Ο κ. Β είπε ότι θα αγοράσει την επιχείρηση του κ. Α σε μια συγκεκριμένη αποτίμηση. Ο κ. Α επέστρεψε στο σπίτι και σκέφτηκε την εκτίμηση που έδωσε ο κ. Β Ο κ. Α ανέφερε ότι έχει πάρει κάποια δάνεια για την επιχείρησή του, τα οποία δεν έχουν ακόμη εξοφληθεί πλήρως. Ο κ. Β είπε ότι τότε θα πληρώσει το ίδιο με την αποτίμηση που έχει υπολογίσει. Ωστόσο, ο κ. Α θα λάβει τα χρήματα μόνο μετά την πληρωμή του χρέους. Και αυτή είναι η «αγοραία αξία των ιδίων κεφαλαίων» με την πραγματική έννοια.

Τώρα ας το καταλάβουμε σε αριθμούς. Ο κ. Β είπε ότι θα πληρώσει 10 εκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ για την επιχείρηση του κ. Α προτού ξέρει ότι ο κ. Α πρέπει ακόμη να πληρώσει κάποιο χρέος. Ο κ. Α ανέφερε ότι το οφειλόμενο χρέος είναι 2 εκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ. Στη συνέχεια, ο κ. B συμφώνησε να πληρώσει τον κ. A 10 εκατομμύρια δολάρια για την επιχείρηση, αλλά αυτό θα περιλαμβάνει το οφειλόμενο χρέος. Αυτό σημαίνει ότι ο κύριος Α θα πάρει μόνο 8 εκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ. Εδώ τα 10 εκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ είναι η επιχειρηματική αξία και τα 8 εκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ στην αγοραία αξία.

Παράδειγμα αξίας ιδίων κεφαλαίων

Ας κάνουμε ένα βασικό παράδειγμα σύγκρισης δύο εταιρειών με βάση την αγοραία αξία και την εύρεση της μεγαλύτερης. Ακολουθούν οι λεπτομέρειες της εταιρείας A και της εταιρείας B -

Σε US $ Εταιρεία Α Εταιρεία Β
Εκκρεμείς Μετοχές 30000 50000
Τιμή αγοράς μετοχών 100 90

Σε αυτήν την περίπτωση, μας έχουν δοθεί τόσο ο αριθμός των εκκρεμών μετοχών όσο και η τιμή αγοράς των μετοχών. Ας υπολογίσουμε την αγοραία αξία της εταιρείας Α και της εταιρείας Β.

Σε US $ Εταιρεία Α Εταιρεία Β
Εκκρεμείς Μετοχές (Α) 30000 50000
Τιμή αγοράς μετοχών (B) 100 90
Αξία αγοράς (A * B) 3.000.000 4.500.000

Σημειώνουμε ότι η αγοραία αξία της εταιρείας Α είναι μεγαλύτερη από την αγοραία αξία της εταιρείας Β. Αλλά ας τροποποιήσουμε μερικά πράγματα και να υπολογίσουμε την επιχειρηματική αξία και ας δούμε πώς αποδεικνύεται για τους επενδυτές.

Υπολογισμός αξίας ιδίων κεφαλαίων

Ρίξτε μια ματιά στον παρακάτω πίνακα.

πηγή: ycharts

  • Η στήλη 1 περιέχει τον αριθμό των εκκρεμών μετοχών.
  • Η στήλη 2 είναι η τρέχουσα τιμή αγοράς.
  • Η στήλη 3 είναι ο υπολογισμός της αξίας ιδίων κεφαλαίων = Μετοχές σε εκκρεμότητα (1) x Τιμή (2)

Αν θέλετε να υπολογίσετε την αγοραία αξία του Facebook, είναι απλώς ο εκκρεμής αριθμός μετοχών (2,872 δισεκατομμύρια) x Τιμή (123,18 $) = 353,73 δισεκατομμύρια δολάρια.

συμπέρασμα

Στην τελική ανάλυση, μπορεί να ειπωθεί ότι η αξία των ιδίων κεφαλαίων είναι η καλύτερη μέθοδος εάν ο ιδιοκτήτης μιας επιχείρησης θέλει να μάθει πόσα θα είχε με την πώληση της επιχείρησής του. Από την άποψη των επενδυτών, η αξία της επιχείρησης θα ταιριάζει στο λογαριασμό.