seychellesartprojects.org

Έννοια

Το Indenture αναφέρεται σε μια νομική συμφωνία ή μια πράξη μεταξύ δύο ή περισσότερων για την εκπλήρωση των αντίστοιχων υποχρεώσεών της και είναι ένας κοινός όρος που χρησιμοποιείται στην αγορά ομολόγων για να δώσει στον δανειστή και στον δανειολήπτη την απαιτούμενη άνεση στη συναλλαγή σε σχέση με το ένα μέρος που αθετεί το άλλο στο πληρωμές ή με οποιονδήποτε άλλο τρόπο που θα επηρεάσει τη σύμβαση στο σύνολό της.

• Νωρίτερα τους δόθηκε το καθεστώς υπαλλήλου με ασφάλεια, ενώ στην τρέχουσα εποχή χρησιμοποιείται ως μέσο για την εκτέλεση συναλλαγών χρέους, ιδίως συναλλαγών σε ακίνητα.
• Προέρχεται από μια αγγλική ορολογία που ονομάζεται "Indenture of Retainer" που σημαίνει ότι είναι ένα νομικό συμβόλαιο που καταρτίζεται σε δύο αντίγραφα σε ένα μόνο φύλλο και διαιρείται με μια αιχμή και κάθε μέρος παραδίδεται στα αντίστοιχα μέρη, έτσι ώστε το ίδιο να μπορεί να επαληθευτεί στο μέλλον επισυνάπτοντας το ίδιο.
• Στην περίπτωση χρεωστικών μέσων όπως ομόλογα, η περίπτωση δείχνει τη δέσμευση ή τις υποσχέσεις που έκανε ο εκδότης στον δανειστή ότι θα τηρήσει όλα τα συμφωνηθέντα συμβόλαια (χρηματοοικονομικά και μη χρηματοοικονομικά) και θα πληρώσει τις δόσεις του χρέους που αντλήθηκε από χρόνος.

Συστατικά του Bond Indenture

Η εγγύηση των ομολόγων θα περιλαμβάνει τα παρακάτω στοιχεία:

• Σκοπός: Καθορίζει τον σκοπό για τον οποίο το χρέος έχει αυξηθεί από τον εκδότη και τον τρόπο με τον οποίο θα αναπτυχθεί στην επιχείρηση.
• Επιτόκιο: Αναφέρεται στην απόδοση επένδυσης στην οποία το χρέος έχει αυξηθεί μαζί με το αναμενόμενο εσωτερικό ποσοστό απόδοσης.
• Πρόγραμμα αποπληρωμής: Ένα λεπτομερές πρόγραμμα αποπληρωμής που δείχνει με σαφήνεια τις δόσεις που πρέπει να καταβληθούν μαζί με τις ημερομηνίες και τον διαχωρισμό των τόκων.
• Ημερομηνία λήξης: Αναφέρεται στην ημερομηνία λήξης του χρεωστικού μέσου.
• Επιλογές κλήσης & τοποθέτησης : Αναφέρεται στα λεπτομερή χαρακτηριστικά των επιλογών κλήσης και τοποθέτησης και στα κριτήρια για την εκπλήρωσή της.
• Συμφωνίες: Αναφέρεται στους οικονομικούς και μη χρηματοοικονομικούς όρους που έχουν συμφωνηθεί μεταξύ του δανειστή και του δανειολήπτη και τις συνέπειες της παραβίασης του ίδιου.

Παραδείγματα Bent Indenture

Παρακάτω αναφέρονται μερικά από τα παραδείγματα μιας συμφωνίας ομολογιών ομολόγων που έχουν συμφωνήσει και τα δύο μέρη:

Παράδειγμα # 1

Σε περίπτωση NBFC, το Capital Ratio διατηρείται στο 15% και οποιαδήποτε παραβίαση κάτω από αυτήν θα προκαλέσει το συμβάν.

Στο παραπάνω παράδειγμα, και τα δύο μέρη συμφώνησαν με αυτόν τον όρο να διατηρήσουν τον δείκτη κεφαλαίου σε περισσότερο από 15%. Ο δανειολήπτης είναι υποχρεωμένος να διατηρήσει αυτόν τον λόγο κατά τη διάρκεια του δανείου και αναμένεται να εγχύσει ακόμη περισσότερο κεφάλαιο, εάν ο λόγος αρχίσει να εξαντλείται δίνοντας έτσι στον δανειστή μια άνεση στα χρήματά του.

Παράδειγμα # 2

Πληρωμές με κουκκίδες για αυξημένο χρέος

Στο παραπάνω παράδειγμα, ο οφειλέτης έχει υπογράψει συμφωνία με τον δανειστή για να αναλάβει τις υποχρεώσεις χρέους σύμφωνα με το χρονοδιάγραμμα αποπληρωμής που έχει συμφωνηθεί. Σε αυτήν την περίπτωση, δεδομένου ότι ο δανειστής έχει συμφωνήσει για την πληρωμή με σφαίρα για το κύριο συστατικό, ο δανειολήπτης είναι ελεύθερος να πραγματοποιήσει μόνο τις πληρωμές τόκων στα αρχικά στάδια και να πληρώσει το κύριο ποσό στο τέλος της θητείας.

Παράδειγμα # 3

Διατήρηση του λόγου χρέους-ιδίων κεφαλαίων

Σε αυτό, και τα δύο μέρη συμφωνούν να διατηρήσουν τη σχέση χρέους-ιδίων κεφαλαίων προκειμένου να εμποδίσουν τον οφειλέτη να αυξήσει περισσότερο χρέος από την αγορά, καθώς υπάρχει ήδη υπάρχον χρέος στα βιβλία που πρέπει να εκκαθαριστούν πρώτα.

Παράδειγμα # 4

Ρήτρα Pari-Passu για περιουσιακά στοιχεία που έχουν δεσμευτεί με δανειστή σε περίπτωση αθέτησης

Σε αυτό, η συμφωνία μπορεί να δηλώσει σαφώς ότι σε περίπτωση αθέτησης ή αφερεγγυότητας, θα υπάρξει pari –passu χρέωση σε όλα τα περιουσιακά στοιχεία και τις ταμειακές ροές της εταιρείας και οι υπάρχοντες δανειστές θα πληρώνονται πρώτα σε σύγκριση με άλλους δανειστές στα βιβλία .

Πλεονεκτήματα του Indenture

Παρακάτω αναφέρονται μερικά από τα πλεονεκτήματα της εγγύησης των ομολόγων:

• Δεδομένου ότι πρόκειται για νομική σύμβαση, όλα τα μέρη που εμπλέκονται στη συναλλαγή ευθύνονται μεταξύ τους να εκπληρώσουν το σύνολο των υποχρεώσεών τους σύμφωνα με τους συμφωνημένους όρους.
• Δίνει μια αίσθηση ασφάλειας και άνεσης σε όλα τα μέρη ότι θα υπάρξουν λιγότερες πιθανότητες αθέτησης και η συναλλαγή θα γίνει ομαλά χωρίς κανένα λόξυγκας.
• Παρείχε την αυθεντικότητα στα μέρη, καθώς και τα δύο έχουν ένα σετ της συμφωνίας, καθώς το ίδιο είναι κομμένο σε δύο κομμάτια, ώστε να μπορεί να επαληθευτεί αργότερα.
• Αντικατοπτρίζει μια σαφή κατανόηση των όρων και προϋποθέσεων της σύμβασης, έτσι ώστε όλα τα μέρη να γνωρίζουν τους όρους και να μην υπάρχει σύγκρουση ή παρεξήγηση σε καθένα από αυτά.

Μειονεκτήματα του Indenture

Παρακάτω αναφέρονται μερικά από τα μειονεκτήματα της περιουσίας:

• Δεν υπάρχει ελευθερία στα συμβαλλόμενα μέρη που εμπλέκονται στην πράξη, καθώς όλοι είναι περιορισμένοι να διαδραματίζουν τον ρόλο τους στις συναλλαγές και δεν μπορούν να παρεκκλίνουν από το ίδιο με οποιονδήποτε τρόπο έως την ημερομηνία λήξης της ίδιας.
• Δεν είναι μεταβιβάσιμο και ως εκ τούτου οι ευκαιρίες εξόδου είναι περιορισμένες στη σύμβαση λόγω της νομιμότητας του ίδιου.
• Η σύμβαση δεν μπορεί να ακυρωθεί σε κανένα στάδιο χωρίς τη συγκατάθεση όλων των μερών.
• Ένα μικρό λάθος στην περίπτωση μπορεί να κοστίσει οποιοδήποτε από τα μέρη οικονομικά, το οποίο μπορεί να έχει τεράστιες επιπτώσεις και στη σύμβαση.
• Έρχεται με νόμιμο κόστος για την εταιρεία και πρέπει να συντάσσεται με τον σωστό τρόπο, ώστε κανένα από τα μέρη να μην κινδυνεύει.

συμπέρασμα

Το Indenture είναι μια από τις πιο σημαντικές πτυχές οποιασδήποτε συναλλαγής χρέωσης που πρέπει να εκτελεστεί, ιδίως η ακίνητη περιουσία, δεδομένου ότι οι νομικές πράξεις που εμπλέκονται σε αυτό είναι πολύ περισσότερο σε σύγκριση με άλλους τομείς. Δίνει μεγάλη άνεση στον δανειστή και στον δανειολήπτη να εμπιστευτεί το άλλο μέρος εισάγοντας τον σωστό αριθμό ρητρών στη σύμβαση.