seychellesartprojects.org

Απαξίωση της σημασίας

Η απομόχλευση ορίζεται ως η διαδικασία κατά την οποία ένας οργανισμός μειώνει το χρέος ή τη χρηματοοικονομική του μόχλευση είτε πωλώντας τα δικά του περιουσιακά στοιχεία είτε αυξάνοντας τα ίδια κεφάλαια. Ο πρωταρχικός στόχος της απομόχλευσης είναι να μειωθεί το αναλογικό ποσοστό του ισολογισμού μιας επιχείρησης που χρηματοδοτείται από τις υποχρεώσεις της.

Αριθμητικό Παράδειγμα Απομόχλευσης

Ας πάρουμε ένα παράδειγμα απομόχλευσης. Ας υποθέσουμε, μια επιχείρηση έχει 10, 00.000 $ περιουσιακά στοιχεία. Η δομή της εύρεσης του περιουσιακού στοιχείου είναι τέτοια ώστε 5, 00.000 $ καλύπτονται από χρέος και τα υπόλοιπα $ 5, 00.000 καλύπτονται από ίδια κεφάλαια. Το καθαρό εισόδημα που αποκτήθηκε κατά τη διάρκεια του έτους ήταν 2, 50.000 $. Λαμβάνοντας υπόψη αυτό, ας υπολογίσουμε μερικές κρίσιμες αναλογίες.

• Χρέος προς ίδια κεφάλαια = 5, 00.000 / 5 $, 00.000 = 100%
• ROE (Απόδοση ιδίων κεφαλαίων) = $ 2, 50.000 / $ 5, 00.000 = 50%
• ROA (Απόδοση περιουσιακών στοιχείων) = 2 $, 50.000 / 10 $, 00.000 = 25%

Τώρα ας πάρουμε ένα δεύτερο σενάριο όπου η απομόχλευση αρχίζει να παίζει όπου η επιχείρηση έχει αποφασίσει να καταναλώσει 2, 00.000 $ από τα περιουσιακά της στοιχεία για να πληρώσει 2, 00.000 $ του χρέους της. Η επιχείρηση έχει πλέον απομείνει 8, 00.000 $, από τα οποία η εισφορά μετοχικού κεφαλαίου παραμένει η ίδια με 5, 00.000 $, αλλά το στοιχείο του χρέους έχει μειωθεί σε 3, 00.000 $. Σε μια παρόμοια περίπτωση, όταν η εταιρεία έχει κάνει καθαρό εισόδημα 2, 50.000 $, ας δούμε πώς αλλάζει ο παραπάνω υπολογισμένος λόγος:

• Χρέος προς ίδια κεφάλαια = 3, 00.000 / 5 $, 00.000 = 60%
• ROE (Απόδοση ιδίων κεφαλαίων) = $ 2, 50.000 / $ 5, 00.000 = 50%
• ROA (Απόδοση περιουσιακών στοιχείων) = 2 $, 50.000 / 8 $, 00.000 = 31,2%

Μπορούμε να δούμε ξεκάθαρα ότι η δεύτερη αναλογία φαίνεται πολύ πιο οικονομικά υγιής και κερδοφόρα και επίσης οι επενδυτές θα ήθελαν επίσης να πάρουν τη δεύτερη επιλογή για να βάλουν τα χρήματά τους.

Παράδειγμα απομόχλευσης - Πρακτικό σενάριο

Η Freeport-McMoRan Inc. είναι ένα παράδειγμα ενός οργανισμού που ασχολήθηκε κυρίως με την εξόρυξη που έχει εφαρμόσει πρόσφατα την απομόχλευση. Είχε δανειστεί πάρα πολύ μετά την περίοδο ύφεσης, όπου το χρέος του αυξήθηκε έξι φορές σε περισσότερα από 20 δισεκατομμύρια δολάρια λόγω νέων επιχειρηματικών δραστηριοτήτων.

Ωστόσο, η μείωση των τιμών του πετρελαίου ανάγκασε τη Freeport να αλλάξει το σχέδιό της. Άρχισε να πωλεί περιουσιακά στοιχεία και να κάνει πληρωμές για τα ομόλογα, μειώνοντας το συνολικό χρέος του στα 11,1 δισεκατομμύρια δολάρια. Επίσης, παρουσίασε τεράστια βελτίωση στο EBITDA, το οποίο σχεδόν διπλασιάστηκε το δεύτερο τρίμηνο από ένα χρόνο νωρίτερα από το αναμενόμενο, μειώνοντας τη μόχλευση των ταμειακών ροών της σε 1,4 φορές από 2,9 φορές.

Πλεονεκτήματα της απομόχλευσης

Μερικά από τα πλεονεκτήματα της απομόχλευσης είναι τα εξής:

• Μπορεί να θεωρηθεί ως μία από τις αποτελεσματικές μεθόδους για τη μείωση του χρέους χωρίς να αυξάνεται κάποιο επιπλέον δάνειο / χρέος για να καλυφθεί η παρούσα ευθύνη που κάνουν πολλές εταιρείες και τελικά προσγειώνονται σε παγίδα χρέους όπως αυτό που ονομάζουμε.
• Η εταιρεία επικεντρώνεται στους δικούς της πόρους με τη μορφή περιουσιακών στοιχείων για να καλύψει τις εκκρεμείς υποχρεώσεις της. Επομένως, δεν απαιτείται κανένα τρίτο μέρος ή εξωτερική χρηματοδότηση. Ολόκληρη η διάρθρωση του χρέους πραγματοποιείται με βάση τις δυνατότητες της εταιρείας.
• Το πρωταρχικό πλεονέκτημα της απομόχλευσης είναι ότι βοηθά στη μείωση του κινδύνου, δηλαδή στην εθελοντική απομόχλευση και βοηθά επίσης στην αποφυγή της χρεοκοπίας όταν οι οικονομικές συνθήκες είναι ως έχουν.
• Όταν μια εταιρεία συμμετέχει στην καταβολή τεράστιας ποινής, η απομόχλευση θεωρείται ως η καλύτερη επιλογή, επειδή πουλάει τα περιουσιακά στοιχεία της, συρρικνώνει το μέγεθος της κατοχής της και μειώνει επίσης το αποθεματικό μετρητών που της επιτρέπει να επιβιώσει τουλάχιστον στην αγορά αντί να κλείσει .

Μειονεκτήματα της απομόχλευσης

Μερικά από τα μειονεκτήματα της απομόχλευσης είναι τα εξής:

• Μια αυξανόμενη συστηματική απομόχλευση μπορεί να επιφέρει την πιστωτική κρίση και την οικονομική ύφεση.
• Η απομόχλευση σημαίνει την απόρριψη πολλών πιθανών κερδών που θα μπορούσαν να είχαν χρησιμοποιηθεί νωρίτερα σε πιο κερδοφόρες επιχειρήσεις.
• Η απομόχλευση επιφέρει απολύσεις, τερματισμούς στα τμήματα και επίσης συρρίκνωση των προϋπολογισμών που δεν είναι καλό σε πρακτική άποψη.
• Η απομόχλευση επηρεάζει τις τιμές των μετοχών μιας εταιρείας, ακόμη και για μικρό χρονικό διάστημα, αλλά σε μεγάλο βαθμό.
• Η απομόχλευση δεν πηγαίνει πάντα όπως έχει προγραμματιστεί, διότι οι εταιρείες που βρίσκονται στη διαδικασία για να πουλήσουν τα περιουσιακά στοιχεία της, τα παραδίδουν σε ποσοστά ρίψης για να καλύψουν το χρέος τους.
• Οι πιστωτές λαμβάνουν καθυστερημένες πληρωμές ή λιγότερες πληρωμές για μεγάλο χρονικό διάστημα ή με χαμηλότερο επιτόκιο.

Περιορισμοί της απομόχλευσης

Μερικοί από τους περιορισμούς της απομόχλευσης είναι οι εξής:

• Μπορεί να αποδειχθεί αποτελεσματικό μόνο όταν δημιουργούνται έσοδα από περιουσιακά στοιχεία που ανήκουν στην ίδια την εταιρεία.
• Διατρέχει πάντα τον κίνδυνο να γίνει άτακτο και ξαφνικό. Οι λύσεις είναι επίσης σε περιορισμένη προσφορά.
• Υπάρχουν πολύ λίγες ενδείξεις ότι η τρέχουσα πρακτική της χρήσης της μόχλευσης θα μειωθεί ειδικά στο σενάριο μείωσης των προσδοκιών για οικονομική ανάπτυξη. Αυτό σημαίνει λοιπόν τον ίδιο τον σκοπό της χρήσης τεχνικών απομόχλευσης.
• Η απομόχλευση συρρικνώνει τη συνολική εντατικοποίηση της αστάθειας της αγοράς στον ισολογισμό του δανειολήπτη. Επιπλέον, αυτό καταλήγει να εγκαταλείψει τις πιθανές αποδόσεις σε καλές περιόδους, σε ανταλλαγή για μειωμένο κίνδυνο βαριάς απώλειας, καθώς και δυσάρεστη αθέτηση σε δύσκολους καιρούς.

Σημαντικά σημεία

• Η απομόχλευση είναι η μείωση των εκκρεμών υποχρεώσεων χωρίς να δημιουργηθούν νέες.
• Μια αυξανόμενη συστηματική απομόχλευση μπορεί να επιφέρει την πιστωτική κρίση και την οικονομική ύφεση.
• Το ποσοστό αποταμίευσης μπορεί μερικές φορές να συνδέεται με την απομόχλευση καθώς οι άνθρωποι / οι επιχειρήσεις τείνουν να εξοικονομούν περισσότερα όταν δεν δανείζονται από την αγορά.
• Η αποτυχία απομόχλευσης σε περιόδους ανάγκης ή χρηματοπιστωτικής κρίσης μπορεί να αυξήσει τον κίνδυνο αθέτησης υποχρεώσεων για μια επιχείρηση.
• Η απομόχλευση θεωρείται μια αποτελεσματική στρατηγική εάν εφαρμόζεται μέσω της δημιουργίας εσόδων από τα περιουσιακά στοιχεία.

συμπέρασμα

Λαμβάνοντας υπόψη μια επιχειρηματική άποψη, η απομόχλευση παρέχει δύναμη στους ισολογισμούς. Είναι μια αποτελεσματική πορεία δράσης για να επιστρέψει μια εταιρεία στη λειτουργία της ή να παρέχει μια σωστή γραμμή σε αυτήν. Ωστόσο, από ένα πρακτικό σενάριο, η απομόχλευση δεν είναι τόσο υπέροχη. Οι περικοπές θέσεων εργασίας, ο τερματισμός λειτουργίας, η μείωση των προϋπολογισμών και η πώληση περιουσιακών στοιχείων είναι όλα τα αποτελέσματα της απομόχλευσης όπου η επιχείρηση θα επιδιώξει να αποθηκεύσει τα επιπλέον μετρητά για να εξοφλήσει τις υποχρεώσεις της.