Bullet Bond (Ορισμός, Παράδειγμα) | Πώς λειτουργούν τα ομόλογα Bullet;

Τι είναι το Bullet Bond;

Τα ομόλογα Bullet (επίσης γνωστά ως Straight Bonds) είναι τυπικά ομόλογα που πραγματοποιούν περιοδικές πληρωμές τόκων και αποπληρωμή του κύριου ποσού κατά τη λήξη του ομολόγου και δεν περιέχουν εξωτικά χαρακτηριστικά όπως δυνατότητα ενσωματωμένης κλήσης ή δυνατότητα τοποθέτησης κ.λπ. Αυτά τα ομόλογα προέρχονται » Το κεφάλαιο αποσβένεται και το κύριο ποσό παραμένει το ίδιο καθ 'όλη τη διάρκεια της θητείας και καταβάλλεται μόνο στο τέλος της θητείας.

Αυτά τα ομόλογα εκδίδονται ευρέως από κυρίαρχες κυβερνήσεις για να χρηματοδοτήσουν τις δαπάνες τους και να προσελκύσουν μεγάλη ζήτηση από την επενδυτική κοινότητα, καθώς αυτά τα ομόλογα πληρώνουν περιοδικές πληρωμές τόκων και συνήθως δεν διατρέχουν σχεδόν κανένα κίνδυνο, καθώς η πιθανότητα αποτυχίας της κυβέρνησης μιας χώρας είναι απομακρυσμένη. Τα ομόλογα Bullet που εκδίδονται από άλλα από το δημόσιο φέρουν υψηλότερες πληρωμές τόκων λόγω του πιστωτικού κινδύνου που σχετίζεται με οποιονδήποτε άλλον εκδότη εκτός της κυβέρνησης.

Παράδειγμα Bullet Bonds

Μπορείτε να κατεβάσετε αυτό το Πρότυπο Bullet Bond Excel εδώ - Πρότυπο Bullet Bond Excel

Η κυβέρνηση των ΗΠΑ αποφάσισε να εκδώσει ένα ομόλογο σφαιρών εκφρασμένο σε δολάριο το οποίο φέρει σταθερή πληρωμή τόκων κουπονιού 3,5% πληρωτέα εξαμηνιαία που λήγει μετά από 5 χρόνια με κύρια ονομαστική αξία 1000 $ την 1η Ιανουαρίου 2018. Τα ομόλογα λήγουν στις 31 Δεκεμβρίου 2022. Η τρέχουσα απόδοση αυτών των ομολόγων είναι 3%.

Τα παραπάνω ομόλογα θα πραγματοποιούν πληρωμή μετά από κάθε έξι μήνες ισοδύναμο με 35 $ και θα αποπληρώσουν το κύριο ποσό των $ 1000 μαζί με την τελευταία πληρωμή τόκων στις 31 Δεκεμβρίου 2022. Με βάση τα γεγονότα μπορούμε να προσδιορίσουμε την παρούσα αξία ενός τέτοιου bullet bond όπως φαίνεται παρακάτω:

Λύση:

Προσδιορίστε την παρούσα αξία ενός τέτοιου ομολόγου όπως φαίνεται παρακάτω:

Εναλλακτικά, το ίδιο μπορεί να υπολογιστεί με την προεξόφληση των πληρωμών κουπονιού και της κύριας πληρωμής, όπως φαίνεται παρακάτω:

Στρατηγική για ομόλογα Bullet

  • Ο λόγος πίσω από την επένδυση ή την έκδοση αυτού ποικίλλει και βασίζεται κυρίως στην άποψη των επιτοκίων που έχουν οι δύο πλευρές, δηλαδή ο επενδυτής και ο εκδότης. Εκτός από τα πολλά οφέλη που μοιράζονται τα πλεονεκτήματα παρακάτω, ο κύριος αποφασιστικός παράγοντας για έναν επενδυτή να πάει για ένα ομόλογο bullet είναι όταν ο κύκλος των επιτοκίων βρίσκεται στο αποκορύφωμά του και αναμένεται να μειωθεί στη συνέχεια, σε αυτήν την περίπτωση η επένδυση σε ένα bullet bond θα κλειδώσει στο κεφάλαιο σε τέτοια ποσοστά και όταν η απόδοση θα αρχίσει να πέφτει, η αξία τέτοιων επενδύσεων θα διογκωθεί για τέτοιους επενδυτές.
  • Ομοίως, όταν ο κύκλος επιτοκίων βρίσκεται στο κατώτατο σημείο και αναμένεται να αντιστραφεί μετά από αυτόν, αρχίζει να αυξάνεται, σε μια τέτοια περίπτωση η έκδοση ομολόγων bullet θα είναι επωφελής για τον εκδότη, καθώς όταν οι αποδόσεις θα αρχίσουν να αυξάνονται το κουπόνι που απαιτείται από τους επενδυτές θα αυξηθεί και το Ο εκδότης θα είναι καλύτερα να κλειδώνει σε χαμηλότερα κουπόνια πριν αρχίσει να αυξάνεται ο κύκλος επιτοκίων.

Διαφορές από κεφάλι σε κεφάλι

Ακολουθούν οι βασικές διαφορές μεταξύ: -

Βάση σύγκρισης Bullet Bond Απόσβεση Ομολόγου
Εννοια Περιλαμβάνει περιοδική πληρωμή μόνο των τόκων και εφάπαξ πληρωμή του κεφαλαίου κατά τη λήξη του ομολόγου. Η απόσβεση του ομολόγου συνεπάγεται την πληρωμή τόσο των τόκων όσο και του κύριου κεφαλαίου κατά τη διάρκεια της θητείας σε κάθε ημερομηνία πληρωμής κουπονιού
Έξοδα τόκων Είναι σταθερό κατά τη διάρκεια της θητείας καθώς πραγματοποιείται μόνο η πληρωμή τόκων και το κύριο μέρος καταβάλλεται μόνο στο τέλος. Διαφέρει κατά τη διάρκεια της διάρκειας του ομολόγου, καθώς κατά τη διάρκεια των αρχικών ετών το μερίδιο των τόκων θα είναι υψηλότερο και κατά το επόμενο έτος το κύριο τμήμα.
Κίνδυνος αντισυμβαλλομένου Ο κίνδυνος αντισυμβαλλομένου είναι πολύ υψηλός στην περίπτωση των ομολόγων Bullet καθώς το μεγαλύτερο μέρος της πληρωμής των ομολόγων (Principal) πραγματοποιείται στο τέλος της θητείας των ομολογιών. Ο κίνδυνος αντισυμβαλλομένου είναι συγκριτικά μικρότερος σε σύγκριση με το Bullet Bond καθώς ένα συγκεκριμένο μέρος του κεφαλαίου πληρώνεται με κάθε πληρωμή.
Εξωτική επιλογή Συνήθως δεν μπορούν να καλούν από τον Εκδότη Τα χρεόγραφα απόσβεσης μπορούν να κληθούν από τον Εκδότη.
Κίνδυνος επιτοκίου Διαθέτει υψηλό επίπεδο κινδύνου επιτοκίου για τον εκδότη. Έχει μικρότερο κίνδυνο επιτοκίου καθώς τα ομόλογα μπορούν να εξαργυρωθούν νωρίς με βάση το σενάριο επιτοκίου.
Κουπόνι Κανονικά φέρει λιγότερη τιμή κουπονιού σε σύγκριση με τα χρεόγραφα απόσβεσης Κανονικά φέρει ένα συγκριτικά υψηλό ποσοστό κουπονιού από το Bullet ceteris paribus.

Πλεονεκτήματα

  • Ένα από τα κύρια πλεονεκτήματα για τον εκδότη είναι ότι παγώνει το επιτόκιο και ωφελεί τον εκδότη σε περιπτώσεις όπου τα επιτόκια αυξάνονται ανοδικά.
  • Ένα άλλο πλεονέκτημα για τον εκδότη είναι η εκροή μόνο πληρωμής τόκων κατά τη διάρκεια της θητείας αντί των τακτικών τόκων συν την κύρια εκροή σε περίπτωση απόσβεσης ομολόγων.
  • Δεν υπάρχει κίνδυνος επανεπένδυσης στο κύριο τμήμα του επενδυτή σε αυτήν την περίπτωση.

Μειονεκτήματα

  • Φέρει υψηλό ποσό κινδύνου επιτοκίου για τον εκδότη που πρέπει να διαχειριστεί ο εκδότης, προσθέτοντας επιπλέον κόστος διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων .
  • Διατρέχει υψηλό ποσό κινδύνου αντισυμβαλλομένου και ως εκ τούτου οι τράπεζες που επενδύουν σε τέτοια ομόλογα Bullet πρέπει να κάνουν πρόσθετη πρόβλεψη κεφαλαίου για τέτοια ομόλογα σε σύγκριση με τα αποσβεσμένα ομόλογα.
  • Ένα άλλο μειονέκτημα είναι η έλλειψη εξωτικών χαρακτηριστικών (Callable ή Puttable) που οδηγεί σε λιγότερη ευελιξία.
  • Έχουν χαμηλά επιτόκια κουπονιού σε σύγκριση με ένα αποσβεσμένο ομόλογο και ως τέτοιοι επενδυτές τέτοιων ομολόγων βρίσκονται σε μειονεκτική θέση σε περίπτωση αύξησης σεναρίων επιτοκίου.

συμπέρασμα

Τα ομόλογα Bullet είναι τα πιο κοινά και ευρέως εκδοθέντα ομόλογα σε όλο τον κόσμο. Οι τράπεζες και τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα επενδύουν τακτικά σε τέτοια ομόλογα που εκδίδονται από κυρίαρχη κυβέρνηση και αποτελεί σημαντικό μέρος του επενδυτικού χαρτοφυλακίου τους. Είναι επίσης σημαντικό να αναφερθεί ότι τα μη κρατικά ομόλογα φέρουν μεγάλο κίνδυνο αντισυμβαλλομένου, ο οποίος πρέπει να ληφθεί υπόψη πριν από την επένδυση.