Πτωτικός Κίνδυνος (Σημασία, Παράδειγμα) | Τι είναι ο κίνδυνος μειονεκτήματος;

Σημασία Κινδύνου Πτώσης

Ο αρνητικός κίνδυνος είναι ένα στατιστικό μέτρο που υπολογίζει την απώλεια αξίας της ασφάλειας λόγω αλλαγών στις συνθήκες της αγοράς και αναφέρεται επίσης ως η αβεβαιότητα ότι η πραγματοποιηθείσα απόδοση μπορεί να είναι πολύ μικρότερη από τα αναμενόμενα αποτελέσματα. Με απλά λόγια, βοηθά στον ποσοτικό προσδιορισμό της χειρότερης απώλειας που μπορεί να οδηγήσει μια επένδυση εάν η αγορά αλλάξει κατεύθυνση.

Συστατικά μειονεκτικού κινδύνου

Ακολουθούν τα σημαντικά στοιχεία μιας μέτρησης μειωμένου κινδύνου

  • Time Horizon - Η πιο σημαντική παράμετρος για την ανάλυση κάθε μέτρησης κινδύνου είναι ο χρονικός ορίζοντας. Αυτός ο παράγοντας καθίσταται ακόμη πιο σημαντικός για τον κίνδυνο πτώσης. Ο χρονικός ορίζοντας συμβάλλει στον περιορισμό της ανάλυσής μας για μια συγκεκριμένη χρονική διάρκεια, κάνοντας τον υπολογισμό μας πιο ακριβή και είναι πιο ισχυρά μοντέλα. Θα πρέπει να είναι σημαντικό να συμπεριλάβετε κατάλληλο δείγμα χώρου για να βεβαιωθείτε ότι ο χρονικός ορίζοντας που επιλέξατε είναι αμερόληπτος και απαλλαγμένος από κυκλικές αποκλίσεις.
  • Διάστημα εμπιστοσύνης - Πτωτικός κίνδυνος είναι μια μελέτη που βασίζεται σε στατιστικά μέτρα. Ως εκ τούτου, είναι σημαντικό να επιλεγεί ένας σωστός και σίγουρος τύπος εμπιστοσύνης καθώς όλοι οι περαιτέρω υπολογισμοί θα βασίζονται σε αυτόν. Αυτή η παράμετρος πρέπει να καθοριστεί με βάση το επίπεδο άνεσης του επενδυτή ή του ιδρύματος που πραγματοποιεί την ανάλυση. Δεν υπάρχει συγκεκριμένος αριθμός που να είναι σωστός ή λάθος, αλλά ένα σημείο αναφοράς βάσει του οποίου αποφασίζετε την ικανότητά σας να αναλαμβάνετε τον κίνδυνο.

Τύπος μειονεκτήματος κινδύνου

Μπορεί να υπάρχουν πολλοί τρόποι για τον υπολογισμό του αρνητικού κινδύνου. Μπορείτε να χρησιμοποιήσετε τυπική απόκλιση, αναμενόμενο έλλειμμα ή τιμή σε κίνδυνο, η οποία έχει επιπλέον πολλές μεθόδους όπως ιστορική προσομοίωση, διακύμανση-συνδιακύμανση, κ.λπ. συγκεκριμένο χρονικό ορίζοντα και διάστημα εμπιστοσύνης.

Για τη μέθοδο διακύμανσης-συνδιακύμανσης, ο αρνητικός κίνδυνος (VAR) υπολογίζεται ως:

VAR = - Z (τιμή z με βάση το διάστημα εμπιστοσύνης ) X Std. απόκλιση

Παράδειγμα μειωμένου κινδύνου

Ας δούμε το απλό παράδειγμα για να το κατανοήσουμε με καλύτερο τρόπο.

Μπορείτε να κατεβάσετε αυτό το Πρότυπο Downside Risk Excel εδώ - Πρότυπο Downside Risk Excel

Εξετάστε το παράδειγμα μιας εταιρείας ABC της οποίας η μετοχή διαπραγματεύεται στα $ 1000. Στον παρακάτω πίνακα παρατίθενται οι μηνιαίες αποδόσεις για 1 έτος.

Ας υπολογίσουμε τον αρνητικό κίνδυνο αυτού του αποθέματος με βάση τις προηγούμενες αποδόσεις και για να διατηρήσουμε τα πράγματα απλά, θα υπολογίσουμε χρησιμοποιώντας τον μηχανισμό της ιστορικής μεθόδου. Ας αποφασίσουμε το διάστημα εμπιστοσύνης και τον χρονικό ορίζοντα.

  • Διάστημα εμπιστοσύνης: 75%
  • Χρονικός ορίζοντας: 1 έτος

Επιστρέφει σε ταξινομημένη σειρά

Υπολογισμός της μέγιστης απώλειας

  • Μέγιστη απώλεια = 3

Τακτοποιώντας τις επιστροφές με ταξινομημένη σειρά, θα επικεντρωθούμε στις χαμηλότερες επιστροφές 25% (μέγιστη απώλεια) που είναι 3 (75% από 12). Εξ ου και η διακοπή θα είναι η 4η επιστροφή. Με απλά λόγια, με διάστημα εμπιστοσύνης 75%, υπολογίσαμε τον μειωμένο κίνδυνο να είναι -5%.

Ανατρέξτε στο φύλλο Excel που δίνεται παραπάνω για τον λεπτομερή υπολογισμό.

Πλεονεκτήματα

  • Βοηθά στον προγραμματισμό της χειρότερης περίπτωσης: Εάν αποτύχετε να προγραμματίσετε, σκοπεύετε να αποτύχετε. Ο μειωμένος κίνδυνος σάς βοηθά στο σχεδιασμό για το χειρότερο σενάριο, κατανοώντας πόση επένδυση μπορεί να οδηγήσει σε απώλειες εάν η προβλεπόμενη προβολή αποδειχθεί λάθος. Δεν είναι συνηθισμένο γεγονός ότι οι επενδύσεις γίνονται για αποδόσεις και πληροί τα επιτόκια της αγοράς, που συχνά ορίζονται από τα αμερικανικά ταμεία. Αλλά μπορεί να υπάρχουν σενάρια όταν τα πράγματα δεν πηγαίνουν όπως αναμενόταν λόγω μιας είδησης ή ενός γεγονότος που δεν αντικατοπτρίζεται στην αγορά. Εξετάστε το παράδειγμα του Yahoo, ενός γίγαντα μηχανών αναζήτησης στις αρχές της δεκαετίας του '90 χωρίς ανταγωνιστή. Όλοι ήταν αισιόδοξοι ότι αυτό το απόθεμα θα είναι multi-bagger, αλλά λίγοι γνώριζαν ότι υπήρχε ένας νέος ηγέτης στην αγορά (Google) και ο yahoo θα εκτοπιστεί. Αν υπήρχε μειωμένος έλεγχος κινδύνου στα συστήματα, οι απώλειες θα ήταν πολύ λιγότερες.
  • Αποφασίζοντας στρατηγικές αντιστάθμισης : Όπως εξηγείται παραπάνω, ο κίνδυνος καθοδήγησης αφορά περισσότερο την προετοιμασία όταν τα γεγονότα δεν αποδειχθούν όπως αναμενόταν. Αυτή η εκτίμηση είναι χρήσιμη για τον προσδιορισμό του πότε θα βγει από μια επένδυση. Όπως λένε, κρατήστε τα κέρδη σας αλλά κρατήστε τις απώλειές σας.

Περιορισμοί / Μειονεκτήματα

  • Μια λανθασμένη αίσθηση ασφάλειας : Ο αρνητικός κίνδυνος είναι μια στατιστική τεχνική που προσπαθεί να προβλέψει βάσει προηγούμενων προτύπων δεδομένων. Η πολυπλοκότητά του ποικίλλει από κατηγορία περιουσιακών στοιχείων σε κατηγορία περιουσιακών στοιχείων. Για ένα απλό χρηματοοικονομικό προϊόν όπως τα ίδια κεφάλαια, θα μπορούσε να είναι τόσο απλό όσο οι τιμές διαπραγμάτευσης, αλλά για ένα πολύπλοκο προϊόν όπως η ανταλλαγή χρεοκοπίας, εξαρτάται από πολλές παραμέτρους όπως οι υποκείμενες τιμές χρηματοοικονομικών ομολόγων, ο χρόνος έως τη λήξη, τα τρέχοντα επιτόκια κ.λπ. Το μοντέλο που χρησιμοποιείτε μπορεί να λειτουργήσει 99 φορές, αλλά μπορεί να αποτύχει και πάλι και πιο συχνά από αυτό θα συμβεί όταν η αστάθεια είναι υψηλή ή οι αγορές καταρρέουν. Εν ολίγοις, θα αποτύχει όταν τη χρειάζεστε περισσότερο. Ως εκ τούτου, λόγω του κινδύνου μοντέλου, ο μειωμένος κίνδυνος μπορεί να σας προσφέρει μια ψευδή αίσθηση ασφάλειας
  • Ασυνεπή αποτελέσματα σε όλα τα μοντέλα: Ο αρνητικός κίνδυνος είναι τόσο καλός όσο το μοντέλο που χρησιμοποιείται και με βάση την υποκείμενη διαδικασία που χρησιμοποιείται, μπορεί να υπάρχουν παραλλαγές στο αποτέλεσμα, παρόλο που οι υποκείμενες υποθέσεις και το δείγμα είναι τα ίδια. Αυτό συμβαίνει επειδή κάθε μηχανισμός μετρικού μειωμένου κινδύνου έχει τις δικές του σιωπηρές παραδοχές που μπορούν να οδηγήσουν σε διαφορετικό αποτέλεσμα. Για παράδειγμα, τόσο η ιστορική προσομοίωση όσο και η προσομοίωση Monte Carlo είναι μηχανισμοί Value at risk, αλλά το αποτέλεσμα που προκύπτει μέσω αυτών με βάση τα ίδια υποκείμενα δεδομένα μπορεί να διαφέρει.

Σημαντικά σημεία που πρέπει να σημειώσετε

  • Στρατηγικές μείωσης κινδύνου: Ο υπολογισμός του μειωμένου κινδύνου βοηθάει στον προσδιορισμό της σωστής στρατηγικής αντιστάθμισης. Οι επενδυτές και τα ιδρύματα θα πρέπει να κατανοήσουν το χρηματοοικονομικό προϊόν στο οποίο ασχολούνται και στη συνέχεια να επιλέξουν μια κατάλληλη μέτρηση μειωμένου κινδύνου σύμφωνα με την άνεση και την ικανότητά τους.
  • Κάθε κατηγορία περιουσιακών στοιχείων έχει διαφορετικό κίνδυνο πτώσης. Για χρηματοοικονομικά προϊόντα βανίλιας όπως μετοχικό κεφάλαιο και σταθερό εισόδημα, ο αρνητικός κίνδυνος είναι αρκετά εύκολο να υπολογιστεί και να περιοριστεί. Ωστόσο, για χρηματοοικονομικά προϊόντα, όπως επιλογές ή πιστωτικές ανταλλαγές, το μειονέκτημα είναι δύσκολο να υπολογιστεί και είναι απεριόριστο.

συμπέρασμα

Σε κανέναν δεν αρέσει οι απώλειες, αλλά τα διδάγματα από το παρελθόν μάς έχουν διδάξει ότι τα χρηματοοικονομικά προϊόντα είναι απρόβλεπτα. Σε περιόδους δυσφορίας όπως η οικονομική ύφεση του 2008 ή η φούσκα του dot com του 2001, αυξάνεται η αστάθεια και ο συσχετισμός μεταξύ των κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων. Τις περισσότερες φορές, προειδοποιεί τους επενδυτές που οδηγούν σε τεράστιες απώλειες και καταστροφικά γεγονότα. Ο αρνητικός κίνδυνος, ως προληπτικό μέτρο, βοηθά στην εξάλειψη ή την καλύτερη προετοιμασία για τέτοια σενάρια.