Ομολογίες (Σημασία, Τύποι) | Κορυφαία παραδείγματα, πλεονεκτήματα, μειονεκτήματα

Σημασία ομολόγων

Ένα χρεόγραφο ορίζεται συχνότερα ως ένα ακάλυπτο (χωρίς εξασφάλιση) χρεωστικό μέσο το οποίο έχει διάρκεια λήξης από μεσοπρόθεσμα έως μακροπρόθεσμα. Χρησιμοποιείται συνήθως από εταιρικές και κυβερνητικές οντότητες για να δανειστεί χρήματα με σταθερά ή κυμαινόμενα επιτόκια, τα οποία στη συνέχεια συμβάλλουν στην κεφαλαιακή διάρθρωση της οντότητας. Ωστόσο, είναι διαφορετικό από το μετοχικό κεφάλαιο.

Ο τρόπος με τον οποίο λειτουργεί ένα ομόλογο μοιάζει λίγο πολύ με τα ομόλογα. Ο όρος χρησιμοποιείται εναλλακτικά με ομόλογα ή σημειώσεις σε ορισμένες χώρες, αλλά υπάρχουν κάποιες διαφορές που θα δούμε στη συνέχεια.

Πώς διαφέρει από έναν τυπικό δεσμό;

Ένα ακάλυπτο ομόλογο αναφέρεται συνήθως ως ομόλογο στις περισσότερες χώρες. Ωστόσο, για ορισμένους, οι δύο όροι είναι εναλλάξιμοι και στη Βρετανία, τα ομόλογα διασφαλίζονται από τα περιουσιακά στοιχεία της οντότητας.

  • Τα ομόλογα συνήθως υποστηρίζονται από φυσικά περιουσιακά στοιχεία ή εξασφαλίσεις, ενώ τα μη εξασφαλισμένα ομόλογα (ομόλογα) υποστηρίζονται αποκλειστικά από την πιστοληπτική ικανότητα του εκδότη.
  • Τα μη εξασφαλισμένα ομόλογα εκδίδονται συνήθως για να καλύψουν ορισμένες συγκεκριμένες ανάγκες, όπως για παράδειγμα ένα επερχόμενο έργο ή επέκταση.
  • Το μη εξασφαλισμένο ομόλογο μπορεί να χαρακτηρίζεται από σταθερά ή κυμαινόμενα επιτόκια, ενώ τα ομόλογα είναι κυρίως μέσα σταθερού επιτοκίου.
  • Η αποπληρωμή του κεφαλαίου μπορεί να γίνεται με ένα εφάπαξ ποσό ή δόσεις κάθε χρόνο έως τη λήξη.

Τύποι χρεογράφων

Παρακάτω αναφέρονται οι διάφοροι τύποι ομολογιών.

  1. Μετατρέψιμα - Σε ορισμένους επενδυτές παρέχεται η επιλογή να λάβουν αξία λήξης ή να μετατρέψουν τα ομόλογα τους σε ίδια κεφάλαια, ένα χαρακτηριστικό που ελαφρύνει τον φόβο της επένδυσης σε ένα μη ασφαλές μέσο σε κάποιο βαθμό.
  2. Μη μετατρέψιμοι- Οι επενδυτές λαμβάνουν μόνο την αξία λήξης μαζί με τον δεδουλευμένο τόκο χωρίς δυνατότητα μετατροπής ιδίων κεφαλαίων.
  3. Perpetual - Τα μη εξασφαλισμένα ομόλογα χωρίς ημερομηνία λήξης λέγεται ότι είναι διαρκή. Θεωρούνται παρόμοια με τα ίδια κεφάλαια και όχι ως χρεωστικό μέσο.
  4. Οι πληρωμές κυμαινόμενου επιτοκίου - τόκων κυμαίνονται καθώς τα επιτόκια ποικίλλουν.
  5. Σταθερό επιτόκιο- Οι πληρωμές τόκων παραμένουν οι ίδιες καθ 'όλη τη διάρκεια ζωής του ακάλυπτου ομολόγου.

Φόρμουλα αποτίμησης χρεογράφων με παραδείγματα

Ανάλογα με τον τρόπο αποπληρωμής του κεφαλαίου, τα μη εξασφαλισμένα ομόλογα μπορούν να αποτιμηθούν χρησιμοποιώντας τις ακόλουθες μεθόδους:

Μπορείτε να κάνετε λήψη αυτού του Ομολογίου εδώ - Ομολογίες

# 1 - Ολόκληρη η αξία λήξης που καταβλήθηκε κατά την ημερομηνία λήξης

Αυτή η διαδικασία αποτίμησης είναι ακριβώς παρόμοια με τα ομόλογα.

Αξία χρεογράφων = Τρέχουσα αξία μελλοντικών πληρωμών τόκων + Τρέχουσα αξία αξίας λήξης

Που,

  • r = Το προεξοφλητικό επιτόκιο ονομάζεται επίσης Yield to Maturity (YTM)
  • n = Αριθμός περιόδων έως τη λήξη
  • M = τιμή ωριμότητας

Παράδειγμα

Ένας επενδυτής θέλει να επενδύσει σε ομόλογο 6%, $ 1000 που μπορεί να εξαργυρωθεί μετά από 5 χρόνια στην ισοτιμία. Το απαιτούμενο ποσοστό απόδοσης του επενδυτή είναι 8%. Υπολογίστε την τιμή ομολόγου.

  • Τιμή ομολόγου = [60 / (1,08) + 60 / (1,08) ^ 2 + 60 / (1,08) ^ 3 + 60 / (1,08) ^ 4 + 60 / (1,08) ^ 5] + 1000 / (1,08) ^ 5
  • = 920,15 $

Αυτή η τιμή μπορεί επίσης να υπολογιστεί στο MS Excel χρησιμοποιώντας τη συνάρτηση PV στο excel.

# 2 - Το Principal εξοφλείται με δόσεις

Το κύριο ποσό επιστρέφεται σε δόσεις μαζί με τους τόκους. Οι τόκοι μειώνονται σε κάθε περίοδο δεδομένου ότι το ίδιο υπολογίζεται στο ανεξόφλητο κύριο ποσό.

Τιμή ομολόγου = (I 1 + P 1 ) / (1 + r) ^ 1 + (I 2 + P 2 ) / (1 + r) ^ 2 + ………. (I 3 + P 3 ) / (1+ r) ^ ν

Τιμή ομολόγου = ∑ t = 1to n (I t + P t ) / (1 + r) t

Που,

  • I t = Πληρωμή τόκων για μια συγκεκριμένη περίοδο
  • P t = Κύρια πληρωμή για την ίδια περίοδο
  • r = Απαιτούμενο ποσοστό απόδοσης

Παράδειγμα

Μια οικονομική οντότητα εκδίδει ομόλογο 5 ετών, 1.000 $ για αποστολή σε ίσες δόσεις με επιτόκιο 8% τοις εκατό. Το ελάχιστο απαιτούμενο ποσοστό απόδοσης είναι 10%. Υπολογίστε την τρέχουσα τιμή του Ομολόγου.

Ένας πίνακας που απεικονίζει τις προεξοφλημένες ταμειακές ροές σε κάθε περίοδο παρουσιάζεται παρακάτω:

# 3 - Διαρκής ομολογία

Τα διαρκή ομόλογα είναι γνωστό ότι έχουν απεριόριστη ωριμότητα. Αποτιμώνται με προεξόφληση των άπειρων ροών ταμειακών ροών τόκων. Η αρχική αξία ή η τιμή λήξης δεν προεξοφλούνται αφού δεν ωριμάσουν ποτέ.

Τιμή ομολόγου = I 1 / (1 + r) ^ 1 + I 2 / (1 + r) ^ 2 +… .. I / (1 + r) ^ ∞

Τιμή ομολόγου = I / r

Που,

  • I = Ενδιαφέρον
  • r = Απαιτούμενο ποσοστό απόδοσης

Παράδειγμα:

Μια διαρκής ομολογία με ονομαστική αξία 1000 $ λαμβάνει τόκους 50 $ ετησίως. Υπολογίστε την τιμή ομολόγου του απαιτούμενου ποσοστού απόδοσης είναι 10%.

Υπολογισμός:

  • Αξία ομολόγου = 50/5% = 50 / 0.10
  • = 500 $

Πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα χρεογράφων

Ακολουθούν τα πλεονεκτήματα και τα μειονεκτήματα των ομολογιών.

Πλεονεκτήματα

  1. Οι επενδυτές που αποφεύγουν τους κινδύνους που θέλουν ένα εισόδημα μπορούν να βασίζονται στο δρόμο για ένα ακάλυπτο ομόλογο
  2. Η χρηματοδότηση μέσω χρεογράφων είναι οικονομικά αποδοτική για εταιρείες, καθώς η πληρωμή τόκων απαλλάσσεται από τον φόρο.
  3. Εξαιρετική πηγή κεφαλαίων για επέκταση και σκοπούς που σχετίζονται με έργα χωρίς αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου.
  4. Οι μη εξασφαλισμένοι κάτοχοι ομολόγων πληρώνονται πριν από τους μετόχους, οπότε οι επενδυτές αισθάνονται πιο ασφαλείς, δεδομένου ότι τα ομόλογα πάντως δεν είναι ασφαλή.
  5. Η κατανομή κερδών για τους μετόχους δεν μειώνεται, καθώς οι μη εξασφαλισμένοι κάτοχοι ομολόγων δεν έχουν δικαίωμα κέρδους.
  6. Κατά τη διάρκεια του πληθωρισμού, τα ομόλογα σταθερού εισοδήματος είναι ένας βιώσιμος τρόπος για τις οντότητες.

Μειονεκτήματα

  1. Είναι υποχρεωτικής φύσης για τον εκδότη. Πρέπει να εξοφληθούν πριν μοιραστούν οποιοδήποτε κέρδος με τους μετόχους.
  2. Γίνονται ένα βάρος κατά τη διάρκεια μιας επιβράδυνσης, στο χείλος του να καταστεί ο εκδότης αφερέγγυος.
  3. Οι κάτοχοι δεν δικαιούνται κέρδη από την εταιρεία.

Περιορισμοί

Το μη εξασφαλισμένο ομόλογο έχει μερικούς περιορισμούς που οφείλονται ως επί το πλείστον σε μειονεκτική θέση.

Για τον εκδότη:

  1. Υπάρχει υποχρέωση καταβολής τόκων.
  2. Η υπερβολική εξάρτηση από μη εξασφαλισμένα ομόλογα αυξάνει τον δείκτη μόχλευσης που δεν είναι καλός για την οικονομική υγεία της εταιρείας.

Για τον Επενδυτή:

  1. Οι κάτοχοι δεν έχουν κανένα δικαίωμα ψήφου σε εταιρικά θέματα.
  2. Τα χρεόγραφα ενδέχεται να έχουν μια επιλογή ενσωματωμένης κλήσης, η οποία δεν είναι ελκυστική για τους επενδυτές πολλές φορές.

συμπέρασμα

Τα ομόλογα δεν έχουν παράλληλη υποστήριξη, ωστόσο θεωρούνται απαλλαγμένα από κινδύνους, καθώς οι πληρωμές αποτελούν υποχρέωση για τον εκδότη και πρέπει να γίνουν πριν από την πληρωμή μετόχων. Η εκκαθάριση περιουσιακών στοιχείων για πληρωμή σε περίπτωση πτώχευσης της οντότητας δεν είναι επίσης ασυνήθιστο.

Επομένως, τα μη εξασφαλισμένα ομόλογα δεν είναι τόσο ασφαλή όσο μοιάζουν, αν και οι επενδυτικές αποφάσεις πρέπει πάντα να βασίζονται στην πιστοληπτική ικανότητα και την προηγούμενη απόδοση του εκδότη.


$config[zx-auto] not found$config[zx-overlay] not found