Market Cap vs Enterprise Value | Ίδιο ή διαφορετικό;

Market Cap vs Enterprise Value

Η διερεύνηση της αξίας μιας εταιρείας παίζει κρίσιμο ρόλο σε οποιονδήποτε τομέα της χρηματοοικονομικής βιομηχανίας. Ένας βασικός λόγος είναι ότι βοηθά τους επενδυτές να όχι μόνο λαμβάνουν καλύτερες επενδυτικές αποφάσεις αλλά να τους παρέχουν μια ολοκληρωμένη εικόνα για αξιολογήσεις εξαγοράς και προϋπολογισμούς. Επίσης, επιτρέπει στους επενδυτές και τους αναλυτές να προβλέψουν και να προβλέψουν τα μελλοντικά κέρδη μιας εταιρείας.

Έτσι, καθίσταται ακόμη πιο σημαντικό να χρησιμοποιηθούν οι σωστές μετρήσεις που μπορούν να χρησιμοποιηθούν για τη μέτρηση της αξίας μιας εταιρείας, δεδομένων των ευρέως διαδεδομένων οικονομικών μετρήσεων. Ωστόσο, οι πιο συχνά χρησιμοποιούμενες παράμετροι είναι το Market Cap και η Enterprise Value.

Ας ρίξουμε μια ματιά.

    Τι είναι το Market Cap;


    Επίσης γνωστό ως ανώτατο όριο αγοράς είναι η αγοραία αξία των μετοχών μιας εταιρείας Αυτή η οικονομική μέτρηση αξιολογεί την αξία μιας επιχείρησης που βασίζεται αποκλειστικά στο απόθεμα. Επομένως, για να βρεθεί το ανώτατο όριο αγοράς μιας εταιρείας, μπορεί κανείς να πολλαπλασιάσει τον αριθμό των μετοχών που εκκρεμούν με την τρέχουσα τιμή της μετοχής της μετοχής.

    Ο τύπος κεφαλαιοποίησης της αγοράς έχει ως εξής:

    Κεφαλαιοποίηση αγοράς = εκκρεμείς μετοχές x τιμή ανά μετοχή

    Που:

    1. Εκκρεμή μετοχή = ο συνολικός αριθμός κοινών μετοχών που εκδόθηκαν από μια εταιρεία εξαιρουμένων των προτιμώμενων μετοχών
    2. Τιμή ανά μετοχή = η τρέχουσα τιμή του αποθέματος στην ατομική εισηγμένη αγορά όπως NSE, BSE, NYSE και NASDAQ κ.λπ.

    Υπολογισμός κεφαλαίου αγοράς


    Ρίξτε μια ματιά στον παρακάτω πίνακα για υπολογισμούς κεφαλαιοποίησης αγοράς.

    πηγή: ycharts

    Η κεφαλαιοποίηση της αγοράς είναι εκκρεμείς μετοχές (1) x Τιμή (2) = Όριο αγοράς (3)

    Η Apple έχει συνολικά 5,332 δισεκατομμύρια μετοχές σε κυκλοφορία, με κάθε μετοχή να διαπραγματεύεται στην τρέχουσα τιμή αγοράς των 110,88 $ (κλείσιμο της 9ης Νοεμβρίου). Κατά συνέπεια, η κεφαλαιοποίηση της αγοράς της ανέρχεται σε 591,25 δισεκατομμύρια δολάρια (5,332 * 110,88 $), με βάση τις πληροφορίες που δίνονται παραπάνω.

    Το σημαντικό πράγμα που πρέπει να σημειωθεί εδώ είναι ότι η κεφαλαιοποίηση της αγοράς μιας εταιρείας αλλάζει συνεχώς με τη διακύμανση της τιμής της μετοχής. Αυτό σημαίνει ότι το ανώτατο όριο αγοράς της εταιρείας αυξάνεται και μειώνεται με την άνοδο και την πτώση της τιμής της μετοχής.

    Πού θα βρείτε πληροφορίες σχετικά με το Market Cap;

    Προσδιορίζοντας την αξία μιας εταιρείας, οι φοιτητές ή οι επενδυτές εισόδου μπορούν να βρουν λεπτομερείς πληροφορίες σχετικά με την τρέχουσα τιμή μετοχής μιας εταιρείας, μετοχές σε εκκρεμότητα, εταιρική αξία κ.λπ. σε διάφορους ιστότοπους όπως το Yahoo! Finance, Google Finance, Bloomberg και πολλοί άλλοι ιστότοποι. Κάποιος μπορεί να αναζητήσει την εταιρεία συμπληρώνοντας το όνομα της εταιρείας ή το τετράγωνο στη μηχανή αναζήτησης για να πάρει τις πληροφορίες.

    Μπορείτε επίσης να κάνετε πρόσβαση στο Ycharts για το ίδιο.

    Τιμή έναντι κεφαλαιοποίησης αγοράς


    Οι επενδυτές δεν πρέπει να παρασυρθούν με την τιμή ανά μετοχή, διότι είναι μια από τις κοινές παρανοήσεις σχετικά με έναν καλό δείκτη του μεγέθους μιας εταιρείας.

    Για παράδειγμα, εάν μια εταιρεία ABC έχει 7,78 δισεκατομμύρια μετοχές σε κυκλοφορία και η τρέχουσα αγοραία τιμή της μετοχής της είναι 80 $ ανά μετοχή, θα έχει κεφαλαιοποίηση αγοράς 622,4 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Δηλαδή, το ανώτατο όριο αγοράς της εταιρείας ABC είναι υψηλότερο κατά 29,7 δισεκατομμύρια δολάρια σε σύγκριση με το ανώτατο όριο αγοράς της Apple των 592,7 δισεκατομμυρίων δολαρίων.

    Επιπλέον, αυτό το μεγαλύτερο όριο αγοράς για την ABC ήταν παρά το γεγονός ότι η τρέχουσα τιμή της μετοχής της είναι χαμηλότερη από αυτήν της Apple, όπως αναφέρεται παραπάνω. Έτσι, μια εταιρεία με υψηλότερη τιμή μετοχής δεν σημαίνει απαραίτητα ότι η εταιρεία αξίζει περισσότερο από την εταιρεία με χαμηλότερη τιμή μετοχής.

    Οι 12 κορυφαίες εταιρείες από το Market Cap


    Παρακάτω είναι η λίστα με τις 12 κορυφαίες εταιρείες κατά κεφαλαιοποίηση αγοράς Σημειώνουμε ότι η Apple βρίσκεται στην κορυφή με κεφαλαιοποίηση αγοράς περίπου 590 δισεκατομμυρίων δολαρίων, όπου η Google είναι η δεύτερη με ανώτατο όριο αγοράς 539,7 δισεκατομμυρίων δολαρίων.

    πηγή: ycharts

    Λογική κεφαλαιοποίησης και επένδυσης

    Η εταιρεία με χαμηλότερο ανώτατο όριο αγοράς παρέχει στους επενδυτές μεγαλύτερες ευκαιρίες ανάπτυξης στο μέλλον, ενώ η εταιρεία με το υψηλότερο ανώτατο όριο αγοράς δικαιούται να φέρει μικρότερο κίνδυνο όσον αφορά την αστάθεια των τιμών και να διατηρεί βιώσιμο ρυθμό ανάπτυξης με καλή απόδοση επένδυσης. Το παρακάτω διάγραμμα δείχνει το ανώτατο όριο αγοράς για τις μεγαλύτερες εταιρείες στον κόσμο.

    Γιατί είναι σημαντικό το Market Cap;


    1. Βοηθά τους επενδυτές και τους αναλυτές να εξετάσουν το κόστος αγοράς ολόκληρων μετοχών μιας εταιρείας σε περίπτωση συγχώνευσης ή εξαγοράς.
    2. Αυτή η χρηματοοικονομική μέτρηση δίνει ένα χέρι καθοριστικούς παράγοντες στην αποτίμηση των αποθεμάτων.
    3. Αντιπροσωπεύει την άποψη της αγοράς για την αξία της μετοχής μιας εταιρείας.
    4. Το ανώτατο όριο αγοράς επιτρέπει στους επενδυτές να κάνουν μια πιθανή επένδυση σε μια εταιρεία με βάση το μέγεθος του κεφαλαίου αγοράς, όπως το μεγάλο καπάκι, το μεσαίο καπάκι και το μικρό καπάκι.
    5. Διευκολύνει τους επενδυτές στον εντοπισμό συναδέλφων του ίδιου τομέα ή της ίδιας βιομηχανίας. Επίσης, διαβάστε συγκρίσιμα comps.

    Έτσι, είναι προφανές από τις παραπάνω πληροφορίες και παραδείγματα ότι η κεφαλαιοποίηση της αγοράς είναι η συνάρτηση τόσο της τιμής ανά μετοχή όσο και των μετοχών σε κυκλοφορία. Ωστόσο, αγνοεί πλήρως το χρέος μιας εταιρείας που παίζει εξίσου σημαντικό ρόλο στη συνολική αποτίμηση της εταιρείας για την αγορά από τους νέους ιδιοκτήτες. Ως εκ τούτου, το τελευταίο μέρος αυτού του άρθρου θα επισημάνει εν συντομία την Επιχειρηματική Αξία που παρέχει μια σαφή εικόνα της πραγματικής αξίας μιας εταιρείας. Ας ρίξουμε μια ματιά.

    Τι είναι η επιχειρηματική αξία;


    Η Επιχειρηματική Αξία, από την άλλη πλευρά, είναι μια πιο ολοκληρωμένη και εναλλακτική προσέγγιση για τη μέτρηση της συνολικής αξίας μιας εταιρείας. Λαμβάνει υπόψη διάφορες χρηματοοικονομικές μετρήσεις, όπως κεφαλαιοποίηση αγοράς, χρέος, τόκους μειοψηφίας, προνομιούχες μετοχές και συνολικά μετρητά και ισοδύναμα μετρητών για να φτάσει στη συνολική αξία μιας εταιρείας. Παρόλο που τα δικαιώματα μειοψηφίας και οι προνομιούχες μετοχές διατηρούνται ουσιαστικά στο μηδέν, αυτό μπορεί να μην ισχύει για ορισμένες εταιρείες.

    Με απλά λόγια, η επιχειρηματική αξία είναι η συνολική τιμή αγοράς μιας εταιρείας καθώς υπολογίζει την ακριβή αξία μιας εταιρείας.

    Ο τύπος για τον υπολογισμό του EV θα ήταν:

    Επιχειρησιακή αξία = αγοραία αξία κοινών μετοχών ή ανώτατο όριο αγοράς + αγοραία αξία προνομιούχων μετοχών + συνολικό χρέος (συμπεριλαμβανομένου του μακροπρόθεσμου και βραχυπρόθεσμου χρέους) + τόκοι μειοψηφίας - σύνολο μετρητών και ισοδύναμων μετρητών

    Ή

    Αξία επιχείρησης = Κεφαλαιοποίηση αγοράς + Χρέος + Μετοχές μειοψηφίας + Προτιμώμενο απόθεμα - Σύνολο μετρητών και ισοδύναμων μετρητών

    πηγή: ycharts

    Ωστόσο, θεωρείται ότι μια εταιρεία με περισσότερα μετρητά και λιγότερο συνολικό χρέος στον ισολογισμό της θα έχει αξία επιχείρησης μικρότερη από την κεφαλαιοποίηση της αγοράς. Αντίθετα, μια εταιρεία με μικρά μετρητά και μεγαλύτερο χρέος στον ισολογισμό θα έχει επιχειρηματική αξία μεγαλύτερη από την κεφαλαιοποίηση της αγοράς.

    Για παράδειγμα, ρίξτε μια ματιά στο JPMorgan Chase. Είναι μετρητά και το ισοδύναμο μετρητών είναι πολύ υψηλό. Αυτό έχει ως αποτέλεσμα η επιχειρηματική της αξία να είναι μικρότερη από την κεφαλαιοποίηση της αγοράς.

    πηγή: ycharts

    Κορυφαίες 12 εταιρείες αξίας επιχειρήσεων 


    Παρακάτω είναι μια λίστα με εταιρείες με κορυφαίες επιχειρηματικές αξίες.

    πηγή: ycharts

    Γιατί η εταιρική αξία είναι σημαντική;


    1. Μια εταιρεία με λιγότερο ή καθόλου χρέος παραμένει μια ελκυστική επιλογή αγοράς για τους επενδυτές λόγω του χαμηλότερου κινδύνου που συνδέεται με αυτήν.
    2. Μια εταιρεία με υψηλό χρέος και λιγότερα μετρητά ενέχει μεγαλύτερο κίνδυνο, διότι το χρέος αυξάνει το κόστος και, ως εκ τούτου, παραμένει λιγότερο ελκυστικό για τους επενδυτές.

    Για παράδειγμα , δύο εταιρείες με την ίδια κεφαλαιοποίηση της αγοράς μπορούν ουσιαστικά να παρέχουν διαφορετική επιχειρηματική αξία λόγω του υψηλού επιπέδου χρέους και των χαμηλών ταμειακών υπολοίπων για το ένα και του χαμηλού χρέους και των υψηλών μετρητών για την άλλη. Αυτό δίνεται στον παρακάτω πίνακα.

      Κεφαλαιοποίηση αγοράς Χρέος Μετρητά Επιχειρηματική αξία
    Εταιρεία Α 10 δισεκατομμύρια δολάρια 5,0 δισεκατομμύρια δολάρια 1,0 δισεκατομμύρια δολάρια 14,0 δισεκατομμύρια δολάρια
    Εταιρεία Β 10 δισεκατομμύρια δολάρια 2,0 δισεκατομμύρια δολάρια 3,0 δισεκατομμύρια δολάρια 9,0 δισεκατομμύρια δολάρια

    Από το παραπάνω παράδειγμα, είναι σαφές ότι η Εταιρεία Α παραμένει πιο επικίνδυνη σε σύγκριση με την Εταιρεία Β ότι λόγω του υψηλότερου χρέους, παρόλο που η κεφαλαιοποίησή τους ήταν ίδια. Επομένως, ο αγοραστής θα είναι πιο πιθανό να αποκτήσει την Εταιρεία Β, η οποία δεν έχει χρέος.

    Γιατί η Enterprise Value παρέχει μια ακριβή τιμή για μια εταιρεία;


    Η περαιτέρω διερεύνηση της αξίας της επιχείρησης αποκαλύπτει ότι υπολογίζει την αξία των περιουσιακών στοιχείων που επιτρέπουν στην εταιρεία να παράγει το προϊόν και την υπηρεσία της. Ως εκ τούτου, μπορεί κανείς να πει ότι περιλαμβάνει την οικονομική αξία μιας επιχείρησης λόγω του γεγονότος ότι λαμβάνει υπόψη το μετοχικό κεφάλαιο και την υποχρέωση χρέους μιας επιχείρησης. Μια βασική πτυχή που περιλαμβάνει το συνολικό χρέος και το σύνολο των ιδίων κεφαλαίων είναι επειδή αυτές οι μετρήσεις επιτρέπουν στην εταιρεία να υπολογίσει τους δείκτες EV.

    Επίσης, ρίξτε μια ματιά στο Equity Value έναντι Enterprise Value.

    Αναλογίες EV

    : Οι αναλογίες EV βοηθούν τους επενδυτές να παρέχουν βασικές πληροφορίες και συγκρίσεις μεταξύ δύο εταιρειών που έχουν μεγάλες διαφορές στη διάρθρωση του κεφαλαίου και έτσι λαμβάνουν ορθές επενδυτικές αποφάσεις.

    Υπάρχουν αρκετοί λόγοι EV. Περιλαμβάνουν;

    1. EV / EBIT (Κέρδη προ τόκων και φόρων)
    2. EV / EBITDA (Κέρδη προ τόκων, φόρων, αποσβέσεων και αποσβέσεων)
    3. EV / CFO (Μετρητά από τη λειτουργία)
    4. EV / FCF (Δωρεάν Ταμειακές Ροές)
    5. EV / Πωλήσεις ή έσοδα
    6. EV / Στοιχεία

    Για τους σκοπούς αυτής της συζήτησης, θα συζητήσουμε την αναλογία EV / EBIT.

    EV / EBIT

    Η αναλογία EV / EBIT βοηθά τους επενδυτές να ανακαλύψουν την πολλαπλή επιχείρησης που παραμένει κρίσιμη λειτουργία στην απόφαση αγοράς. Συνήθως, το κατώτερο πολλαπλάσιο επιχείρησης θεωρείται καλύτερη αξία μιας εταιρείας στη σύγκριση των δύο διαφορετικών εταιρειών που κατέχονται για εξαγορές.

    Στην πραγματικότητα, οι επενδυτές μπορούν να πάρουν την απόδοση των κερδών με την ανατροπή της αναλογίας που επιτρέπει στους επενδυτές να γνωρίσουν την απόδοση των κερδών για μια εταιρεία. Τις περισσότερες φορές, μια υψηλότερη απόδοση κέρδους δείχνει μια καλύτερη αξία για μια επιχείρηση.

    Ας συγκρίνουμε δύο εταιρείες για να κατανοήσουμε καλύτερα αυτήν την αναλογία και τις επιπτώσεις της στη διαδικασία λήψης αποφάσεων. Για παράδειγμα, η εταιρεία ABC έχει επιχειρηματική αξία 5 δισεκατομμυρίων, και τα κέρδη προ τόκων και φόρων είναι 500 εκατομμύρια δολάρια, ενώ η εταιρεία XYZ έχει επιχειρηματική αξία 5 δισεκατομμυρίων δολαρίων και τα κέρδη προ τόκων και φόρων είναι 650 εκατομμύρια δολάρια.

    Εταιρεία ABC:

    EV / EBIT = 5,0 δισεκατομμύρια $ / 500 εκατομμύρια $ = 10 πολλαπλάσια (5000/500)

    EBIT / EV = 500 εκατομμύρια $ / 5,0 δισεκατομμύρια $ = 10% απόδοση (500/5000)

    Εταιρεία XYZ:

    EV / EBIT = 5,0 δισεκατομμύρια $ / 650 εκατομμύρια $ = 7,7 πολλαπλάσια

    EBIT / EV = 650 εκατομμύρια $ / 5,0 δισεκατομμύρια = απόδοση 13%

    Σκεπτικό επένδυσης για EV / EBIT

    Ο κανόνας του αντίχειρα αναφέρει ότι οι χαμηλότερες αποδόσεις πολλαπλών επιχειρήσεων και υψηλότερων κερδών αντικατοπτρίζουν την καλύτερη αξία για τα χρήματά σας. Έτσι, σε αυτήν την περίπτωση, εάν οι επενδυτές θα είναι πρόθυμοι να βάλουν τα χρήματά τους στην εταιρεία XYZ, καθώς έχει χαμηλότερη απόδοση πολλαπλών και υψηλότερων κερδών.

    Ομοίως, η αξία των επενδυτών μπορεί να υπολογίσει την άλλη αναλογία. Ο κανόνας του αντίχειρα ισχύει για όλους τους δείκτες EV παρά τις μεγάλες διαφορές στις άλλες οικονομικές μετρήσεις όπως το EBITDA, τις ταμειακές ροές από λειτουργίες, τις ελεύθερες ταμειακές ροές, τις πωλήσεις και τα έσοδα και τα περιουσιακά στοιχεία, διατηρώντας παράλληλα την κεφαλαιακή διάρθρωση σε ουδέτερη.

    Έτσι, όταν οι επενδυτές ή οι επενδυτές αξίας μπορούν να ανακαλύψουν την αξία της επιχείρησης, αυτός ή αυτή μπορεί να είναι σε καλύτερη θέση να πάρει την απόφασή του να αγοράσει ή όχι. Ως εκ τούτου, το EV μπορεί να θεωρηθεί κρίσιμη οικονομική μέτρηση, υπολογίζοντας την αξία της επιχείρησης.

    Κεφαλαιοποίηση αγοράς έναντι επιχειρηματικής αξίας


    Market Cap Vs. Επιχειρηματική αξία
    Περιοχή σύγκρισης Κεφαλαιοποίηση αγοράς Επιχειρηματική αξία
    Εννοια Αναφέρεται στην αγοραία αξία των μετοχών σε κυκλοφορία Αναφέρεται στο κόστος απόκτησης, συμπεριλαμβανομένου του ποσού που καταβάλλεται για το χρέος και τα ίδια κεφάλαια
    Τύπος Αριθμός μετοχών σε κυκλοφορία (x) την τρέχουσα τιμή της μετοχής Market Cap + Χρέος + Μειοψηφικοί τόκοι + Προνομιούχες μετοχές - συνολικά μετρητά και ισοδύναμα μετρητών
    Προτίμηση Λιγότερο προτιμώμενο λόγω των χρήσεών του στον θεωρητικό υπολογισμό παρά πρακτικό για τον προσδιορισμό της αξίας μιας εταιρείας. Προτιμάται περισσότερο επειδή λαμβάνει υπόψη έναν αριθμό παραγόντων για τον υπολογισμό της πραγματικής αξίας μιας εταιρείας.

    Market Cap vs. Enterprise Value Video

    συμπέρασμα


    Έτσι, είναι σαφές από τα παραπάνω παραδείγματα ότι και οι δύο οικονομικές μετρήσεις έχουν διαφορετικές προσεγγίσεις για να προσδιορίσουν την αγοραία αξία της συγκεκριμένης εταιρείας. Η κεφαλαιοποίηση της αγοράς είναι μια πλευρά που βοηθά τους επενδυτές να βρουν πληροφορίες σχετικά με το μέγεθος, την αξία και την ανάπτυξη της εταιρείας. η αξία της επιχείρησης επιτρέπει στους επενδυτές να μετρούν τη συνολική αγοραία αξία μιας εταιρείας στην άλλη. Ωστόσο, η τιμή της επιχείρησης προτιμάται περισσότερο από τη μέτρηση κεφαλαιοποίησης της αγοράς λόγω του γεγονότος ότι προσδιορίζει με ακρίβεια την αξία της εταιρείας και βοηθά τους αναλυτές να προβλέψουν την ανάπτυξη της εταιρείας στο μέλλον χρησιμοποιώντας τους δείκτες EV, όπως αναφέρεται σε αυτό το άρθρο.

    Χρήσιμες δημοσιεύσεις

    • Τύπος κεφαλαιοποίησης αγοράς
    • Υπολογίστε την επιχειρηματική αξία σε EBIT
    • Υπολογισμός EV / EBITDA
    • Υπολογισμός αξίας ιδίων κεφαλαίων
    • <