MD&A - Τι είναι η συζήτηση και ανάλυση διαχείρισης;

Τι είναι το MD&A (Συζήτηση και ανάλυση διαχείρισης);

Το MD&A ή η Συζήτηση και η Ανάλυση της Διοίκησης είναι το μέρος των οικονομικών καταστάσεων όπου η διοίκηση της εταιρείας συζητά την απόδοση της εταιρείας κατά το τρέχον έτος χρησιμοποιώντας ποιοτικά και ποσοτικά μέτρα για να βοηθήσει τον επενδυτή να συνειδητοποιήσει τις λεπτομέρειες που διαφορετικά δεν θα ήταν διαθέσιμες για ανάλυση. Η ενότητα MD&A περιλαμβάνει διάφορα θέματα, συμπεριλαμβανομένης της μακροοικονομικής απόδοσης του κλάδου, του οράματος και της στρατηγικής της εταιρείας και ορισμένους βασικούς χρηματοοικονομικούς δείκτες και το σκεπτικό τους.

Ως επενδυτής, αυτές είναι πολύ διορατικές πληροφορίες που παρέχονται από μια εταιρεία για τη συσχέτιση των μακροοικονομικών παραμέτρων και της απόδοσης της εταιρείας υπό το φως αυτών. Η ενότητα που περιέχει τη συζήτηση και ανάλυση της διαχείρισης περιλαμβάνεται στις ετήσιες εκθέσεις των εταιρειών εκτός από μια παρόμοια ενότητα που αναλύει την απόδοση της εταιρείας και αποκωδικοποιεί τους χρηματοοικονομικούς δείκτες και διάφορους δείκτες για τους επενδυτές.

Ποιες λεπτομέρειες πρέπει να δείτε στο MD&A;

Ο εταιρικός κόσμος έχει υιοθετήσει τη διαδρομή MD&A για να αποδείξει τη δέσμευσή τους στο όραμα και τη στρατηγική της Εταιρείας και πώς η διοίκηση δημιούργησε αξία και απέδωσε μια απόδοση υπό το φως των μακροπρόθεσμων στόχων τους. Όταν ο όρος διαχείριση αναφέρεται σε όλο αυτό το θέμα, θα περιλαμβάνει την πλήρη δομή της οργάνωσης, συμπεριλαμβανομένου του Διοικητικού Συμβουλίου, του Διευθύνοντος Συμβούλου και άλλων αρχηγών, των αναφορών τους / ελεγκτών διαφόρων τμημάτων - Ανθρώπινο δυναμικό (Άνθρωποι), Οικονομικά, Μάρκετινγκ, Παραγωγή και Λειτουργίες κ.λπ. και τα υπόλοιπα μεσαία και χαμηλότερα επίπεδα διαχείρισης. Ως εκ τούτου, η MD&A δεν τεμαχίζει μόνο τα οικονομικά μεγέθη / αποτελέσματα, αλλά επίσης εξετάζει την πλευρά του ανθρώπινου δυναμικού και των δραστηριοτήτων της επιχείρησης, που αποτελούν τους θεμελιώδεις και βασικούς παράγοντες για κάθε επιχειρηματική οργάνωση.

# 1 - Γενική επισκόπηση και προοπτική

Η ενότητα «Επισκόπηση στελεχών» και «Outlook» επικεντρώνεται στις λεπτομέρειες της επιχείρησης, στον αριθμό τμημάτων και στις γεωγραφικές περιοχές που λειτουργούν. Παρέχει επίσης λεπτομέρειες σχετικά με τους τομείς εστίασης της διοίκησης και τον τρόπο με τον οποίο προσβλέπουν στην επίτευξη των επιχειρηματικών και οικονομικών λογιστικών στόχων.

πηγή: Colgate SEC Filings

  • Η Colgate χρησιμοποιεί μια ποικιλία δεικτών για τη μέτρηση της υγείας των επιχειρήσεων. Αυτά περιλαμβάνουν μερίδιο αγοράς, καθαρές πωλήσεις, οργανική ανάπτυξη, περιθώρια κέρδους, έσοδα GAAP και εκτός GAAP, ταμειακές ροές και απόδοση κεφαλαίου.
  • Η Colgate σημειώνει επίσης ότι αναμένει ότι οι παγκόσμιες μακροοικονομικές συνθήκες και οι συνθήκες της αγοράς θα παραμείνουν εξαιρετικά απαιτητικές και οι ρυθμοί ανάπτυξης της κατηγορίας θα συνεχίσουν να είναι αργοί.

# 2 - Συζήτηση για τα αποτελέσματα των εργασιών

Σε αυτήν την ενότητα, η εταιρεία συζητά βασικά κυριότερα σημεία της οικονομικής απόδοσης της τρέχουσας χρήσης. Σε αυτό, η διοίκηση παρέχει λεπτομέρειες σχετικά με τις καθαρές πωλήσεις, τα μικτά περιθώρια, τις γενικές πωλήσεις και τα έξοδα διαχειριστή, τους φόρους εισοδήματος κ.λπ. Επίσης, παρέχει λεπτομέρειες για οποιοδήποτε μέρισμα που δηλώνεται και τα στοιχεία πληρωμής του.

πηγή: Colgate SEC Filings

  • Οι καθαρές πωλήσεις της Colgate μειώθηκαν κατά 5% το 2016 σε σύγκριση με το 2015 λόγω πτώσης όγκου 3% και αρνητικής επίδρασης στο συνάλλαγμα 4,5%.
  • Η Colgate σημειώνει ότι οι πωλήσεις οργανικών προϊόντων προφορικής, προσωπικής και οικιακής φροντίδας αυξήθηκαν κατά 4 $ το 2016.

# 3 - Συζήτηση των αποτελεσμάτων τμήματος

Η εταιρεία παρέχει επίσης λεπτομέρειες για το μεμονωμένο τμήμα της, τη συμβολή της στις συνολικές πωλήσεις, τους ρυθμούς ανάπτυξης και άλλα μέτρα απόδοσης.

πηγή: Colgate SEC Filings

Η Colgate δραστηριοποιείται σε περισσότερες από 200 χώρες με κυρίως δύο τμήματα - Προφορική, Προσωπική και Οικιακή Φροντίδα. και τμήμα διατροφής κατοικίδιων ζώων.

# 4 - Οικονομικό μέτρο εκτός GAAP

Γενικά, η εταιρεία χρησιμοποιεί μέτρα Non-GAAP για τον εσωτερικό προϋπολογισμό, την αξιολόγηση τμημάτων και την κατανόηση των συνολικών επιδόσεων. Ως εκ τούτου, η διοίκηση κοινοποιεί αυτές τις πληροφορίες στους μετόχους, ώστε να μπορούν να λαμβάνουν καλύτερες γνώσεις σχετικά με την οικονομική απόδοση της Εταιρείας.

πηγή: Colgate SEC Filings

Ο παραπάνω πίνακας παρέχει μια συμφωνία του Net Sales Growth (GAAP) με τα Non-GAAP μέτρα για την Colgate.

# 5 - Ρευστότητα και κεφαλαιακοί πόροι

Αυτή η ενότητα παρέχει λεπτομέρειες σχετικά με τις εκδόσεις χρέους ταμειακών ροών που θα βοηθήσουν στην κάλυψη των επιχειρησιακών και επαναλαμβανόμενων αναγκών σε χρήμα.

πηγή: Colgate SEC Filings

Η Colgate δημιούργησε ταμειακή ροή από λειτουργίες ύψους 3.141 εκατομμυρίων δολαρίων το 2016 και η ταμειακή ροή από επενδυτικές δραστηριότητες ήταν 499 εκατομμύρια δολάρια. Επιπλέον, η ταμειακή ροή από τη χρηματοδοτική δραστηριότητα ήταν μια έξοδο 2.233 εκατομμυρίων δολαρίων το 2016

Επιπλέον, το μακροπρόθεσμο χρέος, συμπεριλαμβανομένου του τρέχοντος τμήματος, μειώθηκε σε 6.520 $ το 2016

# 6 - Ρυθμίσεις εκτός ισολογισμού

Αυτή η ενότητα παρέχει λεπτομέρειες σχετικά με τυχόν ρυθμίσεις χρηματοδότησης εκτός ισολογισμού, εάν η εταιρεία έχει συνάψει.

Όπως σημειώνουμε από ψηλά, η Colgate δεν διαθέτει ρυθμίσεις χρηματοδότησης εκτός ισολογισμού.

# 7 - Διαχείριση ξένου νομίσματος, επιτοκίου, τιμών εμπορευμάτων και έκθεσης πιστωτικού κινδύνου

Σε αυτήν την ενότητα, η εταιρεία αποκαλύπτει πώς διαχειρίζεται τον συναλλαγματικό κίνδυνο, τους κινδύνους επιτοκίου και τις διακυμάνσεις των τιμών.

πηγή: Colgate SEC Filings

  • Η Colgate διαχειρίζεται τα ανοίγματα σε ξένο νόμισμα μέσω μέτρων συγκράτησης κόστους, στρατηγικών προμήθειας, αυξήσεων τιμών πώλησης και αντιστάθμισης ορισμένων δαπανών για την ελαχιστοποίηση του αντίκτυπου στα κέρδη των κινήσεων των συναλλαγματικών ισοτιμιών.
  • Η Εταιρεία διαχειρίζεται το μείγμα χρέους σταθερού και κυμαινόμενου επιτοκίου έναντι του στόχου της με εκδόσεις χρέους και εισάγοντας συμβάσεις ανταλλαγής επιτοκίων προκειμένου να μετριάσει τις διακυμάνσεις στα κέρδη και τις ταμειακές ροές που ενδέχεται να προκύψουν από τη μεταβλητότητα των επιτοκίων.
  • Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης χρησιμοποιούνται σε περιορισμένη βάση για τη διαχείριση της μεταβλητότητας που σχετίζεται με τις αναμενόμενες αγορές αποθεμάτων πρώτων υλών εμπορευμάτων.

# 8 - Κρίσιμες λογιστικές πολιτικές και χρήση εκτιμήσεων

Σε αυτήν την ενότητα, η διοίκηση της εταιρείας συζητά κρίσιμες λογιστικές πολιτικές που έχουν σημαντικό αντίκτυπο στην οικονομική εκπροσώπηση της υγείας της εταιρείας.

πηγή: Colgate SEC Filings

Όπως σημειώνουμε από ψηλά, η Colgate χρησιμοποιεί τόσο τη μέθοδο FIFO όσο και τη μέθοδο LIFO για αποτίμηση αποθέματος.

Από τις προαναφερθείσες λεπτομέρειες, μπορεί να ληφθεί μια δίκαιη ιδέα για το είδος των πληροφοριών και των αποκαλύψεων που απαιτείται σήμερα για τον εταιρικό κόσμο, ώστε να είναι υπεύθυνοι για την κοινότητα των επενδυτών και την κοινωνία γενικότερα, καθώς και για τη διαφάνεια στην αναφορά. Δεδομένου ότι η διοίκηση είναι σε καλή θέση από ό, τι τα ενδιαφερόμενα μέρη που είναι οι ξένοι για την παροχή πληροφοριών σχετικά με την απόδοση της Εταιρείας, με βάση αυτήν την ανάλυση της διοίκησης, μόνο ορισμένες τρέχουσες ενέργειες που έγιναν από την Εταιρεία μπορούν να δικαιολογηθούν και μπορεί να αποδειχθεί μια πορεία προς τους δεσμευμένους στόχους τους. από τη διεύθυνση.

Πώς βοηθάει;

Το MD&A βοηθά στην κατανόηση των λειτουργικών και οικονομικών αποτελεσμάτων σε καλύτερο φως. Η MD&A έχει ορισμένους συγκεκριμένους στόχους, οι οποίοι είναι οι εξής:

  • Δυνατότητα στους αναγνώστες των οικονομικών καταστάσεων να κατανοήσουν καλύτερα τους αριθμούς, την οικονομική κατάσταση και να μπουν στη διοίκηση για να κατανοήσουν ορισμένες στρατηγικές και επιχειρησιακές αποφάσεις που είναι τολμηρές και επηρεάζουν σε μεγάλο βαθμό τη μελλοντική απόδοση και τη θέση της Εταιρείας.
  • Πρόσθετες συμπληρωματικές / συμπληρωματικές πληροφορίες που παρέχονται στο MD&A θα βοηθήσουν τους αναγνώστες να κατανοήσουν τι ακριβώς απεικονίζουν οι οικονομικές καταστάσεις και τι δεν αντικατοπτρίζεται.
  • Αντιμετωπίζοντας την αντίληψη των επενδυτών σχετικά με τους κινδύνους που σχετίζονται με τις επιχειρηματικές δραστηριότητες και σκιαγραφώντας τις προηγούμενες τάσεις για να δείξει τις προσπάθειες της διοίκησης για μετριασμό αυτών των κινδύνων και οδηγώντας το δρόμο προς τις μελλοντικές οικονομικές καταστάσεις.
  • Ενδέχεται να υπάρχουν ορισμένες πληροφορίες, οι οποίες αν και δεν είναι υποχρεωμένες να δημοσιοποιηθούν στις οικονομικές καταστάσεις, η πρόσθετη αναφορά και η αποκάλυψή τους από τη διοίκηση μπορεί να είναι προστιθέμενης αξίας για τη λήψη ενημερωμένων αποφάσεων από τα ενδιαφερόμενα μέρη, συμπεριλαμβανομένων των κυβερνητικών αρχών.

Οι κυβερνητικές αρχές, που κυμαίνονται από τις φορολογικές αρχές έως τους παρατηρητές της κεφαλαιαγοράς έως τους υπεύθυνους για τη χάραξη φορολογικής πολιτικής έως τις ρυθμιστικές αρχές τραπεζών κ.λπ., προσπαθούν να διαμορφώσουν τις επιχειρησιακές, φορολογικές και νομισματικές πολιτικές όχι μόνο βάσει των ποσοτικών πληροφοριών που παρέχονται από την Εταιρεία μέσω οικονομικών καταστάσεων, αλλά και με βάση τις ποιοτικές πληροφορίες που αναφέρονται στην ενότητα Ανάλυση Διαχείρισης για την οικονομία και την απόδοση του κλάδου και τους μελλοντικούς τους στόχους.

Αυτό που χρησιμεύει ως στόχος του MD&A είναι ο ευεργετικός παράγοντας για την κοινότητα των ενδιαφερομένων. Οι πρώτοι επενδυτές στις αγορές μετοχών μπορούν να υιοθετήσουν ποιοτική και ενημερωμένη λήψη αποφάσεων βάσει των πληροφοριών που παρέχονται από τη διοίκηση της εταιρείας στις ετήσιες εκθέσεις τους.

Μορφή και έκταση των πληροφοριών που πρέπει να αποκαλύψουν οι MD&A:

Όπως μπορείτε να σημειώσετε από τους προαναφερθέντες στόχους και τους κανονισμούς που ισχύουν στην Ινδία, υπάρχει μια πρακτική που ακολουθείται και ακολουθείται συνεχώς για τον τρόπο με τον οποίο οι πληροφορίες παρουσιάζονται στην ετήσια έκθεση. Ωστόσο, ούτε υπάρχει καμία περιεκτική μορφή αναφοράς που καθορίζεται από την κυβέρνηση σχετικά με αυτό το θέμα ούτε μπορούμε να παρατηρήσουμε καθολική πρακτική αποκάλυψης τέτοιων πληροφοριών μεταξύ διαφόρων εταιρειών από διάφορους κλάδους ή από διάφορες χώρες. Ως εκ τούτου, οι επαγγελματίες της λογιστικής και τα κυβερνητικά ιδρύματα που ενεργούν στις αντίστοιχες χώρες ενδέχεται να παρέχουν καθοδήγηση για την παρουσίαση των MD&A.

Για παράδειγμα, η Ομοσπονδιακή Συμβουλευτική Επιτροπή Λογιστικών Προτύπων (FASAB) στις Ηνωμένες Πολιτείες έχει εκδώσει ένα προτεινόμενο λογιστικό πρότυπο για τη Διαχείριση Συζητήσεων και Ανάλυσης με το πρώτο προσχέδιο που δημοσιεύθηκε τον Ιανουάριο του 1997, στο οποίο μπορείτε να αποκτήσετε πρόσβαση χρησιμοποιώντας τον ακόλουθο σύνδεσμο - Πρότυπο FASAB για MD&A. Στην Ινδία, δεν υπάρχει κανένα πρότυπο ή σημείωμα καθοδήγησης εκ μέρους αυτού, ωστόσο, το Ινστιτούτο Εταιρειών Γραμματείς της Ινδίας (ICSI) έχει εκδώσει Σημείωμα Αναφοράς στην Έκθεση του Διοικητικού Συμβουλίου σύμφωνα με τη σειρά Εταιρειών Act 2013, αλλά αφήνει την παρουσίαση MD&A στην ερμηνεία του κλάδου .

Λοιπόν, λαμβάνοντας το πρότυπο FASAB για την κατανόησή μας, οι MD&A πρέπει να αντιμετωπίζουν τα εξής:

  • Η αποστολή και η οργανωτική δομή της οντότητας ·
  • Στόχοι και αποτελέσματα απόδοσης της οντότητας.
  • Οι οικονομικές καταστάσεις της οντότητας ·
  • Τα συστήματα, οι έλεγχοι και η νομική συμμόρφωση της οντότητας. και
  • Οι μελλοντικές επιπτώσεις στην οντότητα των υπαρχόντων, γνωστών επί του παρόντος απαιτήσεων, κινδύνων, αβεβαιοτήτων, γεγονότων, συνθηκών και τάσεων.

Λαμβάνοντας υπό σημείωση από την καθοδήγηση ενός άλλου εξέχοντος ιδρύματος για τη συζήτηση και την ανάλυση της διοίκησης (αρχικά δημοσιεύθηκε τον Νοέμβριο του 2002), το Καναδικό Συμβούλιο Αναφοράς Επιδόσεων έχει καθορίσει ορισμένες αρχές βάσει των οποίων θα πρέπει να προετοιμαστούν τα MD&A. Οι αρχές αυτές έχουν ως εξής:

  1. Μέσα από τα μάτια της διαχείρισης:  Μια εταιρεία θα πρέπει να αποκαλύπτει πληροφορίες στο MD&A που επιτρέπει στους αναγνώστες να τις βλέπουν μέσω των ματιών της διοίκησης.
  2. Ενσωμάτωση με οικονομικές καταστάσεις: Η  MD&A πρέπει να συμπληρώνει, καθώς και ένα συμπλήρωμα, των οικονομικών καταστάσεων.
  3. Πληρότητα και Υλικό: Το  MD&A πρέπει να είναι ισορροπημένο, πλήρες και δίκαιο, καθώς και να παρέχει πληροφορίες που είναι σημαντικές για τις ανάγκες λήψης αποφάσεων των χρηστών. Η FASAB περιέγραψε αυτήν την απαίτηση με άλλα λόγια, λέγοντας ότι τα MD&A θα πρέπει να ασχολούνται με τα «ζωτικά λίγα» θέματα.
  4. Προσανατολισμός προς τα εμπρός Ο προσανατολισμός προς τα εμπρός είναι θεμελιώδης για χρήσιμες αναφορές MD&A.
  5. Στρατηγικές προοπτικές:  Η MD&A πρέπει να εξηγήσει τη στρατηγική της διοίκησης για την επίτευξη βραχυπρόθεσμων και μακροπρόθεσμων στόχων.
  6. Χρησιμότητα:  Για να είναι χρήσιμο, το MD&A πρέπει να είναι κατανοητό, σχετικό, συγκρίσιμο, επαληθεύσιμο και έγκαιρο.

Ενοποιώντας όσα έχουμε μάθει μέχρι τώρα, ας είναι το FASAB στις ΗΠΑ ή το Καναδικό Συμβούλιο Αναφορών Επιδόσεων στον Καναδά ή το ICSI στην Ινδία, κάθε κυβερνητικός οργανισμός προσπάθησε να προωθήσει τη συνειδητή λειτουργία λήψης αποφάσεων των ενδιαφερομένων, παρέχοντας καθοδήγηση στον εταιρικό κόσμο για το πώς οι επενδυτές μπορούν να προχωρήσουν και να δουν τις καταστάσεις από την άποψη της διοίκησης. Μια ορθή πρακτική εταιρικής διακυβέρνησης που ασκείται από μια εταιρεία θα προσπαθεί πάντα να βελτιώσει τη λειτουργία της διάδοσης πληροφοριών για να βελτιώσει τις σχέσεις της με διάφορους ενδιαφερόμενους και την κοινωνία γενικότερα.

Διαφορές μεταξύ MD&A & ελεγχόμενων χρηματοοικονομικών

Σύμφωνα με την SEC, μια ανεξάρτητη λογιστική εταιρεία θα πρέπει να διενεργεί ετήσιο έλεγχο των οικονομικών καταστάσεων μιας εταιρείας και να παρέχει γνώμη για τυχόν ουσιώδεις παραπλανήσεις. Ωστόσο, οι ελεγκτές δεν υποχρεούνται να ελέγχουν την ενότητα «Συζήτηση και ανάλυση διαχείρισης». Το τμήμα MD&A στο SEC Filings είναι οι απόψεις της διοίκησης σχετικά με την οικονομική και επιχειρηματική υγεία της εταιρείας και παρέχουν λεπτομέρειες για τις μελλοντικές της δραστηριότητες.

συμπέρασμα

Λαμβάνοντας υπόψη την αυξημένη συμμετοχή των λιανικών καθώς και των ξένων επενδυτών στην κεφαλαιαγορά τα τελευταία χρόνια, απαιτείται πάντα ένας πιο ολοκληρωμένος και διαφανής μηχανισμός διάδοσης πληροφοριών. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι η MD&A πρέπει να παρέχει διορατικές και επαρκείς πληροφορίες στην κοινότητα των ενδιαφερομένων για να αναλύσει τις εταιρείες βάσει της απόδοσής τους και να βοηθήσει στην καλύτερη κινητοποίηση του κεφαλαίου. Αυτό απαιτείται περισσότερο στην Ινδία, ειδικά αφού η Οικονομική Έρευνα του 2017 απεικονίζει την Ινδία ως το γοητευτικό γλυκό σημείο στο σκοτάδι της παγκόσμιας οικονομίας.

Το MD&A είναι ένας από τους πολύ αποτελεσματικούς τρόπους για την παροχή σημαντικών και εξαιρετικά χρήσιμων πληροφοριών στους επενδυτές. Οποιεσδήποτε βελτιώσεις στο MD&A και στην παρουσίασή του, η μορφή θα οδηγήσει σε ορθή πρακτική εταιρικής διακυβέρνησης και σε μια υγιή σχέση μεταξύ των εταιρειών και της κοινότητας των επενδυτών.

Βίντεο MD&A