Αντιστάθμιση (Παραδείγματα, Στρατηγικές) | Πώς λειτουργεί η αντιστάθμιση;
Τι είναι η αντιστάθμιση;
Η αντιστάθμιση είναι μια ασφαλιστική επένδυση που σας προστατεύει από κινδύνους τυχόν απώλειας των οικονομικών σας.
Η αντιστάθμιση είναι παρόμοια με την ασφάλιση καθώς λαμβάνουμε ασφαλιστική κάλυψη για να προστατευτούμε από τη μία ή την άλλη απώλεια. Για παράδειγμα, εάν έχουμε ένα περιουσιακό στοιχείο και θα θέλαμε να το προστατεύσουμε από πλημμύρες. Ως άνθρωποι, δεν είναι στα χέρια μας να το προστατεύσουμε άμεσα από την πλημμύρα, αλλά σε αυτήν την περίπτωση, μπορούμε να λάβουμε ασφαλιστική κάλυψη, έτσι ώστε εάν υπάρχει ζημιά στην περιουσία μας λόγω πλημμυρών, θα αποζημιωθούμε για το ίδιο.
- Η αντιστάθμιση είναι μια επένδυση που έχει παρόμοιο σκοπό με αυτόν της ασφάλισης. Ο σκοπός είναι να εξαλειφθεί ή να μειωθεί ο κίνδυνος αντισταθμίζοντας την πιθανή απώλεια. Εάν μειώσουμε τον κίνδυνο μέσω αντιστάθμισης, τότε θα μπορούσαμε επίσης να μειώσουμε την ανταμοιβή. Στην περίπτωση της ασφάλισης, πληρώνουμε ένα ασφάλιστρο και ενδέχεται να μην λάβουμε καν κανένα όφελος από το ασφάλιστρο εάν δεν υπάρχει πλημμύρα κατά τη διάρκεια της θητείας του συμβολαίου.
- Ομοίως, δεν είναι δωρεάν. Πρέπει να πληρώσουμε ένα κόστος για αυτό που μειώνει τις συνολικές ανταμοιβές που λαμβάνουμε.
- Κανονικά, μια αντιστάθμιση συνίσταται στη λήψη μιας αντισταθμιστικής θέσης στη σχετική ασφάλεια που αντισταθμίζει τον κίνδυνο τυχόν δυσμενών μεταβολών των τιμών. Μπορεί να γίνει μέσω διαφόρων χρηματοοικονομικών μέσων όπως προθεσμιακών συμβολαίων, συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης, προαιρετικών, κ.λπ.
Παραδείγματα αντιστάθμισης
Οι περισσότεροι από τους τομείς που εμπίπτουν στο πεδίο των επιχειρήσεων και της χρηματοδότησης μπορούν να καλυφθούν υπό αντιστάθμιση.
Ας πάρουμε ένα παράδειγμα ενός κατασκευαστικού οργανισμού που προμηθεύει τα προϊόντα του στην τοπική αγορά και συμμετέχει επίσης στις εξαγωγές. Ας υποθέσουμε ότι οι εξαγωγικές πωλήσεις αποτελούν το 75% των εσόδων του. Η εταιρεία θα έχει εισροή ξένου νομίσματος ως κύρια πηγή εσόδων. Η αξία αυτού του ξένου νομίσματος μπορεί να συνεχίσει να κυμαίνεται και να οδηγήσει σε κέρδη / ζημίες.
Προκειμένου να περιοριστεί αυτή η πιθανή απώλεια, η εταιρεία μπορεί να το εξετάσει μέσω μιας από τις ακόλουθες δραστηριότητες:
- Κατασκευάστε το δικό του εργοστάσιο σε μια ξένη χώρα, ώστε τα προϊόντα που κατασκευάζονται εκεί να μπορούν εύκολα να πωληθούν χωρίς διακυμάνσεις σε ξένο νόμισμα. Αυτός είναι ένας τρόπος για να αποφευχθεί ο συναλλαγματικός κίνδυνος.
- Μπορούν επίσης να συνάψουν σύμβαση με μια τράπεζα για την πώληση του ξένου νομίσματός τους με σταθερό επιτόκιο πληρώνοντας τα τέλη / ασφάλιστρα για το ίδιο.
- Συνάψτε συμβόλαιο με τους μεγάλους πελάτες του για να τους πληρώσετε στο νόμισμα κατοικίας τους.
Έτσι μια εταιρεία μπορεί να αντισταθμίσει έναν δεδομένο κίνδυνο με περισσότερους από έναν τρόπους. Ο οργανισμός μπορεί να αποφασίσει ποια από τις διαθέσιμες επιλογές είναι η καλύτερη (δεδομένης της διαθεσιμότητας των πόρων και των περιορισμών).
Πώς λειτουργεί η αντιστάθμιση;
Η αντιστάθμιση μπορεί να γίνει για αντικείμενα που έχουν σταθερή τιμή ή για αντικείμενα που έχουν μεταβλητή τιμή.
Ας προσπαθήσουμε να τα κατανοήσουμε με περισσότερες λεπτομέρειες:
# 1 - Αντιστάθμιση για στοιχεία σταθερής αξίας
Ένα στοιχείο σταθερής αξίας είναι αυτό που έχει σταθερή αξία στα βιβλία των λογαριασμών σας και απαιτεί εκροή σταθερού ποσού μετρητών στο μέλλον.
Μερικά παραδείγματα στοιχείων σταθερής αξίας είναι:
- Το σταθερό επιτόκιο λαμβάνεται από την εταιρεία με εξαμηνιαίες σταθερές πληρωμές τόκων.
- Διορθώθηκαν τα μη μετατρέψιμα ομόλογα κουπονιών που εκδόθηκαν από την εταιρεία με ετήσιες πληρωμές τόκων
Όπως είναι προφανές, σε αυτόν τον τύπο αντιστάθμισης, το ποσό / επιτόκιο καθορίζεται πολύ εκ των προτέρων και αυτό μπορεί / ενδέχεται να μην είναι συγχρονισμένο με τις τρέχουσες τιμές αγοράς όταν πραγματοποιείται πραγματικά η πληρωμή. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο οι εταιρείες μπαίνουν σε αντιστάθμιση ακόμη και για είδη σταθερής αξίας
Παράδειγμα αντιστάθμισης - Στοιχεία σταθερής αξίας
Ας πούμε ότι ο οργανισμός έχει εκδώσει μη μετατρέψιμα ομόλογα με τιμή κουπονιού 8% ετησίως και τα κουπόνια καταβάλλονται ετησίως. Σε αυτήν την περίπτωση, ο οργανισμός πιστεύει ότι το επιτόκιο που επικρατεί στην αγορά κατά τη στιγμή της επόμενης πληρωμής κουπονιού (που οφείλεται σε ένα μήνα) θα είναι χαμηλότερο από 8% ετησίως
Έτσι, ο οργανισμός αποφασίζει να συνάψει συμβόλαιο αντιστάθμισης με μια τράπεζα όπου θα λάβει τόκους 8% ετησίως επί του υποκείμενου ποσού των μη μετατρέψιμων χρεογράφων από την τράπεζα και σε αντάλλαγμα να πληρώσει LIBOR + 0,25% ετησίως τόκους επί του υποκείμενου ποσού.
Ακολουθούν οι ταμειακές ροές που ο οργανισμός θα υποστεί εάν μειωθεί το επιτόκιο (Περίπτωση Α) ή μειωθεί το επιτόκιο (Περίπτωση Β):
| Πληρωμές χωρίς αντιστάθμιση | Περίπτωση Α | Περίπτωση Β |
| Πραγματική πληρωμή κουπονιού | 8,00.000 $ | 8,00.000 $ |
| Πληρωμές με αντιστάθμιση | ||
| LIBOR Ποσοστό κατά τη στιγμή της πληρωμής | 7,25% | 8,25% |
| Επιτόκιο στο οποίο ο οργανισμός θα πρέπει να πληρώσει την τράπεζα | 7,50% | 8,50% |
| (LIBOR + 0,25%) | ||
| Πραγματική πληρωμή κουπονιού | 8,00.000 $ | 8,00.000 $ |
| Προσθήκη: Ο οργανισμός θα πληρώσει την τράπεζα | 7,50.000 $ | 8,50.000 $ |
| Λιγότερο: Ο οργανισμός θα λάβει από την τράπεζα | 8,00.000 $ | 8,00.000 $ |
| Καθαρή πληρωμή | 7,50.000 $ | 8,50.000 $ |
| Όφελος / (Απώλεια ευκαιρίας) λόγω αντιστάθμισης | 50.000 $ | (50.000 $) |
# 2 - Αντιστάθμιση για στοιχεία μεταβλητής τιμής
Σε αντίθεση με τα στοιχεία σταθερής αξίας, τα στοιχεία μεταβλητής αξίας έχουν κυμαινόμενες ταμειακές ροές κατά τη στιγμή της πληρωμής.
Παραδείγματα στοιχείων μεταβλητής τιμής είναι:
- Δάνεια μεταβλητού επιτοκίου (αυτά τα δάνεια βασίζονται γενικά σε ορισμένα επιτόκια αναφοράς + σταθερό ποσοστό πάνω από αυτό)
- Συναλλαγές συναλλάγματος
- Μεταβλητές μη μετατρέψιμες ομολογίες
Παράδειγμα αντιστάθμισης - Στοιχεία μεταβλητής τιμής
Τώρα ας πούμε ότι ο οργανισμός έχει πάρει ένα δάνειο 1.00,00.000 δολαρίων, το οποίο έχει μια εξαμηνιαία πληρωμή τόκων σε LIBOR + 0,50% ετησίως. Το τρέχον επιτόκιο LIBOR είναι 7% ετησίως, αλλά ο οργανισμός πιστεύει ότι το επιτόκιο LIBOR πηγαίνει να αυξηθεί στο εγγύς μέλλον. Έτσι, ο οργανισμός συνάπτει σύμβαση με την τράπεζα όπου θα λάβει LIBOR + 0 50% ετησίως και θα καταβάλει σταθερό επιτόκιο 7% ετησίως στην τράπεζα.
Ακολουθούν οι ταμειακές ροές τις οποίες θα πραγματοποιήσει ο οργανισμός στα δύο σενάρια:
| Πληρωμές χωρίς αντιστάθμιση | Περίπτωση Α | Περίπτωση Β |
| Ποσοστό LIBOR | 7,50% | 6,25% |
| Διορθώθηκε το% ηλικίας άνω του LIBOR | 0,50% | 0,50% |
| Ισχύει συνολικό επιτόκιο | 8,00% | 6,75% |
| Πληρωμή τόκων | 8,00.000 $ | 6,75.000 $ |
| Πληρωμές με αντιστάθμιση | Περίπτωση Α | Περίπτωση Β |
| Επιτόκιο πληρωτέο στην τράπεζα | 7,00% | 7,00% |
| Πραγματική πληρωμή κουπονιού | 8,00.000 $ | 6,75.000 $ |
| Προσθήκη: Ο οργανισμός θα πληρώσει την τράπεζα | 7,00.000 $ | 7,00.000 $ |
| Λιγότερο: Ο οργανισμός θα λάβει από την τράπεζα | 8,00.000 $ | 6,75.000 $ |
| Καθαρή πληρωμή | 7,00.000 $ | 7,00.000 $ |
| Όφελος / (Απώλεια) λόγω αντιστάθμισης | 100.000 $ | (25.000 $) |
Από τα παραπάνω, ο οργανισμός έχει περιορίσει την εξερχόμενη πληρωμή του σε 7,00.000 $ ανεξάρτητα από την τιμή της αγοράς. Αυτό είναι το αντίθετο της αντιστάθμισης σταθερής αξίας όπου αφήνουν μια σταθερή εξερχόμενη πληρωμή και τη μετέτρεψαν σε ευέλικτες πληρωμές.
Προτείνετε άρθρα
Αυτός ήταν ένας οδηγός για το τι είναι η αντιστάθμιση. Εδώ συζητάμε πώς λειτουργεί η αντιστάθμιση για στοιχεία σταθερής αξίας και αντικείμενα μεταβλητής αξίας μαζί με πρακτικά παραδείγματα. Μπορείτε να μάθετε περισσότερα σχετικά με τα παράγωγα από τα ακόλουθα άρθρα -
- Εκπαιδευτικό μάθημα Hedge Fund
- Private Equity vs Hedge Fund
- Λογιστική αντιστάθμισης
- Λογιστική αντιστάθμισης εύλογης αξίας
- Contango vs Backwardation <
